JonahJameson
JonahJameson
26 апреля 2023 в 17:04
Выбор Тинькофф
⛽ «ЕвроТранс» – краткий обзор годовой отчётности $RU000A105PP9 АО «ЕвроТранс» – топливная группа компаний, управляющая сетью АЗК в Москве и Московской области под брендом «ТРАССА». Кредитный рейтинг компании – «А-» от «АКРА». 📕 Результаты за 2022 год (МСФО) — Динамика прибыли и выручки 🔺Выручка: 61,9 млрд ₽ | +27%. 🔺Чистая прибыль: 1,7 млрд ₽ | +218%. 🔺EBITDA: 5,6 млрд ₽ | +109%. – Долговые показатели 🟢 Финансовый долг: 7,7 млрд ₽ | -63%. 🟡 Аренда: 22,9 млрд ₽ | +458%. 🟡 Чистый долг (общий): 30,3 млрд ₽ | +23%. 🟡 Чистый долг/EBITDA: 5,4x | 9,2x ранее. 💬 Результаты выглядят неоднозначно. С одной стороны, мы видим значительный рост EBITDA и рентабельности, а также снижение финансовых обязательств. С другой стороны, коэффициент уровня долговой нагрузки «Чистый долг/EBITDA» по-прежнему находится на высоком уровне. Более того, все мы прекрасно знаем, что после отчётной даты эмитент вновь набрал долгов в виде облигационных займов, что увеличило финансовый долг почти в 2 раза. При таком раскладе остаётся только надеяться на соответствующий рост EBITDA в 1-ом квартале, иначе кредитные метрики вновь ухудшатся. Из минусов также стоит отметить уход денежного потока от операционной деятельности в отрицательную зону: с 2,36 млрд рублей до -8,7 млрд рублей. Отрицательное значение в основном обусловлено наращиванием запасов в виде различных нефтепродуктов. При этом нельзя сказать, что количество запасов находится на завышенном уровне, оно вполне соответствует краткосрочным потребностям. Из плюсов нельзя не заметить существенное улучшение структуры баланса. Так, собственный капитал увеличился с 179 млн до 11,9 млрд рублей, а краткосрочный долг был заменён долгосрочными обязательствами по аренде, что, на мой взгляд, положительно влияет на кредитное качество компании. 📌 Подводя итог, можно сказать, что в целом компания осталась в рамках своего кредитного качества, хотя нельзя и не замечать позитивную динамику по ряду показателей. Но для меня гораздо интереснее то, как эмитент будет справляться с потоком кэша от облигационных займов, полученных уже в новом году. Также не стоит забывать про планируемое IPO, которое, вероятно, состоится в ближайшей перспективе. _____ P.S. Важный момент. «ЕвроТранс» в 3-м квартале купил три компании: «Магистраль Ойл», «Вектор» и «Трасса ГСМ». Соответственно, эмитент начал их отражать в консолидированной отчётности только с 4-ого квартала. Такое изменение консолидации под конец отчётного периода сделало отчётность менее прозрачной, так как динамика показателей, в том числе и кредитных метрик, была по сути искажена новыми вводными. В общем, стоит это учитывать при оценке результатов. $RU000A105TS5 $RU000A1061K1
1 014,5 
3,69%
1 012 
4,17%
1 000,4 
3,65%
157
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
34 комментария
Ваш комментарий...
S
Spaike90
26 апреля 2023 в 17:06
Спасибо
Нравится
4
Alloshhka_Ludoedka
26 апреля 2023 в 17:32
Спасибо🙏💕
Нравится
g
gunich7
26 апреля 2023 в 17:52
Спасибо.
