Почему Опра Уинфри продала Discovery? Предвидела ли она падение Discovery? Акции Discovery (NASDAQ: $DISCA ), которой принадлежат восемь кабельных сетей, которые вскоре будут преобразованы в потоковый сервис, упали почти на 50% после скандала с Archegos. Уинфри со временем продала свою одноименную сеть Discovery. Сделка 2017 года дала Discovery 24,5% сети за 70 миллионов долларов акций. В конце 2020 года Discovery купила еще 23%, увеличив свою долю в OWN до 95% за 35 миллионов долларов. Мисс Уинфри стала миллиардером не по глупости. Кабельные активы стремительно дешевеют. Суть не так хороша. Чистая прибыль Discovery в 2020 году была на 43% ниже, чем в 2019 году. В сообщении это скрывает термин «Операционная прибыль до вычета износа и амортизации ( OIBDA )». Это показатель дохода не по GAAP, который заменяет чистую прибыль при расчете EBITDA на операционную прибыль. OIBDA снизилась всего на 9% по сравнению с прошлым годом. Разумно ожидать единовременных расходов, когда ваша бизнес-модель переходит с оптовой торговли на розничную. Но также будет больше затрат, таких как бухгалтерский учет, обслуживание клиентов и прямой маркетинг для потребителей. Суть в том, что инвесторы платят вдвое больше за выручку Discovery от потоковой передачи, чем когда-то за выручку от кабельного телевидения. Опра не считала это выгодным приобретением, поскольку она продала СОБСТВЕННО по более низким ценам. Есть ли надежда? Надежда, подпитывающая акции DISCA, была опубликована в отчете Discovery от 22 февраля. Генеральный директор Дэвид Заслав сказал, что у стримингового сервиса Discovery + 11 миллионов подписчиков, и пообещал 12 миллионов к концу месяца. Это неудивительно, учитывая большие инвестиции компании «в контент, любимых личностей и бренды с огромной потребительской привлекательностью, поддерживаемые ведущими в отрасли (непосредственно для потребителя) возможностями DTC». В четвертом квартале Discovery скорректировал чистую прибыль в 76 центов на акцию с доходом почти в 2,9 миллиарда долларов. Звучит хорошо, за исключением того, что год назад он скорректировал чистую прибыль в 98 центов при выручке в 2,87 миллиарда долларов и торговался на уровне 30 долларов. Discovery + объединяет библиотеки более десятка кабельных каналов, в том числе купленных у Scripps Networks в 2018 году за 14,6 миллиарда долларов. Как и в случае с ViacomCBS (NASDAQ: $VIAC ) похожая ситуация. Приведет ли история с фондом Archegos Capital Management, из-за которого крупные инвестбанки устроили многомиллиардную распродажу и сейчас подсчитывают миллиардные убытки, к далекоидущим последствиям для всего рынка Распродажи оказались связаны с фондом Archegos Capital Management. Фонд основал Билл Хван, которого агентство Reuters назвало «ходячим фактором риска». В 2012 году он признался в мошенничестве, а в 2014 году ему запретили четыре года торговать в Гонконге. По данным Bloomberg, фонд накопил крупные позиции в компаниях в основном за счет заемных средств. Reuters пишет, что Archegos занял как минимум в пять раз больше своего капитала. Также Хван склонен к использованию деривативов, что позволяло «маскировать» позиции фонда в других активах. Кроме того, у фонда были крупные позиции в акциях Baidu, Discovery и GSX Techedu. Все это должно было сработать для банков, которые выступали брокерами Archegos, а в их числе WSJ назвал Goldman Sachs, Credit Suisse, Morgan Stanley, UBS и Nomura, как красные флаги — то есть сигналы о риске. Предпосылки к распродаже начали назревать, когда цены на акции ViacomCBS и другие крупные позиции фонда упали, что привело к маржин-коллу. Когда банки начали сомневаться в платежеспособности фонда, фонд вынужденно начал многомиллиардную продажу акций, чтобы покрыть убытки. А она вызвала еще более резкое падение цен на акции, которые были в распоряжении фонда. У фонда были слишком большие позиции в акциях компаний на азиатских рынках, но он не учел, что Китай попытается охладить свой рынок за счет антимонопольных решений, которые негативно скажутся на некоторых акциях IT-гигантов. Из-за этих решений фонд столкнулся с проблемами и ему не хватило средств для поддержания маржинальных требований. В итоге Goldman Sachs и Morgan Stanley начали распродажу. Goldman продал акции Baidu, ретейлера Vipshop Holdings и Tencent Music Entertainment Group на $6,6 млрд, а также акции медиагиганта ViacomCBS, канала Discovery, ретейлера Farfetch, китайской видеоплатформы iQiyi и образовательного сервиса GSX Techedu — на $3,9 млрд, писал Bloomberg со ссылкой на электронное письмо клиентам Goldman. Morgan Stanley распродал акции в первой половине дня пятницы на $4 млрд, а во второй — еще на $4 млрд. $DISCB $DISCK #пульс #акции #идеи #инвестиции #портфель #прояви_себя_в_Пульсе