☝️ В августе 1971 года президент США Ричард Никсон захлопнул «золотое окно», ликвидировав последний остаток золотого стандарта. Никсон поручил министру финансов Джону Коннелли отделить золото от его фиксированной цены в 35$ и лишил иностранные банки возможности обменивать доллары непосредственно на золото. $GOLD 🟡 Буквально за несколько лет золото выросло в стоимости более чем в три раза. Ралли продолжалось до 1980 года, где был зафиксирован пик >800$ за тройскую унцию и в 70-ые годы, именно товарные рынки были освновным источником дохода, а не акции или недвижимость. $GLDRUBF $GDM4 Марк Фабер, известный швейцарский экономист сформулировал концепцию устойчивого портфеля. Он предельно простой и содержит четыре актива: акции + облигации + золото + недвижимость. Такой портфель не будет самым доходным. Однако, он показывает положительную реальную (с учетом инфляции) доходность в любом десятилетии за все время наблюдений. 👇 Как могут поменяться доли по классам активов, в зависимости от динамики за год. Постоянный портфель(динамика за год, для примера): 1. Акции (с дивидендами) +30% $IMOEXF 2. Облигации/депозиты +16% $RBM4 3. Недвижимость +20% 4. Золото +100% Увеличение золота в два раза увеличит долю актива в предложенном примере до 35%. Если жизненные задачи инвестора не поменялись, то зачем увеличивать риски на один рынок? Пока одни будут постепенно продавать и сокращать риски одного класса активов, другие будут думать о покупке растущего инструмента и рассуждать о перспективах продолжения тренда. Жадные - всегда покупают последними, а осторожные им продают😊. 📑 Популярные вопросы о золоте сегодня: ▪️ Золото уже выросло, покупать поздно? ▪️Когда продавать золото оно сильно выросло? ▪️Сколько брать золота в свой портфель и подходящий ли сейчас момент? Все эти вопросы снимаются, если состав/доли в портфеле изначально определены. 🟡 Для понимания перспектив роста золота в рублевом эквиваленте, обратите внимание на второй график (стоимость тройской унции в рублях). $USDRUB Сразу отвечу любителям обсудить, что лучше физическое золото или $GLDRUB_TOM . Если можешь позволить диверсификацию, то лучше себе не отказывать в этом удовольствии😊.

💵 Волатильность по $USDRUB снизилась до минимальных значений. Три недели котировки «топчутся» в коридоре 92-93₽. Сегодня пытались уйти выше, но пока значимых изменений нет. Большинство уверено в дальнейшей девальвации рубля. Рассуждения обычно сводятся к тому, насколько фатально рубль может упасть. Однако, развитие событий может быть и куда более разнообразнее… И когда «пружина» разожмется - изменится волатильность в долларе, других популярных валютах $EURRUB $CNYRUB и золоте $GLDRUB_TOM . 😊 Готовимся к ребалансировкам)).

🟡 Золото снова стремится к 2000$ за тройскую унцию. Неделю назад цены на благородный металл дошли почти до 1800$ и затем был стремительный рост на 5%. Для такого консервативного и защитного инструмента это очень большой перепад. $GLDRUBF $GOLD Ближневосточный конфликт и общая геополитическая ситуация может дотянуть цены сначала до 2070$, а потом и на исторические максимумы. $GLDRUB_TOM Кроме того…. 🏦 «Минфин РФ с 6 октября по 7 ноября планирует направить на покупку иностранной валюты/золота в рамках бюджетного правила средства объемом 398,72 млрд рублей, ежедневный обьем покупок составит эквивалент 18,12 млрд рублей, говорится в сообщении министерства.» $CNYRUB Ждём направленного движения. Боковик, честно говоря, уже поднадоел… Полиметалл уже реагирует бодрым удорожанием, но на динамику золотодобытчиков пока не полагался бы… $POLY #AssetAllocation #Рынок_акций #Фондовый_рынок #Валютный_рынок #золото

🗄️ На русский язык переведена практически вся полезная литература по инвестициям известных мировых авторов. Таким достижением могут похвастаться не многие страны. Мы имеем возможность на родном языке изучать мировой опыт и адаптировать его в свою жизнь и кошелек. 📌 Однако, что и как читать? Всегда важно выстроить систему. Предлагаю свою структуру и жду комментариев от Вас. 1. Книги для начинающих: 📕 «Самый богатый человек в Вавилоне» Джорж Клейсон; 📕 «Воспоминания биржевого спекулянта» Лефевр Эдвин (есть еще менее известная книга «Истории Уолл Стрит»); 📕 «Квадрант Денежного потока» Роберт Кийосаки; 📕 «Заметки в инвестировании» УК Арсагера. 📇 Первые три книги не научат инвестировать, но наведут на мысль, что необходимо получить базовые знания и не оттягивать с этим. Клейсона лучше читать детям или вместе с детьми. Отлично заходят аналогии в художественном обрамлении. «Заметки в инвестировании» - по моему мнению, наилучшая попытка в одной книге объединить весь минимальный обьем базовых знаний для любого инвестора. Изучить общие термины и понятия вначале по инвестициям очень важно, чтобы идти дальше. 2. Составление портфеля из разных классов активов. 📒 «Разумное распределение активов» Уильям Бернстайн; 📒 «Глобальное распределение активов. Лучшие мировые инвестиционные стратегии» Меб Фабер; 📒 «Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков» Мэрфи Джон Дж. 📇 О диверсификации говорят часто и много, но чаще всего ее в портфелях инвестора не заметить. Правильная и истинная диверсификация - это распределение средств по разным классам активов. Портфель, состоящий из акций Новатэка $NVTK , Северстали $CHMF и Мечела $MTLR будет значительно более волатильным и непредсказуемым по сравнению с портфелем, который к примеру будет состоять из ОФЗ $SU26223RMFS6 , металлического биржевого золота $GLDRUB_TOM и того же Новатэка. 3. Инвестиции в акции. Анализ: 📗 «Разумный инвестор: полное руководство по стоимостному инвестированию» Бенджамин Грэм; 📗 «Метод Питера Линча» и «Как переиграть Уолл Стрит» Питер Линч; 📗 «Как делать деньги на фондовом рынке» Уильям О’Нил. Не стоит понимать все советы авторов как прямое руководство к действию, но помочь выработать личную стратегию они могут. За последние несколько лет знания и опыт именно из этих книг позволили мне взять и удерживать такие качественные бумаги, как Сбербанк $SBER , Сургутнефтегаз $SNGSP , Лукойл $LKOH . А с другой стороны, отказаться и продать в итоге Газпром и Алросу, не обнадеживая себя лишними надеждами. $GAZP $ALRS 4. Для искушенных инвесторов: 📘 Джек Швагер и цикл его «Магов». Интервью с лучшими трейдерами мира в хорошем русском переводе можно найти в интернет-магазинах (пять книг). 📘 «Новая карта мира» Даниел Ергин. 📘 “Университет Berkshire Hathaway” Даниел Пеко и Кори Ренн. Эти книги для тех, кто увлечен инвестициями и хочет знать и понимать больше. 🤓 Читайте и учитесь с удовольствием!

