X5: надежда русского ритейла? part 1 Это пост из рубрики "Прожарка компаний", где мы будем разбират

9 февраля 2023 в 13:20

X5: надежда русского ритейла? part 1 Это пост из рубрики "Прожарка компаний", где мы будем разбирать не сухие цифры, а стараться понимать бизнес качественно. Смотреть на драйверы роста компании, стратегические цели и т.п Сегодня наш гость, крупнейший ритейлер в России X5 Group. Давайте попробуем разобраться в бизнесе компании и понять привлекательны ли их акции к покупке? Я пообщался с IR компании, чтобы это выяснить Поехали! О компании: X5 Group крупнейшая розничная сеть в России, владеющая магазинами «Пятерочка» и «Перекресток», , жесткими дискаунтерами «Чижик» и рядом цифровых бизнесов (экспресс-доставка еды «Много Лосося» , онлайн гипермаркет Vprok.ru, логистический сервис 5Post и т.п) Структура выручки: «Пятерочка» (включая экспресс-доставку)- 82% «Перекресток» (включая экспресс-доставку)- 15% Остальные бизнесы («Чижик», «Много Лосося», 5Post и т.д) - 3% выручки Самыми быстрорастущими сегментами продолжают оставаться цифровые бизнесы (выручка +46.6% за 2022) и дискаунтеры «Чижик» (рост выручки в 12 раз за 2022 г.), преимущественно за счет эффекта низкой базы Из интересного, компания грамотно использует широкую базу оффлайн магазинов, что позволяет уменьшить издержки сервисов экспресс-доставки продуктов, упрощает логистику для постаматов Компания следует тренду на покупки в интернете и развивает сеть постаматов 5Post, где можно забрать посылки с Yandex Market, Aliexpress, Tmall и т.п Ритейлеру принадлежит 21323 магазина, что позволяет создавать синергию с другими продуктами компании. Это удобно, идешь в магазин за продуктами и по пути забираешь посылку с Яндекс маркета Как растет бизнес? «Пятерочки» и «Перекрестки» (без учета открытия новых магазинов), растут примерно на уровень инфляции (население не растет, реальные доходы тоже не растут) - это специфика ритейла как зрелого рынка. При этом X5 сохраняет положительный рост сопоставимого трафика, и рост среднего чека чуть ниже уровня инфляции. Еще есть ограничение от ФАС - доля ритейлера в регионе не может превышать 25%, что тоже ограничивает потенциал роста X5 принадлежит 12.6% рынка ритейла по итогам 2021 года, потенциал роста бизнеса еще остается, пусть и в некоторых регионах есть ограничения (в СПб уже есть 25% рынка - компания не может открывать новые магазины) X5 планирует проводить экспансию на Дальний Восток и в Сибири - так что компания сможет продолжать расти на 20% в год, заявленные менеджментом Основными драйверами роста будут оставаться экспансия в регионах, «Чижики» и цифровые сервисы. К 2027 компания откроет 5’000 чижиков, это рост более чем в 10 раз от текущих значений Компания один из лидеров в сегменте дискаунтеров, являющихся бенефициарами обеднения населения ( продукты с тем же качеством, но дешевле), и существенно обгоняет конкурентов по открытым магазинам.