Назад
Philippovich
19 марта 2023 в 12:45
Рассказываю про облигационный фонд тинькоф $TBRU Сейчас много новостей про то, что данный фонд дал 20% годовых и что можно в него вкладываться спокойно и получать также 20%. Это совершенно не так, по факту он дал такую доходность, но помимо факта есть ещё обстоятельства и контекст того, почему такое произошло. ☝️Самое главное, что нужно понимать: Облигации- это защитный актив и в него вкладываются, чтобы сохранить деньги от инфляции. Нужно грамотно управлять портфелем, чтобы получать доходность даже на уровне 15%. ☝️Второе самое главное: Цена облигаций напрямую зависит от ключевой ставки (далее КС). Логика следующая: Вклады в банках напрямую зависят от КС -> увеличивается КС -> увеличивается %, который банки предлагают по вкладам -> увеличивается привлекательность вкладом -> люди продают облигации и перекладывают их на вклад, который фиксированный и защищён АСВ (агентство страхования вкладов) -> из-за продаж снижается стоимость облигаций. Далее пойдём разбирать всё по датам (рисунок 1): •24 февраля: Началась СВО, люди побежали снимать свои деньги, выводить всё и вся, панические продажи и тому подобное привели к тому, что стоимость фонда опустилась до своей нижней точки в районе 3,9 рублей. •28 февраля: ЦБ повышает КС до 20%, это значит, что вклады теперь дают под 20%, когда только самая мусорная облигация может дать такой процент. Огромное количество людей побежало класть деньги на вклад на 3 месяца. Даже не смотря на это облигации понемногу отрастают так как стоят аномально дёшево. •11 апреля: КС понижают на 3% и это даёт драйвер для рынка облигаций и он растёт как на дрожжах. •28 апреля: Был резкий полёт на дно. Честно, не нашёл что произошло тогда, но, вполне вероятно всё дело в геополитике. •Конец мая: За май понижали ключевую ставку ещё 2 раза и теперь она составляет 11%. Почти в 2 раза меньше, чем 2 месяца назад. Как раз проходит 3 месяца тех вкладов под 20% и люди начинают возвращаться в облигации. •Июнь- сентябрь: За это время КС понизили ещё 3 раза и теперь она составляет 7,5%. Рынок облигаций возвращался к силе. Это видно абсолютно на всех облигация. Будь то корпоративные облигации $RU000A104JQ3 , ОФЗ $SU26241RMFS8 или муниципальные $RU000A0ZYFB8 . •21 сентября: Была объявлена мобилизация и вновь полетели панические продажи. Рынок восстановился за месяц и уже в начале апреля был обновлён максимум сентября. •Наше время: Сейчас размер КС не так сильно влияет на стоимость облигаций так как изменения незначительные а в последнее время и, вообще, нулевые. Такие жесткие скачки в стоимости будут только если КС изменят более чем на 1-1,5% за раз. Если посмотреть на всю картину целиком (рисунок 2), то можно увидеть что за полтора года цена фонда выросла только на 6,2%. Такие события происходят всего несколько раз за одно поколение людей и нет смысла ждать, что КС вновь поднимут до 20%, более вероятным выглядит понижение её процентов до 4, тогда полетит у нас развитие и стоимость облигаций вверх. Динамика изменения КС представлена на рисунке 3. Понравилась статья? С тебя лайк и подписка 😇
Еще 2
5,362 
+8,54%
1 002,6 
2,66%
95
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
1 марта 2024
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
33 комментария
Ваш комментарий...
SergA.60
19 марта 2023 в 12:50
Великолепно! Что думаете по поводу грядущего шторма от крахов ведущих банков?
Нравится
2
Electrum
19 марта 2023 в 12:51
Все правильно. Этот фонд не мог дать 20%. У меня он по 6 куплен еще до спецоперации...
Нравится
MONYHA
19 марта 2023 в 13:02
👏👏👏
Нравится
Philippovich
19 марта 2023 в 13:10
@SergA.60 это плохо скажется на России, но не на финансовом рынке страны. Плохо зарубежом с банками -> плохо с потреблением и производством -> меньше потребляют и производят -> цена на ресурсы падает -> бюджет России теряет много денег
Нравится
6
LinZiP
19 марта 2023 в 13:13
Если правильно понимаю, у величины КС и стоимости облигации обратная зависимость?
