Kistenev
4 239 подписчиков
65 подписок
А ты вообще кто? Смотреть тут - https://kistenev.ru Тележечка по инвестициям (20k+ читателей) https://t.me/za15let10mln Описание публичных портфелей - https://t.me/za15let10mln/599
Портфель
от 3 000 000 
Сделки за 30 дней
606
Доходность за 12 месяцев
66,12%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс
Создать профиль
Публикации
$SBER Месячный таймфрейм. Текущие уровни выглядят так-то очень сильно: 1) Линия ооочень долгосрочного тренда 2) Когда-то давным-давно эти уровни были сопротивлением, а теперь стали поддержкой. Как думаете устоят уровни и дальше рост? Или вниз? 😀
22
Нравится
7
Россияне в июле закупили рекордный объем валюты ЦБ: физлица в июле закупили валюту на рекордные 237 млрд руб. Россияне в июле купили рекордный объем валюты на бирже, несмотря на комиссии за ее хранение, сообщили в ЦБ. При этом остатки на счетах упали на $3 млрд — часть валютных накоплений выводилась за рубеж $USDRUB
22
Нравится
35
$USDRUB А знаете ли вы.. Что физические и юридические лица могут торговать валютой на бирже только с февраля 2012 года. До этого такая возможность была только у банков и инвестиционных компаний, то есть только у профессиональных участников рынка 10 лет.. Хорошая круглая цифра😂 Пост навеян всякого рода слухами и страхами о запрете торгов валютой недружественных стран если НКЦ попадает под санкции.
26
Нравится
2
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
Да, это рынок, детка $TSLA
9
Нравится
7
​​Сколько верёвочке не виться, а конец будет. Про $USDRUB писал прошлый раз в конце июля. И в чате в комментариях предположил, что вполне можем еще несколько недель потоптаться внутри треугольника. Так оно и выходит пока, ничего резкого не произошло. Но развязка должна наступить. Моя позиция не изменилась, голосую за выход вверх из треугольника. PS: Объемы торгов по $CNYRUB стабилизировались на новом более высоком уровне.
25
Нравится
9
А меж тем беквордация в 5$ в нефти 😀 $BRQ2 $BRU2
12
Нравится
27
Слева $USDRUB Справа $CNYRUB Свечки дневные. По USD складывается интересная техническая картинка. С наскока вчера пробить треугольник не удалось. Но я не верю в выход из треугольника вниз. Думаю, что не сейчас, так чуть позже но пробой вверх состоится с целями движения 70-75 рублей. По Юаню вызывает интерес выросший последние 5 дней объем торгов. Это удивительным образом совпадает с ростом доллара к рублю. Юань выглядит как главный кандидат для участия в бюджетном правиле, параметры по которому Путин просил представить до 25 июля. Больше публичной информации пока нет. Если это действительно оно, то тогда выход вверх по доллару действительно неизбежен. Впрочем это может быть и не оно. А просто народ тарит аюни для покупки выпуска облигаций $RUAL, который как раз сейчас проводит первичное размещение. Объем торгов юанем в ближайшие дни и недели может дать нам подсказку о направлении движения пары USDRUB. Если объемы останутся высокими и не упадут - это будет аргумент в пользу ослабления рубля.
32
Нравится
8
Как будто бы важный момент 😀 пробьёт али нет… $USDRUB $SiU2
15
Нравится
5
Коротко о вчерашнем дне на фондовом рынке 😀 PS: Вчера Яндекс отчитался за 2 квартал 22 года. Отчет сильный. Посмотреть можно на сайте компании. Какие причины сейчас не покупать Яшу? Накидайте минусов. Про плюсы вчера было в избытке везде $YNDX $OZON
23
Нравится
14
Друзья, рекомендую почитать каналы моих коллег: @NataliaBaffetovna — эксперт по рынку Китая и РФ; @SUPREME_HUCKSTER — ежедневные прогнозы по акциям; @30letniy_pensioner — ранний выход «на пенсию»; @Alex_Abramyan — интересная авторская аналитика; @Vadim_GR @Zametki_investora — Вадим Григорьев избавит вас от необходимости платить налоги. Качественные сигналы для торговли в минус 😂 @Tinvest — что-то разрабатывает, что-то выкладывает; @Pharmacolog_ — качественные обзоры биотехов, биофармы; @Dimkin — треш контент, который мы заслужили. #ТопАвторовПульса
12
Нравится
2
На днях состоялся такой диалог с одним из читателей: -...Многие говорят что $-должен стоить 70-75.;иначе России невыгодно,слабый курс рубля плохо скажется на экономике. Но что-то мало кто жаловался когда $-стоил в диапазоне 27-31рубл.до кризиса 2008.Страна долги раздала ,народ мог себе позволить больше чем сейчас. - Объяснение простое. Посмотрите на разницу ставок цб и фрс и какой это имеет накопленный эффект за 14 лет с 2008 года. И сразу поймёте, сколько должен стоить доллар сейчас, чтобы соответствовать 24 рублям в 2008 году - в 2006 году ставка цб была 11-12% а фрс 0-0,25% Сейчас 2022 цб 8% а фрс 1.75% и будут подымать.