Назад
Kot.Finance
5 декабря 2023 в 8:51
🔻Акции-аутсайдеры 2023 года Еще вчера публиковали топовые акции из индекса Мосбиржи, которые не только обогнали индекс, но и в среднем дали +95% за год. Теперь смотрим аутсайдеров. И если в «кровавом» 2022🩸 результат -10% был одним из лучших, то в солнечном 2023 году потерять деньги в российских индексных акциях оказалось непросто… ПИК Единых тенденций у строительных компаний не было: ПИК прибавил всего 10%, а в то же время Самолет вырос на 59%, ЛСР – на 38%. Мы почти не интересовались корпоративными историями ПИКа, т.к. следили за его облигациями. Поэтому, увы, причина того, что ПИК лучший среди десятки худших – нам неизвестна ЭН+ групп Нахождение EN+ в писке худших для нас удивительно: компания обладает самой эффективной энергетикой в России (и самой дешевой), а также владеет алюминиевым экспортером Русал. Т.е. EN+ должна себя равно комфортно чувствовать как при слабом рубле, так и сильном. Причину найдем ниже, когда будем разбирать результаты Русала МТС А вот МТС скорее всего, и в 2024 году будет чувствовать себя хуже рынка. Недавно мы выделяли бенефициаров роста ставки. А МТС – противоположность: закредитованная компания с отрицательным собственным капиталом, которая с каждым месяцем все больше и больше будет тратить на обслуживание долга. Скорее всего, дивидендная магия тоже развеется ФосАгро Не правильно сказать, что ФосАгро аутсайдер: скорее отдыхающий чемпион, один из немногих, кто закрыл 2022 год в плюсе. А сейчас передал эстафету. Если отбросить лирику, то на котировки давит динамика цен на удобрения, и риск повышения внутренних цен на газ. Газпрому тяжело без доходных экспортных европейских рынков. Есть версия, что национальному достоянию позволят добирать прибыль с внутреннего рынка. РусГидро Компания показывает хороший операционные результаты, и прибыль растет. Картину портит долг. Капитальные затраты съедают весь положительный денежный поток и чтобы выполнить инвест.программу приходится брать больше кредитов. Также, инвесторы неоднозначно оценивают рост инвест.затрат, ведь от год к году планы пересматриваются в пользу повышения сумм вложений, а не дивидендов АЛРОСА В трех словах: снижение цен (на алмазы) и ссанкции. Детский мир Одна из наших любимых фишек, и когда-то полностью рыночная компания готовится стать частной. Котировки ориентируются на цены выкупа и корпоративные события. Операционные показатели больше не интересны. Газпром Подробный разбор делали. Без европейских рынков и с ростом налогов газовое направление компании ушло в операционный минус. Мы не помним, чтобы такое было за последние 10 лет. Может, раньше… Русал Русал в начале СВО пытался храбриться: цены на алюминий выросли до рекордных значений из-за риска ссанкций на Русал, а на него приходится 10% мирового производства металла. В итоге, дисконт был меньше, чем рост цен. Но к середине 2022 года компанию добил крепкий рубль, который вывел в минус даже такое маржинальное и эффективное производство. А в 2023 году стали падать цены на металл. FIX Price Магазины Фикс Прайс любим, знаем, ходим. А к акциям всегда относились скептично из-за чрезмерно высокой оценки. Когда-то они стоили сопоставимо с Х5 с принципиальным отличием по масштабам бизнеса. Сейчас все просто приходит к норме, особенно учитывая снижение LFL продаж и более медленного роста сети. 🐾 Кот.Финанс |#акции $PIKK $ENPG $MTSS $PHOR $HYDR $ALRS $DSKY $GAZP $RUAL $FIXP
667,6 
+30,89%
445,4 
2,38%
6
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
29 февраля 2024
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
29 февраля 2024
Сбер: повышаем таргет
Ваш комментарий...
