​РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг индекс мосбиржи вырос на 1.3%. В лидерах роста Сургутпреф, который опубликовал отчет (в котором ничего не показано), основная причина роста это существенный рост расходов бюджета на 2024 (и слабый рубль в следующем году из-за этого) Бумага к тому же идеально выглядит технически, долгое накопление в диапазоне 50, пробой и вынос вверх. В королевство все спокойно: акции растут, облигации продолжают рушится. Стратегии: Коррекцию пережили лучше рынка, возвращаемся к максимумам по доходностям. Хотя индекс до сих пор на 6% ниже максимумов. Концентрированная ставка на нефтегаз позволяет неплохо чувствовать себя портфелям и защищает нас от девальвации . Отбор фундаментально сильных бумаг помогает обыгрывать рынок. В целом пока никаких апдейтов нет, набрали хороших компаний и сидим с ними - все просто. Стратегия роста РФ Стратегия роста v 2.0 Металлурги под угрозой: Мало было экспортной пошлины (справедливости ради она сильнее всех затрагивает только НЛМК), Минфин предлагает снова ввести акциз на жидкую сталь. Это вполне логично с его точки зрения: 1)Чистый долг многих компаний сектора отрицательный 2)Цены на внутреннем рынке выше экспортных! А это разгоняет инфляцию. 3)Маржинальность экспорта выросла с 12% до 37% г/г Металлурги сегодня не ягнята уж точно. Это тоже риск для дивидендов компаний сектора. Компании: 1)Московская биржа: а разговоров то было…. Компания вчера анонсировала новую стратегию: 1. Дивиденды теперь будут не от 60%, а от 50% чистой прибыли по МСФО 2.Промежуточные дивиденды могут быть Сработало классическое покупай на слухах, продавай на фактах и бумага ушла в коррекцию. Ничего супер крутого компания не продемонстрировала. 2)ВТБ: Костин vs Силуанов ВТБ за август 2023 заработал 25,9 миллиарда рублей. За 8 месяцев выходит 351, 2 миллиарда рублей. Потом первый зампред правления ВТБ начал стращать завершением эпохи высоких прибылей в 2023 году (особенно 2022). Тезисы понятны: фондирование дорожает, спрос на кредиты падает => чистая процентная маржа рушится. На конец года ждут 14% по ключевой ставке. Потом Силуанов начал критиковать банки которые не платят дивиденды и что Минфин будет над этим работать (где-то запереживал один Костин) 3)Китайцы открыли рынок свинины Это важный закон, российские компании уже лет 10 как пытались этого добиться. Свинина в Китае стоит в 2 раза дороже чем в России. Бенефициарами являются Черкизово и Русагро - большой позитив для них. 4)Газпром: мотивацию надо поднять Вчера по неподтвержденным слухам появилась информация о программе мотивации менеджмента акциями с 15 октября. Коротко: менеджменту ставят какие-то KPI (Рост капитализации, чистой прибыли или других метрик) и если они выполняются, то менеджмент получает бонус акциями. Это мотивирует менеджмент и обычно положительно сказывается на капитализации компании. Но в Газпроме есть альтернативные способы заработка, перед дивидендами, например. 5)Русолово: налоговый вычет в 3 миллиарда Компания вчера сообщила хорошую новость, налоговый вычет в 3 миллиарда при выручке в 5,9 миллиарда. Оценка компании все равно остается бешеной - почти 8.5 выручек. Теперь компании осталось заработать прибыль чтобы вычет использовать. Мне уже по текущим не нравится, акция больше для спекулянтов подходит. Резюме: Рынок чувствует себя хорошо, немного оживился. Посмотрим, сможем ли закрыть неделю выше 3100 и показать силу отскока или же продолжим падать вниз к 3000. Мои тезисы не меняются, среднесрочно жду рынок повыше. А так пока ждем результатов допки ТМК и утверждения дивов Ренесансом и Новатэком. NLMK MAGN GAZP ROLO AGRO GCHE VTBR MOEX