Что тут понять??? Данный тезис про курс в 20-30 рублей возникает с завидной регулярностью в том или ином виде. И многие, как показал это диалог, не понимают, почему сейчас это невозможно. Поэтому решил написать чуть более подробно на эту тему. Дам колхозное объяснение, на пальцах которое не будет претендовать на точность расчетов. Но смысл будет понятен. Если усреднить ставку ФРС с 2008 по 2022 год, то будет примерно 1,5-2% Если усреднить ставку ЦБ с 2008 по 2022 года, то будет примерно 9-10% То есть имеем разницу между ними примерно в 8% в год. Именно на столько в среднем в год должен был падать рубль с 2008 по 2022 год, чтобы сохранить ту же самую покупательскую способность. Также отмечу, что если бы курс рубля не падал так, то это была бы арбитражная возможность. Собственно весь carry trade на этом и построен. Потому что в отдельные периоды, конечно происходят существенные отклонения от этих средних. Но в итоге рынок возвращает стоимость валюту к ее справедливой стоимости исходя из процентных ставок. Теперь берем стоимость рубля в 2008 году. И 15 раз умножаем на 1,08. Как думаете, какую цифру получим? Бинго, 70 рублей. Доллар сейчас по 70 - это тоже самое, что доллар в 2008 году по 24. А если сейчас доллар будет 24, то это было бы равносильно доллару по 8 в 2008. Так что забудьте. Никакого рубля по 40 или даже 50 не будет долго. $USDRUB #ликбез #пульс_учит #учу_в_пульсе #финансовая_грамотность #инфляция
47
Нравится
20
На прошлой неделе ЦБ много говорил про защиту инвесторов и иностранные ценные бумаги. Собрал для вас некоторые цитаты, в том числе с пресс-конференции в пятницу Набиуллина про ИЦБ С точки зрения защиты прав неквалифицированных инвесторов мы предлагаем, чтобы неквалифицированные инвесторы на российском рынке не покупали иностранные бумаги недружественных стран. Мы уточним позицию по дружественным и недружественным странам. Неквалифицированный инвестор зачастую просто не обладает информацией и пониманием риска того, что эти акции МОГУТ БЫТЬ ЗАМОРОЖЕНЫ. Сейчас в этой ситуации оказалось большое количество людей, и нам нужно, чтобы проблемы здесь не увеличивались. Я думаю, что эти люди поймут введение такого запрета. Ну как, права Эля, пониманием введение? 😃 Набиуллина про блокировки в НРД Создан клуб защиты инвесторов, в который вошли и представители крупных банков, брокеров. Они занимаются переговорами и подготовкой исков, чтобы оспорить решения, которые были приняты относительно НРД. Смотрел трансляцию на ютуб и там были примерно вот такие комментарии от благодарных защищенных инвесторов: Обособленный но несломленный: Вся пресс-конференция - сплошной трёп, пустой и бессодержательный. Ни слова о наших украденных ИЦБ. Николай Александрович: ЦБ РФ Верните нам наши активы, иностранные ценные бумаги, не играйте с огнем, не злите людей!!! Напомню, что ранее, в середине прошлой недели ЦБ проводил мероприятие, на котором как раз объявил о запрете увеличения позиций в ИЦБ для неквалифицированных инвесторов и о том, что подходы к определению таких инвесторов скоро изменятся. С этого мероприятия интерес вызывают комментарии на возражение, что инвесторы уйдут к зарубежным брокерам: Мы полагаем, что массовым розничным инвесторам это будет сделать несколько сложнее, чем квалифицированным инвесторам или весьма активным. Здесь уже инвестору придётся самому принимать риск на себя, что он остаётся абсолютно один на один с представителем услуг, который находится под другой юрисдикцией. Мы будем всячески рекомендовать это не делать, в том числе акцентировать внимание на то, что я сказал», - отметил Габуния. По его словам, ЦБ будет работать и с профучастниками, чтобы «не возникало каких-то «мостиков» того, что через наших профессиональных участников будут по смыслу продаваться услуги иностранного брокера или это будет ровно таким образом структурироваться в рамках правовых отношений». Мы оцениваем, что массового перехода скорее всего не случится. 24 млн физических лиц не перейдут в иностранную юрисдикцию моментально, и при этом мы будем вести соответствующую информационную работу и работу с нашими профучастниками, чтобы это не возникло как какой-то специальный сервис внутри РФ Забавные такие в ЦБ. Останутся инвесторы один на один с другой юрисдикцией, понимаешь. Были мы все не один-на-один, кто держал еврооблигации в НРД или в фондах на Америку, или ИЦБ через СПБ Биржу. И что? Сильно помогло? 😁 #ицб #квал #набиуллина #брокер
18
Нравится
6
Заочная дискуссия Йеллен и Набиуллиной. Министр финансов США 14 июля заявила 1. Ограничение цен на российскую нефть — один из наших самых мощных инструментов для решения той боли (высокой инфляции), которую американцы и семьи по всему миру испытывают прямо сейчас на заправке и в продуктовом магазине. 2. Ограничение цены на российскую нефть лишит Путина доходов. Набиуллина в пятницу на своей пресс конференции ответила 1. Я сейчас даже не хочу рассуждать, реально или это нереально…Если это будет в той или иной форме введено, на мой взгляд, это очевидно приведет к росту мировых цен. И насколько я понимаю, мы все-таки тем странам, которые установят этот предел цены, нефть поставлять не будем. 2. На фоне повышения нефтяных цен на глобальном рынке даже при вероятном падении количественных показателей такая ситуация может оказать «меньший эффект на все показатели, скажем так, курса, платежного баланса (мое примечание: проще говоря, продавать будем меньше, но дороже, а значит доходы не пострадают) Чья позиция вам ближе? 😀 $USDRUB $BRQ2 $ROSN