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Amatsugay
2,3%
3,6K подписчиков
Bender_investor
+21,5%
3,3K подписчиков
Panfilov_Invests
+35,6%
2,9K подписчиков
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
Обзор
|
Сегодня в 17:08
НОВАТЭК: снижаем таргет, но все еще рекомендуем покупать
Читать полностью
Kot.Finance
459 подписчиков30 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+109%
Еще статьи от автора
29 февраля 2024
HOH4 почему индекс не меняется три недели подряд ?
29 февраля 2024
🛢Славянск ЭКО 11% в ¥ 🔥Огнеопасный выпуск О выпуске · Купон: 11% в ¥ · Амортизация: - · Срок: 2 года, без оферты · Объем: ¥0,2 млрд · Рейтинг: ВВВ (АКРА) О компании Один из крупнейших независимых НПЗ. «Свежие» мощности: завод построен с нуля в 2011 году, с 2015 реализует инвест по росту объемов и качеству О продукте Понятный и востребованный продукт – бензин, мазут, газойл Финансы Начинаем с аудита (Почему?) Аудитор - небольшая компания с выручкой ₽32 млн, нестыковки не найдены 🥸 Выручка:в 2020-спад, далее – рост от инвест.программы. Снижение по итогам 9 мес. 2023 не драматичное (-5%), но напрягает рост дебиторки. Он компенсирует более существенный спад? Операционная и чистая рентабельность поменялись местами: с 2021 года значимыми стали топливный демпфер и обратный акциз (прочие доходы-компенсирует инвест.затраты) Демпфер — механизм по сдерживанию цен на топливо. Нефтезаводы получают выплаты из бюджета, компенсирующие более низкие цены на внутреннем рынке в сравнении с экспортом ❗️Изменение формулы демпфера регулярно обсуждают, а компенсация инвест.затрат заканчивается в 2024 году. Очень смущает операционный минус по итогам 9 месяцев ➕Плюсы · Славянск ЭКО – масштабный бизнес с многомиллиардной выручкой · не выкачивает дивиденды, прибыль капитализируется · отличный купон: выше 10% в юанях - только Сегежа 🔻Риски · высокий отраслевой риск: Славянск ЭКО не ВИНК, ее могут зажимать по цене крупные игроки у которых от скважины до заправки (Роснефть, Лукойл, ГПНефть и др) · госрегулирование: регулярное обсуждение изменение формулы демпфера снижает предсказуемость отрасли и целесообразность инвест.затрат · рентабельность низкая и снижается; компания достигла операционного минуса, а прочие доходы (выплаты обратного акциза) в этом году завершаются · рост дебиторской задолженности на фоне снижения выручки: ухудшение условий расчетов с покупателями? · отличия с МСФО: дебиторская задолженность по РСБУ за полугодие – 60,8 млрд., по МСФО - 33,4 млрд. Это не следствие консолидации, и не резервы. Нет версий😶 · 84% отгрузок – на двух покупателей: AP International 73% (не публична), Стандарт ойл (11%) · Высокий долг только растет. Несмотря на субсидии. В т.ч. для финансирования растущей дебиторки. Всё предприятие в залоге у РСХБ · География: расположение вблизи границы, что делает уязвимым перед БЛА Выводы Выпуск рискованный, и не подходит консервативным инвесторам. Но если вы готовы к риску – предлагаемая ставка частично его компенсирует. Учитывая, что ставка выше 10% в юанях есть только в Сегеже (тоже покупаем) – риск/доходность соблазнительная. Мы участвуем на микро-долю (<3%) 📘Почитать · Подборки валютных облигаций · Наш фаворит в юанях - Русал · Ожидания аналитиков по рублю 🐾 Кот.Финанс | #облигации #валюта RU000A103WB0
27 февраля 2024
Инарктика Снимаем заявки, остался час. С купоном 14% - совсем не интересно. Напомню, был диапазон 15,25-15,5% RU000A102TT0 AQUA