$RU000A102ZS9 $RU000A102101

По правде говоря плохо понимаю стратегию российских инвесторов (включая потенциально государственный фнб), которые переходят в юань ( $CNYRUB ) . Юань - валюта развивающейся страны, а все крупные развивающиеся страны рано или поздно сильно девальвировали свои валюты к доллару, чтобы попытаться обойти ловушку среднего дохода. Так какой смысл держать валюту страны, которая в своей сути идентична российскому рублю. Это не считая того, что для россиян практически не существует даже каких либо инструментов сбережения - вклады, накопительные счета, облигации - штучные истории. Риск китайской СВО на Тайване или как минимум просто тренд на ухудшение отношений с западом просто максимизирует риски того, что из Китая произойдет отток капитала как из РФ и юань будет девальвирован. Впользу последнего говорит и то, что в самом Китае все не радужно с экономикой, труд становится все более дорогим (новости о сборках айфонов и другой техники в Индии показателен), есть шатающийся сектор недвижки, который придется спасать (например эмиссией) Таким образом российский инвестор просто рискует получить тот же самый рубль но с рисками заморозки в случае СВО на Тайване. Гонконгский доллар ( $HKDRUB ) и прочие псевдодоллары лично у меня тоже не вызывают доверия. Аналогично нет активов которые можно было бы разместить валюту, в случае дирхамов ее буквально нет. У гонконгских долларов есть конечно акции, но в данном случае мы опять таки не знаем цепочку хранения и находимся под риском блокировки либо со стороны санкций США против России или санкций США против Китая где в случае СВО могут просто заморозить все китайские активы. Кроме этого в случае СВО именно с Гонконга пойдет основной отток иностранных капиталов и я сомневаюсь, что властям региона удастся сохранить привязку к доллару

Недавно вышел отчет Озона ( $OZON ), где компания впервые показала прибыль. Инвесторы рады, многие начали фантазировать и покупать еще больше бумаг. Единственный вопрос как был так и остается - в чем инвест привлекательность компании, где менеджмент прямым языком говорит капекс капекс и еще раз капекс, развитие до упора во все сферы жизни. Нет ни одного свидетельства о том, что фирма хочет возвращать акционерам вложенные деньги - ни байбека, ни дивидендов, даже вопрос с пропиской никак не озвучивается. Единственными выгодополучателями реально являются все кроме инвесторов - мажоритарии ежегодно размывают акционерный капитал допками, армии программистов получают свои высокие зп, Россия получает налоги и рабочие места, пользователи получают сервис

Тинькофф инвестиции конечно интересно поступают. С одной стороны чуть ли не рекордные появления новых тикеров иностранных компаний из недружественных юрисдикций - в основном США и Канада, с другой стороны отсутствие кучи российских бумаг, как в акциях (тот же СМЗ например), так и в облигациях (почти весь раздел в региональными облигациями, множество вдо и т.д.)

Вчера просмотрел стрим Вредного инвестора с представителем Озона, получилось достаточно увлекательно. Сам Назар как и большинство присутствовавших являются держателями ДРок Озона $OZON . Лично мне показалось интересным, что несмотря на неоднакратные попытки напрямую спросить о будущем компании в плане возврата акционерной стоимости представитель постоянно уходил от ответа как и по вопросу смены прописки. Как по мне, что Яндекс $YNDX, что Озон с точки зрения опыта использования конечно интересные фирмы, но для российских акционеров истории бессмысленные: •Компании имеют иностранную прописку и реальных движений в этом вопросе пока нет •Иностранного, то есть американского инвестора, очечидно нет и не будет. То есть банально тех денег, что могли бы держать стоимость компаний высоко, веря в светлое прекрасное будущее (тоже самое и про Циан и т.д., размещавшихся именно для этого зарубежом $CIAN ) •Про дивиденды также обе компании идут в отказ, оправдывая это постоянным поиском новых рынков и развития технологий. То есть перманентный капекс для инвесторов •Байбек аналогично никто не проводит, что лично я нахожу странным. Если уж и ориентироваться на иностранные технологические бизнес истории, то все FAANG идут одной и той же дорогой - либо маленькие дивы в пределах 1% + байбек либо просто байбек. Единственным гадким утенком является Амазон $AMZN хотя все его основные конкуренты уже давно идут выше указанным путем, тот же Ebay например На данный момент у акционеров обеих компаний нет причин предполагать как роста стоимости акций (без иностранных инвесторов), нет дивидендов, байбека и не ясно с правом владения из-за прописки, то есть одни риски без потенциальной доходности. На месте менеджмента я бы проводил хотя бы символический байбек пускай и в минус инвест.проектам. Это позволило бы показать инвесторам что компании являются реальной growth story вместо текущих боковиков + выкупить часть фри флоата, который на руках у иностранных резидентов. Инвест проекты при этом бы не пострадали так как внутри России (очевидно ключевого рынка) с конкуренцией все будет сильно проще без иностранных фирм (того же Spotify например у яндекс музыки)

