Panfilov_Invests
Panfilov_Invests
1 марта 2024 в 15:25
Пульс учит
😡 Инфляция #новичкам #учу_в_пульсе Продолжаем говорить об основных макроэкономических данных, и сегодня в фокусе нашего внимания будет инфляция, о которой за последние несколько лет мы узнали так много. 📍 Коротко о теории Инфляция — это устойчивый рост общего уровня цен на товары и услуги. С другой стороны, ее можно описать как обесценивание денег. В разумных рамках инфляция даже полезна экономике, так как она побуждает людей тратить деньги, стимулируя тем самым рост экономических показателей. Если вы когда-то думали, что было бы славно, если цены бы снижались, то это не совсем так, ведь в этом случае многие бы просто ждали еще более низких цен, что лишало бы рынок возможности нормального функционирования. Такой процесс мы недавно наблюдали в Китае, и он называется дефляция, то есть снижение общего уровня цен на товары и услуги 📍 Как инфляция влияет на экономику? На показатели инфляции смотрят в центральных банках всего мира, чтобы корректировать свою ключевую ставку. Для России в блоке данных по инфляции наиболее актуальны два показателя: инфляция потребителей и инфляция производителей. 1️⃣ Индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI) – расчетный индекс изменения цены потребительской корзины. Эта та самая потребительская корзина, о которой мы часто слышим в экономических новостях, и которую так часто пересматривают. Росстата все время что-то в ней меняет, но основу составляют автомобили, отопление и топливо. 2️⃣ Индекс цен производителей PPI (Producer Price Index, PPI) — показатель среднего уровня изменения цен на сырье, материалы и товары промежуточного потребления относительно базисного периода. Для нас с вами это не менее интересно, так как по ним оценивают динамику ВВП, а компании делают свои прогнозы. 📍 Как инвестору бороться с влиянием инфляции? Для нас с вами важно понимать примерный уровень инфляции, чтобы при выборе инструментов не попасть в ситуацию, когда потенциальная доходность ниже показателя инфляции. Как я уже говорил, в моменты повышенных инфляционных ожиданий логичнее уходить в определенные сектора: •нефтегазовый сектор, так как торговля в иностранной валюте позволяет компаниям чувствовать себя лучше рынка •аналогично все прочие крупные экспортеры •потребительские товары первой необходимости, так как такие компании просто перекладывают инфляцию на потребителей, повышая ценники •здравоохранение, так как оно пользуется спросом всегда. •энергетика Кроме того, инфляционные всплески можно пережидать в наиболее стабильных валютах, но для нас с вами это сейчас немного затруднительно. 📍 Заключение В завершении я бы хотел отметить еще два момента, относительно сегодняшнего состояния инфляции и проблем, которые она перед нами ставит. Во-первых, взгляните на график, который я взял на сайте нашего ЦБ. Ни у кого не возникает вопрос: почему мы задрали ставку так высоко, если инфляция сейчас не так уж ужасна? Во-вторых, из логичного ответа на прошлый вопрос я могу предположить, что реальная инфляция как раз близка к ставке, а не к своему значению на графике. Делаем вывод, что чтобы просто не терять деньги на бирже, вы должны обеспечить своему портфелю доходность около 16%, что достичь не так уж просто, если учесть, что широкий рынок все еще там же, где и был в августе. #прояви_себя_в_пульсе
70
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
19 апреля 2024
Замерзла ли Европа без российского газа?
19 апреля 2024
IPO МТС Банка
3 комментария
Ваш комментарий...
INVESTOR_22_VEKA
4 марта 2024 в 7:21
Золото на долгосроке хорошо впитывает инфляцию...
Нравится
Konstantin0007
4 марта 2024 в 7:54
16 процентов это вклад в Сбербанке, никакого риска как с биржей.....
Нравится
2
Pasei.investor
4 марта 2024 в 9:15
🤔
Нравится
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
De_vint
22,3%
39,6K подписчиков
Invest_or_lost
+19,8%
21,5K подписчиков
Mistika911
+16,9%
21,6K подписчиков
Замерзла ли Европа без российского газа?
Обзор
|
19 апреля 2024 в 16:54
Замерзла ли Европа без российского газа?