​РФ рынок: что нас ждет сегодня Вчера индекс мосбиржи продолжил рост и вырос на 0.7% Пока озон запускает продажу машин, Минфин проводит очередные ребалансировки налогов нефтяников. Нефть стремится к ста: вчера после новостей о низких запасах в США, Brent вырос аж до 97. В текущих реалиях это более 8000 рублей за бочку Уралса - рост больше чем в 2 раза к 1 полугодию. Этот квартал будет рекордным по прибылям в нефтянке. Запрет на экспорт не помог: Государство опять планирует повысить выплаты по демпферу. Именно из-за сокращения выплат по ним в 2 раза, цена топлива на АЗС устремилась в космос. Это положительно для нефтяных компаний (больше прибыли), потребителей (цена сократится), но негативно для бюджета (поэтому и сокращали выплаты по ним, теперь вот вернули). Компании: 1)Россети: отчет за 1п 2023 Выручка 678 миллиардов рублей EBITDA составила 254,7 миллиарда рублей Чистая прибыль составила 123,9 миллиарда рублей А так компании как и другим сетевикам подняли тарифы, что позволило нарастить маржинальность. И это все при капитализации в 250 миллиардов или EV в 680. Все клево, но впереди триллионные инвестпрограммы и акционеры этих денег еще не скоро увидят. Это классическая ловушка стоимости, что-то похожее было в Газпроме. Деньги есть, а прибыли или дивидендов акционеры не видят. 2)Белуга:последний день с дивами Новабев групп заплатит 320 рублей дивиденда (5.38% дд) Компанию любят, дивгэп закрывает обычно быстро. Но я в текущих реалиях не покупаю, есть компании по интереснее. 3)Татнефть: будут ли дивы? На прошлом заседании не смогли утвердить дивиденды на вчеоредном собрание акционеров из-за отсутствия кворума. Это не в первый раз, на втором заседании скорее всего утвердят. Пока причин для обратного нет. ДД составляет 4.45% 4)Алроса: инвестбриллианты спасут? Компания в 6 раз нарастила их продажу. Звучит солидно! Но есть ли там хоть пару процентов выручки? Пока компания под ударом: Конъюнктура на рынке роскоши ухудшается: Вот компания приостановила продажи бриллиантов в Индию на 2 месяца. Благо бриллианты хранить не сложно и компания бе проблем увеличит запасы. Однако, сможет ли она реализовать их на горизонте полугода по высоким ценам? Или продолжит увеличивать запасы Дивиденды за 2п 2023 могут оказаться под угрозой Из плюсов это дивиденд за 1п 2023, который скорее всего заплатят (4.8% дд по текущим). Компания по текущим пока не сильно интересна. Я жду 60-65 чтобы начать покупать акции. Резюме: Пока сильная нефть помогает нашему рынку. Следующая волна коррекции может быть при укреплении рубля, но ловить такие коррекция я бы не стал - их может и не быть, а хорошую компанию можно упустить. В текущих реалиях экспортеры зарабатывают просто горы кэша, что неизбежно будет сказываться на их переоценке котировки вверх. Все-таки закрылись выше 3060, но пока нет уверенности в закреплении выше этого уровня. BELU ALRS TATN FEES

Selectel: бизнес растет Selectel один из лидеров в IT инфраструктуре, работает в сегменте дата центров и облачных хранилищ. Компаниям для IT инфраструктуры нужны мощности (для обработки и хранения данных), вот их Selectel и предоставляет в аренду. У компании 24’000 клиентов (от малого бизнеса до таких крупных компаний как Тинькофф, Самокатом, ВК и X5). При этом очень широкая диверсификация выручки, на топ 5 клиентов приходится всего лишь 12% выручки. Это позволит пережить уход даже самого крупного клиента и обеспечивает финансовую стабильность бизнеса. Отчет за 1п 2023: Компания недавно представила отчет за 1П 2023 по МСФО. Выручка выросла на 34% г/г до 4.8 миллиардов рублей EBITDA выросла на 45% г/г до 2.8 миллиардов рублей. Это крутые результаты, хоть и рост замедляется из-за эффекта высокой базы. Долговая нагрузка сократилась с 1.7 до 1.1 Чистый Долг/Ebtitda за счет роста EBITDA Свободный денежный поток в 1,1 миллиард рублей позволяет компании развивать бизнес даже за счет собственных средств. Все это обеспечивает высокое кредитное качество компании и делает ее облигации привлекательными к покупке. Компания работает на быстрорастущем рынке, занимает одно из лидирующих мест на рынке выделенных серверов. Бизнес у Selectel высокомаржинальный и с низким долгом. Высокие темпы роста выручки позволили Селектелу войти в в Топ 100 IT компаний по выручке. Резюме: Лично я держу 3 выпуск облигаций и с нетерпением жду IPO компании. Мне нравится этот бизнес, стабильный, с рекуррентной выручкой и быстрорастущий. RU000A106R95 RU000A105FS4