💵 В октябре 2022 года мы думали почему МинФин России не решает ситуацию с слишком крепким рублем? Курс ниже 60₽ был крайне невыгоден экономике, которая живет на экспорте природных ресурсов. $USDRUB В итоге, в октябре уже текущего года мы имеем курс ~100₽ за доллар и не верим уже в укрепление рубля, считая ситуацию направляемой🤷🏻. Странно, не правда ли? 🏦 Минэкономразвития в лице Максима Решетникова озвучил конкретные ориентиры, меры и факторы влияющие на курс. 🇷🇺 Если кому показалось мало, то теперь Президент ввел обязательную продажу валюты для широкого списка экспортеров. Сургутнефтегаз обвалился на 5%, хотя ничего особо страшного и не произошло… $SNGS $SNGSP 🤣 События, которые никто не ожидал и о них совсем не говорили, не правда ли? Наверное, если укрепление рубля будет неожиданно, то и дальнейшее снижение акций будет нелогично? $MEZ3 Надо сказать, что меры подписанные Президентом 11 октября, приняты ни рано не поздно. Средневзвешенный курс по году (менее 80₽) на весьма адекватном уровне.

💰 Впереди дивидендный сезон, можем ли мы рассчитывать на предновогоднее мини-ралли? В октябре российские компании, главным образом Татнефть и НОВАТЭК, направят на дивиденды 215 млрд руб. В этом году нет Газпрома, а именно он в 2022 году внес 85% от общего обьема выплат российских компаний. $TATN $NVTK $GAZP С другой стороны, в январе ожидается ~0,9 трлн руб., где основными плательщиками станут ЛУКОЙЛ, Роснефть и Татнефть. $LKOH $ROSN $TATNP 📈 Индекс RGBI (рынок государственных облигаций) падает пятый месяц подряд и по классике ничего хорошего для акций это не сулит. Однако, начало коррекции или полномасштабного падения тоже бесполезно угадывать и единственный выход - это иметь комфортную долю акций в портфеле (в основном, вышеперечисленные дивидендные бумаги) и «запасные патроны» в коротких облигациях. Которые всегда можно «достать», если рынок предоставит такую возможность (например, коррекция по индексу Мосбиржи). $RBZ3 📉 Попытка найти точку разворота в таком волатильном инструменте как акции, приведет только к потерям. Если не сегодня, то завтра. #assetallocation #рынок_акций #фондовый_рынок

📈📉 За какие классы активов голосует крупный капитал? 06.10.2023 Коммерсант опубликовал статью о том как и куда вкладывают средства рублевые миллиардеры: «Лихие девятинулевые» Количество счетов с девятизначной суммой (>1 млрд) в России меньше тысячи. Однако, именно эти деньги оказывают большое влияние на рынок и создают тренды. Доля таких активов по всем брокерам достигла 20%. Надо отметить, что счета от 100 млн и до 1 млрд тоже выросли в 1,4 раза за первое полугодие и уже занимают 23%. $RBZ3 Таким образом, 43% (почти половина всего обьема на всех брокерских счетах) находиться «в руках» у менее чем 10 тыс. людей. С одной стороны, это очень мало, но с другой стороны нас много лет «не особо напрягало», что единичные зарубежные инвестбанки и управляющие компании «пылесосили» отечественный рынок акций и ОФЗ (сейчас сидят заблокированные). $SU26223RMFS6 Вопрос, что с чем сравнивать? И сейчас действительно из-за отсутствия альтернативы (или высоких санкционных рисков) определенная часть крупного капитала приходит на отечественный фондовый рынок и будет приходить в будущем. Другое дело, а что покупают? $TMOS $MEZ3 «У нас достаточно высокая ключевая ставка, то есть инструменты денежного рынка и облигационные выпуски дают уникальную возможность зафиксироваться в доходности выше 13% годовых, даже краткосрочный денежный рынок позволяет зафиксировать в районе 12–13% годовых. Рынок акций также сохраняет потенциал»,— отмечает руководитель по работе с состоятельными клиентами и развитию частных капиталов Tinkoff Private Сергей Мальцев. $LQDT Так и есть, крупные инвесторы в прошлом году покупали в евроклире российские еврооблигации и ОФЗ, а в этом году депозитарные расписки отечественных компаний зарегистрированных зарубежом. Но эти возможности закончились, а деньги должны работать. Так же начали осторожно заводить деньги те, кто был шокирован блокировками иностранной инфраструктуры, а сейчас немного «отошел». $YNDX Общая доля акций у наших состоятельных соотвествеников составляет уже 4-15%, так как крупные портфели обычно более консервативны, то это совсем не мало… Интерес крупного капитала к классическому фондовому рынку в отечеством исполнении - это естественный процесс в текущей ситуации. Пока одни осваивают дружественные юрисдикции, у других варианты решения своих финансовых вопросов будут другие. Надеюсь, это факт окажет поддержку российским акциям. $RIZ3

💵 Доллар снова стремится удержатся выше 100₽. После непродолжительного укрепления во второй декаде сентября до 92,4449₽, отечественная валюта снова развернулась наверх. $USDRUB Честно говоря, хотелось бы видеть ниже курс и Минэкономразвитию видимо тоже😎 Следующее заседание по ключевой ставке 27 октября или будет внеочередное? Давно не было новостей по разблокировке иностранных акций на счетах до 100₽ тыс. А было бы неплохо разгрузить рубли иностранцев на разные $AAPL и тд. по такому хорошему курсу.

