Российский рынок: что нас ждет сегодня?
В пятницу рынок рос, индекс мосбиржи пробивал уровень 2200, но так и не смог закрепится, символически закрывшись на 2199.6
В лидерах роста остаются Сбер, золотодобытчики (Полиметалл и Полюс), неплохо себя чувствует Система.
Сегодня скорее всего пойдем 2200 пробивать, следующая цель это 2250.
Драйверами роста могут выступить дивиденды (на этой неделе должны поступить дивиденды от Газпром нефти), рост нефти марки Brent, сокращение дисконтов на Urals и хорошие отчетности компаний (Сбер и т.п)
Из рисков может быть сокращение поставок нефтепродуктов из-за эмбарго и потолка цен в ЕС с 5 февраля, это будет куда болезненнее ( что для РФ, что для запада) , чем от нефтяного потолка.
Макроэкономика:
1)Денежная база в РФ увеличилась на 20.1% за год. Причем за декабрь увеличилась на 14.2%!
С 20.3 триллионов на 1.01.2022 до 24.4 триллионов на 1.01.2023
Если максимально упростить, то:
Денежная база= наличка+ обязательные резервы банков + депозиты банков в ЦБ+ корреспондентские счета банков в ЦБ
Что это значит для банков?
Чем больше денежная база => тем больше денежная масса => тем больше денег в экономике => тем больше могут заработать банки
А в этом году денежная масса будет увеличиваться, ведь в бюджете будет большой дефицит. И этот дефицит скорее всего будет покрываться по большей части выпуском ОФЗ => что приведет к росту денежной массы => приведет к росту прибылей банков
Еще и наши компании будут замещать валютное кредитование на рублевое, что тоже будет приводить к росту кредитных портфелей банков
Поэтому в этом году у банков могут быть очень хорошие прибыли, вплоть до уровней 2021 года, а у кого-то и выше
Рост денежной базы, повышает инфляцию, пусть и не сразу, к этому тоже нужно быть готовым (в зависимости от того как много денег вернутся в экономику, пока особых предпосылок для этого нет, но гипотетически это может быть очень проинфляционным фактором)
Компании:
Эталон: в 2022 ввел на 74% площади больше, чем в 2021 году
Это круто, компании есть что продавать. Теперь вопрос, есть ли кому покупать?
По итогам 9м 2022 продажи у компании по площади упали на 34%. Не думаю что по итогам 12м 2022 сильно что-то улучшится. Не будет ли у компании затоваривания, что вынудит понижать их цены?
Эталон оказался под ударом, посколько строит жилье в бизнес/премиум сегменте, учитывая крепкий рубль, потенциальные покупатели предпочитали брать недвижимость в Турции или Дубае. Ослабление рубля, делает покупку недвижимости за границей не такой выгодной => делает привлекательнее жилье в РФ.
Компания дешевая, с неплохим менеджментом (все-таки дочка системы), но это расписки => дивы платить не могут. Пока не особо интересна
Стратегии:
&Стратегия роста РФ и
&Стратегия роста v 2.0 за прошлую неделю показали рост на 4%, что существенно лучше индекса мосбиржи выросшего на 2%.
Ну и по Стратегии роста пробили 40% доходности!
Продолжаю удерживать высокую долю акций в портфелях.
Сбер покупают на диких объемах, инсайдеры могут что-то знать, хотя и новости о увеличении денежной базы тоже способствуют росту котировок
Поэтому пока не сокращаю позицию, жду отчетности, где могут заявить что-то о выплате дивидендов или дать какие-нибудь прогнозы
Но пока все выглядит хорошо, бумага выглядит как Buy&Hold на 2023 год, до 170 (а это апрельский максимум) потенциал роста в ближайшие пару месяцев имеется
От Сбера и остальной рынок плясать будет - это хороший индикатор в текущих реалиях
Резюме:
Российский рынок еще имеет потенциал роста, поэтому пока свои позиции не сокращаю, жду новых новостей и движения вверх. Постепенный запуск Китая будет способствовать росту цен на ресурсы, что хорошо скажется на котировках сырьевых компаний.
Ну и банки продолжают выигрывать от увеличения денежной базы. Не забываем и про дивиденды, поступление которых позитивно скажется на нашем рынке.
Всем хорошей недели!)
$SBER $VTBR $CBOM $BSPB $SBERP $ETLN
#псвп