18
Нравится
12
Достаточно много слов на пресс-конференции Набиуллиной было сказано про курс доллара. Если обобщить и упростить, то получается следующее 1. Два самых главных фактора, которые сейчас влияют на курс - это текущий счет (соотношение экспорта и импорта) и отсутствие бюджетного правила. Импорт упал во втором квартале на 22%, а положительное сальдо счета текущих операций выросло в 4,1 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. ❗️Текущий счет по прогнозу будет сокращаться начиная с 3 квартала. PS: июль - это уже третий квартал 😀 Бюджетное правило уже явно на финишной прямой. При этом на неделе уже в Ведомости просочились даже конкретные параметры этого правила. Писал об этом ранее. Хоть официальные лица и не комментируют пока публично этот вопрос, а уклоняются от обсуждения конкретных параметров. ❗️Путин поручил правительству до 25 июля представить предложения по корректировке бюджетного правила. Из тактических соображений следует отметить, что 25 июля также заканчивается очередной налоговый период. Все это может свидетельствовать о том, что если еще и не дно, то дно где-то рядом. Лично я буду смотреть на динамику курса следующую неделю, если продолжится рост и если будет пробит предыдущий максимум, то можно будет задуматься о наборе среднесрочной позиции. Ниже еще несколько интересных цитат с конференции, которые относятся к курсу Курс должен быть плавающий, нельзя переходить к режиму таргетирования курса. При этом мы не отрицаем возможности валютных интервенций. Они возможны и при плавающем курсе, но в рамках бюджетного правила, поэтому наша позиция в этом и заключается - да, интервенции допустимы. В какие инструменты - в дружественные валюты, какие-то иные инструменты - это, скорее, прерогатива правительства. Такое обсуждение у нас идет. Курс менялся очень сильно и в одну сторону и в другую. Те уровни курса, которые мы наблюдаем в июне-июле, еще они точно не переложены в цены в полном объеме и далеко не для всех компаний преложены в какие-то бизнес-планы В целом ожидание у бизнеса того, что новое равновесие будет найдено на каком-то другом уровне. Соответственно, если пойдет какое-то обратное движение в курсе, то это не создаст дополнительного устойчивого проинфляционного давления. $USDRUB
17
Нравится
1
ЦБ РФ снижает ключевую ставку с 9.5% до 8.0% Ага, таки снизил больше ожиданий аналитиков. Все-таки вчера мне не показалось :) Наблюдаем за курсом дальше $USDRUB
17
Нравится
5
Хм. А может ЦБ нас завтра удивит по ставке? Первый отскок на графике продлился три дня. И стартовал 25 мая, за день до внеочередного майского заседания ЦБ, на котором ставка была понижена на 3% Второй отскок продлился 4 дня. Причины его до конца не ясны. Есть версии, что это пробные интервенции в юанях были или что вэб погасил еврооблигации в рублях и держатели покупали доллар, чтобы сохранить валютную аллокацию, которая была до погашения. Интересно, текущий отскок тоже на три дня? 😀 $USDRUB
21
Нравится
14
​​Путин: Газпром всегда выполнял, выполняет и намерен выполнять все свои обязательства. Миноритарные акционеры, вспоминая дивиденды: $GAZP
45
Нравится
13
​​Хорошая статья в Ведомостях о бюджетном правиле, которое сейчас обсуждается и как ожидается, сможет ослабить курс доллара на 10-20 рублей. Некоторые тезисы: Минфин предложил модифицировать бюджетное правило в следующих параметрах: ориентироваться при расчете базовых нефтегазовых доходов на цену отсечения в $60/барр. и зафиксировать объем добычи на уровне 9,5 млн барр./сутки С февраля действие бюджетного правила приостановлено, а до этого цена отсечения была чуть выше 42$/барр. с ежегодной индексацией. У бюджетного правила две основные функции Во-первых, стабилизация расходов бюджета на определенном уровне: в периоды благоприятной конъюнктуры их рост был ограничен, но во время спада нефтяных котировок размер трат не уменьшался, поскольку они были обеспечены накопленными из сверхдоходов резервами – их источником служил фонд национального благосостояния (ФНБ). Вторая функция правила – влияние на курс рубля и рост его предсказуемости. Налоги от продажи нефти по более высокой, чем цена отсечения, стоимости направлялись на покупку иностранной валюты, что удерживало рубль от укрепления в периоды подъема сырьевого рынка. Во время ухудшения конъюнктуры накопленные в ФНБ иностранные активы, наоборот, продавались за рубли, что не позволяло курсу обвалиться. Агентом Минфина по операциям в рамках бюджетного правила выступал ЦБ, который также накапливал золотовалютные резервы и мог самостоятельно, за счет своих активов, проводить валютные интервенции для стабилизации курса. Российские резервы, как Минфина, так и Банка России, номинированные в валютах недружественных стран, в результате санкций были заморожены: заблокированными оказались примерно $300 млрд После февраля бюджетное правило пришлось приостановить, во-первых, для того, чтобы использовать всю сумму нефтегазовых доходов бюджета, а не только базовые для финансирования расходов, а во-вторых, из-за объективной невозможности из-за санкций закупать валюту на дополнительные поступления. Когда стоимость доллара и евро после введения первых пакетов санкций взлетала свыше 100 руб., функция прогнозируемости курса, которую ранее выполняло бюджетное правило, мало кого волновала. Но после того, как рубль перешел к устойчивому укреплению, власти заговорили о необходимости возобновления валютных интервенций. Укрепление российской валюты на 1 руб., по разным оценкам, обходится бюджету в 130–200 млрд руб. $USDRUB $BRQ2
