Софтлайн: интересно ли SPO? Бум SPO продолжается, вслед за Инарктикой пошел софтлайн. Софтлайн это B2B маркетплейс IT услуг и услуг по их поддержке. Также компания выпускает IT продукты собственной разработки. Подробнее разбирал тут - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Karsotel/cf1ab37b-7c63-4cd5-958e-bd4b88be1469/ SPO: Компания размещает 25 миллионов акций капитала на бирже (4 миллиарда по верхней границе). Акции продают из ранее выпущенной допэмиссии. Ценовой диапазон предложения составит от 140 до 149,8 руб. за одну акцию. Итоговая цена SPO будет не выше цены закрытия на 6 декабря (последний день размещения). Остаток допэмиссии пойдет реализацию опционов, которые предлагают участникам SPO: на каждые 40 акций, купленных сейчас на SPO, инвестор через полгода сможет купить еще 10 по цене SPO. Если компания считает такое предложение выгодным, значит уверена в росте котировок. Зачем делают SPO? Это Cash In - деньги привлеченные с SPO пойдут на развитие бизнеса. 1)Компания по стратегии активно консолидирует рынок после ухода западных игроков. Рынок быстрорастущий, компания не желает ресурсов на его захват (уже с десяток компаний в этом году купили. Чем больше продуктов в портфеле => тем проще продавать за счет эффекта кросс продаж. Для M&A необходимы деньги, долг сейчас будет обходится в 15-16% — это очень много. Разумно, при такой ставке привлекать деньги с акций. Особенно учитывая, что никаких денег от IPO Софтлайн не получил, так как там был прямой листинг. Компания активно наращивает долю собственных разработок. В последнем отчете за 3кв их доля в валовой прибыли составила больше 60%. За счет этого растет маржинальность бизнеса. 2)Free float вырастет на 8%. Ликвидность компании повысится, котировки перестанут так резко летать. Резюме: Софтлайн по 145 выглядит приятнее чем софтлайн по 200, от хаев уже упали почти на треть — это нормальная волатильность после размещения на бирже. Компания умеет зарабатывать не только на операционной деятельности, но и различного рода финансовых операцийях. В общем, актив на горизонте трех++ лет интересен. SOFL

​РФ рынок: что нас ждет сегодня В среду индекс мосбиржи упал на 0.7%. Доллар вчера упал на 1% к рублю, а нефть принимают попытку отскочить вверх перед ОПЕК+ (уже 83) Компании: 1)Роснефть: приятный сюрприз Компания вчера представила отчет за 9м 2023. Выручка составила 6.2 триллиона рублей (-8.2% г/г) Чистая прибыль на акционеров составила 1,071 триллиона рублей (+72% г/г) 3кв получился отличным, заработали 20 рублей дивиденда на акцию, по итогам года выйдет около 65-70 рублей (30.7 рублей из них заплатят 10 января). 11.7% дд есть - и это при росте бизнеса! Сечин пожаловался на высокую ставку ЦБ, пожаловался на вечное изменение правила игр Минфином, новые налоги усложняют развитие новых проектов. Также Сечин пойдет к Путину в пятницу, будет обсуждать в том числе и Восток Ойл, может сделает пару красивых заявлений. Компания остается наиболее привлекательной по текущим, отличный бизнес в долгосрок. В 3кв цена нефти была 7000 рублей, в 4кв будет чуть ниже (6500 рублей), но все равно останется высокой. 2)Башнефть: разрывной отчет Компания вчера представила отчет по МСФО за 3кв 2023. Нефть по 7000 сделало свое дело. За 3кв заработали 115 рублей дивиденда vs 105 за 1 полугодие! Получается 220 рублей за 9М 2023, по итогам года может выйти и под 300 рублей (16.5% по префам). Дивиденд будет во многом разовым, но может отсекаться с доходностью 15% => выходит 2000 рублей на акцию. Но компанию могут разогнать повыше ТГ каналы, Башнефть неликвидная акция. Префы интереснее обычки, которая платит такой же дивиденд но стоит на 30% дешевле 3)Транснефть: все в рамках ожиданий Вчера представили отчет за 3кв 2023. Выручка компании выросла до 343,4 миллиардов на 17,1% г/г EBITDA выросла на 135,1 миллиардов на 5,6% г/г, Чистая прибыль акционеров увеличилась на 32,4% г/г до 63,8 млрд руб. За 9м 2023 вышло 15’500 рублей дивиденда, по итогу выйдет 19’000 рублей дивиденда (13.1% дд за этот год) Продолжаю считать компанию интересной к покупке. Не забываем про сплит в феврале - он сильно повысит привлекательность компании. Также сегодня последний день с дивидендами: 1)Селигдара (2.8%) 2)Posi (0.75%) 3)Ростелекома (7.2% по префу) Резюме: Сегодня будет заседание ОПЕК+, где могут сократить добычу еще на миллион баррелей. А так там и ходят слухи о конфликте Венесуэла - Гаяна (последняя добывает 400 тысяч баррелей в сутки - так еще там американцы добывают нефть, могут опять ввести санкции против Венесуэлы). Ну и давайте посмотрим на реакцию нефтянки на отчеты - там может быть все интересно. Рынок несмотря на вчерашний выкуп снова пытается скорректироваться, Сбер тащит рынок на дно, но надолго ли? Пока есть все шансы отправиться к верхней границе боковика по индексу мосбиржи в ближайшие пару недель. Но много зависит от ОПЕК, внимательно смотрим на риторику и смогли ли страны по итогу договориться. SELG POSI RTKM BANEP BANE TRNFP ROSN

Инарктика: интересные возможности на SPO Что мы видели сегодня? 1)SPO идет по 900 рублей - компания дает по низу рынка чтобы собрать деньги. Чтобы дать некий апсайд розничным инвесторам. 2)На бирже цена была 915 рублей - на 1.5% дороже Сегодня была вполне интересная возможность для арбитража. Шорт на бирже - покупка на SPO. При заявке на миллион, мы получим еще и опцион на 200к рублей! Если через полгода акция будет выше мы еще заработаем. При этом мы получаем 1.5% за сутки . Подался и там и там на одинаковую сумму. Есть риск того, что аллокация будет не 100%, но по факту спроса огромного мы не видим, она будет близка к 100% и навес из желающих продать обычно есть. В чем смысл таких сделок? Я держу позицию, но не несу никаких рисков. Если будет ниже цены размещения - то просто не использую и теряю ноль рублей. Если выше, то я могу без проблем продать акцию на бирже и положить разницу в карман (биржевая цена - цена SPO). Риска нет - прибыль в случае успеха высокая. Что у других компаний? 1)Такая же тема была у ТМК, там я тоже получил бесплатный опцион на акции компании. 2)А так спасибо Позитиву, заложившему такую возможность на SPO. Его опционы позволяли вообще сделать X2. 3)Впереди еще Софтлайн, но пока не решил иду/не иду. Резюме: На рынке есть интересные возможности, пусть порой они и не лежат на поверхности. Чем лучше понимаешь рынок - тем их больше. В том числе такие идеи (Инарктика/ТМК) публикую в закрытом канале - задача максимизировать доходность при минимизации риска. И брать ассиметричный риск где это возможно. AQUA TRMK