#LTI_новости #LTI_интересное
Как компании нестандартно используют денежные средства на балансе
За последний год ряд компаний перевели часть денежных средств на балансе в биткоин, включая некоторые крупные технологические компании вроде Tesla и Square. Американский разработчик софта Palantir также несколько месяцев назад заявил, что готов принимать биткоины к оплате и рассматривает их покупку, но такими новостями уже никого особо не удивишь
Тем не менее недавно компания все-таки удивила инвесторов тем, что перевела $50 млн денежных средств на балансе в золото. Причем она купила физические слитки, которые сейчас хранятся где-то в защищенном хранилище в США. Также Palantir заявил, что готов принимать оплату за свои услуги золотыми слитками. На моей памяти это первый подобный случай среди публичных компаний.
Компания объясняет покупку золота желанием защититься от возможных «черных лебедей», т.е. маловероятных событий, в результате которых, например, денежные средства на балансе сильно обесценятся. Но также готовность принимать оплату в золоте и биткоинах по словам менеджмента отражает общее мировоззрение компании. Интересно, что основные клиенты Palantir - различные государственные организации, включая силовые структуры и спецслужбы, а сами контракты часто имеют конфиденциальный характер. В теории оплата в золоте или биткоинах может их полностью скрыть от внешних глаз, так как не будет проходить через традиционную финансовую систему. Пока, правда, клиенты компании не воспользовались ни одной из опций.
Помимо покупки золота на баланс Palantir также известен тем, что активно инвестирует денежные средства на балансе в акции компаний, выходящих на биржу через SPAC, участвуя в процессе как частный инвестор через PIPE. С этой точки зрения Palantir также не уникален, в инвестициях в SPAC были замечены и другие компании, включая Яндекс.
Но интересно то, что Palantir использует подобные инвестиции как инструмент продаж - зачастую вместе с ними происходит заключение многолетних контрактов на использование софта компании. С учетом того, что Palantir убыточен и сейчас оценивается участниками рынка от мультипликаторов к выручке, фактически компания может использовать кэш на балансе, чтобы увеличить свою стоимость.
Компания не раскрывает условия контрактов с клиентами, но если для примера предположить, что на $10 млн инвестиций Palantir заключает контракт на $1 млн в год, то при текущем мультипликаторе EV/S = 34 оценка компании при прочих равных вырастет на $34 млн. В теории, таким образом можно построить отличную многомиллиардную финансовую пирамиду :)
В целом интересно наблюдать, как компании все более креативно подходят к использованию денежных средств на балансе. Насколько это окажется оправдано относительно стандартного подхода хранить свободные средства на депозитах в банках и государственных облигациях - покажет время.
P.S. Я периодически краем глаза слежу за акциями Palantir, у компании очень нестандартный бизнес, не имеющий прямых аналогов. Но из-за очень высокой оценки на протяжении фактически всей недолгой публичной истории не покупал акции и пока не планирую. Даже если у компании безупречный бизнес (а к Palantir есть вопросы, он, например, еще убыточен), покупать ее за 35 годовых выручек на мой взгляд - перебор.
$PLTR