🗞 [А может стоит в облигации?] Всем привет! А у нас тут новый конкурс #ЛевТрейдер от команды @Pulse_Official 📌 Суть конкурса: публикуем дайджесты с описанием сделок за неделю: как вы принимали решение, почему покупали/продавали те или иные активы на бирже, на какую доходность рассчитывали и какую получили. 🏆 Награда за победу: бейдж "Выбор Тинькофф" на 1 неделю ❗️Пост должен быть не менее 1500 символов и может содержать до 3 тикеров 🦊 Прошлая неделя для меня прошла в какой-то фрустрации. СПб биржа все еще ведет переговоры, анонсировали только проведение расчетов по сделкам за 1-2 ноября. У меня заморозили около 40% активов, 3/4 из которых куплены через Гонконг, но тут уж скорее "назвался квалом - полезай в список заморозки". Дергаться уже поздно, поэтому наблюдаем за ситуацией. Думаю, нам дадут возможность выйти. Тем временем з/п приходит по расписанию, а значит ИИС постепенно растет. Интересных историй лично для себя сейчас особо не вижу, так что разберем сегодня только одну тему: ⚜️ Покупка дальних ОФЗ vs БПИФ ОФЗ SBGB После подъема ставки ЦБ сразу на 200 б.п. до 15% индекс RGBI опускался вплотную к отметке 117, да и в общем последние полгода уверенно снижался. 📊 Инфляционные данные сейчас выходят на самом деле достаточно тревожные, а инфляция подросла до 7.5% г/г. Влияние такой заградительной ставки, конечно, проявится еще через какой-то промежуток времени (скажем, к марту), но до того мы можем увидеть еще одно повышение. А вот рынок облигаций, похоже, становится менее чувствительным к дальнейшему росту ставки, ожидая еë снижения в следующем году. Это наталкивает на мысль о том, что неплохо бы в консервативной части портфеля начать перекладываться в ОФЗ с высокой дюрацией. Ключевое слово тут именно начать. Разберем два варианта: отдельные ОФЗ и фонд на ОФЗ. 🔸На примере SU26225RMFS1 можно прикинуть (без учета выпуклости), что при снижении ставки с 15 до 12% через год цена облигации вырастет на 13,64% от текущей, а купонами получим 7,25% от номинала, что в итоге даст приятные 23,3% за год. 🔸Но мы ведь знаем, что владеть облигациями лучше через бпиф, т.к. он не платит налоги на купоны, ЛДВ на него распространяется и мы получаем более высокую диверсификацию. А вот потенциальную доходность тут посчитать гораздо сложнее, чем в случае с конкретными облигациями. Табличку с данными для расчета привел на рисунке. Ключевая задача - посчитать дюрацию фонда (D). Для этого умножаем долю бумаги на ее дюрацию (взял с сайта RusBonds) и складываем результат по всему портфелю. Далее определяем модифицированную дюрацию фонда (MD) и изменение цены при изменении ставки (вот статья с пояснениями: https://sbersova.ru/sections/invest/chto-takoe-dyuraciya-obligacij). ❗️Для SBGB получим модифицированную дюрацию MD = 3,81%, цену от номинала 85,45%, а потенциальная доходность при снижении ставки с 15 до 12% составит 9,76% + 7,15% = 16,9%. Как мы видим, разница с ОФЗ 26225 в целом не то чтобы огромная, а вот уровень риска совершенно разный. В целом, я больше склоняюсь к некоторой комбинации с перевесом в сторону БПИФ, потому что хочу увеличить дюрацию фонда. 🦊 Сейчас постепенно продаю флоатеры и перекладываю денежки в SBGB (можно также рассмотреть ОФЗ 26225, 26221). Завершить планирую к концу декабря текущего года. Это касается консервативного портфеля (веду его для своей мамы). Доля ОФЗ там составляет 45%, корпоративных облигаций - 20%. Корпоративные флоатеры перекладываю в фонд OBLG. #учу_в_пульсе #пульс_новичкам #прояви_себя_в_пульсе #новичкам2023 #хочу_в_дайджест

🗞 [Причина жить №5] Всем привет! Продолжаю рассказывать истории для конкурса #академ_истории2 от команды @Pulse_Official 📌 Расскажите о своих секретах счастливой жизни. Что вас мотивирует? Что возвращает к жизни в непростые времена? 🦊 Это тема, над которой, наверное, задумывался каждый. Сейчас будет немного нудно и пафосно, но расскажу, как это было у меня. 🤖 Знаете, а я плохо понимаю, что такое быть счастливым. Когда-то еще в детстве я решил, что счастье - это выбор человека. Но это вопрос скользкий: мне кажется, что оно существует только в нашей голове. Мир вокруг не знает слов счастье, хороший, плохой, несчастный и т.д. Но субъективно для каждого человека весь набор его внутренних установок и формирует его реальность. Если мы во что-то верим, то для нас это реально. 🦊 Года три назад я впервые прочитал книгу Ф.М. Достоевского "Бесы", а в ней есть такой персонаж - Кириллов. Приведу несколько его цитат: 🔸В камне боли нет, но в страхе от камня есть боль. Бог есть боль страха смерти. Кто победит боль и страх, тот сам станет Бог... 🔸Человек несчастлив потому, что не знает, что он счастлив; только потому. Это все, все! Кто узнает, тотчас сейчас станет счастлив, сию минуту. И вот, так же как и Кириллов, я когда-то понял, что счастья или несчастья нет. Чтобы находить смысл жить, мы делим жизнь на счастливые и несчастливые этапы, но делим неосознанно. Это часть культуры - интерпретировать события, как счастливые или несчастливые, удачу или неудачу. Когда-то из ничего человек создал эти две полярности, также когда-то он сольет их воедино, чтобы понять, что ему все это привиделось. 