📆 Сентябрь стал самым напряженным месяцем в этом году на отечественном рынке . Хорошо, что «уровень турбулентности» был не такой как в прошлом году. Последняя торговая сессия была в пятницу и можно подвести предварительные итоги и выводы: 📊 RGBI: сентябрь -3,67% ,с начала года -8,48%; $RBZ3 📉 IMOEX: сентябрь -2,9% ,с начала года +45,45%; 📈 MCFTR: сентябрь -2,9% ,с начала года +52,5%; 🟡 Золото (GLDRUB_TOM): сентябрь -2,55% ,с начала года +44,16%; $GLDRUB_TOM 💵 Доллар (USDRUB): сентябрь +2,02% ,с начала года +40,15%; $USDRUB Акции, золото, облигации … Все кроме курса доллара снижалось в сентябре и неудивительно после такое «бодрого ралли» в первой половине года. По валюте все так же ожидаем удержания психологического уровня в 100₽ и караулим уровни 80-90₽, чтобы нарастить позиции в замещающих облигациях, золоте, долларе и тд. Акции давно созрели больше чем для коррекции. Ключевая ставка 13% уже заставляет консервативных инвесторов «переезжать» в облигации, но рынок поймет все чуть позже и возможно ему нужен будет как всегда «негативный триггер». Облигации сейчас самый интересный и перспективный рынок. Короткие выпуски, денежные фонды позволяют на спринтерской дистанции забирать высокую доходность. На пике КС можно будет переходить в длинные выпуски облигаций и фиксировать шикарные купоны на длинные периоды. А может быть, к тому времени откроется окно возможностей в других классах активов. #рынок_акций #фондовый_рынок #валютный_рынок #облигации #золото #доллар

🚀🛢️ Последнюю торговую сессию сентября сделал Сургутнефтегаз-ап. Шорт-сквиз месяца в вечернюю сессию. 🗃️ Все давно уже ждали отчета $SNGS $SNGSP за первое полугодие. Видимо на этой неделе многие знали, что он появиться в пятницу, иначе как объяснить такой мегарост🤷🏻? 💰На третьем слайде аналитическое мнение частных экспертов, сколько могут быть дивиденды у префов Сургутнефтегаза, в зависимости от цены на нефть и курса рубля. $USDRUB Размер выплат в 2024 году и будоражит рынок, так как получить 30% дивидендную доходность - это вполне вероятно получить в ближайшее время переоценку стоимости акций до 100% вверх… Идея хорошая, но скоро ее будут знать и отрабатывать видимо все😁. Вспоминается Газпром версии 2022 года. Не помню человека, который не был бы уверен в гигантских дивидендах компании. А если такие и были, то помалкивали, чтобы «не закидали помидорами🍅». $GAZP В инвестициях и тем более в нашей стране, всегда надо отводить место «специальным ситуациям». Нет смысла сейчас гадать, почему может что-то пойти не так. Дополнительные налоги или ЧП с «Северными потоками» сложно было спрогнозировать, поэтому можно просто становиться постепенно осторожнее. 📈 Начиная со следующей недели, небольшими частями буду продавать эту позицию с целью уравновесить доли в целом на портфель.

🎉Знакомьтесь МКПАО «ВК» Теперь так будет выглядеть $VKCO VK Company Limited не торгуется с 18 сентября, связано это с редомициляцией эмитента в Россию. ISIN –US5603172082 сменится на номер с префиксом RU, тикер не изменится. Дата начала торгов не известна, но по опыту можно ожидать, что в течении октября они возобновятся. «ВК» - это первый реальный пример «переезда» известной и значимой компании с теперь уже постоянной «отечественной пропиской». 🏛️ Правительство должно определить список Экономически значимых организаций (ЭЗО). Где критерии уже определены: 1️⃣ Соблюдение одного из следующих условий: ▪️ выручка: не менее 75 млрд руб., стоимость активов: не менее 150 млрд руб. ▪️ не менее 4 тыс. сотрудников, не менее 10 млрд руб. уплаченных налогов 2️⃣ Быть системно значимой организацией, в т.ч.: ▪️ внедрять технологии для общественно значимых сервисов ▪️ участвовать в создании высокооплачиваемых рабочих мест ▪️ быть субъектом критической информационной инфраструктуры 3️⃣ Доля российских бенефициаров > 50% *с полным списком критериев можно ознакомиться на основании федерального закона от 04.08.2023 No 470-ФЗ. 📃 Сам список пока нельзя найти в свободном доступе, но с высокой вероятностью туда войдут: ОЗОН $OZON , Яндекс $YNDX , ГлобалТранс, ВКонтакте, X5Group , FIXprice , Тинькофф $TCSG , РУСАГРО $AGRO и др. Все эти компании подходят по критериям и в ближайшем будущем начнут процесс разделения бизнеса выделение российской части и зарубежной, либо полной редомициляции. Дополнена законодательная база (Федеральный закон от 04.08.2023 No 452-ФЗ), которая призвана помочь процессам. В конце года будет интересно! #Редомициляция

💥 26 сентября была годовщина взрывов на «Северных потоках» 🗞️ В ночь на 26 сентября 2022 года были подорваны обе ветки газопроводов «Северный поток» и «Северный поток – 2» (СП-2). Расследование ведется до сих пор, каждая страна занимается этим самостоятельно (что весьма нетрадиционно🤷🏻) и нет никаких конкретных результатов. 📊 Но для простого инвестора гораздо больше имеет значение, что делать с акциями Газпрома? Котировки $GAZP на конец дня 26.09.2022 были 206₽ за акцию. Удивительно, но в этот день и позже никакого обвала не случилось. Единственным разумным объяснением этому можно назвать проведение других мероприятий в сентябре ⚔️ (было просто не до «Северных потоков»). А в октябре уже прошла дивидендная отсечка. 10.10.2022 г. цена закрытия дня 163,89₽ и плюс/минус на том же уровне она остаётся до сих пор. Дивидендов в 2023 году мы не увидели, а перспективы очень туманны. Помню, как в декабре прошлого года принимал решение по продаже Газпрома. Это было тяжело, так как убыток был очень немаленьким, но ни одной объективной причины удерживать GAZP так и не нашел (не вижу их и теперь🤷🏻). Компания постоянно находится в аутсайдерах практически у всех инвестиционных домов и интерес к этой акции у частных инвесторов будет неуклонно падать… Можно не показывать рекорды выдержки и терпения и обменять Газпром на другие акции. Необязательно искать прямую альтернативу по сектору или замену одной бумаги тоже на одну. Возможно множество вариантов. Главное помнить, что убыток это не просто проданная позиция, но и выведенные деньги со счёта. 📈 Варианты на замену: - Татнефть $TATN Увеличение добычи нефти и размера дивидендов; - Сбербанк $SBER Новая стратегия и сильный дивидендный потенциал - Северсталь $CHMF Потенциал возврата к дивидендам в среднесрочной перспективе. Устойчивые цены и спрос на сталь в РФ, чистая денежная позиция. - Новатэк $NVTK Проэкт «Арктик СПГ – 2». Расширение планов по производству СПГ. - Лукойл $LKOH Дорожающая нефть и слабый рубль приводят к росту дивидендных ожиданий.

