$ISKJ "Возглавляют список лидеров роста бумаги ИСКЧ (+3,09%) на новости о том, что "Гемабанк" (входит в группу ИСКЧ) инвестирует в разработку препаратов для лечения заболеваний крови. При этом «Гемабанк» заявил, что планирует сохранить существующую дивидендную политику и уровень выплаты дивидендов акционерам на уровне не менее предыдущих лет."
Финам 26.01.23
"Акции ММЦБ: потенциал дивидендов
27 мая 2021
«Гемабанк», он же ММЦБ — компания 3-его эшелона. Входит в неоднозначный сектор РИИ (рынок инноваций и инвестиций). У многих пренебрежительное отношение к подобным эмитентам, но иногда среди них можно найти интересные компании. «Гемабанк» стал публичным в середине 2019 года и принадлежит другой публичной компании ИСКЧ, доля владения 82,56%. Компания разместила дополнительные 15% акций, плюс 2,5% продал ИСКЧ.
ММЦБ занимается хранением пуповинной крови. В истории стволовых клеток и лечения всех болезней можно верить или не верить, это не важно в данном случае. Эта кровь может быть полезна для лечения генетических болезней самого донора в будущем. У компании 2 основных статьи дохода: выделение стволовых клеток пуповинной крови и долгосрочное персональное хранение стволовых клеток пуповинной крови.
В России масштабного рынка фактически нет. Выручка ММЦБ за 2020 год 240 млн рублей, что на фоне остальных публичных гигантов — капля в море. При этом доля «Гемабанка» на этом рынке 44%. На 1,6 млн родов, образцы сдали в 5800 случаях (0,36%), для сравнения, в США — 2,5%. Второй крупный игрок на этом рынке и основной конкурент — «Мать и Дитя»
$MDMG Но данная деятельность занимает небольшой процент в структуре доходов, поэтому для них не играет важной роли.
Количество образцов на хранении растет, вместе с финансовыми результатами. Сам ММЦБ на размещении указывал понятный прогноз, что выручка ближайший год снизится, потому что все большую долю занимают долгосрочные договоры хранения. Стоимость одного года в контракте на 10 лет ниже, чем в контракте на 5 лет, что логично.
Компания является дойной коровой для ИСКЧ, которая развивается по многим направлениям, многие из которых низкомаржинальны, либо убыточны. В конце мая ИСКЧ, например, подал документы на клинические испытания новой вакцины от коронавируса. На все такие действия нужны деньги, один из источников — «Гемабанк». Поэтому финансирование идет различными способами: займы, дивиденды.
Выводы
Компания из 3 уровня листинга и сектора РИИ. Ликвидность низкая, поэтому эти акции однозначно не для всех. Рынок на котором работает компания фактически только зарождается, но предпосылок для взрывных темпов роста нет. Отношения с основным акционером могут вызывать вопросы, потому что ИСКЧ нуждается в деньгах и в ближайшей перспективе это не должно поменяться. В таких условиях есть риск негативных корпоративных практик, вроде беспроцентных выданных займов (которые уже есть). Переход к процентным можно назвать лучшим событием за последний год для миноритарного акционера. Хотя ставка по этим займам низкая, 5% — даже государство кредитуется по более высокой ставке.
Отдельно стоит отметить дивиденды и дивидендную доходность.
Очень высокая доходность, обусловлена факторами низкой ликвидности и специфичным отношением мажоритарного акционера. При этом надо отметить, что наличие растущей клиентской базы и понятные расходы, делают прибыль стабильной. Поэтому эти акции могут быть привлекательны для инвесторов, которые ориентируются на дивидендные выплаты."
Дзен CONOMY
По "Гемабанк", он же ММЦБ найдены только облигации
$RU000A105054
Акции не доступны для торгов?