27 марта 2024
🛴 Whoosh хороший результат, но есть нюанс. WUSH
Whoosh опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2023 год.
Так, выручка кикшеринга выросла на целых 68% к уровню 2022 года до 10,72 млрд рублей! EBITDA этого направления составила 4,45 млрд рублей (рост на +36% г/г), а ее рентабельность EBITDA – 42%.
Чистая прибыль выросла более, чем в два раза – с 830 млн рублей в 2022 году до 1,94 млрд рублей.
Однако, есть “ложка дегтя”: вырос чистый долг. И вырос сильно – в 2,4 раза (!) относительно уровня 2022 года, до 8,47 млрд рублей.
Показатель долговой нагрузки, закономерно вырос: Чистый долг/EBITDA = 1,9х (годом ранее = 1,1х).
Финансовый директор компании Александр Синявский заявил, что 💬 “компания уверенно растет, сохраняя высокую маржинальность. Это дает ресурс как для выплаты дивидендов, так и для дальнейших инвестиций в расширение бизнеса. Whoosh продолжит следовать принятой дивидендной политике и рассмотрит вопрос выплаты дивидендов по итогам сезона этого года”.
Что еще интересного можно почерпнуть из сообщения компании:
📌 Не освоенный рынок по-прежнему “колоссальный”. Компания занимает половину рынка России, активно развивает зарубежные проекты.
📌 Для развития компания берет в долг: в 2023 году выпущены облигации на 4 млрд рублей (купон 11,8% годовых). Однако даже при этом уровень долга все еще комфортный.
📌 Компания успешно завершила важнейшие для нее проекты – продление ресурса СИМ, локализацию производства комплектующих, разработку собственной аккумуляторной батареи, использование машинных алгоритмов для формирования управленческих решений.
📌 В 2023 году в России вступили в силу новые ПДД, введено определение СИМ, утверждена дорожная карта правительства по развитию регулирования СИМ.
📌 В сервисе компании более 20 миллионов зарегистрированных пользователей. Компания закупила 44 тыс новых СИМ (увеличение парка на 30%).
В общем, менеджмент воодушевлен: “компания готова к реализации рыночных возможностей для роста акционерной стоимости бизнеса”.
И это действительно так ☝️На той неделе у меня была интересная беседа с представителями Whoosh и Yandex. 😅 Уверена, они читают этот пост )
Так вот... обсуждали так же конкуренцию, которая волнует многих акционеров Whoosh. Если коротко, то Яндексу пока есть чем заняться, хотя этот сегмент, безусловно входит в их стратегию.
Думаю, Whoosh это понимает , поэтому и не теряет время , а наращивает парк и пускает все ресурсы на дальнейшее развитие.
🤔 Но всё же вернусь к величине долговой нагрузки: в ней есть определенная “засада”. Дело в том, что дивидендная политика WUSH привязана к чистой прибыли и показателю чистый долг/EBITDA.
📌 Если показатель меньше-равен 1,5, то рекомендуемый размер дивидендов = 50% от чистой прибыли по МСФО.
Если же он выше 1,5 (но меньше 2,5), то на дивиденды направляется 25% от чистой прибыли по МСФО. Это как раз наш случай…
Годом ранее, показатель был равен 1,1х – на дивиденды шло 50% ЧП. А сейчас будет 25%... Что дает размер дивидендов в 4,35 руб\акцию (по текущим котировкам дивдоходность составит ~1,3%. При том, что за 9 месяцев 2023 года дивиденды компания уже платила (10,25 руб\акцию).
😎 Это наводит на мысли, что финальных дивидендов за 2023 год может и не быть. Или их размер разочарует.
☝️Этот факт вы должны учитывать при покупке актива прямо сейчас.
В остальном, как бы не хоронили Whoosh с первого дня IPO и не ругали бизнес-модель. Компания за это время показала совершенно другие результаты, продолжает показывать рост и маштабировать бизнес.
С ТЕБЯ 👍 и ПОДПИСКА
✅Переходи в профиль, вступай в наш клуб ,😉у меня много интересного.
#псвп #учу_в_пульсе #инвестиции #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #обзор_компании