12
Нравится
7
Кроме Орешкина на выходных также не отдыхал и Греф. И вот что он сказал про курс Рубль укрепился по двум причинам. Во-первых, перевод валюты за границу из-за финансовых санкций усложнился — валюта начала накапливаться на банковских счетах. Во-вторых, торговые санкции и самосанкции иностранных компаний ограничили импорт — валюту стало сложнее тратить. Соответственно, сдержать укрепление курса можно либо за счет валютных интервенций, либо за счет расширения возможностей для импорта Покупка твердых валют для наполнения Фонда национального благосостояния сейчас недоступны, поэтому Минфин изучает возможные альтернативы, включая юань. А далее ситуация с курсом будет исправляться за счет перестройки логистики на торговлю с нейтральными странами Как тут можно прокомментировать слова Грефа? В целом ничего нового он не сказал. Это уже тоже оговорено-переговорено 10 раз. Ясно, что курс им всем не нравится, раз говорят, что он «будет исправляться» и что его вообще нужно исправлять. Ясно также, что инструментов особых по исправлению в моменте нету, иначе бы уже исправили. Также в целом ясно, что к концу года или в следующем году курс будет сильно выше текущего. Импорт действительно перестроится. Экспорт так или иначе будет снижаться. Бюджетное правило в ближайшие месяцы домучают (кстати, все чаще слышу фразу мягкие валюты, хотя раньше мне кажется ее не использовали). Так что ставка на падение рубля - наверное хороший трейд на следующие 6-10 месяцев. Хотя лучше заходить не сейчас, а когда будет разворот подтвержден. И техникой и фундаментом. $USDRUB
24
Нравится
11
Отдыхаете? А вот Максим Орешкин вчера не отдыхал, а выступил на молодежном форуме Территория Смыслов в Подмосковье. Полного видео выступления, я не нашел, но ярких цитат оттуда публиковалось много. Ниже привожу те, которые показались мне любопытными. С моими комментариями. Тут про курс доллара, SWIFT, инфляцию, экономику. Оптимального курса не существует, в этом плане курс должен складываться естественным рыночным образом. Любой перекос приводит к серьезным негативным последствиям, курс должен быть в целом предсказуемым и должен позволять бизнесу развиваться, и при этом не приводить к негативным эффектам на доходы и возможности населения (Мой комментарий: Каким должен быть курс нам рассказали уже все кто только может. Правда никто не говорит, как они этого добьются. И с предсказуемостью и стабильностью сейчас как раз швах) Для разных видов бизнеса и населения существует свой оптимальный курс рубля: россиянам гораздо лучше более крепкий курс, потому что товары становятся доступными, а тем, кто конкурирует с импортом, хочется, чтобы рубль был слабее. (мое примечание: спасибо, кэп) Со SWIFT очень просто: мы сделаем так, чтобы в нем необходимости не будет. Уже я об этом сказал, это на самом деле ключевая сейчас задача. Мы сейчас концентрируемся на том, чтобы сделать максимально комфортной внешнюю экономическую деятельность (мое примечание: к-хм...) Потихонечку маховик экономики раскручивается, объемы кредитования увеличиваются, процентные ставки снижаются – мы видим, что кредитные портфели банков уже шаг за шагом подрастают, в самые тяжелые периоды апреля-мая они даже в отдельные недели снижались. Все это указывает на то, что маховик экономики заработал, и к концу года мы должны уже выйти на определенные положительные тренды. (Мое примечание: как-то размыто звучит - определенные положительные тренды) Главная задача, ключевая задача – это построение суверенной экономики, то есть той экономики, которая уверена в своих силах, уверена в себе, работает с любыми партнерами, но при этом не зависит и неуязвима от них (Мое примечание: нельзя жить в обществе и быть свободным от него. Любое сотрудничество порождает зависимость. Полностью независимым можно быть только в изоляции. В обычных условиях суверенная не строилась, а сейчас в мобилизационных, конечно, построим) Может сложиться ситуация, что во втором квартале следующего года инфляция в России будет значительно ниже, чем в том же Евросоюзе (мое примечание: а может и не сложиться. Ту никому не ясно, что осенью будет, а Орешкин уже знает, что будет через год) $USDRUB $EURRUB
29
Нравится
8
Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин в своем интервью высказался относительно замороженных бумагах и перспективах. Необходимо также решить вопрос с теми активами, которые сегодня в большом объеме заморожены в иностранных депозитариях (Евросоюз ввел санкции в отношении НРД, что предполагает заморозку бумаг на территориях этих стран, а также запрет для резидентов на совершение операций) — Сколько ценных бумаг сейчас заморожено в НРД? — В рублевом эквиваленте — около 6 трлн руб. — Уже ведутся какие-то работы с разбором последствий блокировки бумаг? — Возможны разные подходы. Самый простой — каждый несанкционный владелец замороженной акции или облигации идет в зарубежный суд и пытается отстоять свои права. Но, как вы понимаете, это очень неперспективное занятие. Вполне возможно, что надо создавать пулы таких активов, объединяя их в некий фонд, чтобы его представитель отстаивал права владельцев и пытался получить разрешение разморозить эти активы или продать их. Еще один вариант — дать возможность неквалифицированным инвесторам избавиться от этих активов. В теории для этого, возможно, надо решать вопрос о каком-то продолжении обращения здесь. Не самих этих инструментов — они обращаться уже не могут, — а неких производных инструментов на них. И в этих условиях неквалифицированные инвесторы смогут их только продавать, а квалифицированные — и продавать, и покупать. Тогда, вполне возможно, у нас найдутся инвесторы на этот рынок. — То есть вы имеете в виду, что по факту может появиться новый рынок таких иностранных бумаг, созданный внутри России? — Да, может быть. — До момента, пока их не разблокируют... — Совершенно верно. Главная цель — предоставить возможность неквалифицированным инвесторам реализовать не сами бумаги, а требования по ним. — Насколько это сложно реализуемая задача? Есть какие-то аналоги в мире, кто так пытался сделать? — Если бы это была легко реализуемая задача, она, наверное, была бы уже решена. Сегодня мы видим, что не существует готовых решений по огромному количеству вопросов, в том числе и в международной практике. Да, есть опыт Венесуэлы, Ирана, Кубы, но в таком масштабе санкции еще не применялись ни к одной стране. Поэтому многие решения мы вынуждены вырабатывать самостоятельно с нуля. Вполне возможно, потом кто-то будет перенимать наш опыт. Добавлю от себя Если будет выбран второй путь с рынком внутри РФ, то я думаю, будут достаточно большие дисконты к рыночной цене. А если пойти по первому пути, то вряд ли это займет меньше, чем несколько лет. Хороших вариантов не осталось, судя по всему.
18
Нравится
4
​​ЦБ выпустил очередной обзор рисков финансовых рынков. Там есть интересная врезка про Газпром и влияние сделок физических лиц на рынок российских акций. Ниже прямая речь из отчета: Физические лица в конце 2021 – начале 2022 г. обеспечивали стабильность на фондовом рынке, покупая активы у нерезидентов (акции и ОФЗ). С марта из-за отсутствия нерезидентов на фондовом рынке влияние физических лиц на ход торгов увеличилось. На текущий момент их доля в торгах акциями составляет около 74% Потенциальная уязвимость такой ситуации заключается в возможном росте волатильности из-за однонаправленных действий большого количества частных инвесторов на фоне негативного информационного фона. Пока указанный риск не реализовался, и рынок, несмотря на рост волатильности, продолжает сохранять устойчивость. В частности, например, 30 июня на рынке наблюдался негативный фон вследствие решения Газпрома о невыплате дивидендов за 2021 год. Доля сделок граждан в объеме торгов указанными акциями 30 июня составляла 73% При этом, несмотря на волатильность цены в течение торгов и с учетом разнонаправленности заключенных сделок, физические лица за день увеличили объем вложений на 0,1 млрд рублей. Таким образом, даже при довольно негативном фоне и последующей волатильности граждане не стали выходить из указанного актива, увеличив свои вложения $GAZP
12
Нравится
4
Комментарии Силуанова по Газпрому и рублю. Из интервью Ведомостям от 11 июля. Про Газпром Никто не отменял общий подход о том, что компании с госучастием должны делиться прибылью через дивиденды, мы не отказываемся от принципа выплат акционерам половины чистой прибыли по МСФО В нынешней ситуации решения о дивидендах принимались индивидуально по каждой компании. Вы сами видите, что, например, банковский сектор сейчас требует докапитализации. Если не принимать решение о невыплате дивидендов, то пришлось бы их поддерживать государству. Исходя из этой логики практически по всем банкам с госучастием в этом году отказались от дивидендных выплат. Что касается «Газпрома», то тут ситуация другая. Правительство обратилось в парламент с предложением перераспределить часть сверхдоходов госкомпании, возникших благодаря благоприятной внешней конъюнктуре, в бюджет через временное повышение НДПИ. Эти ресурсы будут направлены на социальную поддержку граждан и реализацию мер по стабилизации экономики. Для того чтобы у «Газпрома» сохранились ресурсы для осуществления инвестиционных проектов, таких как газификация внутри страны, строительство газопровода в Китай «Союз Восток» и др., было решено оставить прибыль в компании целиком. Временный отказ от дивидендов отнюдь не означает, что в следующие годы такая практика будет продолжена. Акционеры должны понимать, что сохранение ресурсов для инвестиционного развития, наоборот, даст им больше возможностей получать хорошие доходности в будущем. Такой логикой мы руководствовались. Про рубль Я не стал бы говорить, что доллар по 50 – это наша новая реальность. Да, курс у нас плавающий, поэтому сильный платежный баланс в результате снижения импорта, хороших поступлений от продажи энергоресурсов и ограничений по капитальным операциям давит на укрепление рубля. Такой курс негативно влияет на бюджет, ведь каждый рубль за доллар приносит нам примерно 130 млрд доходов, но дело не в этом. Мы видим беспокойство наших экспортеров. Это и металлурги, и сельскохозяйственные предприятия, и угольщики, т. е. те компании, которые зависят от экспортной выручки. А она в рублях сокращается. В обычные периоды у нас развилась бы «голландская болезнь» – импорт в страну однозначно взлетел бы при таком курсе. Национальные производители столкнулись бы с наплывом дешевых (в рублях) импортных товаров, что привело бы к сокращению собственного производства и сокращению рабочих мест. Но сегодня ввоз импорта в страну ограничен логистическими и санкционными причинами. Поэтому в сегодняшней ситуации необходимо воссоздать систему предсказуемости курсообразования, которая действовала в условиях бюджетного правила. $GAZP $USDRUB
27
Нравится
27
​​На картинке слева курс Юаня к доллару на Forex. На картинке справа - на мосбирже, посчитанный через кросс-курс к рублю. Таймфрем - дневной, одна свечка - один день. Невооруженным глазом видно, что разница между Московской биржей и мировых площадками легко достигает 10% в отдельные дни. Огромная разницы для арбитража. Простейшая операция - покупай юань там. Переводи сюда, продавай, зарабатывай без риска 10%. Великолепный арбитраж. Почему его не закрывают наши банки? Пробовали закрывать. Даже проводили несколько операций. Но, далее все. Причины все те же самые, что в предыдущем посте относительно swift-переводов. Банки-корреспонденты ограничивают наши банки даже в таких операциях. Даже типа в дружественных странах. А открыть новые корр. счета где-либо за пределами СНГ нашим банкам ой как не просто. $CNYRUB $USDRUB
23
Нравится
5
У Российских банков существует не так много способов хранить валюту. Валюта хранится либо на корреспондентских счетах в банках страны, которая эмитировала валюту, либо на счете в НКЦ (национальном клиринговом центре) НЦК - дочерняя структура Московской биржи. После того как НРД (национальный расчетный депозитарий), который также является структурой Московской биржи, попал под санкции, многие заговорили о том, что также могут быть наложены санкции на НКЦ. Следовательно, банкам стало небезопасно хранить валюту в НКЦ. Остается хранить на корр. счетах. Если мы говорим про доллар или евро, значит это корр. счета западных банков. Но здесь во весь рост встает другой риск. Если сам банк попадает под санкции, то замораживаются как раз эти самые корр. счета. Что получается? Банк может хранить валюту только в двух местах. И каждое из этих мест сопряженно с рисками. Что остается делать банку в данной ситуации? Снижать валютную позицию. Отсюда комиссии. Почему одни банки действует более агрессивно (например, $TCSG), а другие менее? После того как многие крупные банки ( $VTBR, $SBER, Альфа, прочие) попали в SDN списки, их клиенты c валютой куда пошли? Правильно, в Тинькофф. То есть валютная позиция банка стала расти стремительно и неуправляемо. Далее, ЦБ стал ослаблять лимиты на валютные переводы. Сперва до 10 тыс, потом до 50, потом - 150 и наконец до 1 млн $. Что случилось дальше? Верно, вся толпа, которая собралась из всех банков РФ в Тинькофф стала cвифтовать неистово. Что сделали банки корреспонденты на возросший объем платежей? Установили лимиты по количеству и сумме платежей, увеличили сроки прохождения платежей. Что мог сделать Тинькофф в ответ на действия корреспондентов? Ничего. Переговорной позиции нет. Можно только просить. Корреспондент устанавливает свои правила и условия. Уйти к другому корреспонденту - не вариант. Открыть новый корреспондентский счет любому нашему банку в недружественной стране - не реально. Поэтому имеем то, что имеем. $USDRUB $EURRUB
42
Нравится
21
Вот он корень зла. Бакс щас 56. фьючерс на сентябрь 61. держите бакс, продает фьюч. к сентябрю они сходятся. 5 рублей, то есть почти 10% в кармане.. Одна лишь сложность, а будет ли в сентябре доступен бакс для вывода через свифт хоть где-то ) $USDRUB $SiU2 для справки - нормальная разница между баксом и фьючерсом на него - это ставка ЦБ. То есть разница должна быть в 3-4 раза меньше. Если бы рынок был эффективен в этой части
14
Нравится
9