🧐 А ведь знаете, то же самое происходит на рынке. Сначала человек не знал, что такое инфляция. Затем он испугался и решил вложить свои деньги. И каждый день смотря на колебания котировок, он ощущал себя или счастливым, или хоть немного, но несчастным. Но проходит время, и к некоторым приходит осознание, что все это неважно, а на цены смотришь все реже. Как писал И.А. Бродский: "...И, значит, остались только иллюзия и дорога". 🐣Так что такое счастье? Это выбор, сделав который однажды, ты уже не будешь несчастным. Хотя, наверное, как и счастливым. В этих оценках больше не будет смысла. У нас остается только путь, по которому невидимое внутреннее чувство всегда нас вело. Но сказать об этом легко. Даже поверить, в принципе, возможно. Но вот свое сознание не обманешь. Иногда психика дает тебе пинка, и жить как будто становится тяжело. В такие моменты я очень люблю слушать музыку, играть на синтезаторе или укулеле и читать. К жизни меня всегда возвращает созидательная деятельность. Но мне бы это никогда не помогло, если бы у меня не было цели! 🦊 Итак, таков мой рецепт: 1) Выбрать свою цель (не важно, глобальную или маленькую). Движение - это жизнь, а движения без направления не существует; 2) Принять, что счастье или несчастье создаешь ты сам. Это с тобой не случалось, а значит возможно поверить в то, что ты счастлив "вопреки". Конечно, жизнь бывает жестока и несправедлива, но однажды поверив, ты будешь вставать после каждого её нокдауна; 3) Найти увлечение, занимаясь которым ты можешь погрузиться в "поток". Когда мир вокруг растворяется, и ты остаешься наедине с собой. Это может быть спорт, музыка, искусство и т.д. ❗Хочу напомнить, что это очень спорная тема. Скорее всего, даже вечный вопрос человечества, поэтому вы не обязаны со мной как соглашаться, так и спросить. У каждого человека своя правда и свой мир, но, возможно, вы сможете что-то взять из моего, чтобы сделать свой мир лучше. Всем спасибо и удачи! #учу_в_пульсе #пульс_новичкам #прояви_себя_в_пульсе #новичкам2023 #хочу_в_дайджест

🗞 [Не знаю, зачем Бог дал нам столько индикаторов...] Всем привет! Второй разбор для конкурса #теханализ_в_пульсе от команды @Pulse_Official 📌 Суть конкурса состоит в проведении тех. анализа любой акции и аргументированном пояснении, почему я ее покупаю/продаю. 🦊 В этот раз обратимся к самой популярной у россиян китайской компании: Alibaba BABA 9988 Для анализа использовал финансовые отчеты компании по стандарту US GAAP, форма 20-F. Результаты занес в табличку. 🧐 Компания, как оказалось, своеобразная, т.к. отчеты за год выпускает на окончание 1 квартала, но ничего, мы же смотрим динамику. Заметил странный момент: совокупную прибыль они считают как прибыль на держателей минус убыток на non controlling interests, что я, честно говоря, не понял. ❗Для оценки ROE на окне в год заглянул в отчет за 2023Q2 и был приятно удивлен. За один квартал компания заработала половину чистой прибыли предыдущего года. Прогноз по ROE сделал исходя из прогноза чистой прибыли в 3,5 от значения за Q2, получилось 12,14%. Через соотношение P/BV = ROE/R (заложил R = 5%, что, возможно, даже завышено с учетом того, что дальний конец кривой сейчас 3,2%, а бонды компании 4,15%). В результате ожидаемая цена на 31 марта 2024 получилась $142,65 или апсайд 72,5%. 🤔 Честно говоря, с учетом стимулирования экономики и сверхнизкой инфляции, можно было бы заложить R чуть выше корпоративного долга, скажем 4,5%, и получить прогнозируемую цену в $160 = 93,5%. Теперь обратимся к графику, построенному по данным из отчетов и прогнозным значениям. В целом можно сказать, что компания должна в течение следующего года выйти на двузначные значения ROE, а также стать более дорогой по P/BV. Текущее значение около 1,5 для такого эффективного бизнеса выглядит заниженным. 🎃 На графике из Терминала Тинькофф нарисовал уровни поддержки, а также 200 и 50-ти дневные средние скользящие. Индикаторы RSI и MACD показывают незначительную перепроданность, а скользящие указывают на формирование зоны накопления. Снижение до прошлогодних минимумов в $63 мне видится маловероятным, а вот потенциал роста сейчас явно больше. Первая цель - $120. Сокращать часть позиции или нет - будет зависеть от привлекательности других рынков. 🏆 Итог Имеем оптимистичный прогноз на 2024 год в $160 = 93,5% и более консервативный - $142,65 = 72,5%. Технический анализ намекает на первую цель $120 = 45%, что уже будет хорошим профитом с текущих уровней. Сокращать долю в компании особо не хочется, однако, если власти КНР повторят надувание пузыря 2015 года, то буду снижать долю китайских акций в портфеле с 35% до 15%. #учу_в_пульсе #пульс_новичкам #прояви_себя_в_пульсе #новичкам2023 #хочу_в_дайджест