Компании VK и Селигдар
📱 VK
$VKCO $RU000A103QK3
Основные идеи покупки:
1. Средние темпы роста выручки в ближайшие 3 года будут около 20%, а на чистую прибыль компания может выйти в 2024-2025 гг;
2. Выручка хорошо диверсифицирована внутри сектора по платформам на рекламу, игры, пользовательские платежи, образование и другое;
3. Объем рынка и выход иностранных конкурентов позволят VK расти более активными темпами и открывает дополнительные возможности и доли рынка;
4. Аудитория ВКонтакте составила 79,5 млн, а суточная 73 млн пользователей, что выделяет компанию как основного игрока РФ на рынке социальных сетей;
5. Возрастная группа 25-45 лет остается надежными пользователями одноклассников и составляет ¼ населения страны, а всего MAU 36,6 млн;
6. Покупка «Дзен»;
7. Продвижение RuStore;
8. Активный рост платящих учеников на образовательной платформе;
9. VK активно разрабатывает и успешно запускает многочисленные приложения для блогеров, геймеров, меломанов, стримеров и др., а также покупает уже сформированные бизнесы и интегрирует их в свою экосистему.
В базовом сценарии я ожидаю, что в 2024 году акции компании будут стоить около 800 руб., что подразумевает апсайд 65% за 2 года.
Селигдар
$SELG $RU000A105CS1
✅ Основные идеи покупки:
1. Окончание ужесточения денежно-кредитной политики в мире в 2023 году;
2. Рост геополитических рисков;
3. Возможен очередной виток роста инфляции в 2024-2025 гг;
4. Девальвация рубля в 2023-2024 гг;
5. Диверсификация продаж;
6. Государственная поддержка сегмента;
7. Проблемы основных конкурентов, которые ведут деятельность в России;
9. Рост производства и реализации золота;
10. Существенный рост производства меди и вольфрама;
11. Цены на золото остаются на высоком уровне относительно средних цен за последние 5 лет и продолжают расти.
❌ Какие могут быть риски?
1. Рост ставок в мире;
2. Снижение инфляции;
3. Падение производственного и ювелирного спроса;
4. Проблемы импорта золота из России;
5. Дивидендная политика ориентирована на платежеспособность компании и сейчас компания на грани того, чтобы платить всего 0-10% дивидендов от чистой прибыли;
6. Падение цен на золото.
Прогнозы прибыли и выручки:
Я ожидаю, что прибыль на акцию по итогам года снизится на 37% до 7,5 руб., а форвардная окупаемость по итогам 2024 года составит около 5,7х. Выручка в 2022 году сократится на 1,7%, но в следующие 2 года будет расти в среднем на 7,35%. Что касается дивидендов, то я ожидаю, что компания будет соблюдать дивидендную политику и заплатит всего 10% от чистой прибыли при платежеспособности до 3х.
В связи с этим, в базовом сценарии я ожидаю, что компания может существенно скорректироваться в ближайший год.