⚡️Облигации и ставка ЦБ. Взаимосвязь и ожидания. ⚡️ Так и быть 😉 поделюсь с вами статьёй с @TAKE

21 июля 2023 в 7:53

⚡️Облигации и ставка ЦБ. Взаимосвязь и ожидания. ⚡️ Так и быть 😉 поделюсь с вами статьёй с @TAKE_IDEA_lite, но тогда я жду от вас реакций 👍 Вот уже несколько заседаний ЦБ оставлял ставку без изменений, но учитывая жёсткую риторику ЦБ на последних заседаниях 💁‍♀️ повышение для большинства было ожидаемым событием, но сюрпризом может быть размер повышения ставки. По данным РБК и опросов среди большинства аналитиков мнения сводятся к повышению на 0.5 б.п. Инфляционные ожидания резко выросли с 10.2% до 11%. За последний месяц индекс российских гособлигаций RGBI упал на 1,5%. И первое , что вы должны знать,👉 что ключевая ставка влияет на цену в зависимости от того, какой у облигации тип купона. 🔶️ Фиксированный купон Ставка 👆: цена 👇, доходность 👆 Ставка 👇 : цена 👆, доходность 👇 🔶️ Плавающий купон (меняется вслед за ставкой) Ставка 👆: доходность 👆, цена 👆 Ставка 👇 : доходность 👇, цена 👇 📊 Когда ставка повышается — облигации с фиксированным купоном дешевеют, чтобы их доходность была сопоставимой с доходностью новых облигаций. А при снижении ставки старые выпуски с высоким купоном пользуются спросом, потому что у новых купон ниже 🤔 Еще вы наверняка заметили, что чем ближе дата погашения, тем ближе цена к номиналу. Поэтому бумаги с коротким сроком чаще менее чувствительны к рыночным факторам, а сильнее всего реагируют длинные бумаги вроде ОФЗ 26238 За последний цена на российские гособлигации снижается, а доходность растёт. Почему так происходит? 1) Рынок закладывает повышение ставки заранее . 2) Минфин наращивает долг и выпускает всё больше облигаций. Причём Минфин сталкивается с проблемой, что даже банки не хотят брать облигации не с плавающим купоном. Расходы бюджета растут, и это добавляет инфляционный риск. Сейчас уровень долга составляет 22,8 трлн р. (14,9% ВВП), и предполагается рост до 20%. 3) Еще одна причина - слабость рубля , который хоть и тормознулся, но не хочет опускаться ниже 90. ЦБ намерен бороться с инфляцией, используя имеющиеся в его распоряжении инструменты. 😉Мнение: Заметили, как много новых выпусков было за последние 3 месяца? Такое ощущение, что все пытались разместить ещё по -+12 %. Однако, рынок просит премии, и все ждут более интересные доходности. Лично я считаю, что ставку нужно повышать до 8.5 Иначе получается ситуация ни два, ни полтора) Немаловажно будет посмотреть и на саму риторику ЦБ, т.к. разговоры идут не о единичном повышении. Что это значит для нас❓️Возможно, часть денег с фондового рынка начнёт переходить на долговой. Тем более, что перспективы дальнейшего роста акций пока находятся под давлением. А сидеть и получать неплохой процент по депозитам и облигациям смотрится гораздо спокойнее и интереснее. К тому же для российского рынка акций рост ставки — это негативный сигнал. Особенно это касается компаний с высокой долговой нагрузкой, таких как АФК Система. На что можно обратить внимание❓️ В текущих реалиях необходимо расматривать надежные короткие бонды, с погашением через год -два. В качестве консервативного инструмента вы можете добавить флоатеры/линкеры в свой портфель для защиты от роста инфляции или ключевой ставки. Как пример, можно рассмотреть ОФЗ-ПК 24021, 29014, 29006, Норильский никель БО-09. 🤔Несмотря на то ,что на более коротких выпусках цена не сильно меняется, можно рассмотреть надежные облигации с погашением примерно в районе 2 лет. Ниже приведен примерный список, не являющейся рекомендацией. Хайтэк-Интеграция СамолетР11 ЭталонФин1 😄Если же мы говорим про спекуляции, то тут у нас происходит ралли последние 2 недели. ВДО сильно стреляют вниз, что даёт хорошую возможность зайти в интересные выпуски. Но 👆это рисковый инструмент, поэтому решение по выбору такого актива нужно принимать самостоятельно, исходя из вашего риск-профиля. #учу_в_пульсе #псвп #облигации #цбрф