Раз тут залетают посты про дивиденды, напишу что-нибудь не про Газпром)) Есть такая популярная у начинающих инвесторов компания Сургутнефтегаз и ее привилегированные акции. Абсолютно ничего не имею против самой компании, крепкий баланс и наличие огромной валютной кубышки позволят ей пережить любой кризис. Но нужно понимать особенности формирования дивидендной базы в этой компании. После упрощения формулы, размер дивидендов на привилегированную акцию рассчитывается как прибыль по РСБУ за отчетный год умноженная на 0.071 и делим на количество префов в обращении 7 701 998 235 штук. Остается понять как формируется прибыль по РСБУ. Напомню, что у компании огромные деньги хранятся на валютных депозитах, 51 млрд. долларов, по курсу на конец 21 года это почти 4 трлн. руб. Таким образом прибыль формируется за счёт трёх основных факторов: 1. Операционная прибыль от продажи нефти и нефтепродуктов 2. Проценты по депозитам 3. Валютная переоценка С первыми двумя пунктами думаю всё понятно, остановлюсь на третьем пункте. Если посмотрим историю выплат дивидендов, то увидим, что у Сургута иногда бывают очень высокие дивиденды, а иногда очень низкие. Это как раз связано с переоценкой валютных депозитов. То есть если по итогам года курс рубля ослаб по сравнению с предыдущим годом, то разницу в курсе умножаем на размер депозитов и получаем прибавку к прибыли по РСБУ. Соответственно, если курс укрепился, то разницу вычитаем, то есть прибыль снижается из-за крепкого рубля. А в этом году как мы видим, рубль сильно укрепился. Конечно самое главное какой будет курс на 31 декабря 2022 года, этого никто не может предсказать, но нужно учитывать тот фактор, что сейчас политика руководства страны направлена на дедолларизацию экономики и банки избавляются от валютных счетов, что может вынудить в том числе и Сургутнефтегаз конвертировать все свои депозиты в рубли по текущему курсу, таким образом будет зафиксирован убыток от валютной переоценки по сравнению с курсом на 31 декабря 2021 года. Соответственно это может сильно повлиять на прибыль по РСБУ за 2022 год и размер следующих дивидендов. Но это мы узнаем только из финансовых отчетов, пока что за 1 квартал нет информации, потому что почти все компании отказались от публикации. Будем ждать отчёт за 1 полугодие. Вывод: те, кто входит сейчас в отсечку, должны понимать, что перспективы дивидендов за 2022 год пока туманны и зависят от курса рубля, а закрытие дивидендного гэпа может растянутся на длительный горизонт. Если будет конвертация по текущему курсу, то будет зафиксирован единоразово убыток и хороших дивидендов нужно будет ждать только по итогам 2023 года. То есть либо входить в отсечку и ждать 2 года, либо продать перед отсечкой. Есть промежуточный вариант - надеяться, что курс рубля будет в районе 75-80 р/$ на конец года и при этом не будет принудительной конвертации депозитов по текущему курсу) У меня в портфеле нет сургута, но я бы его взял как раз если бы они конвертировали свою кубышку в рубли, тогда и дивиденды не будут зависеть от курса, а будут более прогнозируемые и плавные. #сургутнефтегаз #дивиденды #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе $SNGSP