Вчера Банк России снизил ключевую ставку до 14%. А после прошла достаточно длинная пресс-конференция, которую можно посмотреть в записи, например, тут Она очень насыщенная информацией и содержательная. Кстати, что примечательно, некоторые блогеры задавали по видео связи свои вопросы и Эльвира на них подробно отвечала. Впечатляет. Всю информацию в один пост не всунуть поэтому сегодня хочу выделить тезисы, которые были произнесены и имеют отношение к курсу рубля. Было задано много вопросов про курс рубля, в том числе Какие якоря у рубля? Какие факторы теперь определяющие для курса? 1. ЦБ Подчеркивает, что не таргетирует никакой уровень курса. Иметь плавающий курс - это благо. Задачи искать компромиссный курс, который устроит и импортеров и экспортеров - нет. ЦБ ручного влияния на курс не оказывает. Раньше для стабилизации системы и снижения волатильности рубля использовались валютные интервенции. Теперь они не доступны. Валютные ограничения - это замена инструмента по валютным интервенциям. ЦБ не проводил валютные интервенции, чтобы таргетировать или укреплять курс ранее. Сейчас логика та же. Но вместо интервенций ограничение капитала. Этот инструмент не позволят делать настройку также тонко. Но цель его осталась той же самой. Хоть и пространства для маневров меньше. При ограничении движения капитала основной фактор влияющий на курс - соотношение экспорта и импорта. Курс останется плавающий - и динамика экспорта и импорта будут определяющими. Сезонные колебания теперь сглаживать сложней, курс будет более волатильным. Раньше волатильность сглаживалась счетом движения капитала и бюджетным правилом. Сейчас эти рычаги отключены. Цели те же, но теперь курс определяется не столько режимом капитального счета, а экспортом/импортом. Прим. автора: экспорт/импорт имеют сезонную составляющую так что похоже курс рубля будет больше подвержен сезонным колебаниям 2. Привязка рубля к золоту не обсуждается никак. 3. Что будет с различного рода ограничениями, которые влияют на курс? Продажу валютной выручки для несырьевых экспортеров уже отменяют, для сырьевых снижают до 50% Ограничения по наличной валюте до сентября вряд ли будут изменены. 4. Как влияет сейчас ставка на рубль? Раньше подстройка курса под ставку ускорялась перетоком капиталов по финансовому счету. Другими словами фонды всякие увеличивали или уменьшали позиции по рублю сразу же. Теперь же влияние более медленное (поэтому вчера мы и не увидели никакой реакции курса на ставку). И будет работать это так: Ставка влияет на кредит - кредит на спрос - спрос на импорт- импорт на курс. Влияние есть, результаты будут видны через месяцы. Но основная цель ДКП направлена на обеспечение ценовой стабильности, а не на преследования уровня номинального курса рубля. По-моему, очень содержательно. Понятно, за какими показателями следить, чтобы пытаться прогнозировать курс. $USDRUB
41
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
13 комментариев
Ваш комментарий...
30 апреля 2022 в 7:43
Спасибо за взрослый разбор Вывод такой что долгосрочно увидим большую волатильность чем была в среднем до спец операции Ослабление ДКП будет более медленно влиять на рост валюты Судя по риторике ЦБ мы находимся у дна и курс ниже просто невыгоден отсюда и смягчения P.s. ещё и лавров сегодня выступал МИД выступает за отмену санкций как один из пунктов договора По этому думаю долгосрочно валюта будет защитой
Нравится
4
30 апреля 2022 в 8:00
@Alexbrut так это, и так было очевидно , так и предполагала всегда, в рисованный курс верят очень молодые....
Нравится
30 апреля 2022 в 8:03
Курс доллара тот, кто владеет информацией, используя этот „курс" по предназначению.
Нравится
30 апреля 2022 в 8:46
Эльвира молодец, проехала по ушам всем. Так прям глава ЦБ и раскрыла все планы. Прям сотрю на нее рубаха-парень, все выложила как на духу каким то сраным блохерам))) мы даже 1% не знаем того что на самом деле происходит в застенках ЦБ.
Нравится
6
30 апреля 2022 в 9:07
Тот редкий случай когда пост информативен и не имеет явного окраса и субъективности. Однозначно лайк.
Нравится
Kistenev
4,4K подписчиков69 подписок
Портфель
от 3 000 000 
Доходность
78,78%
Еще статьи от автора
30 сентября 2022
​​Напряженное утро. В ожидании решения по дивам Газпрома, летят свечки-сопли на уровни ниже 200. Кто-то продает большие объемы рыночными заявками. Кто-то считает, что дивов не будет, кто-то - что пассажиров высаживают. В течение часа, наверное будет решение. Доллар и евро стремительно падают. Тинек отключил вывод день-в-день. Теперь как и у других брокеров вывод на следующий день после обмена. USDRUB EURRUB GAZP
20 сентября 2022
​​BofA применил «правило 20» к рынку США. Результат не понравится «быкам» «Правило 20». Этот индикатор предполагает, что сумма показателя отношения цены к прибыли (P/E) и десятилетних прогнозов по инфляции не должна превышать 20. Если показатель индикатора находится ниже этого показателя, то рынок недооценен, если выше — переоценен. прогноз инфляции + показатель P/E = 20 Например, при ожиданиях инфляции в 3,2% справедливым уровнем оценки прибыли на акцию для индекса S&P 500 будет являться значение 16,8 (20 – 3,2% = 16,8). Это, казалось бы, упрощенное понимание, тем не менее, оказалось на удивление эффективным. Вот некоторые исторические наблюдения от Evercore ISI в отношении правила 20. ✅Комбинированный коэффициент P/E и уровень инфляции колебались от 14 до 34. ✅За последние 50 лет или около того средний P/E чуть ниже 16, средняя инфляция составляет 4%, а средняя сумма P/E и инфляции, как и ожидалось, близка к 20. Если исходить из этого индикатора, то Американский рынок еще легко может сложиться в полтора-два раза TSPX SFZ2 NAZ2
15 сентября 2022
По золоту прямо интересно.. 6 месяц безоткатного снижения. И вновь пришли на интересный уровень. Если пробьем, то где ловить котировки? 😀 на 1400? 😱 TGLD GDZ2 GLDRUB_TOM