$1 трлн капитализации — не предел. Смогут ли IT-гиганты вырасти еще? Разбираемся👇
Второй квартал 2021 года стал очередным периодом рекордных финансовых результатов для технологических гигантов нашего времени —
$FB,
$AAPL,
$AMZN,
$MSFT и
$GOOGL Совокупная капитализация этих компаний приближается к $10 трлн — все они перешагнули еще недавно казавшуюся недостижимой отметку в $1 трлн, а Apple с Microsoft — уже $2 трлн. Их общий вес в индексе S&P 500 составляет порядка 25%.
📈Последние квартальные отчеты бигтехов — выше ожиданий
Alphabet увеличила выручку до $61,9 млрд, что выше ожиданий аналитиков ($56,2 млрд). Компания продолжает показывать впечатляющие темпы роста. Чтобы избежать искажений, вызванных «ковидным» вторым кварталом 2020 года, сравним эту цифру со вторым кварталом 2019 года — за эти два года выручка росла со среднегодовым темпом в 26%. За прошедшие 5 лет среднегодовой темп роста выручки был близок к 23%. Участники рынка оценили такую динамику: рост стоимости акций Alphabet за 5 лет составил 253,43% или 27,95% годовых. Один только бизнес YouTube принес $7 млрд выручки за квартал, что показывает рост на 84% от прошлогодних показателей.
Microsoft продемонстрировала выручку в $46,2 млрд, также выше ожиданий аналитиков ($44,2 млрд). Темп роста выручки за два прошедших года составил 17%, за пять лет — 16,7%. Совокупный доход (с учетом реинвестирования полученных дивидендов) от владения акциями софтверного гиганта за прошедшие 5 лет составил 445,58% или 40,37% годовых — гораздо выше, чем у Alphabet. Пять лет назад акции Microsoft не пользовались большой популярностью, ее оценка была гораздо ниже сегодняшней. В тот момент участники рынка не верили, что бизнес, которому 45 лет, впишется в эру «облачных» технологий.
Сильнее остальных опередила прогноз аналитиков Apple: выручка компании за второй квартал составила $81,4 млрд против ожидаемых $73,8 млрд. Двухлетний темп роста — 23% в год. Впрочем, за 5 лет Apple увеличивала продажи лишь с темпом 12,3% в год. С 2016 года вложения в Apple с учетом реинвестирования дивидендов принесли 455,55% или 40,88% годовых. Так, один только бизнес носимой электроники (Apple Watch и AirPods) принес $8,77 млрд за квартал. Бизнес услуг принес $17,5 млрд за квартал, показав рост на 33% от показателей прошлого года. Отдельно он мог бы попасть в топ-150 компаний из S&P 500 по выручке.
Социальный гигант Facebook — владелец одноименной социальной сети, а также WhatsApp и Instagram, также рапортовал о рекордной выручке — $29,1 млрд, выше ожиданий аналитиков ($27,9 млрд). Рост выручки был в числе прочего обусловлен ростом цены на рекламу в среднем на 47%, что свидетельствует о высоком спросе со стороны ведущих мировых брендов. Двухлетний темп роста составил ошеломительные 84% в год, при этом компания остается суперприбыльной — операционная маржа около 43%.
Компания Amazon стала единственной, чья выручка в $113 млрд показала рост на 27%, но не смогла опередить ожидания аналитиков ($115 млрд). В качестве причины выступило ослабление коронавирусных ограничений, что привело к тому, что клиенты нашли более интересные занятия, чем онлайн-шоппинг. За прошедшие 5 лет выручка росла со среднегодовым темпом в 30%, а вложения в акции принесли бы 337,65% или 34,36% годовых. Отметим, что «облачное» подразделение компании — Amazon Web Services — сохранило сильную динамику, обеспечив $14,8 млрд выручки (более чем 30%-ный рост). Рекламное подразделение принесло $7,9 млрд, показав рост на 88%.
🤔Есть ли будущее у компаний с триллионной капитализацией?
Мы полагаем, что есть все предпосылки к сохранению высоких темпов прибыльного роста. Конечно, уже не следует в следующие 5 лет рассчитывать на 20-40% среднегодового роста котировок, однако даже вложения в акции с высокой оценкой могут принести приемлемый результат. По нашей оценке, результат инвестирования в перечисленные акции на горизонте 5 лет могут составить 10-15% годовых.