Амортизация
В своих постах стараюсь делать так, чтобы люди не напрягались при виде непонятных фраз. Не все сидящие в пульсе люди имеют специальное образование, проходили курсы от тинькофф или же просто не имеют достаточного опыта.
Однако, есть такие определения, которые обязательно нужно знать.
Сегодня поговорим про амортизацию.
Амортизация - это когда вместе с купонами эмитент выплачивает ещё и часть тела долга.
Очень просто понять суть амортизации на примере:
Выпускается облигация с ценой номинала в 1000 рублей и купоном в 10% по 2 раза в год. Облигация с амортизацией, поэтому каждую выплата сокращается, условно, на 50 рублей.
После первой выплаты вы получите 50 рублей купонами и 50 рублей от тела и теперь стоимость облигации составляет 950 рублей. Следующий купон будет идти также по ставке 10%, но выплата уже будет рассчитываться от цены в 950.
Поэтому вторая выплата 10-ти процентного купона будет не 50 рублей, а 47,5.
Примеры облигаций с амортизацией:
HENDRESON
$RU000A103Q08 можете заглянуть во вкладку купоны и увидите, что сумма выплат каждый раз уменьшается, ближайшая будет 24,87 рублей, затем 23,56, после 21,6 и так далее.
Бывают ситуации, когда амортизация идет не каждую выплату, а, например, в дату последней выплаты, как у второго выпуска Автодор
$RU000A104XR2 Каждую выплату он дает 53,1 рубля доходности, а вот в последнюю выплату 44,35 рубля, это значит, что часть тела облигации будет погашено на предпоследнем выпуске.
Интересные моменты с амортизацией, которые вы, возможно, не знаете:
• Амортизация никак не повлияет на отображение графика. Не будет резкого снижения цены. После амортизации график будет выглядеть так, словно бумага начинала торговаться по этой цене. Можете посмотреть любые региональные облигации, например облигации Красноярского края
$RU000A0JXYS9 с 18 по 22 год они платили по 19,55 рублей,а сейчас платят уже 14,66. тело сильно снизили, но график это никак не отражает.
• Амортизация, все таки, больше выгодна эмитентам, так у них долг списывается постепенно. В случае с выпусками без амортизации компании платят лишь проценты по вкладу, а в конце срока сразу все тело. Представьте, если бы также было с ипотекой 😊 Берете ипотеку на 5 миллионов, 30 лет платите по 5 тысяч рублей и в конце срока разом выплачиваете 5 миллионов.
• Однако, инвесторам амортизация тоже может быть полезна. Вы можете купить хороший эмитент и постепенно получать от него больше денег и перекладывать их в другое место. Оборачиваемость капитала в таком случае возрастает очень сильно.
• В дату выплат купонов вам поступает 2 платежа: 1- сам купон, 2- часть тела облигации.
Вроде бы и все. Даже не знаю, что ещё можно про амортизацию написать.
Как всегда, будут вопросы- пишите в комментариях)))