🇨🇳 Зачем Китаю столько золота? Когда мы говорим о инвестициях в Китай, то чаще всего мы обсуждаем гонконгские акции или юань, как будущую резервную валюту. Однако, сам Китай усиленно добывает золото и обладает громадными запасами металла. $CNYRUB 🎙️Президент China National Gold Group Сун Жаоксу отметил в центральной партийной газете «Жэньминь Жибао»: «Увеличение золотого запаса должно стать одной из ключевых стратегий Китая независимо от того, требуется это для экономической безопасности государства или для ускорения интернационализации юаня». $GLDRUB_TOM Китайцы наращивают производство как в своих золотодобывающих регионах, так и импортируя сырье при падении внутреннего потребления золота, удивительно не правда ли? Золото защищает вложения при дальнейшем ослаблении рубля, так как базовые активы номинированы в долларах США. Именно поэтому держу в своем портфеле биржевое металлическое золото, номинированное в рублях. Можно использовать вечный фьючерс на золото в отечественной инфраструктуре или БПИФ от различных УК $GOLD $GLDRUBF Многие не любят и не используют товарный рынок в своих портфелях, а зря…Последние 2-3 года показали, насколько драгоценные металлы полезны😉. Думаю, золото еще не раз поможет в столь непростое время.

₽🇷🇺 Минэкономразвития видит курс национальной валюты к концу 2023 года на уровне 94 рублей за доллар. Так считает глава министерства экономического развития РФ Максим Решетников, о чем он прямо сказал в ходе заседания правительства РФ. $USDRUB 🎙️»К концу этого года рубль укрепится до 94 рублей за доллар. В 2024-2026 годах с учетом изменения структуры платежей и уровня оттока капитала новое равновесие будет формироваться на уровне 90-92 рубля за доллар», - сказал он. Вполне разумное предположение и возможно даже слишком осторожное. Если не случиться «черных лебедей» до курс может оказаться и ниже 90 рублей. $USDRUBF Ранее Минэкономразвития РФ ожидало среднегодовой курс доллара в текущем году на уровне 85,2 рубля за доллар, в 2024 году - 90,1 рубля, в 2025 году - 91,1 рубля, в 2026 году - 92,3 рубля. $SiZ3 Ожидания хорошие, только интересно как их можно исполнить при таких расходах на нужды ВПК? Может быть не все инструменты еще задействованы… Ранее Максим Орешкин говорил: 🎙️«В ближайшие месяцы на рынок будут поступать более высокие объемы валютной выручки от выросших цен на экспортные товары. Что с учетом снижающихся объемов импорта товаров и услуг, а также эффектов от повышения ключевой ставки и ужесточения макропруденциальной политики сформирует избыток валюты на рынке». Рост цен с конца июня котировок на нефть Brent > $90 за баррель тоже способствует стабилизации курса отечественной валюты. При росте «черного золота» выше $100 за баррель, можно будет вполне увидеть курс ниже 90₽ за доллар. $BRZ3

💰Фонды денежного рынка уверенно завоевывают рынок. Лучший фонд $LQDT уже показывает 1% доходности за месяц и в последние дни котировки прибавляют по 0,08%-0,09%. Мало? Но умножьте на 365 дней🙂. Космические цифры…. Целью инвестиционной политики ведения фонда является обеспечение соответствия изменений расчетной цены изменениям количественных показателей индикатора стоимости обеспеченных денег RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate), рассчитываемого на основании сделок и заявок на заключение сделок РЕПО с Центральным контрагентом (ЦК). На трех слайдах RUSFAR за 14.08 14.09 и 22.09 текущего года. Ставки значительно изменились 🤨. Пока ключевая ставка сопоставима с уровнями средней доходности акций на длинном горизонте многие консервативные инвесторы будут осознанно менять риски в акциях на денежный рынок. Всю рублевую позицию в облигациях (а в основных портфелях это ~40%) на этой неделе перераспределил в LQDT и ОФЗ $SU26223RMFS6 .

Портфель «Биржевые фонды» уже накопил довольно приличную историю, с мая текущего года начал формировать структуру и за четыре месяца можно делать промежуточные выводы. В облигационной части по доходности лидирует $LQDT . Фонд денежного рынка отлично справляется с повышением ключевой ставки, в то время как фонд гособлигаций -3,2%. Долговой рынок сейчас под давлением из-за повышения ключевой ставки. Поэтому это не проблема, а возможности. Снижение стоимости $SBGB позволяет больше его покупать при плановых пополнениях и это считаю правильно, чем инвестировать в выросшие активы. Текущую экономическую фазу лучше проходить в фондах ликвидности и коротких облигациях, но разобраться в деталях стратегий каждого БПИФа довольно сложно. Поэтому текущую структуру фондов в этом портфеле не меняю, но в других ребалансировки уже сделал. Самая короткая ОФЗ - $SU26223RMFS6 Стоимость паев ~1 тыс рублей для небольших портфелей до 500₽ тыс. крайне неудобна. Фонд недвижимости пришлось взять чуть больше, а некоторые фонды акций меньше. Этот портфель подразумевает долю на каждый фонд 8,33% (золото две доли). 7Twelve на российском рынке: (для некоторых долей возможно потребуется статус квалифицированного инвестора) Весь портфель условно разделен на 12 частей, в которых поместились все основные рынки капитала: денежный/товарный/недвижимость/облигации/акции:

Наличные (1/12); Облигации (3/12) один фонд включил в юанях; Золото (2/12) золото через БПИФ; Недвижимость (1/12) ЗПИФ; Акции (5/12) ; Золото перебалансировал тоже из GLDRUB_TOM в БПИФ. Теперь проблем с остатками нет. $GOLD . Интересная статистика накапливается по фондам акций. Всего присутствует пять фондов в портфеле, но расхождение в доходности уже 3-4%, это немало. Посмотрю еще три-четыре месяца и потом можно будет принимать первые решения (увеличение доли, замена и тд.). 12,7% рублевой доходности с мая текущего года могут показаться смешной цифрой. Однако, структура 7Twelve не подразумевает быстрого дохода. Богатеем медленно, как говорил Баффет. Ребалансировки сделал 11-12 сентября и к текущей дате (20.09.2023) именно фонды акций снизились больше всего и сейчас требуют пополнения при следующем пополнении. Правда до него еще два месяца, такие плановые периоды поставил себе. Однако, если рынки резко разбалансируются и потребуется вневпланое вмешательство, то столько времени ждать не придется.