Как подсказывают я уже не писал ничего около года😄. Все это время был занят работой и увеличением капитала. Начиная с зимы и сво произошло сами знаете что. Пока я считаю риски инвестиций в иностранные ценные бумаг  и сопряженный с этим геморрой слишком высокими: 1. У российских брокеров есть риск того что просто заблокируют ин.бумаги (наши власти или иностранные) и возможно только наши потомки их получат 2. У ин.брокеров есть существенный риск что попросят на выход. В условиях санкций системы перевода ценных бумаг и банально денежных средств просто не работают или функционируют с огромными ограничениями (например те же большие комиссии по свифт переводам). Придумывать схемы на подобии Александры Вальд с доп.брокером в Грузии бессмысленно и сложно если вы не гражданин третьей страны и ваш капитал не такой большой На данный момент я продал все ин.акции и перешел в рос. облигации и акции. В тинькофф инвестициях это не отображается так как все покупки были у других брокеров с существенно более низкими комиссиями. 80-90% средств лежат в долговых обязательствах и генерят денежный поток. Российским акционерным обществам я как див.инвестор с американским прошлым не доверяю и поэтому не вкладываю в них столько сколько ранее было. На мой взгляд вся история показывает что шанс черного лебедя превосходит любые прогнозы и анализы эмитентов. Если нам дадут купить сбер ( $SBER ) по 15 рублей как в 2008 году то это будет конечно подарок жизни, но при текущих ценах пока это лишь разовые сделки

Наглядная проблема инвестиций в акции с байбеком, а не с дивиденами. Sprouts Farmers Market ( $SFM ) - американская сеть супермаркетов, ориентированная на натуральные продукты. Из российских аналогов ближайшим наверное будет вкуссвил. С 2015 года компания компания проводит выкуп акций (3 картинка), при этом по фундаментальным показателям все хорошо, выручка как самый простой пример растет неуклонно (2 картинка). Компания ни разу не платила дивиденды, рассказывая инвесторам что делает возврат стоимости за счет как раз байбека, при этом акции компании с начала обратного выкупа сложились на 30% (с 30-35$ в 2015 до текущих 20-25$ - картинка 1). Таким образом у акционеров на руках отличный бизнес, который при этом никому не интересен и от того ни акции не растут, ни дивов менеджмент не платит. Дополнительно показательная история отличной компании, которая не входит в крупнейшие индексы - SP500 ( $TSPX ) , Nasdaq-100 ( $TECH ) и т.п. и не получат в том числе от этого притоков в бумаги.

