Часто вижу в пульсе вопросы "до коле будут падать в цене облигации?" Возможно, инвесторы плохо понимают взаимосвязь ставки ЦБ РФ со стоимостью облигаций в их портфеле. Этому и будет посвящен пост. ⠀ 22 октября ЦБ РФ принял решение о поднятии ключевой ставки до 7.5%. Это значит, что свежие выпуски ОФЗ будут ориентироваться на доходность в 7.5%, что сокращает премию за риск корпоративных облигаций. Чтобы компенсировать премию за риск, облигации с фиксированным купоном начинают падать в цене, тем самым создавая дополнительную доходность к погашению. Текущие ОФЗ тоже падают, ведь им приходится соответствовать новой ставке доходности. ⠀ В ближайшем будущем ЦБ РФ планирует еще повысить ставку, а это значит дополнительное падение цен облигаций. ⠀ Что делать в ситуации растущих ставок? Во-первых иметь облигации с коротким сроком погашения 1-3 года. Они меньше всего реагируют на изменение ставок, а погашение будет по номиналу облигации. Во-вторых можно обратить внимание на облигации с переменным купоном, привязанным к ставке цб/ставке RUONIA. Если купон будет следовать за ставкой, то это защитит цену облигации от просадки. В-третьих следить за решениями ЦБ по ставке и его комментариями. Когда закончится цикл повышения ставок можно будет формировать портфель длинных облигаций (10+ лет) с постоянным купоном. В случае понижения ставки цб данные облигации будут расти в цене, создавая дополнительную доходность. ⠀ Не так давно Рэй Далио, основатель фонда Bridgewater, рекомендовал отказаться от долговых инструментов. В разрезе инфляции это вполне логично, хоть и по большей части относится к инвесторам США, где инфляция доходит до 4% при ставке 0-0.25%. Но если у инвестора есть цель в ближайшем времени, он не может позволить себе покупать акции и рисковать на момент часа Х оказаться в просадке. Облигации дадут ему понятную доходность и уверенность в выполнении плана. ⠀ Мой выбор среди коротких корпоратов: $RU000A102LW1 $RU000A102TT0 $RU000A101HU5 $RU000A1028C7 $RU000A0JUQC5 Те компании, в платежеспособности которых я уверен, а срок позволяет не поседеть на просадке цены. Доходность по ним может покрыть инфляцию. В будущем подробнее разберу бумаги.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
49
Нравится
Ваш комментарий...
12 комментариев
27 октября 2021 в 9:40
Спасибо за очень качественный пост!
4
28 октября 2021 в 21:17
Почему они начинают падать в цене ? Кто такой великий и абстрактный, который ставит цену ниже ? Условно есть 10 облигаций, у 10 человек. Никто не хочет продавать облигацию дешевле, цена никуда не падает. Единственное когда цена может падать, если эмитент еще распродал не все свои бумаги, тогда да, цену будет снижать сам продавец-эмитент
2
28 октября 2021 в 21:21
@SPCESubmarineOne почему же сразу никто. Цены облигаций росли по причине того, что кто-то их оценивал с премией по доходности, теперь они падают, потому что кто-то считает их доходность недостаточной для покрытия риска эмитента и лучше посидеть в офз по 8.5%)) кто-то абстрактный- невидимая рука рынка)
1
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
28 октября 2021 в 21:23
Никто не хочет продавать акции дешевле цены покупки, но ведь случаются распродажи. Чем облигации хуже?)
29 октября 2021 в 8:57
Есть мысль, что сейчас самое время начинать фиксировать высокую доходность по дальним облигациям. Почему сейчас кривая доходности инвертировалась? Потому что закладывается, что на коротком горизонте ставки ещё могут повышаться, но на длинном горизонте ключевая ставка всё-таки пойдет вниз. А короткие облигации все ещё могут падать.
3
29 октября 2021 в 11:33
@TToriK мысль хорошая, но как мне кажется преждевременный ход. Еще месяц-два назад говорилось о ставках 7% к концу года, а в текущем положении? 8.5-9%. Определенно этот момент близок, но пока связан с риском.
1
29 октября 2021 в 12:04
@PanamaInvest инвестиции всегда связаны с риском)) Вдруг какая новость спровоцирует обвал рынков, ЦБ срежет ставку для спасения экономики. Угадать идеальную точку вряд ли получится, поэтому я и говорю, что можно потихоньку начинать
3
23 ноября 2021 в 9:15
Киви не умрет за 2 года ??
1
23 ноября 2021 в 10:42
@VikkiMikki пока что киви выглядит вполне здоровой в кредитном смысле компанией. Если ничего экстраординарного не случится, то не умрет. Стоит мониторить ситуацию по квартальным отчетам, впрочем как и у всех других эмитентов.
24 ноября 2021 в 7:44
А чем плоха данная распродажа? Вероятность что киви добьют довольно мала. То что я сейчас могу купить за 950 - это отличная скидка, так как при закрытии облигаций выплатят 1000, то есть номинал
1
24 ноября 2021 в 8:31
@Arei абсолютно ничем, вы правы.
21 декабря 2021 в 14:37
@SPCESubmarineOne при постоянном росте ключевой нет сомнений что цена и дальше будет падать. И тут кто-то будет держать до конца (погашения), а некоторые будут сливать, чтобы купить тоже самое (или не тоже самое) на дне и поиметь профит на разнице. Главное не дергаться по ерунде и придерживаться кого-то плана.