🔎 Ключевая ставка 13% и похоже быстрого снижения не будет… Девальвация рубля и повышение цен на нефть похоже действительно стабилизировали бюджет. Второе полугодие будет более сильным по сравнению с началом года, но впереди полная неизвестность…. $BRZ3 Текущие высокие процентные ставки по идее должны меньше привлекать частного инвестора в акции, но этого не происходит и видимо без ярко негативных событий не произойдет…. «Повышай быстро, снижай медленно» - эмпирическое правило для центробанков Есть мнение, что для экономики полезно более резкое поднятие ставки, чтобы потом долго можно ее снижать, приводя ключевые параметры в равновесное состояние. Как бы там не было, сейчас ключевая 13%. $RBZ3 Ожидать укрепления рубля быстро не стоит. В октябре-ноябре вполне можно увидеть заветные 85-90₽ за единицу американской валюты, но это с учетом ~таких же цен на нефть и отсутствия негативных новостей. Тоже самое касается динамики и дивидендов по российским акциям. Уверен, Лукойл и Сургутнефтегаз (преф) покажут сильное полугодие и порадуют двухзначной дивидендной доходностью инвесторов. $LKOH $SNGSP $USDRUB Учитывая все-таки неопределенность ситуации оставляю в основных портфелях 30-40% в акциях, ~50% средств не в рублях (долларовые облигации, золото) и остальное в коротких рублевых облигациях и фондах денежного рынка. $GLDRUB_TOM За прошедший календарный год реализовались все ожидаемые события: девальвация рубля, восстановление рублевой стоимости акций и выплата приличных дивидендов. Сейчас нет очевидных причин для дальнейшего позитива и стоит вспомнить фразу Баффета: «Инвесторы должны бояться, когда другие жадничают и жадничать, когда другие боятся». Можно поспорить, но немного боятся уже стоит…

💰Фонды денежного рынка. Когда они станут неинтересны? Разберём интересную статистику на примере фонда $LQDT: ⁃ 1,2568₽ - цена закрытия 14 августа ; ⁃ 1,2690₽ - цена закрытия 14 сентября ; 🏦 Диапазон цен специально взят между последними заседаниями ЦБ, за один день до решения по ключевой ставке. 📅 Прирост за месяц составил 0,97% (11,64% годовых). Это очень большая цифра, с учетом: 14.09.2022 цена была 1,1799₽ +7,6% ; 30.12.2022 цена была 1,2051₽ +5,3% ; (доходность посчитана по 14.09.2023) В период низких ставок облигации или такие фонды мало кому интересны в силу низкой доходности. Редко кто ищет разницу между короткими облигациями и РЕПО с ЦК, так как акции могут за неделю показать годовую доходность любого годового депозита. Думаю и сейчас, когда ОВК $UWGN и прочий третий эшелон за день ходит на +\- 20-40% и по обороту сравним с Газпромом, инвесторам кто пытается заработать на этих акциях, абсолютно все равно сколько можно заработать консервативно… А все потому, что не только в доходности дело… В период повышения ставок аппетит к риску постепенно уходит с рынка акций. Получение высокой доходности на долговом рынке гораздо более прогнозируемо, чем в акциях, где эмитенты не получают прибыли при высокой стоимости денег. Другое дело, что фондовый рынок обрушится не на теории, а когда сработает любой значимый триггер, который прорвет пузырь непонятных надежд и ожиданий наивных инвесторов, которые быстро забывают все плохое (как и полагается делать любому нормальному человеку😉). Быстро ставки не снизят и рынок возможно еще порастет))). «…Мы повысили ключевую ставку из-за реализации инфляционных рисков. И будем удерживать ее на высоких уровнях достаточно продолжительное время – до тех пор, пока не убедимся в устойчивом характере замедления инфляции», - Набиуллина. Денежные фонды станут менее интересны тогда, когда пойдет обещанный цикл (надеюсь длительный) снижения ключевой ставки… Либо рынок акций снова наполнится страхом … естественно не потому, что его так долго толкали вперед🤣.

