⚡️Небольшой комментарий по рынку
На этой неделе много внимания было приковано к заседанию ФРС США. ФРС повысила ставку на 0,25%, прогноз по инфляции немного повысили, прогноз по росту ВВП - понизили, а прогноз ставки на 2024й год был повышен на 0,2%.
В целом, обошлось без сюрпризов. Баланс ФРС после начала предоставления ликвидности банкам вырос примерно на $400 млрд, что превышает размер активов "лопнувших" банков. Скорее всего, ликвидность уже начали предоставлять и других учреждениям, для которых могут реализоваться такие же риски.
👆На наш взгляд, ликвидность буду давать всем проблемным банкам, а это практически гарантирует то, что банковский кризис не будет "крахом". Наоборот, такое активное предоставление ликвидности и рост баланса ФРС только развязывает руки на дальнейшее повышение ставок или, как минимум, может привести тому, что ставки будут высокими более длительный промежуток времени.
📊 Сейчас ставка ФРС - 5%, доходность 10-ти летних трежерис откатилась до 3,4%, а 20-ти летних - до 3,8% (на ожиданиях снижения ставки). На наш взгляд, многие компании роста, при текущих ставках, продолжат показывать намного более скромные результаты (хотя, в ценах на некоторые акции заложены огромные темпы роста). При текущих доходностях облигаций, бумаги таких компаний, как
$NVDA,
$AAPL,
$TSM,
$MSFT,
$V,
$TSLA и целый ряд других компаний - выглядят очень дорого. Именно по подобным бумагам ожидается приличный откат.
👆 Если верить скорое снижение ставок, то куда более интересно выглядят компании, которые имеют существенную долговую нагрузку и их % расходы при снижении ставок существенно снизятся. Если же смотреть просто по риск/прибыли, то в основном на рынке США сейчас недорого стоят только отдельные бумаги из разных отраслей
$QCOM,
$AMZN,
$GOOGL,
$PYPL,
$MU,
$INTC,
$AMD и ряд других.
🇷🇺 На российском рынке продолжается ралли. Огромные дивиденды собирается выплатить целый ряд компаний, многих это воодушевляет. + Для многих отсутствует альтернатива инвестиций в зарубежные активы. Только так можем объяснить текущий рост.
Дивиденды 10-15% в текущей ситуации не особо привлекают, больше смотрим на перспективы, которые по-прежнему затмеваются геополитическими рисками. Даже если отмести геополитику, то год на рынке была совсем другая ситуация, тогда казалось, что завершение СВО близко, бакс был около 100, нефть - выше 100, прибыли экспортеров ожидались огромными. Сейчас фундаментальная картина намного хуже, а дисконтов на рынке нет вообще. Если сравнивать многие компании РФ, с аналогами в США, то дисконты тоже будут минимальными или вообще отсутствовать.
В общем, на рынках сейчас нет смысла куда-то спешить...
💡 Neotorg