Нравится
2
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Invest_or_lost
+25,3%
20,9K подписчиков
FinDay
+41,5%
25,5K подписчиков
Mistika911
+15,4%
20,9K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Обзор
|
1 марта 2024 в 20:10
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Читать полностью
Philippovich
4,3K подписчиков21 подписка
Портфель
до 500 000 
Доходность
+15,93%
Еще статьи от автора
4 марта 2024
Размещение облигаций Новотранс Общая информация: Ставка купона: 14,25-14,75% Срок обращения: 3 года Купонный период: 4 раза в год Рейтинг: AA- Объём размещения: 6 млрд. рублей Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: до 5 марта Дата размещения: 7 марта Уже имеющиеся выпуски: RU000A1014S3, RU000A103133 , RU000A105CM4 и RU000A106SP1 ХК новотранс- это гигант, который объединяет в себе несколько десятков предприятий. Компания занимается железнодорожными перевозками (большая часть бизнеса), имеет портовые активы, ремонтирует и строит вагоны, имеет паромный комплекс. Компания постепенно вводит в эксплуатацию новый порт LUGAPORT в Ленинградской области. Он имеет огромную пропускную способность и является универсальным, а также возьмёт на себя транспортировку грузов, которые ранее шли в прибалтику и Финляндию. В связи с этим можно быть спокойными за финансовое состояние предприятия. Компания является одним из кирпичиков основы экспортных заработков РФ, что не даёт ей шанса даже посмотреть в сторону банкротства (при этом у компании отличная рентабельность, сравнительно небольшой долг и многообещающие инвестиционные проекты) 😎 Максимальная доходность к погашению по выпуску составляет 15,1%. Посмотрим, много ли это среди рейтинга AA- На скриншоте показаны другие выпуски рейтинга AA- В нашем случае, компания находится на пересечении 15,1% по доходности и 3 года по дюрации. Это говорит о том, что выпуск находится в рамках своего рейтинга и не представляет какой-то особенной ценности. Его явно будут разбирать институционалы и просто крупные игроки. Лично для себя особого интереса не вижу так как прямо сейчас есть флоатеры с купоном в 16-17% и более высоким рейтингом. Если разбор был полезен, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня, чтобы не пропустить свежие посты, а мне будет приятно 🥰
4 марта 2024
Купон по новому выпуску Брусника установлен на уровне 16,25% RU000A102Y58 RU000A1048A9
3 марта 2024
Размещение облигаций Брусника Общая информация: Ставка купона: 16,5-16,75% Срок обращения: 3 года Купонный период: 12 раз в год Рейтинг: A- Объём размещения: 6 млрд. рублей Амортизация: в даты 27, 30, 33 и 36 купонов по 25% Оферта: через 1,5 года Сбор заявок: до 4 марта Дата размещения: 7 марта Уже имеющиеся выпуски: RU000A102Y58 и RU000A1048A9 Брусника специализируется на строительстве жилых многоэтажных домов в крупных городах Урала, Сибири, в Москве и области. Посмотрел их проекты и, честно скажу, мне очень даже понравилось. В основном строят не муравейники, а дома для жизни людей. 🏠 В 2022 году у компании дела обстояли не самым лучшим образом, но к настоящему моменту она хорошо нарастила объём продаж и показала достойные результаты. В 2022 году реализовали 227 тыс. м2, а по итогам 2023 сумели реализовать 472, что более чем в 2 раза больше, что говорит о многом. 💸 За весь 2022 год компания получила 36 млрд. рублей выручки, а только за 1п 2023 уже 56. По EBITDA и чистой прибыли схожая ситуация. Компания сумела выйти из затруднительного положения и это говорит о том, что в перспективе хотя бы года никаких затруднений с обслуживанием долга не возникнет. 1 апреля у компании будет погашение выпуска из которого в обращении осталось 4,56 млрд рублей. Получается, что новый выпуск позволит рефинансировать свой долг + останутся средства, которые будут пущены в бизнес. Новый выпуск с амортизацией. Это инвесторам не особо нравится, но зато с точки зрения компании это позволяет ей спастись от участи разового гигантского платежа и погашение тела долга размазывается по времени, что даёт большую уверенность в том, что по бумагам выплатят все долги. В плане доходности- это минус, а в плане надёжности плюс. Б - баланс. 📈 Если смотреть на доходность выпуска, то у он будет если не самым, то одним из самых прибыльных в своём рейтинге. Компания при сохранении верхней границы по купонной доходности будет давать доходность к погашению в 18% и если посмотреть на прикреплённый скрин, то можно увидеть, что такую доходность больше никто не даёт (доходность в районе 18%, а дюрация 1,5 года (оферта через полтора и поэтому доходность к погашению считается по этой дате)). Получается, что даже при снижении итогового купона на 1-1,5% выпуск всё равно останется крайне привлекательным. Брать 100% буду и на приличную сумму 🤑 Вернулся к формату, когда рассказываю всё максимально упрощённо, чтобы не грузить никого ненужной информацией. Сам прочитал все отчёты, просмотрел много материала и дал вам выжимку только с необходимой информацией 😎 Если понравился разбор, то поставьте лайк, вам не сложно, а мне приятно #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени