​На что ставят инвестбанки в 2023? Каждый год,  инвестбанки выпускают «Стратегии»- это прогнозы на следующий год с обзором ключевых трендов, выбором лучших акций и вообще показывающими чего ждать инвестору в следующем году Я изучил стратегии  7 инвестиционных банков, управляющих компаний и брокеров. В прикрепленной картинке, указаны акции, которые аналитики рекомендуют для покупки в 2023 году Тезисно выделил самое главное: Ключевым драйвером роста будет снижение риск премии: Фундаментально цена на акции зависит от двух показателей. Первое, это непосредственно рост прибыли, а второе это риск премия владения акциями (то есть какую дополнительную доходность инвесторы требуют за удержание акций в сравнении с тем же депозитом) Фактически, от риск премии зависят мультипликаторы рынка (Сколько прибылей готовы платить инвесторы за бизнес компаний) Сейчас, неопределенность большая =>  риск премия большая => низкий P/E (в октябре на пике паники был около 3.2), сегодня около 4 Исторически, Российский рынок торговался около 6-7 прибылей, то есть сейчас Российский рынок торгуется очень дешево по историческим меркам Инвестбанки, в целом не ждут роста прибылей в этом году, а ожидают переоценки компаний прежде всего за счет роста повышения мультипликатора P/E с 4 до 5 из-за снижения неопределенности, которая может произойти по следующим причинам: 1) Снижение геополитической напряженности 2) Возврат компаний к регулярной выплате дивидендов 3) Возврат к публикации отчётностей компаниями - повышение прозрачности, уменьшение неопределенности  4) Отсутствие альтернатив инвестирования внутри РФ => люди будут вынуждены инвестировать в акции и облигации Макроэкономика: Консенсус прогноз  на 2023: Доллар будет стоить 70 рублей Нефть Urals $64 Инфляция 6.5% Ключевая ставка 8% Лучшие акции: 1) Несомненным лидером является Сбер, 6 из 7 рекомендаций на покупку.  Стабильность банковского сектора, позволит компании вернутся к выплате дивидендов уже в этом году, что станет ключевым драйвером роста 2) В ритейле лидирует Магнит 4 из 7 рекомендаций на покупку. У компании эффективный бизнес, позволяющий перекладывать инфляцию на потребителя, возврат к выплате дивидендов переоценит бумагу вверх 3) В нефтегазе несомненный лидер Лукойл - компания привлекательна из-за больших дивидендов, к текущей цене инвесторов ожидает двухзначная дивидендная доходность Также интересен Новатэк, за счет наращивания производства СПГ и благоприятной конъюнктуры на газовом рынке 4) В ТМТ лидируют Positive - как бенефициар ухода иностранных конкурентов и роста трат на кибербезопасность. Также привлекателен Яндекс - как технологичный гигант, бенефициар цифровизации в России 5)Русал - у компании низкий долг, валютная выручка (хэдж от девальвации рубля) и начинаются выплаты дивидендов  6)Глобалтранс - компания является бенефициаром переориентации на восток. При этом у компании низкий долг и прозрачное корпоративное управление, выплатить дивиденды пока нет технической возможности из-за иностранной юрисдикции, если ее получится поменять, то инвесторов будет ждать дивдоходность в 30++% Примерно похожая проблема в Qiwi, смена юрисдикции позволит инвесторам получить ДД также в 30++% Это такие истории, ставка на редомициляцию (смену регистрации с зарубежной на российскую). Какие выводы? Когда по какой-то бумаге есть консенсус это с одной стороны пугает, ведь как будет расти бумага, если все ее купили? С другой, скорее всего в эти бумаги и будет приток новых средств (например, если риски инвестирования в акции сократятся) и риск премия начнет снижаться Резюме: Стратегии полезно почитать, но слепо следовать выбору акциям в них точно не стоит. Аналитика дает понимание трендов и позволит понять вам как действовать в ответ на изменение вводных данных.  В целом, аналитики в этом году ждут рост российского рынка в среднем на 25% с учетом дивиденда, посмотрим, насколько точными окажутся их прогнозы #псвп #учу_в_пульсе $SBER $GLTR $RUAL $NVTK $USDRUB $LKOH $POSI $YNDX $MGNT