Читать полностью
Panfilov_Invests
3,2K подписчиков11 подписок
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
+30,06%
Еще статьи от автора
19 апреля 2024
⭕️ Справедливая оценка ценных бумаг #новичкам #учу_в_пульсе Вы много раз встречали в постах информацию о «справедливой оценке» акций, которую высчитывают аналитики на основе своих моделей, предполагая, что цена придет к этому таргету. Данная теория исходит из того, что временно акции могут быть недооценены или переоценены, но в долгосрочной перспективе рынок оценит их по достоинству. Выделяют три основных способа определения справедливой стоимости акций: •оценка компаний путем сравнения финансовых мультипликаторов; •метод дисконтирования денежных потоков; •дивидендный метод. 📍 Сравнение финансовых мультипликаторов компании Мы уже рассматривали с вами основные мультипликаторы, так что просто напомню, что это определенные финансовые коэффициенты, которые вычисляются на основе данных бухгалтерской отчетности. Например, при помощи доходных мультипликаторов мы можем оценить соотношение дохода и других показателей. Сюда можно отнести P/E, P/S, EV/EBITDA и другие. При помощи мультипликаторов рентабельности (ROE, ROA, ROI и ROS) мы понимаем общую экономическую эффективность, а мультипликаторы финансовой устойчивости и платежеспособности определяют ее способность платить по своим долгам. В итоге аналитик работает с большим объемом бухгалтерской отчетности и составляет таблицу со всеми мультипликаторами. Прелесть этого способа – его простота. Большое количество мультипликаторов позволяет сравнить компанию и со средними показателями, и с конкурентами. В случае «дешевизны» компании по мультипликаторам, есть смысл купить актив, ожидая его возвращения к «справедливым» оценкам. 📍 Модели дисконтированных денежных потоков Второй способ основан на расчёте предполагаемых денежных потоков. Его принято считать универсальным способом оценки стоимости бизнеса. Главная же суть в том, что в экономике присутствует инфляция. Нам же нужно понять: какое предприятие принесет нам больший доход, учитывая, что с каждым годом 1 рубль будет стоить все меньше. При оценке справедливой стоимости акции суть метода не изменится. Алгоритм действий в этом случае будет следующий: •определить ставку дисконтирования; •сделать прогноз будущих денежных потоков и темпов роста на среднесрочном интервале; •определить, с помощью ставки, примерный будущий денежный поток на сегодняшний день; •определить внутреннюю стоимость акции; •сравнить ее с рыночной и определить выгодность инвестиций. Этот способ направлен вглубь компании, так что аналитик очень досконально изучает все ее особенности. Проблема же заключается в большом количестве допущений и предположений, которые совсем не обязательно окажутся верными. 📍 Дивидендный метод расчета стоимости акций У любителей же дивидендов свой способ – модель дисконтированных дивидендов. Она применяется, когда инвесторы оценивают стабильно растущую компанию с регулярными дивидендами. Суть тут весьма проста: инвестор оценивает доходность дивидендов и предполагает, что темпы их изменения, а также периодичность выплат будут неизменны. В этом случае, приобретатся бесконечный поток дивидендов. К преимуществам данной модели относятся ее логичность и простота. Однако подход не работает, если компания не выплачивает дивиденды или они нерегулярные. 📍 Заключение Все эти методы хорошо работают по отдельности, а еще лучше – вместе, но стоит понимать, что нет ни одного метода понять «справедливую стоимость» акций. Дело в том, что нет никакой справедливой стоимости, и мы лишь можем попытаться дать наиболее точный прогноз, поэтому всегда относитесь к подобным прогнозам именно как к прогнозам. В свою очередь, инвестору полезно знать алгоритм расчета для понимания логики построения моделей аналитиков и самостоятельного определения целесообразности инвестиций. #прояви_себя_в_пульсе
18 апреля 2024
⭕️ Про рынок целиком Сегодня продолжаем говорить про рынок акций целиком, а на следующей неделе перейдем к конкретным секторам и идеям. 📍 Перегретость сняли (вроде бы) Как я уже упоминал во вторник, есть смысл ожидать продолжения роста индекса Мосбиржи. На это есть ряд причин: •ЦБ подает сигналы, что со 2-го полугодия 2024 начнется снижение ключевой ставки. •Хорошие макроэкономические показатели — предварительные данные по росту ВВП, динамике промышленного производства и потребления за январь-февраль 2024 года сильные и выше ожиданий. •Приход на рынок частных инвесторов сохраняется на высоком уровне — 400-500 тыс. ежемесячно, согласно данным Мосбиржи. •На рынке присутствует большой объем ликвидности, ведь на фоне высоких ставок частные инвесторы пока инвестируют свободную ликвидность в инструменты денежного рынка. Однако по мере снижения доходности в этих инструментах может начаться их переток в акции и облигации. •На фондовый рынок выходит большое количество новых эмитентов, что не только позволяет инвесторам диверсифицировать свои портфели, но и привлекает дополнительный интерес. •Фундаментальная оценка российских акций по-прежнему невысокая. По оценкам экспертов, российский рынок остается одним из самых дешевых по рыночным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA среди крупных развивающихся и развитых рынков. •Летом начинается дивидендный сезон. Из потенциальных дивидендов около 800 млрд рублей может прийти на российский фондовый рынок, что является значительной суммой. При этом не стоит думать, что это грандиозные объемы, ведь летом будет выплачено около 4,2 трлн рублей, где около половины может прийтись на ROSN , SBER , LKOH . Ожидаемые же 0,8 трлн рублей соответствуют 7 дням оборота на Мосбирже. Средняя ожидаемая дивидендная доходность топ-20 публичных российских компаний составит около 13%. 📍 Ждем рост сырьевых товарах? Сырьевые товары могут вернуться к росту на фоне снижения процентных ставок центральных банков в США и Европе, что должно поддержать промышленный и потребительский спрос. При снижении стоимости заимствований производство во всем мире начнет постепенно восстанавливаться, несмотря на сохранение геополитических рисков. Тут стоит отметить и дополнительные стимулы экономического роста со стороны Китая. Ключевыми же бенефициарами станут: медь, алюминий, никель, платина, серебро, золото и нефтепродукты. 📍 Моя траектория действий Мой план на этот год (на данный момент и без прилета «черных лебедей») выглядит так: 1️⃣ Сейчас я нахожусь в очень комфортной позиции • 25% акций • 40% облигации • 10% золото • 15% фонды • 10% LQDT 2️⃣ Если придерживаться прогноза продолжения плавного роста, то сейчас наиболее логично аккуратно перейти частью ликвидности в дивидендные акции и летом, получив свои выплаты, усреднить качественные истории стоимости. 3️⃣ Хотя мы и получаем намеки о пике инфляции и скором начале смягчения монетарной политики, но индекс RGBI этому пока не верит, а значит не верю и я. В момент же его разворота, есть смысл полностью закрыть позицию в ликвидности и перейти в дальние ОФЗ. 4️⃣ Держать же ОФЗ слишком большим объемом нарушает мои правила распределения активов, поэтому после роста тела облигаций я планирую выйти из них частично (оставив все те же 40%) и переложить освободившиеся средства в более агрессивные растущие истории. Пока что, я вижу свою траекторию действий на этот год именно так.