Главное быть аккуратным с волотильностью ( $TAL $SPCE ) #юмор

Разбор отчета $BTI Сегодня ночью табачный гигант опубликовал полугодовую отчетность (В Британии в основном идут полугодовые отчеты, а не квартальные). Ситуация следующая •Новые категории растут очень хорошо по выручке •Имеются проблемы с пересчетом всех показателей в фунты из-за укрепления британской валюты, поэтому все дублируется и корректируется с поправкой на фиксированный курс валют(adj.) 🟡🟢 Общая выручка -0,8% / adj. +8,1% 🟢🟢 Новые категории (вейпы) +40,4% / adj. +50% 🟡🟢 Жевательный табак -3,3% / adj. + 6,1% 🟡🟢 Сигареты -3% / adj. +5,8% 🟢 Общая доля новых категорий составляет 7,25% (adj. 7,1%) от всей выручки против 5,11% годом ранее 🟢 По количеству проданных штук во всех категориях рост, кроме традиционного жевательного табака (снюс) : -3% (очевидно из-за роста "современного жевательного табака на 124% под брендом Velo) 🟡 Операционная маржа снизилась с 41,5% до 40,3% ⚪ Cash Flow снизился на 35,3% (с 3,4 до 2,2 млрд фунтов) из-за уплат ранее отложенных акцизов и корпоративных налогов в США (-1,2 млрл), повышения налогов в Канаде и разовых судебных разбирательств(-0,4 млрд) 🟢 Чистый долг снизился на 8,6% с 45 до 41 млрд фунтов 🟡 Eps снизился с 2,08$ до 1,96$ на акцию. Adj с 2,18$ до 2,13$

Правда жизни $SPCE #юмор

Табачный гигант Philip Morris ( $PM ) прекратит продажу сигарет в Великобритании в течение следующих десяти лет, согласно заявлению главы компании. Это ознаменует конец бренда Marlboro на британских прилавках спустя столетие, поскольку, похоже, он будет продвигать менее вредные "современные альтернативы". Правительство Великобритании разработало план, согласно которому Британия должна стать "свободной от курения" к 2030 году, который включает план по сокращению распространенности курения сигарет среди различных возрастных групп. ___________________________________ Великобритания дает около 2,7% всей выручки компании Источник - https://www.dailymail.co.uk/news/article-9822189/Tobacco-giant-Philip-Morris-stop-selling-cigarettes-Britain-ten-years.html

Пост аккуратности ( $TAL $SPCE $TSLA ) #юмор

Собственно говоря, наглядные риски инвестиций в развивающиеся страны, в данном случае непоследовательная и непредсказуемая политика. За полгода компания потеряла 90% капитализации, а акции сложились с 90$ до 10$ с принудительной остановкой торгов. Придет время и китайские власти в след за многими другими девальвируют юань ( $CNYRUB ) относительно доллара, как это уже происходило во многих других развивающихся странах, а сама экономика приобретет характер стагнации $TAL $FXCN $AKCH

Тем временем добавили новые тикеры. К торгам будут допущены вечером Barrick Gold ( $GOLD-US ) - один из крупнейших золотодобытчиков в мире. В эту канадскую компанию входил Баффет в прошлом году. Больше разнообразия доступно для инвесторов в этот сектор ( $POLY $PLZL0223 $RGLD $NEM ). Лично мой фаворит Royal Gold с их стабильными див.выплатами AstraZeneca ( $AZN ) - крупная британская фарм компания, известный производитель вакцин от Covid. Теперь доступны все крупнейшие мировые производители ( $JNJ $PFE )

Как думаете насколько повысит и повысит ли Цетральный Банк ставку ? ( $USDRUB $SBGB )

$SPCE vs $AAPL #юмор

В целом на рынке выделяется три типа долгосрочных дивидендных политик, согласно автору исследования 1. Консервативная - хорошо представлена на американском рынке и отчасти на российском. Обычно проводится в одном из двух форматов. •Первый в форме фиксированных предсказуемых, но небольших дивов (большинство американских фирм, например, Coca-Cola $KO , PepsiCo $PEP , Apple $AAPL и т.д.) - скорее всего к этому придут все развитые рынки с целью стабильных инвестиций крупных консервативных игроков, например, пенсионных фондов, которым крайне важна предсказуемость. •Второй формат - по остаточному принципу (на дивы идет то, что осталось после инвестиций, например АФК Система $AFKS ) - такое свойственно в основном молодым компаниям, активно расширяющим свое присутствие, либо компаниям с проблемами, например большими долгами 2. Агрессивная - на дивы идет максимально возможный объем прибыли, как правило +50%. Например, крупный российский бизнес - тот же Сбер. Причина - как правило значительный интерес крупнейшего акционера в выкачивании денег из фирмы (финансировать бюджет правительства – Сбер $SBER , Башнефть $BANE ) или покрытие долгов (МТС $MTSS у АФК Системы) 3. Компромиссная – выплата дивидендов в зависимости от успеха фирмы при гарантированном минимуме – большинство российских компаний (СургутНефтегаз $SNGSP , Глобалтранс $GLTR ) и т.д. Из американских можно отметить Blackstone $BX .

