Почему акции Salesforce упали в среду утром Сегодня утром инвестиционный банкир Бернштейн понизил рейтинг акций Salesforce с рыночных показателей (то есть нейтральных) до неудовлетворительных (продажа). Аналитик также снизил целевую цену Salesforce на 11%, до 119 долларов за акцию, подразумевая, что акция может упасть еще на 18%. Как объясняет Бернштейн, Salesforce ставит перед собой амбициозную цель достичь к 2026 году годового объема продаж в размере 50 миллиардов долларов, что почти вдвое превышает выручку, полученную в прошлом году, согласно данным S&P Global Market Intelligence. Salesforce также хочет увеличить свою операционную маржу до 25%. Бернштейн считает, что этот целевой показатель слишком низок, и что инвесторы хотят видеть еще большую прибыль от Salesforce. Microsoft $MSFT, для сравнения, регулярно получает операционную прибыль в размере 30% и даже 40% Но на какую бы цифру ни нацеливалась Salesforce, данные S&P Global ясно показывают, что норма прибыли компании, рассчитанная в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP), далека от 25%. Действительно, с 2016 года маржа операционной прибыли Salesforce по GAAP держится на однозначных цифрах. Например, в прошлом году они составили всего 2,3% - менее одной десятой от уровня прибыльности, который компания обещает в качестве будущей прибыли. "Тем не менее, с замедлением роста, объявлением Компании об увольнениях и огромными продажами и прибылью, которые компания обещает еще через три года, в этих акциях остается много неопределенности. Пока цена не упадет на очевидную выгодную территорию - а этого еще нет, - я бы держался подальше" - говорит Бернштейн. $CRM $MSFT