Kot.Finance
Kot.Finance
30 ноября 2023 в 5:08
🍏Азбука Вкуса Нишевый магазин продуктов с классным ассортиментом, свежестью продуктов. Но за все приходится платить. ⭐️Возможности · Лучший ассортимент: рыба, мясо – все свежайшее, вино – лучший ассортимент. Но и тут: наступает на пятки «Вкуссвилл», а по алкоголю – много профильных винотек · Хорошая доходность (16,3%). Помните, что Х5 размещается под 13,1%? · Контингент + когда-то была выкладка газеты Коммерсантъ 🔻Риски · Конкурентный рынок, очень сильные игроки (Х5, Магнит, Лента) · Эволюция формата, что даже новая Пятерочка стремится быть похожей на Азбуку в части чистоты, красоты, удобства (видели кофемашины, свежую выпечку в Пятерочках?) · Нишевый сегмент, которому уже сложно расти. Экономическая обстановка не способствует росту выручки или цен, а высокая аренда съедает всю операционную прибыль. 🐾Мнение: интересная, крупная компания с небольшим долгом и интересной доходностью (16,3%) на горизонте 1,5 лет. Компании некуда расти, и не на чем. В перспективе, АВ выкупит кто-то из крупных игроков (Яндекс? Х5? Лента?), но компания спокойно справляется с обслуживанием долга. На помощь в погашении придет рефинансирование – общий долг низкий. Для нас выпуск на грани комфорта по ставке. Его можно включить для диверсификации, но доходность выше сейчас дают более понятные нам лизинговые компании. А риск мы берем в строительных компаниях и проблемных (Сегежа, М.Видео). Disclamer 🐾 Кот.Финанс | #облигации $RU000A105WR1 $RU000A100HE1 $FIVE
Еще 3
943,8 
+0,36%
982,1 
+0,09%
2 149,5 
+26,63%
5
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
1 марта 2024
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
Ваш комментарий...
Мемологи
Пульсяне с самыми смешными и оригинальными мемами
mrs.Gladysheva
+118,2%
17,4K подписчиков
roflwolfstreet
+39,8%
13,1K подписчиков
investmemes
+27%
5,6K подписчиков
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Обзор
|
1 марта 2024 в 20:10
Чем запомнилась неделя: рост российского рынка
Читать полностью
Kot.Finance
469 подписчиков30 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+109,37%
Еще статьи от автора
5 марта 2024
🏠Показатели рынка аренды в разрезе крупнейших городов · число объявлений · срок экспозиции · цены Не забывайте, что цифры усреднены, но на студии, 1-2ккв приходится 80% рынка. Т.е. они должны граничить с реальностью Средний ценник по Питеру (₽44 тыс) кажется реальным (хоть и не нормальным, если сравнивать с 2022 годом), а вот срок экспозиции (27 дн) - нет. Удобные локации сдаются за неделю или 2-3 просмотра. Спрос очень высокий и доступность метро (<15 минут) является решающей даже для удаленных районов 🔍Сравните по своим городам ✍️Пишите в комментариях ❓у нас много вопросов! · действительно ли в Екате, ННовгороде, Краснодаре цены как в СПб? · почему так дешево в Уфе (25), Омске (26) и Воронеже (27)? - крутые и мощные города · Казань, почему держите объявления по 3 месяца? 😜 🐾 Кот.Финанс | #недвижимость #хочу_в_дайджест
29 февраля 2024
HOH4 почему индекс не меняется три недели подряд ?
29 февраля 2024
🛢Славянск ЭКО 11% в ¥ 🔥Огнеопасный выпуск О выпуске · Купон: 11% в ¥ · Амортизация: - · Срок: 2 года, без оферты · Объем: ¥0,2 млрд · Рейтинг: ВВВ (АКРА) О компании Один из крупнейших независимых НПЗ. «Свежие» мощности: завод построен с нуля в 2011 году, с 2015 реализует инвест по росту объемов и качеству О продукте Понятный и востребованный продукт – бензин, мазут, газойл Финансы Начинаем с аудита (Почему?) Аудитор - небольшая компания с выручкой ₽32 млн, нестыковки не найдены 🥸 Выручка:в 2020-спад, далее – рост от инвест.программы. Снижение по итогам 9 мес. 2023 не драматичное (-5%), но напрягает рост дебиторки. Он компенсирует более существенный спад? Операционная и чистая рентабельность поменялись местами: с 2021 года значимыми стали топливный демпфер и обратный акциз (прочие доходы-компенсирует инвест.затраты) Демпфер — механизм по сдерживанию цен на топливо. Нефтезаводы получают выплаты из бюджета, компенсирующие более низкие цены на внутреннем рынке в сравнении с экспортом ❗️Изменение формулы демпфера регулярно обсуждают, а компенсация инвест.затрат заканчивается в 2024 году. Очень смущает операционный минус по итогам 9 месяцев ➕Плюсы · Славянск ЭКО – масштабный бизнес с многомиллиардной выручкой · не выкачивает дивиденды, прибыль капитализируется · отличный купон: выше 10% в юанях - только Сегежа 🔻Риски · высокий отраслевой риск: Славянск ЭКО не ВИНК, ее могут зажимать по цене крупные игроки у которых от скважины до заправки (Роснефть, Лукойл, ГПНефть и др) · госрегулирование: регулярное обсуждение изменение формулы демпфера снижает предсказуемость отрасли и целесообразность инвест.затрат · рентабельность низкая и снижается; компания достигла операционного минуса, а прочие доходы (выплаты обратного акциза) в этом году завершаются · рост дебиторской задолженности на фоне снижения выручки: ухудшение условий расчетов с покупателями? · отличия с МСФО: дебиторская задолженность по РСБУ за полугодие – 60,8 млрд., по МСФО - 33,4 млрд. Это не следствие консолидации, и не резервы. Нет версий😶 · 84% отгрузок – на двух покупателей: AP International 73% (не публична), Стандарт ойл (11%) · Высокий долг только растет. Несмотря на субсидии. В т.ч. для финансирования растущей дебиторки. Всё предприятие в залоге у РСХБ · География: расположение вблизи границы, что делает уязвимым перед БЛА Выводы Выпуск рискованный, и не подходит консервативным инвесторам. Но если вы готовы к риску – предлагаемая ставка частично его компенсирует. Учитывая, что ставка выше 10% в юанях есть только в Сегеже (тоже покупаем) – риск/доходность соблазнительная. Мы участвуем на микро-долю (<3%) 📘Почитать · Подборки валютных облигаций · Наш фаворит в юанях - Русал · Ожидания аналитиков по рублю 🐾 Кот.Финанс | #облигации #валюта RU000A103WB0