💿 Северсталь CHMF , обновление по отчёту 🔼 Выручка: 188,7 млрд руб. (+20% г/г) 🔼 EBITDA: 65,3 млрд руб. (+25% г/г) 🔼 FCF: 33,2 млрд руб. (+33% г/г) 🔼 Чистая денежная позиция составила 238 млрд руб. 🔸 Чистый долг/EBITDA: -0,87х Продажи в тыс тонн: 🔸 Сталь - 11% г/г 🔸 Железная руда +11% г/г Что стоит отметить: 1️⃣ Компания вернулась к выплатам дивидендам - это плюс, а к квартальным выплатам второй плюс. 2️⃣ Выручка компании выросла на 20% г/г, ebitda +25% г/г. Великолепно. 3️⃣ Компания сохраняет отрицательный чистый долг и чистую денежную позицию в 238 млрд, а значит готова и к дивидендам, и к будущим Capex. 4️⃣Компания остаётся лидером по эффективности прямых затрат среди черной металлургии. 5️⃣ Компания присутствует на рынке m&a, недавно были приобретены производитель башен для ветроэнергетических установок и металлотрейдер А Групп. 6⃣ Компания намерена заключить мировое соглашение с ФАС по делу 2021 года, сумма требований сократится в 10 раз 🥹 Есть что-то плохое? Да , есть. Продажи в натуральном выражении, по прежнему низкие по отношению к периоду до СВО, что понятно и ожидаемо, и тем не менее факт. 📈📉 Что с ценой акций ? Исторический максимум очень близко. В июне дивиденды, после выплаты вполне вероятно состоится коррекция, акция практически без падений выросла с 600- до 1800+ Держу. Покупать не планирую. #металл Старый обзор сравнение металлургов: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PetrGudyma/92c88dc2-0076-43a0-b6f6-1b11e4abf05f?utm_source=share

IPO MTSS Банка. В ближайшие дни появится возможность подать заявку на участие в размещении. 25ого апреля ожидается выход на биржу. Почему это интересно: 1️⃣ В России сейчас модно участвовать в IPO. Многие компании удачно вышли на биржу с мощным ростом. Даже , если росту предшествовало некоторое падение, подавляющее большинство компаний выходили в плюс. 2️⃣ В конце концов можно просто поучаствовать в размещении и сразу продать акции в первые минуты торгов, если спрос большой стартовая цена выше цены размещения на 20% как минимум. 3️⃣ Банки не частые участник в 1️⃣ , однако, никто не забыл SVCB Совкомбанк 🏦 , который с момента выхода на биржу прибавил под 60%+ 4️⃣ У МТС Банка - основной собственник 📱 , а у МТС - АФК Система 💰 AFKS ( а у Системы Евтушенов, не знаю зачем я это добавил 😁). Система на вечно в долгах, поэтому тут 2 момента - или будут ещё SPO, с дальнейшим перераспределением в пользу материнской компании, либо будут стабильные дивиденды. А скорее всего и то, и то. 180 дней после выхода на биржу новых SPO не будет. 5️⃣ Финансовые аспекты оценки: 🔸МТС-банк в рамках IPO планирует привлечь в капитал 10-12 млрд рублей, около 10% от капитализации. 🔸Банк за 2023 года заработал чистой прибыли около 12,5 млрд рублей 🔸Капитал банка по итогам года 76 млрд, что по p/b будет 1,5. Это выше чем у большинства банков, но лучше, чем у Тинькофф. Это может настораживать ‼️ Возможно причина в этом: В 2020–2023 гг. кредитный портфель Банка рос со среднегодовыми темпами 39%, более чем вдвое опережая рынок в целом. Капитал Банка в этот период рос со среднегодовыми темпами 31%. Это может обеспечивать повышенную оценку. 🔸 За 1 квартал прибыль по РСБУ выросла на 32% до 3,7 млрд рублей. 6️⃣ "Мы, конечно, опыт предыдущих сделок на рынке внимательно изучаем и здесь хотим пойти по пути не спекулятивному, чтобы задрать цену по максимуму и запустить туда несбалансированный спрос. Мы хотим сделать сбалансированную "книгу" с долей участия институциональных инвесторов, достаточно значимой. Конкретные параметры мы будем в момент формирования "книги" определять. У нас будет наверно еще friends & family часть ", - отметил Ульев вице-президент банка. Участие якорных инвесторов, будет несомненным плюсом в размещении. Ну и, если, сотрудники поучаствуют, тоже будет не плохо. 📌 Подводя итог: считаю, что размещение будет интересным. Участвовать буду наверняка. Спрос скорее всего будет большим 🤓

🇪🇺 Инфляция и ставки в Европе, внезапно. 🇪🇺 💶 Вчера вышли данные по инфляции 2,4%, ожидалось ( прошлый месяц 2,6% ) Инфляция в Европе выглядит позитивно, правда уровень 2,4% уже был в ноябре 2023. Базовая инфляция также снижается до 2,9% с 3,1%. Будет ли ЕЦБ снижать ставку? Вводные : динамика позитивная, определенная стабильность есть. Ставка ЕЦБ 4,5% . Целевой уровень по инфляции 2% Все предпосылки на столе. Риски , для ЕЦБ могут видеть в развитии конфликта на ближнем Востоке, однако, и тут пока какое-то затишье. Думаю, что ЕЦБ подождёт ещё немного, и на следующем заседании ставку сохранит. Времени у них сейчас ещё полно. Следующее заседание только 6 июня. 🇺🇸 Чем отличается ситуация в Штатах 🇺🇸 💵 Инфляция 3,5% , Ставка ФРС 5,5% Но целевой уровень по инфляции в США тоже 2%, а она ниже 3% пока снижаться не хочет. Поэтому ФРС в ступоре, думали, что инфляция вернётся в диапазон ближе к целевому уровню, и тогда можно будет снижаться. А пока не выходит. Поэтому они выносят голову через день разговорами о том, что ставку будут снижать / не будут. Говорить-то им особо больше нечего. Базовый сценарий 3 снижения в этом году уже под угрозой. Вполне вероятно , что снижение будет всего 2, а то и вовсе 1. Я уже писал, что вполне возможно, это будет политическое решение под давлением Байдена 🗣 в конце года, в целях политической агитации, что инфляция побеждена. 20летние облигации демонстрируют повышенную доходность 4,8% + 🇷🇺 А что в России ? 🇷🇺🗿 Инфляция 7,7% , Ставка ЦБ 16,0% с декабря. Цель по инфляции 4%. Инфляция пока всё ещё растёт , с октября 7%- до текущих уже почти 8%. Есть ли поводы снижать ставку? Судя по всему нет. Повышать? - Нет. Запас по ставке был сделан со значительным упреждением. +8% при текущей ставку ЦБ и текущей инфляции. Напомню, что по ожиданиям ЦБ пик инфляции придётся на 1 половину года, значит и ждать снижения может тоже во второй половине года. Смотря на опыт западных ЦБ никто не будет торопиться снижать ставку. А если она и будет снижена, то в рамках +7-8% к текущей инфляции. Большего я в этом году не жду.