Деньги дешевеют. Как оптимально поддерживать стоимость рублей с помощью инструментов денежного рынка? 📊 Фонды денежного рынка (ликвидности) — это довольно новый инструмент на нашем рынке. Ранее, только крупные игроки могли размещать на короткие сроки (от одного дня) деньги, закрывая таким образом вопросы с ликвидностью. Эти фонды вкладывают деньги пайщиков в сделки «обратного РЕПО с Центральным контрагентом под ОФЗ и КСУ». Проще говоря — в инструменты биржевого денежного рынка. При работе с инструментами денежного рынка просто колоссальное значение будут иметь расходы на комиссии брокера и биржи: 🧮 Мой тариф брокера: Комиссия биржи — 0,02% + Комиссия брокера — 0,0125% Со сделки объемом в 1 000 000 рублей комиссия будет 200₽ + 125₽ = 325₽ в одну сторону. 📈 Фонд растет на 0,03% в день (сейчас доходность смещается в 0,04%) итого в годовых ~10,95%, при ставке RUSFAR ON RUB на 08.09.2023 11,57%. Это получается 300-400₽ в день + налог 39-52₽. Итого полностью затраты окупаются за три дня (включая выходные и праздничные дни). У некоторых брокеров существуют тарифы с бесплатными покупками и если существует возможность распланировать покупки/продажи на разные дни, то можно еще сьекономить 1-2 дня. Комиссия фонду составляет 0,4% годовых, но ее не видно, так как она входит в котировку пая. Таким образом: ⁃ Если комиссия в одну сторону составляет 0,5% (брокер + биржа), то с учетом налогов на один миллион затраты = 1000₽ + 130₽ окупятся за 4 дня; ⁃ Если комиссия в одну сторону составляет 0,1% (брокер + биржа), то с учетом налогов на один миллион затраты = 2000₽ + 260₽ окупятся за 8 дней; ⁃ Если комиссия в одну сторону составляет 0,3% (брокер + биржа), то с учетом налогов на один миллион затраты = 6000₽ + 780₽ окупятся за 23 дня; (почти месяц🤯, да есть и такие тарифы) С ликвидностью по фондам большие вопросы кроме $LQDT . Там стабильный оборот в несколько миллиардов в день и поддержка котировок от маркет-мейкера. Всего существует пять фондов, описание которых можно найти на сайте Мосбиржи. Комиссии брокеров (слава богу) пока не растут, а ставка RUSFAR ползет вверх. Это делает короткие размещения в данных инструментах привлекательными. При текущей неопределенности ключевой ставки можно какое-то время «посидеть» в деньгах (но не бесплатно🧐), а затем переложиться, либо в более дальние облигации (те же ОФЗ). Выпуски $SU26219RMFS4 и $SU26226RMFS9 уже дают ~12% к погашению и видимо это не предел. Посмотрим сколько и когда можно будет зафиксировать, когда ключевая ставка стабилизируется и развернется вниз. А может быть, найдутся интересные идеи в акциях, ведь текущие ставки уже скоро станут сопоставимы с обычной доходностью по голубым фишкам на длинном горизонте или текущей дивидендной доходностью. Если наши любымые Лукойл $LKOH и Сбербанк $SBER будут давать 12-15% дивидендами, а перспектива роста котировок будет под большим вопросом (уже порой задаешь себе такие вопросы), то почему не уйти в облигации?…. Впереди интересное время на рынке)) #ликвидность #диверсификация #офз

🤗 Дивидендного инвестора до 1000 долларов могут разблокировать в ближайшее время. «Обмен замороженными активами иностранцев и россиян по схеме, которую на этой неделе анонсировали Минфин и ЦБ, в первую очередь может коснуться инвесторов с портфелями до 100 тысяч рублей.» Об этом сообщает газета РБК со ссылкой на главу Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексея Тимофеева и два источника на финансовом рынке. В этом процессе предстоит узнать много нюансов. Ведь иностранцам потребуется разрешение европейского регулятора и сама сделка может расценена, как сделка с подсанкционным лицом, но… Предположим, что 100 млрд рублей вернутся в систему, как распорядится ими >1 млн частных инвесторов? На закрытие торговой сессии 24 февраля 2022 года доллар был 85,25, а сейчас ~94-95 рублей. Неплохой курс для принятия решения, не правда ли? $USDRUB Как распределиться миллиард долларов? Уйдёт ли он на рублевые вклады, распределиться по валютам, или подтянет Индекс Мосбиржи еще на 10-20%? $MEU3 Ведущие американские акции в рублях с 24 февраля выросли: $AAPL ~+31% ; $NFLX ~+16% ; AMZN ~-6,5% ; TSLA ~-7% ; XOM ~+39,5% Это гораздо лучше, чем по курсу 60-70₽ 😏))

Портфель по законам Талмуда. Старые еврейские мудрости всегда в цене! Мне больше нравится название “Мудрый портфель”. «Пусть каждый разделит свои деньги на три части и вложит одну треть в землю, другую треть в коммерцию, а последнюю треть оставит в резерве.» Талмуд Вот бы нам Анатолий Борисович Чубайс в 90-х перед приватизацией такой портфель показал🤣. Хотя может быть и показал, но не всем))). В интерпретации Меба Фабера (в его книге «Лучшие мировые инвестиционные стратегии») портфель выглядит, как на втором слайде. Ввиду отсутствия безопасной возможности создавать пока страновую диверсификацию, можно не заморачиваться на разные рынки акций и просто разделить по 1/3 по разным рынкам капитала. Главное, что отличает от многих этот портфель - отсутствие аллокации на товарные рынки и золото в частности. И если, например брать только рублевые облигации и акции, то не будет диверсификации по валютам. Хорошо это или плохо, но я не знаю пока никого, кто бы системно вел такой портфель. Физическая недвижимость (коммерческая или жилая) не всем доступна, поэтому можно сформировать эту часть через закрытые фонды недвижимости $RU000A104KU3 $RU000A104172 . Рентный доход и рост «тела» пая должны обеспечить плавный рост этой части портфеля с периодическими ребалансировками до 1/3 при пополнениях или без них (у меня с довнесениями). Данные фонды доступны только квалифицированным инвесторам. Консервативную часть формирую пока через ОФЗ. Облигации $SU26222RMFS8 были куплены при первоначальной загрузке портфеля. В августе добавлю $SU26226RMFS9 , с погашением в октябре 2026 года. Повышение ключевой ставки рано или поздно закончится и диверсификация в этом классе активов тоже нужна. Рискованную часть в акциях делаю на фондах. $SBMX комбинирую еще с одним фондом активного управления. Как раз посмотрим насколько БПИФы с низкими издержками способны на практике показывать лучшую доходность, по сравнению с ПИФами, где комиссия гораздо выше. Портфель до ребалансировки сегодня был - третий слайд, после - четвертый. Пополнение делаю каждый месяц. Частота принципиального значения не имеет. Главное выдерживать структуру между классами активов по 1/3. В последней ребалансировке доля акций докупалась меньше всех. Данный портфель не претендует на высокую доходность и можно подобрать разные «ингридиенты» внутри каждого класса активов (дело вкуса). Недвижимость и особенно облигации не вырастут в разы (по крайней мере на стабильном рынке). Задача данной структуры избежать лишней волотильности и получить стабильный прирост на длинном отрезке времени.

