Российский рынок: на западном фронте без перемен
Доброе утро!) Вчера индекс мосбиржи открылся ростом, попытавшись пробить 2200, но не получилось - откатился и закрылся в итоге по 2175. Вышедшие отчеты компаний оказались нейтральными, а внешний фон несколько ухудшился - нефть немного корректировалась, да с геополитикой не все спокойно.
Санкции:переклеивание бирок
Интересно обходят санкции. Казахстан использует российский трубопровод «Дружба» для поставки нефти в Восточную Германию, при этом Россия существенно нарастила поставки в Казахстан и на Казахские НПЗ. Где российская «токсичная нефть» превращается в демократичные казахские нефтепродукты.
Такая win-win история
У Газпрома аналогичная история с Турецким/Азербайджанским газом, где он резко становится "демократическим" и благополучно идет в ЕС
Компании:
1) X5 - дискаунтеры главный драйвер роста компании
Чистая выручка за 2022 год выросла на 18.3% до 2.6 триллионов рублей
Цифровые сервисы (Vprok.ru, экспресс-доставка, «Много лосося» и 5Post) - выросли на 45.2%
Выручка дискаунтеров «Чижик» выросла за год в 12 раз (прежде всего за счет эффекта низкой базы).
В 2023 году менеджмент рассчитывает на рост выручки на 20+ процентов (прежде всего за счет экспансии на дальний восток и развития дискаунтеров) - это очень амбициозные планы.
Компания продолжает оставатся дешевле и качественнее магнита. Дисконт обусловлен во многом технической невозможностью выплаты дивидендов по распискам (но компания успешно тратит эти деньги на развитие бизнеса -> долгосрочно это раскроет стоимость бизнеса для акционеров). В целом X5 это хорошая ставка на ритейл (компания стоит примерно 7 прибылей 2022, что дешево по историческим меркам)
2) Норильский никель: нейтральный операционный отчет
Компания по итогам 2022 года смогла нарастить объемы производства, в среднем на 6-7% к 2021 году, представив консервативный прогноз на 2023 (с производством на уровне позапрошлого года). Уменьшит выпуск металлов прежде всего модернизация активов и ремонтные работы
В середине февраля компания опубликует финансовую отчетность по МСФО - там более точно и узнаем размер дивидендных выплат.
3)Polymetal: день инвестора
Утром представят операционные результаты (интересно будет посмотреть как компания справляется со сбытом в текущих реалиях)
А в 15:00 стартует день инвестора, где узнаем новую информацию о планах компании на ближайшие годы, может появиться определенность с редомициляцией.
Пока по компании большие риски, ибо это депозитарные расписки и юрисдикцию они не менять не хотят (а продать российские активы у них не получится - там дисконт как для иностранцев на сделки составит около 50-60% от рыночной цены)
Стратегии:
Продолжил сокращать долю акций в портфелях на 2200
В
&Стратегия роста РФ уменьшил долю акций до 70%
В
&Стратегия роста v 2.0 уменьшил до 74%
Свободный кэш заливаю в
$LQDT - это аналог накопительного счета , где мы получаем около 7% годовых. Я использую этот фонд чтобы деньги просто так не лежали ( до возникновения новых инвестиционных возможностей, где будут приобретены акции)
В целом по портфелям тактически видение не меняется - выше 2200 по индексу продаем, ниже 2150 откупаем.
Резюме:
На нашем рынке снова боковик, запала пробить 2200 не хватает, поэтому продолжаем болтаться в узком диапазоне 2150-2200
На этой-следующей неделе будет еще транш дивидендов от Роснефти/Татнефти - они поддержат рынок, с другой стороны следующая неделя будет важной с точки зрения цен на ресурсы (Заседание ФРС + Заседание ОПЕК+ 1 февраля могут вызвать резкие движения в сырье)
Соблюдайте риски!
#аналитика
#псвп
$FIVE $GMKN $POLY