RBC_Investments
RBC_Investments
31 августа 2021 в 8:17
🇺🇸В США заканчивается эпоха «печатного станка». Рынки готовы к началу сворачивания программы QE. Есть ли акции, которые от этого выиграют? ⠀ Тональность выступления Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу, 27 августа, оказалась намного мягче, чем ожидали аналитики. Пауэлл сообщил, что экономика достигла той точки, когда она больше не нуждается в существующих объемах поддержки со стороны Федрезерва, и отметил, что «было бы уместно начать снижать темпы покупки активов в этом году». Участники рынка восприняли это как сигнал, что, скорее всего, это произойдет ближе к концу года. ⠀ 📉Сворачивание программы выкупа активов отрежет фондовый рынок  от источника больших денег. Устоят ли акции? ⠀ Сейчас ФРС ежемесячно выкупает на открытом рынке казначейские и ипотечные облигации  на сумму $120 млрд. Цель такого выкупа — стимулирование экономики и финансового рынка, пострадавших от пандемии. Сворачивание программы будет означать колоссальный отток финансовых ресурсов с рынка, так как именно они были ключевым фактором роста котировок во время пандемии. ⠀ Последние сделки крупнейших фондов США говорят о том, что они уже начали готовиться к возможному обвалу на рынке акций. В частности, крупнейший хедж-фонд мира Bridgewater Associates, основанный знаменитым инвестором Рэем Далио, почти вдвое сократил долю в фонде SPDR S&P 500 ETF Trust, который отслеживает акции индекса широкого рынка США S&P 500. Одновременно фонд купил бумаги защитных секторов — $KO, торговой сети $WMT, $PG и $JNJ, а также ETF на акции развивающихся рынков iShares MSCI Emerging Index Fund. ⠀ 💪Какие акции выиграют от сокращения программы QE в США ⠀ Представить, как рынок может отреагировать на сворачивание программы QE (количественного смягчения), можно, посмотрев на динамику рынка в конце 2013-го и в 2014 году. В этот период ФРС начала сокращать темпы выкупа активов в рамках предыдущей программы QE. ⠀ CNBC составил список из 15 компаний, которые выросли больше чем на 30% в тот период: в первой тройке — авиаперевозчик $LUV (+82,6% со 2 января по 31 октября 2014 года), производитель видеоигр $EA (+79,5%) и страховщик $CNC (57%). Кроме того, в список попали производитель полупроводников $MU (+50,8%), биотех $VRTX (+52,6%), железнодорожная компания Union Pacific (+39,4%), газодобывающая компания Williams Companies (+45%), Facebook (+37,1%), $AAPL (+36,7%) и другие. ⠀ 🤔Какие акции ждет успех в этом году ⠀ 👩‍💻Юлия Мельникова, аналитик УК «Альфа-Капитал»: ⠀ В теории сворачивание программы выкупа активов приводит к росту доходности облигаций, так как предложение на рынке сохраняется высоким. Тогда среди бенефициаров будет финансовый сектор, который особенно чувствителен к динамике ставок. Отдельно стоит выделить розничные банки с большой долей процентных доходов, такие как $WFC и Bank of America. ⠀ Сворачивание QE также означает начало ужесточения денежно-кредитной политики и возвращение к обсуждению повышения ставок. Таким образом, стоит обратить внимание на защитные сектора, такие как, например, фармацевтический рынок. Этот сектор представлен такими компаниями, как Johnson & Johnson и Bristol-Myers Squibb. ⠀ 👩‍💼Оксана Холоденко, начальник отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций»: ⠀ В турбулентные периоды лучше рынка традиционно чувствуют себя защитные сектора — здравоохранения, товары первой необходимости, коммунальные услуги. Помимо этого, рост рыночных процентных ставок и усиление волатильности на биржевых площадках благоприятны для доходов американских банков. ⠀ Среди наиболее интересных историй в период сокращения программы QE можно выделить акции Bank of America, $NEE, $ABBV — от текущих уровней бумаги имеют долгосрочный потенциал роста около 5%. В случае коррекции на горизонте 12 месяцев речь может идти о снижении на 15%. Наибольшая просадка локально возможна в акциях Bank of America.
