OldBorodainvestora
OldBorodainvestora
23 декабря 2021 в 9:43
➡️ продолжение Интересное со звонка: - 6 кварталов пандемии - лучшее время в истории компании; - выручка выросла на 27% YoY; - ждут рост выручки на 20% в 2023 году; - говорит, что ни один другой разработчик ПО их масштаба не растет такими темпами (вероятно $MSFT и $ADBE он не учитывает); - скоро войдут в Fortune 100 (еще больше пассивных денег); - «потрясающе» в каждом предложении)) - компаниям приходится строить собственные цифровые приложения, что бы работать из офиса; - Slack растет очень быстро. Сама по себе $CRM отличная компания. Это лидер огромного и стремительно растущего сектора экономики, менеджмент которой постоянно работает над расширением линейки продуктов и запуском новых полезных функций. В отличие от других единорогов компания стабильно прибыльна и имеет хоть и волатильный, но опять же положительный FCF. А рентабельность по Gross Profit в районе 80% заставит обзавидоваться кого угодно. И да, уверенный CAGR выручки более чем на 20% компания показывает уже чуть ли не десятилетие. Американский рынок любит подобные истории и всегда оценивает их дорого. Но лично мне сегодняшняя оценка CRM все равно кажется завышенной. Загибаем пальцы: - мультипликаторы очень высокие. P\S = 10; P\E = 55; EV\EBIDTA = 73; - а вот темпы роста для таких мультипликаторов низковаты - уверенно приближаются к 20%; - и даже такие темпы роста частично неорганические, полученные за счет приобретения бизнесов (нет, сами приобретения отличные); - рентабельность по операционной прибыли очень низкая и сильно волатильна!! Все дело в том, что для поддержания темпов роста компании приходится наращивать маркетинговые расходы, что как бы не очень хороший знак; - компания уже огромная и дальше расти с такими же темпами от высокой базы будет сложно. Мне кажется, что сегодняшняя высокая оценка CRM объясняется 2мя факторами: длинным и крутым трек рекордом, а так же влиянием пассивных денег, которые превратили компанию в монстра с капитализацией в 260 млрд долларов. Но, как мы хорошо знаем, прошлые успехи не гарантируют высокой доходности в будущем. CRM уже очень большая и расти высокими темпами ей сложнее, чем единорогам вроде $TWLO (который тоже не маленький). Но, как только CRM потеряет темпы роста, индексная сила может сыграть уже в обратную сторону. В общем от этих акций я бы держался в стороне. #бородаинвестора #CRM #Salesforce #отчет #квартал #биржа #SaaS #PaaS #it_компании
Еще 6
333,68 $
+4,68%
566 $
1,29%
5
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
Ваш комментарий...
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний
Invest_or_lost
+23,2%
21,2K подписчиков
FinDay
+46,7%
26,1K подписчиков
Mistika911
+14,7%
21,2K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Сегодня в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
OldBorodainvestora
7,5K подписчиков10 подписок