Главное быть аккуратным (2) $SPCE #юмор

Я думаю уже многие слышали о том, что Центральный банк Индии запретил платежной системе Mastercard Inc ( $MA ) . выпускать новые карты внутри страны из-за того, что компания нарушила законодательство, не выполнив требование о хранении данных по транзакциям исключительно внутри страны. Несмотря на фантастическую маржинальность Visa ( $V ) и Mastercard, лично для меня видится серьезной проблемой кейсы России, Индии и Китая, когда государство начинает давить на платежные системы и создавать свои национальные аналоги. С точки зрения технологического развития стран это закономерный шаг, но для инвесторов в эти компании - прямая угроза резкого выдавливания из крупнейших рынков (только Индия и Китай - 35% населения планеты) и как итог падения выручки и прибыли

⚡⚡⚡ Разбор одного из крупнейших ритейлеров в мире - Kroger $KR ( упоминаемые тикеры - $WMT $TSPX $FIVE $MGNT )

Главное быть аккуратным, и не только с этой бумагой ( $SPCE ) #юмор

⚡⚡⚡ Разбор крупнейшего производителя напитков в мире ( $KO ). Лучше ли ситуация чем у конкурентов ? ( $PEP $KDP $MNST )

Обзор T Rowe ( $TROW ) часть 1 T Rowe – один из крупнейших провайдеров инвестиционных фондов в США и мире. На сегодняшний день ситуация с компанией следующая 🟢 Revenue/Выручка – 5 из 5 Выручка компании с 2005 года растет в среднем на 9,5% в год, при этом в последние 10 лет ее темп прирост составил уже 10% 🟢 Ebitda – 5 из 5 Ebitda следует в данном случае за выручкой, , с 2005 года рост на 9,6%, с 2010 года на 10% 🟢 EPS/Доходность на акцию: 5 из 5 По этому показателю компания крайне стабильно увеличивает ежегодно показатель, с 2005 года прирост составил 12,3%, а с 2010 уде 13,7% 🟢 Shares/Количество акций в обращении – 4 из 4 Количество акций в обороте постепеноо снижается. Так, с 2005 года компания выкупила около 16% собственных акций и продолжает делать это ежегодно на уровне 1,25% 🟢 Market cap/Капитализация – 5 из 5 T Rowe является одной из крупнейших в мире инвест компаний (3ая после Blackrock $BLK и Blackstone $BX ) с капитализацией 40 млрд долларов 🟢 Рост акций – 5 из 5 Акции компании растут отлично, превосходя на любом промежутке за последние 20 лет индекс. В среднем доходность вдвое больше чем у sp500 $TSPX (13,8% против 6,9% у индекса)

Обзор T Rowe ( $TROW ) - часть 2 🟢 P/E ratio – 5 из 5 На текущий момент P/E составляет 17, что ниже рынка и в целом на уровне сектора. Прогнозный P/E составляет 15. Н а данный момент акции оцениваются в целом адекватно в сравнении с историей компании 🟡 Дивиденды – 5 (стабильность выплаты) + 2 (payout ratio) + 2 (доходность) + 1 (регулярность) + 3 (прирост дивидендов) По показателю дивидендов компании можно поставить 12 из 13. 1. Компания стабильно платит дивиденды с 1986 года является дивидендным аристократом (35 лет), 5 из 5 2. Показатель выплат в данный момент невысокий, около 40%, 2 из 2 3. Доходность на не очень высоком уровне – 2,25% годовых, после вычета налога в 13% находится уровне около 2%. (итог 1 балла из 2) 4. Компания, как и многие другие фирмы, платит ежеквартальный дивиденд (1 из 1) 5. Средние темпы прироста дивидендов очень высокие – с 2000 года около 14%, с 2010 года аналогично (3 из 3)

