Сегодня будет несколько непривычная рубрика для моего "блога" - выбираю еврооблигации. 🤔 Бумаги российских эмитентов хороши тем, что налоговым агентом по ним выступает брокер. Второй плюс - компании, как правило, на слуху. Третий - в отличие от внебиржевых иностранных бумаг, лимит начинается от 1000$. Среди минусов есть как санкционные риски, так и кейсы а-ля Роснано, где господдержка не господдержка, и на слуху не на слуху + кейсы а-ля дефолт ОВК. Также для любых облигаций сейчас существенный риск это рост процентных ставок. В книжках пишут, что это нивелируется короткими бумагами, но... ✍ Ладно. Итак, сегодня в эфире русские облигации в $. 1️⃣ $VTBperp ВТБ. ⚠️ Суборбинированный инструмент: это и плюс (больше доходность) и минус (риск не выплаты купонов и основного долга) ⛔ Санкционный риск: "Обязательные санкции на финансовые институты требуют введения санкций на три или более финансовых института из следующего списка: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, ВЭБ.РФ, Российский фонд прямых инвестиций, Московский кредитный банк, Альфа-банк, Россельхозбанк, "ФК Открытие", Промсвязьбанк, Совкомбанк и Транскапиталбанк". Другим пунктом предлагаются санкции "в отношении поставщиков специализированных услуг обмена финансовыми сообщениями (например, SWIFT)". 🐈‍⬛ Тут мысли такие: боюсь, этот риск скажется на всем рынке, даже если конкретный ВТБ не попадет под санкции, и мы не попадем под ☑ Право погашения call-опциона 6.12.22г. ☑ Доходность к декабрю: 4,41% (с учетом текущей цены облигации) ☑ Если опцион не будет погашен, то доходность станет 10% ✅ Системообразующий банк ✅ Валюта: $ 2️⃣ $XS2249778247 ГТЛК. ⚠️ Очень высокий долг, еле покрыт активами. 🐈‍⬛ Но компания держится, прибыль увеличивает, вроде как с контрактами проблем нет. ☑ Дата погашения: 02.2028 ☑ Доходность: 4,67% ✅ Госкомпания, имеет бюджетное финансирование ✅ Валюта: $ 3️⃣ $XS2159874002 Лукойл. ⚠️ Дата погашения: 05.2030 ⚠️ Доходность: 3,74% ✅ Крепкая компания ✅ Валюта: $ 4️⃣ $XS2384475930 МКБ. ⛔ Несмотря на приличные рейтинги бумаги, риски могут быть. В 2017г была интересная история про банки "Московского кольца". 3 из 4 банков были национализированы, МКБ спасла Роснефть, через которых после введения санкций получала валютное финансирование (по слухам). ⚠️ И, быть может, это плюс, а не минус. Участники рынка связывают и МКБ, и «Регион» с Роснефтью (Брокер «Регион» – один из ведущих на Московской бирже. В 2018 г. «Регион» купил у МКБ «МКБ-лизинг».) Нефтяная компания это всегда опровергала, но для обоих она очень крупный клиент. После кризиса, в конце 2015 г., МКБ также привлек от «Роснефти» субординированный депозит на $300 млн. В 2017 г. структуры «Роснефти» пополнили капитал банка на 22 млрд руб., разместив в нем субординированные депозиты на необычно большой для России срок 49 лет. «Регион» управляет НПФ «Эволюция» (бывший «Нефтегарант»), обслуживающим корпоративную пенсионную программу «Роснефти». ✅ Дата погашения: 09.2026 ⚠️ Доходность: 5,53% ⚠️ Финансово устойчива в наши дни, но большая доля заемного бизнеса ✅ Валюта: $ Итак, как по мне, самая надежная бумага, какими, вообще-то и должны быть облигациями, это Лукойл. Но у них и процент меньше, и закроются они позже - но меньше и рисков. А вот остальные, на мой взгляд, примерно равнозначны по уровню профита и риска. Если брать такие бумаги, то лучше не ва-банк на всю долю портфеля под облигации, а с учетом диверсификации. #пульс_оцени #учу_в_пульсе #облигации #портфель #стратегия
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
31
Нравится
Ваш комментарий...
10 комментариев
14 января 2022 в 14:20
Ещё же газпром есть, там тоже выше 4% доха уже
14 января 2022 в 14:26
@foma_good 12-15 лет...
1
14 января 2022 в 14:30
@M.EF ну лукойл тоже до 30 года. Но ладно, не суть. Вопрос лишь в том, пора ли покупать еврооблигации, или еще рановато )
1
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
14 января 2022 в 14:45
@foma_good да, 2030 тоже долговато. Вот насчет пора или нет - по идее надо подождать, как ФРС будет ставку повышать. Но моя позиция такая - мне нужно устаканить портфель и сделать заначку в долларе. Это скорее про консерватизм, чем доходность. Но с учетом неопределенностей этого года, как по РФ, так по миру, я просто хочу немного больше валюты, которая минимально съедается инфляцией.
1
14 января 2022 в 16:14
По $XS2384475930 выяснил вчера, что эмитент имеет право на call-опцион в любой день за все время обращения. Единственное требование: заемщика (банку) необходимо уведомить эмитента за 30 дней до планируемого call-опциона. Отказаться от своего решения, после такого заявления, заемщик не может. Единственное, что непонятно - по рыночной цене эмитент выкупать будет облигацию или по номиналу. В общем, по МКБ такой вот риск есть еще. Пока приссматриваюсь к газпрому $XS2124187571. Жду когда альфабанк вернет номинал по своим субрдам $ALFAperp0222 в феврале и, наверное, буду входить в газпром. Ниже номинала, процент выше 6. Риски минимальны. Единственное что, возможна выплата в альтернативной валюте. Но не беда, можно сразу на такой купон по текущему курсу бакс купить. Налоговая все равно налог на купон насчитает исходя из текущего курса. Может еще какой подводный камень есть по газпрому, надо изучать.
3
14 января 2022 в 16:15
по газпрому, опечатка, процент - выше 4.
14 января 2022 в 18:01
@AlexAD спасибо большое за инфо, очень ценно! Не знала, что бывает открытая дата оферты...
14 января 2022 в 18:02
@AlexAD а субордов не боитесь? Я просто вообще впервые задумалась об облигациях так подробно)
14 января 2022 в 18:10
@M.EF боюсь. Но по остальным облигациям доходность низкая и цена космос. Подкупило то, что альфа - норм банк, не рога и копыта. Можно и Тинькова рассмотреть. Но это только на внебиржевом рынке и в одном лоте 50 облигаций. Я о субордах. Хотя сейчас, наверное, не лучший вариант суборды брать. В идеале надо дождаться пика бакса, паники на бирже, и купить Газпром ещё ниже на хорошую сумму. Покупать при дорогом баксе выгодно, потому что из-за валютной переоценки можно в будущем рублевый убыток получить (налоги), а в валюте прибыль будет. Но даже если дождаться 100 руб за бакс и купить евробонды, не исключено, что к моменту продажи облигации, бакс будет 120
4
14 января 2022 в 19:09
@AlexAD да уж, с учетом наших рисков, хочется побольше быть в $ и € инструментах. Хотя опять же с их учетом, в банки и нефтегаз вкладываться кажется более опасным - а альтернатив-то и нет особо. Хорошая стратегия по пику бакса) Буду иметь ее в виду - вдруг получится. Спасибо 🙌