Золотые облигации Селигдара: стоит ли их покупать? Появился достаточно интересный инструмент это золотые облигации Селигдара, давайте попробуем разобраться можно ли на них заработать и представляют ли они инвестиционный интерес? Поехали! Почему интересно золото? В последнее время в мировой финансовый  системе происходит много событий. Банковский кризис в США вынудил ФРС снова перейти к политике стимулирования банков, вливая большие деньги в систему. Если ФРС дрогнет и перед лицом банковского кризиса опустит ставки, то для золота возникнет идеальная конъюнктура. Низкие процентные ставки и высокая инфляция подорвут доверие к системе и вызовут рост цен на золото. Поэтому интерес к Золоту вполне закономерен О компании: Селигдар добывает 2.5% золота в РФ. 70% выручки  золото, 30% выручки Олово. Русолово это дочка Селигдара. Компания планирует нарастить к 2030 добычу золота в 3 раза, а олова в 6.5 раз Селигдар это такая интересная история роста  с хорошей диверсификацией портфеля по металлам Более подробно обозревал акции селигадара и золотодобытчиков в целом вот тут (https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Karsotel/4d4e8f56-6472-4d54-be1f-ab63c9ea0bfd/) О выпуске: Номинальная стоимость облигации будет привязана к 1 грамму золота на лондонской бирже ~4900 рублей на сегодня. Данные облигации не структурный продукт, его смогут покупать все инвесторы (не нужно быть квалом) Купон будут платить 4 раза  в год Он будет зависит от цен на золото, и составит до  5.5%  Срок обращения составит 5 лет Облигация в рублях Плюсы: 1) Неплохой купон. Фактически, сравнивая с покупкой золота на бирже/ETF, вы помимо покупки золота получает еще и купон сверху. 5.5% сверху это хороший уровень - в Индии/Турции у таких же облигаций ставка будет 2.5-3% 2) Защита от девальвации рубля.  При ослаблении рубля цена золота в рублях тоже вырастет => вырастет и облигация. Правда, это работает и в обратную сторону, при укреплении рубля золото будет дешеветь и облигация тоже 3) Нет комиссий и инфраструктурного риска. Вы не платите управляющей компании комиссий, ваше золото не заблокируют в случае санкций (как было с тем же Тинькофф Gold). Тут не будет ужасных спредов на 5-6% как при покупке золота в банке, вам не нужно будет задумываться о том где же хранить золото Риски: 1) Вы берете на себя риск компании: Селигдар  компания с достаточно большим долгом.За 2022 год Net debt/Ebitda=4, это достаточно ощутимо. Пока благоприятная конъюнктура, золото подорожало в сравнении с прошлым годом и сейчас торгуется процентов на 30% в рублях дороже чем в среднем по прошлому года Но что будет если золото упадет с текущих $1980 до $1500 за унцию. Риски банкротства компании значительно возрастут При  текущий цене на золото проблем с долгом нет 2)Что будет с ликвидностью бумаг? Пока не понятно, какие будут спреды на покупку/продажу. Если этим активом будут торговать 2 человека, то по рыночной цене не продашь, придется продавать с дисконтом Резюме: Золотые облигации это интересный инструмент. По сути это покупка золота + вам будут платить купон сверху до 5.5%. Отличная замена покупке золота/etf на золото. Если вы считаете что золото будет расти, то можно добавить в свой портфель  Это замечательно, что на рынке добавляются новые инструменты. $SELG $TGLD $GLDRUB_TOM $GDM3