Обзор T Rowe ( $TROW ) - часть 3 🟢 Net Profit Margin/Маржинальность – 10 из 10 Компания удерживает отличную маржинальность (+30%) и более того наращивает ее. По данному показателю опережает конкурентов 🟢 Roe – 10 из 10 ROE находится на хорошем уровне около 30%, при этом у конкурентов вдвое ниже 🟢 Debt/equity – 10 балла из 10 Долга у компании нет 🟢 Уровень диверсификации – 7 из 10 (4 за диверсификацию по странам и 3 за диверсификацию по отраслям) Компания работает преимущественно на рынке США как крупнейшем инвестиционном рынке мира, однако ее продукты (фонды) доступны людям во всем мире. Итог 4 балла из 5 Что касается сегментов бизнеса, то компания занимается в основном обслуживанием фондов. Итого 3 из 5 1. Фонды – 59% 2. Управление частными активами – 33% 3. Иные доходы – 8% 🟢 Валютный риск – 3 из 3 T Rowe – американская компания, которая получает выручку в долларах США 🟡 Конкуренты – 3,5 из 5 В качестве конкурентов выступают достаточно много компаний, предоставляющих инвестиционные услуги. Среди них можно выделить и фонды от Vanguard, Blackrock ( $BLK ), Morgan Stanley ( $MS ), Goldman Sachs ( $GS ) и тд. Преимуществом фирмы являются одни из самых низких комиссий 🟢 Years/История – 5 из 5 Компания очень старая. Год основания – 1937 г. 🟢🟢🟢 Как итог – 94,5 балла из 100. T Rowe одна из сильнейших среди рассматриваемых компаний и очевидно фирма будет только набирать обороты на фоне проникновения мира инвестиций в приложения банков. На текущий момент акции стоит подбирать на любых просадках, приятным бонусом будут крайне стабильные дивиденды на уровне 2% годовых, которые вместе с тем активно повышаются год к году.

Достаточно интересная и показатель новость. Tyson Foods ( $TSN ) , один из крупнейших в мире производителей мясных продуктов, выходит на рынок искусственного мяса. Интересно здесь то, что продукт гиганта будет стоить около 5$ против 9$ от Byeond Meat ( $BYND ) и это не считая масштабов компании, истории и просто даже финансовых показателей. На текущий момент Tyson оценен крайне справедилов и его капитализация в 4 раза больше объективно завышенного Beyond Meat. При этом выручка в 100 раз больше (40 млрд против 400 млн) и низкий уровень закредитованности. Вполне можно ожидать появление аналогичных продуктов у того же McDonalds ( $MCD ) и иных, на фоне чего у достаточно дорогих котлет от Beyond просто не будет много шансов https://www.globenewswire.com/news-release/2021/06/01/2239984/0/en/Tyson-Foods-Debuts-New-Plant-Based-Products-First-Pride-Brand-in-Asia-Pacific.html

Важное напоминание для держателей акций PBCT ( $PBCT ) В конце текущего года скорее всего произойдет слияние банка в следствии чего акции будут конвертированы на акции M&T Bank ( $MTB ) по коэффициенту 0,118. Чтобы получить 1 новую акцию необходимо держать минимум 9 старых, так как высокотехнологиечный банк не умеет работать с дробными акциями. Настоятельно рекомендую купить больше (кратно 17, то есть иметь 17, 34 и тд), чтобы не уйти в минус по итогам объединения, так как на текущий момент разница между 9 акциями pbct и 1 акцией mt bank составляет около 10$. В случае если у вас 17 акций pbct то вы выйдете в плюс или хотя бы в ноль + дивы 4% (17 акций pbct = 321,47$, 2 акции mt bank = 321,38). Что будет с теми у кого не хватает акций вопрос хороший, пока это не ясно, для тех у кого больше 9, но меньше 17, округлят не в вашу пользу, то есть дадут 1 акцию mt bank (боюсь что с держателями 1 акций pbct будет та же история). После выдачи новых акций вы можете их продать и не платить налог, так как формально прибыли у вас не будет