Нравится
Wine_Invest
26 апреля 2023 в 17:53
То есть он брал займы под эти три покупки? Потому что как то я не услышал внятного пояснения, для чего компании вдруг столько срочных денег понадобилось, кроме размытого" на развитие"
Нравится
1
JonahJameson
26 апреля 2023 в 17:58
@Wine_Invest деньги эмитент занимал уже после приобретения данных юрлиц)
Нравится
Новые звезды Пульса
Начинающие авторы делятся мнениями о ценных бумагах и уникальными методами инвестирования
_Akbarovich_
5,1%
2,2K подписчиков
Zavx0z
+990,7%
3,8K подписчиков
Sozidatel_Capital
+49,8%
7,5K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Вчера в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
JonahJameson
7,1K подписчиков0 подписок
Портфель
до 10 000 
Доходность
+25,41%
Еще статьи от автора
23 июня 2023
💬 О дальнейших планах Друзья, думаю, уже многие в курсе, что я планирую уйти на какое-то время с рынка и, соответственно, из «Пульса». О причинах я писал ранее в постах о своей стратегии. Если кратко – в ближайших планах покупка недвижимости (для личных целей, не инвестиционных). Именно поэтому, кстати говоря, я и продавал свои позиции на прошлой неделе. Затем, по правде сказать, часть вернул обратно, так как сделка, под которую выводил, сорвалась. На возвращённую часть депо спекулирую, пока есть возможность, при этом за рынком времени следить особо нет, так как фокус внимания сейчас на другом. Когда вернусь – не знаю. Это будет зависеть от того, останется ли что-нибудь от депо после покупки. Ну, и от желания, конечно. Честно скажу, что просто так писать посты без торговли мне не особо интересно – блоггером я себя никогда не считал. Это, можно сказать, было лишь параллельным хобби, отголоском изучения рынка облигаций, но основой же всегда была сама торговля. Тем не менее, за полтора года на канале собралась аудитория около 8 тысяч человек, что, конечно, не может не удивлять. Пользуясь случаем, каждому хочу сказать спасибо! Думаю, мы продуктивно и с интересом проводили время в поиске и обсуждении идей на рынке облигаций, изучении отчётностей эмитентов, расследованиях мутных дел компаний из сектора ВДО, вычислении апсайдов и не только. До скорых встреч! 👋
21 июня 2023
🚘 «Лизинг-Трейд» – присвоение кредитного рейтинга RU000A105RF6 «Эксперт РА» присвоил эмитенту кредитный рейтинг на уровне «BBB-» со стабильным прогнозом. На самом деле эмитент уже имеет рейтинг от «АКРА» на уровне «BB+» с позитивный прогнозом, который был подтверждён в августе прошлого года, но рейтинг от «Эксперт РА» – на ступень выше. ⭐ Основные тезисы из рейтингового отчёта «Эксперт РА» •«Лизинг-Трейд» – небольшая лизинговая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге строительной техники, а также грузового и легкового автотранспорта. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Компания представлена головным офисом в Казани, также еще 9 подразделений расположены преимущественно в Приволжском и Уральском ФО. •Ограниченные рыночные позиции, обусловленные масштабом бизнеса (по итогам 2022 года компания занимает 39-е место в рэнкинге по объему нового бизнеса и 41-е место по объему лизингового портфеля). •Высокая достаточность капитала при адекватной способности к его генерации. •Адекватное качество активов. Лизинговый портфель характеризуется невысоким уровнем проблемных сделок: доля просроченной задолженности свыше 90 дней составляет 0,1% портфеля на 01.01.2023. •Агентство положительно отмечает высокий уровень страховой защиты лизингового имущества. Компания страхует 100% имущества, при этом более 90% имущества застраховано в страховых компаниях с высоким рейтингом. •Порядка 13% активов составляют вложения в дочернюю кредитную организацию (акции и субординированный депозит), что оказывает давление на оценку качества активов. Еще около 5% активов представлены средствами в банках, которые размещены большей частью в дочерней кредитной организации. •Комфортная ликвидная позиция. Фондирование компании осуществляется в основном за счет банковского кредитования (61% обязательств), еще около 29% приходится на облигационные займы. Кредитный портфель компании является диверсифицированным по контрагентам: задолженность перед основным банком-кредитором составляет около 9% обязательств. •Консервативный уровень корпоративного управления. Качество бизнес-процессов в целом соответствует специфике и масштабу бизнеса компании. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными, качество бизнес-процессов находится на адекватном уровне. RU000A106987 RU000A105WZ4
21 июня 2023
🏗️ ТД РКС-002Р-03 – в каталоге «Тинькофф» ⚙️ Параметры выпуска •Купон: 15,25%, квартальный. •Объём: 950 млн рублей. •Срок обращения: 3 года. •Оферта: нет. •Амортизация: нет. ⭐ Кредитный рейтинг: BBB-, стаб. (НКР). 💬 Размещение получилось максимально розничным: на 950 миллионов пришлось около 6 тысяч заявок. Высокий купон смог привлечь массу частных инвесторов, спрос которых смог покрыть практически всё размещение (точно более 80% выпуска). Это хорошо для выпуска, так как множество частных инвесторов обычно признак роста котировок и хорошей ликвидности. На примере этого размещения можно посмотреть, как изменился рынок за последние месяцы. Аналогичный по параметрам «Глоракс» в середине марта не смог найти высокого спроса у частных инвесторов и большую часть выпуска вязли орги, из-за чего апсайд в выпуске подзадержался, так как орги долго и упорно разгружались около номинала. Выпуск же «РКС» показал противоположную динамику и практически полностью ущёл в руки частным инвесторам за 1 день («Глоракс» размещался 10 дней). RU000A106DV1