«Рубль-шатун» Отечественная валюта действительно как медведь после спячки в 2020-2021 году, то устанавливает невероятные максимумы >120 рублей в марте 2022 г., то летом того же года укрепляется до уровней 2015 года ниже 60₽. $USDRUB $USDRUBF И если летом-осенью прошлого года можно было с большей уверенностью утверждать, что «царский рубль» слишком крепкий, то сейчас утверждать об этом тоже можно🧐, но вот «проголосовать деньгами» уже боязно. Существует масса мнений на тему будет ли рубль еще укрепляться и адекватными ли кажутся уровни 80-90₽, но есть масса мнений, что нас ждёт дальнейшая девальвация в район 120-150₽ и доводы тоже убедительные. Неопределенность это тоже неплохо и одно из рациональных решений - просто разделить свои инструменты по «валютному признаку», например 50/50. Хотя, пропорции могут быть разными, исходя из того в какой валюте идут основные расходы инвестора и его семьи. Индекс РТС находится на значимых уровнях 1100-1150, при прорыве которых часть портфеля в акциях может показать дополнительную доходность к уже накопленной в этом году. Кстати, все может произойти и одновременно с локальным укреплением рубля. При развитии такого сценария, возможно стоит рассмотреть частичное сокращение акций в пользу валютной составляющей.

📈📉 Доходность самых лучших российских компаний (с учетом дивидендов) за последние десять лет. Для анализа возьмем представителей «народного портфеля» и сравним их с динамикой курса доллара. Динамика будет с 01.2013, 01.2018 и с начала 2022 года. 💵 Доллар: С 01.2013: +210,32% ; С 01.2018 : +63,85% ; с 01.2022: +25,77%; Американская валюта действительно хороший индикатор для анализа качества инвестиций в российские акции, так как многие не инвестируют в отечественный фондовый рынок, а просто делят деньги между долларами и недвижимостью (если суммы позволяют💰). $USDRUB 🏦 Сбербанк: С 01.2013: +305.29%; С 01.2018: +54,07%; с 01.2022: -7,03%. $SBER Сбербанк опередил доллар за 10 лет, причем дивиденды только помогли. Могло быть и лучше (без 2022 года), но история не терпит слово «но». 🔥 Газпром: С 01.2013: +133,39%; С 01.2018: +107,07%; с 01.2022: -37,53%. Ужасные результаты, без дивидендов еще хуже. «Голубой гигант» совершенно не подходит для долгосрочных инвестиций и начало 2000-х годов может никогда не повторится. Зачем сейчас держать Газпром и на что надеятся? $GAZP 🛢️ Лукойл: С 01.2013: +534,66%; С 01.2018: +190,02%; с 01.2022: +18,02% Обходит доллар за 10 и за 5 лет. Лукойл стоит держать в портфеле долгосрочно и регулировать его долю, не теряя позицию полностью. 🏦 Сбербанк ап: С 01.2013: +504,12%; С 01.2018: +85,22%; с 01.2022: -2,05%. Сильно отличается результат за 10 лет и немного лучше доходность с начала 2022 года. В целом тот же Сбербанк). 🏔️ ГМК Норникель: С 01.2013: +564,12%; С 01.2018: +115,43%; с 01.2022: -23,87%. Долгосрочно Норникель отличная бумага, но цикличность присутствует и немаленькая, сейчас надо пристально наблюдать и ждать. 🛢️ Сургутнефтегаз ап: С 01.2013: +581,15%; С 01.2018: +197,16%; с 01.2022: +47,84%. Лучше доллара может быть только Сургут преф)). Одна из лучших идей в текущий момент на росссийском рынке, многие уже вошли в бумагу, но многие еще войдут🤣. $SNGSP 💻 Яндекс: С 06.2014: +68%; С 01.2018: +35,6%; с 01.2022: -43%. Яндекс начал торговаться в июне 2014 года. Это единственная акция, у кооорой не было дивидендов и хотя результаты не самые впечатляющие, думаю все может изменится в ближайшее время. Переезд в Россию близок, ждём новостей $YNDX . 🛢️ Роснефть: С 01.2013: +230,02%; С 01.2018: +152,17%; с 01.2022: +3,61%. Крепкий середнячок любого портфеля, нет такого обычно внимания, как к Газпрому, но результаты лучше. 🔥Новатэк: С 01.2013: +539,59%; С 01.2018: +190,69%; с 01.2022: +4,24% Замена Газпрома последние десять лет. Небольшие дивиденды, но стабильные и растущие. Отличная бумага). 🍎 Магнит: С 01.2013: 68,85%; С 01.2018: 16,72%; с 01.2022: +2,55% Ничего хорошего бумага за последние десять лет не показала. Зачем держать ее долгосрочно пока непонятно. Статистика доходности российских акций (с учетом дивидендов) за последние десять лет показывает, что отличные кандидаты в портфель есть! Так же как и верно, что некоторые известные компании могут быть годами «обузой». Подбор компаний на длинный срок, должен происходить с учетом многих факторов, но «взгляд сверху» на голубые фишки, уже может сказать о многом.

💵💴💶 Интересная картина по курсам обмена валют складывается в приложениях банков. Цены закрытия (мосбиржа) в пятницу по основным валютам: 🇨🇳 Юань 11,709 ₽; 🇪🇺 Евро 92,34 ₽; 🇺🇸 Доллар 84,7 ₽. На 13-00 25.06.2023(воскресенье) можно продать: 🇨🇳 Юань 11,770 ₽; 🇪🇺 Евро 93,2 ₽; 🇺🇸 Доллар 85,3 ₽. Таким образом, если ориентироваться в спреде банков на продажу, то курс в понедельник может открыться сразу на 1-2% выше. 📊 Курс на покупку еще интереснее: 🇨🇳 Юань 13,6 ₽ $CNYRUB ; 🇪🇺 Евро 101,5 ₽ $EURRUB ; 🇺🇸 Доллар 94,5 ₽ $USDRUB . Правда скорее всего где-то посередине…. Есть вероятность, конечно, что торгов не будет (хотя, официальной информации не было). В очередной раз убеждаешься насколько важна диверсификация по валютам.

Стоимость Полиметалла $POLY . Компания торгуется на трех биржах: - Мосбиржа (Россия) - 536,1 рублей за акцию ; - LSE (Великобритания) - 195 пенсов (200,54 рублей за акцию) ; - AIX (Казахстан) - 2,97$ (~242 рубля) за акцию. А акции то везде одинаковые)). Ни у кого не возникает вопроса почему в России бумага стоит в 2 раза дороже и что от нее можно ждать в будущем?🤔🤣🤣🤣 Приложил скрин с официального сайта компании

🔋 В прошлом году инфляция была одной из главных тем в мире. Двузначный рост цен был не только привычных Турции и Аргентине, но и всегда благополучных странах Европы. Почти половина мира погрузилась во тьму растущей инфляции, прогнозы были самые мрачные… Как быстро меняется ситуация… В мире не стало намного лучше. Из статистики выпадают максимальные значения прошлого года, так в России инфляция ниже, чем в среднем в Еврозоне. Однако, вряд ли стоит расслабляться… Нам все время говорят о будущем росте цен на нефть $BRM3 и газ $NGQ3 , но пока происходит все наоборот. Падение цен на энергоносители, мировая рецессия, развитие ситуации и расходы на оборону в России очень сильно могут повлиять на инфляцию и курс рубля $USDRUB , а дальше цены на основные активы могут сильно снизится. Весь «могучий» рост отечественный акций обнулится за короткое время. 🍿Наблюдаем и соблюдаем диверсификацию по классам активов.