56,34 $
+1,3%
147,9 $
+11,88%
13
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
22 марта 2024
Совкомфлот: снижаем рекомендацию до «держать»
8 комментариев
Ваш комментарий...
rambler87
31 августа 2021 в 9:52
А недвижимость reit как себя в эти периоды ведёт?
Нравится
T
ToxaQaD
31 августа 2021 в 11:19
Снижение QE ни на что не повлияет. И так кредиты уже никто не берет и банки делают обратное РЕПО
Нравится
archpawell
31 августа 2021 в 17:05
$VTR на 50% вырос это видимо они ничего не разрабатывали в этот момент просто 😅
Нравится
hamin
31 августа 2021 в 17:38
С РБК статья стырина
Нравится
NikitaTheInvestor
1 сентября 2021 в 15:30
@hamin это и есть рбк
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KapmarVV
+133,9%
1,4K подписчиков
N.Malikova
+328,7%
1,4K подписчиков
Alex.Sidenko
+56,5%
3,2K подписчиков
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
Обзор
|
Вчера в 17:24
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
Читать полностью
RBC_Investments
Официальный канал сервиса РБК Инвестиции для тех, кто заботится о своих деньгах.
Еще статьи от автора
27 февраля 2024
TCSG «переехал» в Россию. Что будет с акциями и дивидендами группы💰 TCS Group завершила редомициляцию с Кипра в Россию. Новая головная структура группы — МКПАО «ТКС Холдинг» — 26 февраля зарегистрировалась в специальном административном районе (САР) на острове Русский. 💡Что будет с акциями «Тинькофф» после редомициляции С 8 февраля, когда Мосбиржа объявила о приостановке торгов расписками TCS Group, котировки упали чуть более чем на 6,7%. Инвесторы продавали бумаги из-за опасений, что игроки, которые ранее купили бумаги во внешнем контуре, поспешат их продать после возобновления торгов, что спровоцирует обвал котировок на Мосбирже. Ранее такая ситуация уже произошла с VK. По мнению аналитика финансовой группы «Финам» Игоря Додонова, и в случае с «Тинькофф» следует в первое время после возобновления торгов ожидать всплеска волатильности. Эксперт не исключает в той или иной мере повторения сценария VK. Вместе с тем аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева полагает, что хотя с высокой долей вероятности котировки станут снижаться после возобновления торгов, распродажа не будет длительной. Эксперт пояснила, что на рынке появится значительная доля инвесторов, которые захотят приобрести акции по привлекательной цене при отсутствии рисков с иностранной регистрацией, поскольку фундаментально у TCS Group есть потенциал для роста. 🧮Сколько дивидендов может заплатить «Тинькофф» Опрошенные эксперты допускают возобновление дивидендов после редомициляции, но отмечают, что это не ключевой фактор в инвестиционном кейсе «Тинькофф». Старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Елена Царева напомнила, что исторически дивиденды TCS Group были относительно небольшими по сравнению с другими банками, поскольку группа предпочитала направлять средства на дальнейший рост бизнеса. Паузу в выплате дивидендов TCS Group взяла еще до 2022 года, когда многие банки отказались от дивидендов. В марте 2021 года компания объявила, что до конца года приостанавливает выплаты в связи с поиском возможностей для органического и неорганического развития бизнеса. Прогнозы экспертов по дивидендов «Тинькофф» после редомициляции: ▫️«Финам»: при сохранении коэффициента выплат в 30% чистой прибыли дивиденд за 2023 год может составить ₽115,6 (дивдоходность — 3,78%). Но нельзя исключать и более высоких дивидендов — благодаря устойчивому финансовому положению TCS Group вполне может позволить себе увеличить норму выплат; ▫️«Цифра брокер»: потенциальный дивиденд за 2023 год может составить около ₽107. Дивдоходность — 3,5%. Повышения коэффициента выплат не ожидается; ⛔️Помешают ли санкции выплате дивидендов В инвестиционном кейсе «Тинькофф» в вопросе дивидендов есть и другой фактор — евробонды. Выплата купонов по ним является одним из условий для выплаты дивидендов, однако из-за санкций банк не может исполнять свои обязательства по бумагам в иностранном контуре. Впрочем, по мнению руководителя отдела аналитики долгового рынка «Ренессанс Капитала» Алексея Булгакова, невыплата по субордам в адрес европейских и американских держателей не является препятствием для рекомендации дивидендов. «Платежный агент банка по еврооблигациям не обрабатывает платежи во внешний периметр. В этом вины банка нет. Платежный агент по платежам во внутренний периметр (НРД) платежи по перпам исправно обрабатывает», — объяснил свою позицию Булгаков. Гендиректор управляющей компании «Арикапитал» Алексей Третьяков считает, что попадание в SDN-лист — наиболее жесткий формат западных санкций — снижает для фигуранта данных санкций мотивацию выполнять требования западного законодательства. 💬Как сильно могут вырасти акции «Тинькофф» в будущем Прогнозы экспертов по акциям «Тинькофф»: ▫️«БКС Мир инвестиций»: целевая цена установлена на уровне ₽5400, что предполагает потенциал роста 76,6%; ▫️«Цифра брокер»: целевая цена — ₽3780. Это на 23,7% выше уровня закрытия последней торговой сессии; ▫️«Финам»: целевая цена составляет ₽3508 (+14,8%). Рейтинг — «покупать».
6 февраля 2024
В «Альфа-Инвестиции» назвали 3 самые привлекательные бумаги в IT-секторе💻 Аналитики «Альфа-Инвестиции» назвали три наиболее привлекательные истории в технологическом секторе. Это акции YNDX, расписки HHRU и акции MTSS. Первые две компании интересны в связи с ожиданиями завершения редомициляции, а МТС является наиболее привлекательной дивидендной историей в секторе. Целевые цены для трех фаворитов «Альфа-Инвестиции» на горизонте 12 месяцев: ▫️«Яндекс» — ₽4200. Потенциал роста с текущих значений — 38%; ▫️HeadHunter — ₽4590. Потенциал роста с текущих значений — 27%; ▫️МТС — ₽314. Потенциал роста с текущих значений — 12%. «В центре внимания, как и в прошлом году, будет реорганизация «Яндекса», завершение которой должно стать триггером для существенной позитивной переоценки акций», — полагают в «Альфа-Инвестиции». Там также указали, что драйвером роста для бизнеса «Яндекса» остается активное развитие цифровых экосистем. Что касается HeadHunter, то в «Альфа-Инвестиции» отметили благоприятную для онлайн-платформы ситуацию на рынке труда. При этом аналитики не исключают, что завершение редомициляции откроет для компании возможность для возобновления выплаты дивидендов. От МТС, в свою очередь, аналитики ждут хорошего роста выручки — на 10% год к году. МТС также останется наиболее привлекательной дивидендной историей в секторе с ожидаемой дивдоходностью в 13%. По итогам 2022 года компания направила акционерам по ₽34,29 на бумагу, дивдоходность на момент объявления о выплатах превышала 11%. В целом аналитики отметили, что хотя по итогам 2023 года все акции в технологическом секторе подорожали, большинство его представителей продолжают торговаться значительно ниже уровней начала 2022 года, а мультипликаторы находятся на низких значениях. Это подразумевает потенциал для дальнейшего восстановления, считают в «Альфа-Инвестиции». Там отметили, что основные драйверы для органического роста бизнеса компаний сохраняются. Для VKCO это активное развитие цифровых экосистем, для Ozon — стремительный рост рынка e-commerce, для CIAN — благоприятная для онлайн-платформы ситуация на рынке недвижимости. При этом от разработчиков программного обеспечения — POSI и ASTR — аналитики ждут рост бизнеса на 60% год к году или выше за счет развития продуктовых портфелей и импортозамещения. Упомянули эксперты и дивидендный фактор. Они ожидают, что умеренную доходность (4–8%) дадут акции «Группы Позитив», RTKM и WUSH.
