⭐ Как читать кредитные рейтинги (пост для новичков) Довольно часто задают вопросы про рейтинг облигаций в виде звёздочек в разделе с описанием выпуска. Я же всегда отвечаю, что смотреть на эти звёзды смысла нет, так как "Тинькофф" не является аккредитованным рейтинговым агентством, его рейтинг не претендует на какую-либо объективность, а эти звёздочки могут означать всё, что угодно ввиду отсутствия каких-либо пояснений. В целом у меня складывается ощущение, что эти звёзды зачастую ставятся на вскидку. Например, у последнего выпуска «Сбербанка» столько же звёзд, сколько у выпуска микрофинансовой компании «Быстроденьги», хотя на самом деле между ними 10 рейтинговых уровней – «AAA» против «BB». 📌 Я же рекомендую смотреть рейтинги только аккредитованных агентств: «АКРА», «Эксперт РА», «НКР» и «НРА». Причём в облигационном сообществе больше доверяют первым двум агентствам, так как у них более строгий подход к оценке эмитентов. Для новичков, конечно, довольно трудно сходу перейти с трёхзвёздочный модели оценивания к моделям рейтинговых агентств, где рейтинговых уровней может быть более 20. Тем не менее, система рейтингов довольно чётко структурирована, и в ней не сложно разобраться. Рейтинговые категории обозначаются буквами – от «ААА» до «D». Категории, в свою очередь, делятся на уровни, например, в категории «А» есть уровни «А+», «А», «А-». Рассмотрим подробнее. 🟢🟢🟢 AAA. Максимальный уровень кредитоспособности. Примеры: «Сбербанк», «Газпром», «Норникель». 🟢🟢 AA+, AA, AA-. Высокий уровень кредитоспособности. Риски лишь незначительно выше, чем в AAA-эмитентах. Примеры (в порядке убывания рейтинга): «Альфа-Банк», «Автодор», «ГТЛК». 🟢 A+, A, A-. Умеренно высокий уровень кредитоспособности. Примеры: «Белуга Групп», «Сэтл групп», «Самолет». 📌 Эмитенты с рейтингами от «ААА» до «А» отлично подойдут в консервативные портфели инвесторов. Вероятность дефолта – минимальная. С «A-», как с любыми другими переходными уровнями, стоит быть аккуратнее. Многие считают, что именно с «А-» начинается ВДО. 🟡🟡 BBB+, BBB, BBB-. Умеренный уровень кредитоспособности. Примеры: «Джи-групп», «Ритейл Бел Финанс», «Техно Лизинг». 📌 Эмитенты категории «BBB» вместе с «А-» – это золотая середина для инвесторов с умеренными риск-профилями. При средних рисках инвестор может получить уже более высокую доходность – на порядок выше, чем в категориях «А...» и банковских вкладах. При этом на горизонте года частота дефолтов не превышает 2%. 🟡 BB+, BB, BB-. Умеренно низкий уровень кредитоспособности. Примеры: «МСБ-Лизинг», «Быстроденьги», «КарМани». 🔴 B+, B, B-. Низкий уровень кредитоспособности. Примеры: «Пионер-лизинг», «Лайм-Займ», «Нафтатранс Плюс». 📌 Компании с рейтингами от «BB+» до «B-» – для профессионалов рынка ВДО. Здесь уже стоит быть максимально избирательными. Для этого нужно хорошо разбираться в отчётностях, уметь искать в них подводные камни, изучать бенефициаров и иметь каналы связи с представителями компаний, чтобы иметь возможность задать уточняющие вопросы. ⚫ CCC, СС, С. Очень низкий уровень кредитоспособности. В российской практике такой рейтинг присваивают тем эмитентам, который допустили техдефолт. Пример: «Главторг». ⚫ D. Дефолт. Далее суды и банкротство, либо реструктуризация долга. Пример: «ЭБИС». 🎯 Вместе с рейтингом публикуется прогноз агенства на 1 год. Всего существует 4 вида таких прогнозов: •позитивный (вероятно повышение рейтинга); •негативный (вероятно снижение рейтинга); •стабильный (вероятно сохранение рейтинга на том же уровне); •развивающийся (вероятно изменение рейтинга по любому из сценариев выше). 🔍 Также существует статус «под наблюдением», который говорит о том, что рейтинг может быть изменён в ближайшие месяцы из-за наступления каких-либо значимых событий. ❗ Также не стоит забывать, что за буквенным рейтингом и прогнозом всегда стоит полноценный рейтинговый отчёт, который необходимо изучать для полного понимания оценки происходящего. #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе