Котировки акций компании по производству кондиционеров упали на 20%. Пришло время покупать - Barron's Лето должно стать отличным временем для Watsco $WSO . Дистрибьютор систем отопления, вентиляции и кондиционирования, или HVAC, управляет примерно 670 магазинами по всей стране, в которых он продает десятки тысяч товаров сотням тысяч подрядчиков. В число товаров компании входят новые кондиционеры, запасные части, хладагенты и даже термостаты Nest. Это устойчивый бизнес, который обеспечивает стабильные доходы и продажи, и он должен быть привлекательным для инвесторов, желающих играть от защиты, получая выгоду от жары. Однако акции Watsco отреагировали так, как будто наступила зима. В этом году акции компании упали на 21%, что чуть больше, чем падение индекса S&P 500 на 18%. В основном это связано со спадом на рынке жилья, который, похоже, ускоряется по мере роста ипотечных ставок. Новые дома, в конце концов, нуждаются в новых кондиционерах. Опасения по поводу возможной рецессии также довлеют над акциями, которые зависят от наличия у людей достаточного количества денег для трат. Бизнес Watsco отличается повышенной стабильностью. Несмотря на то, что продажа новых кондиционеров является частью ее бизнеса, ремонт и запасные части составляют 85% ее продаж. При этом практически невозможно купить запчасти дешевле чем у компании, поскольку они доступны только в магазинах, а не в Интернете. "Вы можете купить бритвы Gillette через Amazon", - говорит Барри Логан, вице-президент Watsco по планированию и стратегии. "Исторически сложилось так, что практически нет возможности купить нашу продукцию каким-либо цифровым способом". Все это делает бизнес Watsco защитным, поэтому инвесторам не придется жертвовать ростом ради относительной безопасности. За последние пять лет продажи и операционная прибыль Watsco росли в среднем на 8% и 13% в год, соответственно, и, по прогнозам Уолл-стрит, они будут расти примерно такими же темпами до 2024 года. В этом помогают государственные нормы, которые требуют, чтобы кондиционеры воздуха со временем становились более эффективными, а старые хладагенты постепенно заменялись новыми, менее вредными для окружающей среды. Этому также способствует изменение численности населения, поскольку потребность в кондиционерах возрастает по мере миграции людей на в южные штаты США. Компания Watsco продолжает расти, приобретая небольшие компании в условиях разрозненности рынка HVAC. В 2021 году компания приобрела три предприятия и теперь контролирует около 13% рынка сбыта запчастей для систем отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха, объем которого составляет около 50 миллиардов долларов, что делает ее основным поставщиком для небольших магазинов. Однако эти сделки являются небольшими и финансируются из денежного потока, а не за счет долга. Чистый долг компании Watsco составляет около 250 миллионов долларов, но ожидается, что в 2022 году свободный денежный поток составит около 476 миллионов долларов. И все же Watsco странным образом оказывается не в фаворе. Только четверть аналитиков, освещающих деятельность компании, оценивают ее как "покупать", что намного ниже среднего показателя 58% для акций в S&P 500. Это может быть связано с инфляцией - хотя и не в том смысле, в котором она влияет на большинство компаний. Дистрибьюторским компаниям, как правило, нравится небольшая инфляция, потому что благодаря ей складские запасы, приобретенные несколько месяцев назад по старым ценам, становятся более выгодными. Рост цен способствовал повышению маржи валовой прибыли Watsco на два процентных пункта, до 28%, за последние 12 месяцев, но она может снизиться по мере снижения инфляции. ✅ЧИТАТЬ ПОЛНОСТЬЮ - https://pavelpk.ru/buy-watsco #псвп #пульс_оцени