Ну что же, держатели акций Merck ( $MRK ), добро пожаловать в дружную семью к акционерам как бывшим так и нынешним Ares Capital Corp ( $ARCC ), которых самый высокотехнологичный банк тоже обрадовал и еще обрадует перераспределением дробных акций

BAT ( $BTI ) продолжает завоевывать признание в области ESG, заняв первое место в рейтинге европейских климатических лидеров по версии Financial Times •Компания поставила перед собой амбициозные цели по нейтрализации выбросов углерода в своей деятельности к 2030 году и по всей своей более широкой цепочке создания стоимости к 2050 году. •BAT следует программе "лучшее будущее" для всех заинтересованных сторон, что включает в себя снижение воздействия ее бизнеса на здоровье. BAT установила амбициозные климатические цели, включая нейтрализацию выбросов углерода в своих собственных операциях к 2030 году. Только в 2020 году компания добилась сокращения выбросов на 30,9%, что способствовало сокращению выбросов на 37,4% по сравнению с базовым уровнем 2017 года. В марте этого года BAT объявила о дальнейших планах стать углеродно-нейтральной по всей цепочке производства к 2050 году, что составляет около 90% от общего углеродного следа. Минимизация воздействия на окружающую среду, повышение устойчивости к изменению климата и защита природных ресурсов, от которых зависит общество, являются ключевыми частями стратегии ESG. Некоторые примеры включают в себя: •Повышение энергоэффективности заводов, например, путем модернизации на более эффективное и менее ударопрочное оборудование. •Расширение использования возобновляемых источников энергии за счет закупок возобновляемых источников энергии и проектов по производству энергии на местах. •Оптимизация логистики и автопарка, например, за счет повышения производительности транспортных средств и топливной экономичности.

⚡⚡⚡Обзор фарм гиганта Pfizer $PFE (часть 1) Pfizer – одна из крупнейших компаний США и мира (3ая по капитализации после Johnson&Johnson $JNJ и Roche) из сектора фармы. На сегодняшний день ситуация с компанией следующая 🔴 Revenue/Выручка – 2 из 5 Выручка компании с 2005 года упала на 12%, с пикового 2010 на 35%. Во многом это связано с типичной проблемой для фарм сектора - окончание патентов на лекарства. 🔴 Ebitda – 2 из 5 Ebitda следует в данном случае за выручкой, и с момента пика в 2010-2011 гг (чуть менее 23 млрд) она съехала до чуть менее 13. 🟡EPS/Доходность на акцию: 3 из 5 По этому показателю компания крайне относительна стабильна. Доходность на акцию в среднем находится на уровне 1,5 долларов 🟢 Shares/Количество акций в обращении – 4 из 4 Количество акций в обороте постепенно снижается. Так, с 2010 года компания выкупила около 31% собственных акций и продолжает делать это ежегодно 🟢 Market cap/Капитализация – 5 из 5 Pfizer является одной из крупнейших в мире фарм компаний с капитализацией более 200 млрд долларов 🟡 Рост акций – 2,5 из 5 Максимальных отметок компания достигала в июне 2000 года, когда ее акции продавались по 45 долларов, с тех пор вплоть до кризиса 2008-2011 гг акции находились в падении и с тех пор восстанавливаются. При сравнении с sp500 ( $TSPX ) компания проигрывает на 20 летнем промежутке. Так, с учетом реинвестирования дивидендов потенциальных доход равен 4,5% годовых, против чуть менее 7% у индекса. В сравнении с индустрией (etf IHE) также наблюдается отставание, с 2007 года акции компании показали рост в 7,5% против более чем 10% у фонда. 🟢 P/E ratio – 4 из 5 На текущий момент P/E составляет 20, что ниже рынка и сектора в том числе. Прогнозный P/E составляет 13