Немного математики на ночь.
Вечер был испорчен, настроение не айс – чего бы тогда не занять мозг циферками?
Пересмотрел список избранного в тиньке, я их когда-то отметил «любопытно, изучить». Почистил. Оставил те облигации, которые не сомневаюсь, что буду брать. Свел в одну табличку (рис 1). Вот список (все есть в каталоге тинька):
RU000A104JQ3 ГК Самолет БО-П11
RU000A105DL4 Новые технологии БO-01
RU000A105Q97 Джи-групп 002P-02
RU000A105PR5 ИЭК ХОЛДИНГ 001P-01
RU000A104735 ГК Пионер БО 001P-06
RU000A105CS1 Селигдар 001Р-01
RU000A1034X1 Лизинг-Трейд 001P-03
RU000A0JVWJ6 ГосТранспортЛизингКомп БО-06
RU000A1032D7 Маныч-Агро 01
RU000A105054 ММЦБ ПАО БО-П01-02
RU000A102QY6 ТФН 01
RU000A105PP9 ЕвроТранс
В табличке что вызывает интерес – дата желаемой покупки (как известно, НКД в конце периода мало того, что крадет купон, так еще и НДФЛ по полной, без компенсации). Второй интерес – колонка ликвидность. Это крайне важно! Если в день вяленько торгуется 500 облиг – не рассчитывайте, что сможете продать без дисконта значимое количество. Я очень завидую некоторым камрадам, которые умеют гонять значительные объемы ВДО с прибылью. Например, с ПЮДМом я хоть и вышел в небольшом плюсе, так это потому, что был в большом плюсе. А речь шла о единичных облигациях...
Идеальным кандидатом показались облигации ЕвроТранса. И НКД обнулился, и тело 1002р, и рейтинг хорош, и ликвидность, и купон. Взял 45 штук, на купоны Биннофарма и Мвидео. Ежедневка на 11 рублей/день поднялась.
Захотелось еще кое-что наглядно посмотреть. А сколько надо брать облигаций, чтобы реинвестирование имело заметный эффект?
Составил табличку (рис 2). Взял четыре облигации: Селигдар купон 10,8% с периодом 182 дня, Самолет 12,7% с дюрацией 182, т.е. разница 0,9%. И еще пару с одинаковым купоном 13,5% Новые Технологии (далее - НТ) и ЕвроТранс, но разной дюрацией – 182 и 30 дней.
Берём дистанцию год и смотрим итоги, если бы мы купили на старте по 10,100 и 1000 облигаций, и реинвестировали все купоны (-НДФЛ) назад (за бортом - разница стоимости тела, купоны условно реинвестируем в день обнуления, и год не 365 дней). Для Евротранса оставил визуалку прибавки количества облигаций от реинвестирования.
Комментарии:
10 облигаций через год различаются вообще никак. Разные проценты, дюрация? Пофиг, не хватает. Евротранс сумел на 11м месяце накопить 1000 рублей и взять одну шт.
100 облигаций - интереснее. За полгода селигдар отстал на 1 шт. от группы (+4), остальные показали результат +5 шт. Но на втором полугодии Евротранс перед самым финишем взял одну «лишнюю». Короткая дюрация проявила себя. Ну, и начала сказываться разница в 0,8% между Самолетом и НТ в 1 шт. за год. Селигдар же и во втором полугодии отстал от всех. Радикально обновился процентный прирост – от +8% у аусайдера, до +12% у победителя.
1000 облигаций чуть сгладили картину, но в целом изменения малозначимы, процентный прирост мало отличается от предыдущего расчета. Но это на минуточку – МИЛЛИОН рублей! Мало того, что его где-то надо взять – смотрим колонку ликвидность и крепко думаем.
Вывод: что 10 облигаций дают мало проку, что 1000. При 10 нечего реинвестировать, при 1000 – сильно растут риски и падает ликвидность (у нас как-никак, не ОФЗ или трежеря).
Я еще прогнал промежуточные цифры – от 30 до 300.... Оптимум бегает вокруг цифры 100, и это понятно, при ~10% доходности сто облигаций как раз дают возможность получить >1000р и тут же их назад, не откладывая до следующего цикла.
Практически: как ни банально, но инвестировать надо больше, чтобы получить значимый результат в разумное время. Я взял очень тепличные условия, купоны же платят не день в день, НКД копится, да и тело может больше 100% стоить... 10к за год при ВЕЗЕНИИ вырастут до 11к, но чаще останутся 10к с хвостиком. А уже 100к рублей в СРЕДНЕМ могут за год выйти на 111-112к. Необязательно брать одного эмитента, важны общая сумма, %доходности и дюрация.
Всем мира, добра и удачи.
«Бог на стороне больших батальонов» (с)Наполеон.