17 апреля 2024
⭕️ Подробнее о фьючерсах #новичкам #учу_в_пульсе Мы уже говорили с вами о том – что такое фьючерсы и о базовых правилах их торговли. После чего я углубился в тему, поэтому решил написать еще один пост с объяснением основных терминов, связанных с их торговлей. 📍 Базис фьючерса Базис фьючерса - это разница между текущей ценой рыночного актива (например, сырья) и ценой фьючерсного контракта на этот актив. Положительный базис указывает на то, что фьючерс торгуется дороже рыночной цены, а отрицательный базис - на то, что фьючерс торгуется дешевле. Различия в базисе могут быть обусловлены локальными рыночными условиями, стоимостью хранения товаров, транспортными издержками и другими факторами. Базис является исходными данными для кривой фьючерсов. 📍 Кривая фьючерса Кривая фьючерсов - это график, отражающий связь между ценой фьючерсного контракта и его датой истечения. Обычно кривая фьючерсов может иметь различные формы: контанго, нормальная кривая или бэквордация. 📍 Контанго В случае контанго кривая фьючерсов имеет восходящий тренд, где более поздние фьючерсы торгуются по более высоким ценам, чем ближайшие к истечению или же цена контракта выше цены базового актива. Это может быть связано с ожиданиями роста цен в будущем, стоимостью хранения товара или другими факторами спроса и предложения. Логичный вывод – чем длиннее контракт, тем больше может быть контанго, но в момент экспирации контанго распадается, поскольку контракт всегда исполняется по цене базового актива. В редких же случаях мы даже можем наблюдать суперконтанго, когда ближайшие фьючерсы оказываются дешевле базового актива, а дальние значительно дороже. Наглядно мы могли наблюдать такое во время локдаунов 2020 года в нефтяных фьючерсах. 📍 Нормальная кривая Если рынок ожидает стабильных цен на базовый актив, то котировки более дальних контрактов отличаются от ближних на размер премии, компенсирующей продавцу более поздний срок расчетов и связанные с этим расходы. Это типичная форма для товарных рынков, где стоимость хранения и обработки товара растет со временем. 📍 Бэквордация Бэквордация имеет нисходящий тренд, где более поздние фьючерсы торгуются по более низким ценам, чем ближайшие. Это может быть обусловлено ожиданиями падения цен товаров или ситуацией на рынке спроса и предложения. Хорошим примером служит ситуация, когда при увеличении мировой добычи нефти растут запасы стран, что приводит к удешевлению дальних фьючерсов. ❗️ Также важно заметить, что во фьючерс на акцию, планирующую выплатить дивиденды, будет включена величина выплаты. Если дата экспирации контракта установлена после даты дивидендной отсечки, то дивиденды вычитаются из цены фьючерса. Таким образом, контракт может оказаться дешевле цены базового актива. 📍 Использование контанго и бэквордации в трейдинге Ситуации контанго и бэквордации могут эффективно использовать трейдеры и инвесторы: •Для открытия позиций по базовому активу, ведь контанго говорит об ожиданиях роста цены, бэквордация - снижения. •Для спекуляций фьючерсами. Этот метод хорошо работает на низковолатильных базовых активах. В этом случае при контанго можно продавать контракт, в ситуации бэквордации - покупать. 📍 Перекладывание фьючерса Перекладывание фьючерса, состоит в закрытии позиции в одном фьючерсном контракте и открытии позиции в контракте экспирации с более поздней датой. Это практика, часто используемая трейдерами и инвесторами, для продления удержания позиции в торгуемом активе. Основная причина этого заключается в том, что фьючерсы имеют фиксированный период истечения, после которого трейдеры должны либо осуществить контракт, либо закрыть свои позиции. Если же ожидает дальнейшего изменения цен в свою пользу или же его идея не успела отработать, то перекладывание в следующий фьючерс абсолютно логично. #прояви_себя_в_пульсе