Kyndryl по 24$ - это дешево или дорого? ⠀⠀Очень затруднительно инвесторам ответить на этот вопрос, поскольку в скринерах не посчитаны мультипликаторы, прогнозов аналитиков нет, да и перспективы самой компании не ясны. На NYSE компания упала с 28$ до 24$ Попробуем разобраться 😎 ⠀ ⠀⠀Kyndryl пару дней назад выделился из IBM в самостоятельную компанию- поставщика IT решений. При выходе из IBM компания получила следующие параметры: Выручка 19 млрд $, скорректированная Ebitda 2.9 млрд $, скорректированная прибыль - 65 млн.$. Корректировки проводились на размер затрат на выделение. Скриншот с презентации приложу. Чистый долг составляет 1.2 млрд $. ⠀⠀Касательно количества акций - в презентации указано приблизительно 224 млн. Не люблю приблизительно, поэтому: 906 млн акций IBM делим на 5 = 181.2 млн акций распределилось по держателям, что равно 80.1% общего количества. Еще 19.9% осталось у IBM, что составляет 43.21 млн акций. Эти акции планируется продать в течении года. Итого общее количество 224.41 млн акций. Вполне верно. ⠀ ⠀⠀Теперь у нас есть все параметры, чтобы рассчитать мультипликаторы Kyndryl и сравнить их с конкурентами из списка в презентации. Табличку прикрепляю. Показатели рассчитаны в ТТМ включая отчет за 3 кв. 21. ⠀⠀В этот раз пусть вас не обманывает дешевизна компании. Она весьма неэффективна, выручка стагнирует и реально похожий вариант - DXC Technology - неэффективная компания с падающей выручкой. До капитализации этой компании Kyndryl расти 20%, что намекает на небольшой апсайд от текущих. Очень многое зависит от того, как покажет себя компания освободившись от зависимости IBM. В сущности, весь спин-офф был рассчитан на то, чтобы дать обеим компаниям возможность наращивать выручку. Прикреплю скриншот, где Kyndryl рассказывает как им было плохо с IBM и как станет лучше без него. Думаю, уже после полугодового отчета за 22 год можно будет представить картину о реализации полученных перспектив. Или о их нереализации. На данный момент инвестиция в Киндрил больше похожа на ставку. Победишь - можешь удвоиться, проиграешь - можешь попасть в просадку. Хотя потенциал роста выше, чем потенциал падения в виду недорогих текущих мультипликаторов (компания дорога по Р/Е по причине низкой показанной прибыли, но в презентации написано, что уже в этом году она может его уполовинить). 🤔Еще раз: не понятно, как изменится выручка и маржинальность в следующих периодах, насколько будет эффективен менеджмент и достижимы цели, которые преследует компания. ⠀ ⠀⠀Что еще можно выделить по Kyndryl? • История довольно надежна еще и по причине того, что по 85% ожидаемой выручки следующего года уже есть контракты. Контракт в среднем длится 3-5 лет. • Менеджмент настроен повышать выручку и маржинальность из года в год. Правда, я не увидел хотя-бы приближенных ожиданий по росту. • Компания планирует осваивать новые направления: Data сервисы, облачные сервисы, интеллектуальная автоматизация. ⠀ Обзор по ZIM: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PanamaInvest/f4f48755-a3ce-4eac-8130-268b8b67551d/ $IBM $KD