Доллар. Комиссии. Отрицательные ставки. Что ж, вчера был день Тинькофф. Уже после моего утреннего поста вышло официальное подтверждение информации с 23 июня стоимость обслуживания валютных счетов составит 1% в месяц при балансе свыше 1000 у.е. в валюте счета. Комиссия будет списываться ежедневно. На весь день это стало главной новостью. А к вечеру стали подтягиваться и другие банки и брокеры, делая похожие заявления. Кто виноват и что делать? 1. Очевидно, что размер комиссии заградительный. То есть цель банка в данном случае - это снижение валютной позиции, а не заработок на тарифе. Они хотят, чтобы клиенты поменяли доллары на рубли или вывели их из банка или купили на доллары те инструменты, которые доступны. Повторюсь, речь совершенно не идет в данном случае о том, чтобы банк наварился или заработал. Комбинация такого заградительного тарифа в купе с бесплатным swift до конца месяца дает четкий и однозначный сигнал - банк не хочет держать ваши доллары у себя 2. Почему не хочет? Вопрос, который требует творческого ответа. Значит видят риски, которые могут реализоваться и которые они не хотят нести. Достаточно ясно, что после блокировки других крупных банков в Тинькофф наверное сейчас крупнейшая свободно конвертируемая валютная позиция в стране суммарно по физикам. В том смысле, что валюта со счетов Тинька все еще свободно перемещается как внутри страны, так и во вне. 3. Что делать? Очевидно, что бороться тут бесполезно. Нужно внять сигналу. Услышать банк и понять, что раз они это сделали, то есть реальный риск получить на свою валюту блок. И следовательно нужно перестать хранить валюту в Тинькофф. Куда ее деть? Это зависит уже исключительно от личной стратегии и того, где и как вы себя видите через 3-5-10 лет. Если вы никуда из РФ уезжать не планируете и сумма в абсолютных значениях не очень большая, это один кейс. Если денег хватит, чтобы купить какую-то недвижимость за рубежом - это уже второй случай. Есть ли у вас уже подготовленные счета в иностранных банках, куда можно переместить валюту - еще одна развилка при принятии этого решения. Ведь времени меньше двух недель и если еще никаких запасных аэродромов не готово, то можно просто не успеть их сейчас создать. Переводить валюту внутри РФ из Тинькоффа в другой банк с одной стороны можно. Но нужно четко понимать временность этого решения. Если валюта под риском в Тинькофф, значит она под риском практически в любом банке внутри РФ. Это как с иностранными акциями, сперва из ВТБ в Альфу, потом из Альфы куда-то еще. Да толку чуть. И все равно обособили еще дополнительно. Понятно, что валютную часть портфеля сейчас хранить внутри РФ достаточно опасно и если с ней не хочется расставаться, видимо, нужно придумывать как это делать за рубежом. Если такой возможности (или желания) нет, то искать инструменты внутри РФ. Золото или фонды на золото (как прокси на доллар), акции экспортеров (валютная выручка, тоже некий прокси на доллар), еще что-то... $USDRUB
81
Нравится
22
​​Вчера опять во многих инвестиционных чатах гремели дебаты про доллар/рубль. А все потому, что доллар нырнул аж ниже 67 рублей. Началось все еще 3 мая, когда Мосбиржа была закрыта, на форексе доллар продавали по 67 рублей. Все с нетерпением ждали открытия торгов 4 мая, чтобы посмотреть, а что на Мосбирже (до праздников доллар был выше 70). На Мосбирже к концу дня также ушли ниже 67 рублей В результате даже у нас в чатике появилось несколько комментариев такого толка: Покупатели долларов, думаю, капитульнут ниже 55 :) или Если до конца месяца не отскочит, то это будет ахтунг, и слом многолетнего тренда. Далее курс может и на 50+ улететь. Человеческий мозг так устроен, что экстраполирует. Когда доллар резко вырос до 120, кажется что скоро будет 150 и 200. Аналогично, когда он упал до 67, теперь кажется что и 50 не за горами. Ну если вы внимательно посмотрели пресс-конференцию ЦБ, на которую я давал ссылку перед праздниками, то там достаточно четко сказано, что ✔️Никакой новой парадигмы нет ✔️Старые инструменты влияния на курс - не доступны. ✔️Новые инструменты позволяют добиться того же что и раньше, но они не позволяют делать настройку тонко. Теперь между действиями ЦБ и отображением этих действий на курсе -нужно время, месяцы. ✔️Поэтому нас ждет волатильность валюты. То что мы видим - это она и есть. Мое мнение в этой части не изменилось. Я писал в начале апреля, когда курс был в районе 75 рублей, что начинаю набирать позицию по валюте. Собственно продолжаю это делать и по сей день. Хотелось бы еще сказать несколько слов про комментарий читателя про слом тренда и текущий уровень. Текущий уровень в этом смысле действительно очень важен. См график, приложенный к посту. И если долгосрочно его не удержать, то действительно тогда по технике рубль может перейти от долгосрочной стадии ослабления к укреплению. Но! 1. Об этом событии можно будет судить не раньше, чем через пару месяцев-квартал. Курс должен уйти и закрепиться под линией тренда. Краткосрочные проколы даже на 50 фигуру ничего глобально не изменят. 2. Обратите внимание на объемы. они сильно ниже, чем были ранее. События, которые происходят на низких объемах заслуживают меньше внимания и им не всегда можно доверять. $USDRUB