2 февраля 2024
В SberCIB обновили оценку крупнейших компаний на российском рынке акций☑️ Аналитики SberCIB Investment Research обновили оценку крупнейших эмитентов на российском рынке акций. Аналитики повысили оценку в бумагах компаний из сектора электроэнергетики, а также добавили в подборку бумаги Henderson, «Ренессанс Страхования» и «Совкомбанка». ▫️HYDR По бумагам «РусГидро» оценка повышена с «держать» до «покупать». В 2023 году акции компании упали на 7% и показали самый слабый результат в секторе электроэнергетики. Аналитики считают это неоправданным и ждут восстановления котировок в первом квартале 2024 года. По их данным, потенциал роста составляет 23% в течение года, целевая цена — ₽0,94 за акцию. Предполагается, что акции принесут доход в перспективе, сейчас компания находится на этапе инвестиций и у нее отрицательный денежный поток. ▫️UPRO Оценка по бумагам «Юнипро» также повышена с «держать» до «покупать». Потенциал роста акций — 20%, целевая цена ₽2,55 за акцию. Сроки выхода германской Uniper из капитала «Юнипро» остаются неопределенными, поэтому, по модели SberCIB, дивиденды ожидаются не ранее 2025 года (50% от чистой прибыли против 100% в годы контроля компании Uniper). ▫️TGKA По бумагам ТГК-1 аналитики изменили оценку с «продавать» на «держать» из-за снижения котировок в конце прошлого года. «Решение о продаже теплосетей Санкт-Петербурга снижает риски избыточных инвестиций, при этом отсутствие дивидендов сдерживает интерес к акциям компании. Невозможность выплаты дивидендов в обозримом будущем связана с присутствием финской Fortum в капитале, что снижает привлекательность бумаг», — говорится в сообщении SberCIB Investment Research. ▫️HNFG Henderson впервые оказался в подборке SberCIB. Бумаги получили оценку «покупать», целевая цена составляет ₽750 за акцию. Выручка Henderson выросла более чем на 35% в 2023 году по сравнению с 2024 годом и достигла рекордного уровня ₽16,78 млрд. Ретейлер в конце января подтвердил планы выплатить дивиденды в размере 50% от чистой прибыли, или не менее ₽25 на акцию. Аналитики называют компанию лидером на рынке мужской одежды и обуви в ценовом сегменте «доступный люкс». В то же время доля компании в сегментах «премиум» и «люкс» составляет 6,9%, а на рынке мужской одежды — 2,1%, что указывает на потенциал консолидации. RENI «Ренессанс Страхование» также новичок в подборке крупнейших эмитентов от SberCIB. Аналитики дали бумагам компании оценку «покупать». Потенциал роста в течение года составляет 18%, целевая цена — ₽115 за акцию. По оценкам аналитиков, чистая прибыль компании будет расти на 10% в год в 2024-2028 годах, дивидендная доходность — более 10% на горизонте прогнозирования. SVCB «Совкомбанк» также впервые попал в подборку с оценкой «покупать» и целевой ценой ₽20 за акцию. Его бумаги начали торговаться на Мосбирже в декабре прошлого года. Аналитики отмечают, что среднегодовой рост активов банка с 2018 года по девять месяцев 2023 года составил 25%, что является одним из лучших результатов в отрасли. Средняя доходность акционерного капитала (ROE) за 2018-2021 годы составила 22%.