С начала года в индексе Мосбиржи уже третий месяц три лидера роста 2023 — акции $GLTR Globaltrans, $SBER Сбербанка и Полиметалла $POLY . Эти три бумаги значительно лучше индекса и стоит обратить на них внимание. Про Сбербанк много уже было написано и динамика акций действительно впечатляет. Скоро бумага закроет дивидендный гэп и вполне возможно это произойдет на фоне поступления дивидендов на брокерские счета инвесторов. Меня данный оптимизм не впечатляет и на каждом резком рывке вверх будут сокращать позиции в акциях. Каким бы хорошим не был Сбер, рано или поздно наш рынок переоценивается не в лучшую сторону. +63,8% с начала года🔥. Globaltrans +63,2% с начала года🔥. Сильная отчетность в марте. Компания переорентировалась на Восток, восстановила логистику и показала рост выручки и прибыли. Потенциональный переезд в Россию (смена юрисдикции) - вызовет у отечественных инвесторов большее доверие к инвестициям в эту компанию, тем более что после редомициляции она может выплатить очень приличные дивиденды. Полиметалл +66,4% с начала года🔥. Компания активнее всего реструктуризирует бизнес, предоставила план действий и инвесторам понятно, что должно произойти с бизнесом в течении 2023-24 года. Потенциональные дивиденды и интерес к золоту подогревают интерес, но до восстановления к предыдущим максимумам еще очень далеко. Пока все движение укладывается в рамках коррекции. Котировки на уровне ~ 2018 года.

Процесс дедолларизации признается даже западными экспертами. Доллар $USDRUB еще долго будет основной, а затем и одной из основных резервных валют. Однако, тренд наметился и глупо его отрицать… Доминирование доллара (видно на слайде) началось после Первой Мировой войны. Так как США вступила в войну только с 1917 года, экономика и валюта этой страны была намного сильнее европейских коллег. Доллар стал вытеснять британский фунт + золото потекло рекой в Америку. В 1944 году было заключено Бреттон-Вудское соглашение, когда был создан международный режим обмена валют, привязанных к доллару, который пока еще был обеспечен золотом. В конце 1960-х годов во всем мире было огромное количество долларов и президент США Никсон ничего лучше не придумал, как отменить «золотой стандарт». Именно в 1971 году доллар стал ничем не обеспечен, кроме как экономикой США и одновременно были сняты лимиты по его дальнейшей «печати». Дедолларизация в России идет уже не первый год. Начиная с 2014 года, отечественные финансовые институты снижают зависимость от доллара, что нельзя сказать о привычках физических лиц. С начала 2022 года товарооборот в юанях $CNYRUB увеличился в 80 раз. Зависимость от доллара никуда не ушла, но пропорции меняются стремительно. О дедолларизации говорят во всем мире: - Бразилия и Аргентина обсуждали вопрос о создании общей валюты для двух крупнейших экономик Южной Америки. - На конференции в Сингапуре в январе 2023 года несколько бывших чиновников Юго-Восточной Азии говорили о предпринимаемых усилиях по дедолларизации. - ОАЭ и Индия ведут переговоры об использовании рупий для торговли ненефтяными товарами вместо доллара. - Впервые за 48 лет, Саудовская Аравия заявила, что страна открыта для торговли валютами помимо доллара США. Не стоит хоронить доллар и резко отказываться от его использования в операциях и инвестициях. Центральные банки по-прежнему держат около 60% своих валютных резервов в долларах и эту долю будет сложно в ближайшее время изменить, так как свои позиции американцы вполне возможно восстановят за счёт евро $EURRUB и других резервных валют старого континента. Развивающиеся экономики решают вопрос дедолларизации усиленно переходя на расчеты в национальных валютах, насколько это возможно. А хранилища их центральных банков обильно пополняются золотом $GLDRUB_TOM .

⚱️ Насколько дорого/дешево стоит золото $GLDRUB_TOM , нефть $BRM3 , газ $NGK3 и другие активы товарного рынка? Можно долго строить графики и высматривать тенденции, но стоит посмотреть на вложенный слайд и результаты ошеломляют…. Отношение индекса на товарные активы GSCI Commodity Index к индексу рынка акций США S&P 500 на минимуме за последние пятьдесят лет! Это ни разу не означает, что завтра начнётся новый суперцикл товарных рынков. Однако, это совершенно точно означает, что игнорировать активы товарного рынка в своем портфеле не стоит! Золото не стоит путать с акциями, облигациями, пусть и того же сектора. Разделение портфеля на разные классы активов еще никогда никому не наносило вреда…, а пользы принесло весьма немало.

🏦 Акции Сбербанка $SBER $SBERP практически отработали «дивидендный гэп» на прошлой неделе. Для большинства (включая меня) - это была неожиданность со знаком плюс+. Показав послеледнюю цену восьмого мая ₽238,27, обыкновенные акции десятого мая, открывшись по 216,5 рублей, дальше только расли. С учетом дивидендов Сбербанк уже превысил свою справедливую стоимость (P/B ~ 0,92) и сильной инвестиционной идеей Сбер уже назвать нельзя. Однако, если посмотреть в целом на рынок, то компаний в которые можно переложиться, тоже пока не видно. Как это неудивительно, но финансовый сектор в России сейчас наиболее понятен и прогнозируем. Наверное, в силу тех причин, что все риски там уже реализовались. Масса компаний, которые зарабатывают в текущее время имеют «иностранную прописку» и значительные деньги боязно туда вкладывать. А нефтегазовый сектор стал еще более политически зависимым, поэтому стоит подождать. В отсутствии явных идей нет ничего плохого. Сейчас интересные уровни по курсу рубля, поэтому стоит искать момент для формирования/добавления валютных позиций.