41
Нравится
17
Вчера Банк России снизил ключевую ставку до 14%. А после прошла достаточно длинная пресс-конференция, которую можно посмотреть в записи, например, тут Она очень насыщенная информацией и содержательная. Кстати, что примечательно, некоторые блогеры задавали по видео связи свои вопросы и Эльвира на них подробно отвечала. Впечатляет. Всю информацию в один пост не всунуть поэтому сегодня хочу выделить тезисы, которые были произнесены и имеют отношение к курсу рубля. Было задано много вопросов про курс рубля, в том числе Какие якоря у рубля? Какие факторы теперь определяющие для курса? 1. ЦБ Подчеркивает, что не таргетирует никакой уровень курса. Иметь плавающий курс - это благо. Задачи искать компромиссный курс, который устроит и импортеров и экспортеров - нет. ЦБ ручного влияния на курс не оказывает. Раньше для стабилизации системы и снижения волатильности рубля использовались валютные интервенции. Теперь они не доступны. Валютные ограничения - это замена инструмента по валютным интервенциям. ЦБ не проводил валютные интервенции, чтобы таргетировать или укреплять курс ранее. Сейчас логика та же. Но вместо интервенций ограничение капитала. Этот инструмент не позволят делать настройку также тонко. Но цель его осталась той же самой. Хоть и пространства для маневров меньше. При ограничении движения капитала основной фактор влияющий на курс - соотношение экспорта и импорта. Курс останется плавающий - и динамика экспорта и импорта будут определяющими. Сезонные колебания теперь сглаживать сложней, курс будет более волатильным. Раньше волатильность сглаживалась счетом движения капитала и бюджетным правилом. Сейчас эти рычаги отключены. Цели те же, но теперь курс определяется не столько режимом капитального счета, а экспортом/импортом. Прим. автора: экспорт/импорт имеют сезонную составляющую так что похоже курс рубля будет больше подвержен сезонным колебаниям 2. Привязка рубля к золоту не обсуждается никак. 3. Что будет с различного рода ограничениями, которые влияют на курс? Продажу валютной выручки для несырьевых экспортеров уже отменяют, для сырьевых снижают до 50% Ограничения по наличной валюте до сентября вряд ли будут изменены. 4. Как влияет сейчас ставка на рубль? Раньше подстройка курса под ставку ускорялась перетоком капиталов по финансовому счету. Другими словами фонды всякие увеличивали или уменьшали позиции по рублю сразу же. Теперь же влияние более медленное (поэтому вчера мы и не увидели никакой реакции курса на ставку). И будет работать это так: Ставка влияет на кредит - кредит на спрос - спрос на импорт- импорт на курс. Влияние есть, результаты будут видны через месяцы. Но основная цель ДКП направлена на обеспечение ценовой стабильности, а не на преследования уровня номинального курса рубля. По-моему, очень содержательно. Понятно, за какими показателями следить, чтобы пытаться прогнозировать курс. $USDRUB
41
Нравится
13
Наверняка, почти все уже слышали вчера, что Интеррос Потанина купит 35% в TCS Group у семьи Тинькова, но все равно хочется добавить несколько комментариев. 1. Потанин, наверное, не самый плохой вариант для банка. Когда только стали появляться сообщения о переговорах, у меня сразу возник вопрос кто купит? Понятно было, что иностранцы точно нет. А среди тех, кто мог купить было много тех, кто уже под санкциями. На Потанина пока санкции наложила только Канада. Есть надежда, что его масштабные санкции обойдут стороной, уж больно нужны металлы Норникеля на западном рынке. Но гарантий, конечно нет. 2. Прочитал у патриотов, что продажа банка - самая крупная ошибка Тинькова. Что вот получил он кеш на счета в западных банках, а завтра их заморозят, отнимут и отправят на восстановление Украины. Не знаю, я б такому сценарию большую вероятность не давал бы. Но тоже, кто его знает. Сейчас мало про что можно говорить с уверенностью. Ясно только, что почти всем придется делать выбор - или там или здесь. На двух стульях уже сейчас сидеть сложно, а дальше, вероятно, станет еще сложней, или совсем невозможно. Олег свой выбор сделал. 3. У Тинькова всегда был дар продавать свой бизнес в нужное время. И вот пожалуй только с банком вышла осечка. Ведь Яндекс в 20 году за его долю давал 2 млрд$ и судя по публичной информации сделка развалилась, так как не договорились о каких-то 30-70 млн (в пересчете на стоимость доли Олега). По сделке с Потаниным условия не раскрыты. Но в прессе называли цифру в 300 млн долларов. При этом еще прошлой осенью долю Олега исходя из котировок в 8000 рублей за акцию можно было оценить в 6-7 млрд$. За какие-то полгода потеря капитала в 20 раз.. Если теперь вам будет казаться, что ваш портфель сильно просел, просто вспомните про то, сколько потерял Тиньков.😔 $TCSG $TCS
27
Нравится
15