🔵 Спустя год интересно смотрятся акции социальной сети Pinterest
$PINS, здесь падение от пиков апреля-2021 составляет почти 70%! Уникальная возможность для покупки?
➡ Коронавирус позволил многим соцсетям значительно расширить свою базу пользователей. Не обошла удача и Pinterest. Если в Q4 2019 года MAU (количество активных пользователей за месяц) составляло 335 млн, то уже в Q1 2021 их было 478 млн. Однако затем начался плавный спад, который и напугал инвесторов. В Q4 2021 года MAU уменьшилось до 431 млн.
Но число это всё равно очень внушительное! Что удивило лично меня, MAU Pinterest больше, чем у Твиттера! Каждый пятнадцатый человек на планете уже заходит в Pinterest хотя бы раз в месяц, и это ещё не предел. Но, как мне кажется, увеличивать базу пользователей PINS в дальнейшей будет трудно. Все-таки Pinterest больше похожа на нишевого игрока, а не будущего гиганта соцсетей.
➡ Впрочем, замедление числа активных пользователей не мешает Pinterest вполне уверенно наращивать выручку. За последний год она увеличилась на 52,2%! При этом средний MAU подрос всего на 7% (452 млн против 421 млн). Правда, если сравнивать результаты квартал к кварталу (Q4 2020 и Q4 2021), то картина будет смотреться чуть хуже.
Как и другие соцсети, PINS делает деньги на рекламе. Это прибыльное и маржинальное дело, но конкуренция здесь очень высокая.
С точки зрения цифр из финансовой отчетности, Pinterest может похвастаться не только внушительными темпами роста выручки, но и отличной валовой маржой около 80%. Она, в свою очередь, позволяет компании тратить огромные деньги на R&D. За прошлый год компания израсходовала на исследования и разработки целых $800 млн долларов. Эти деньги идут на улучшение алгоритмов подбора контента и повышения эффективности рекламы.
➡ В качестве плюсов PINS, можно отметить партнерства с такими яркими представителям e-commerce, как Shopify
$SHOP и Etsy
$ETSY Да, к концу пандемии дела у обеих этих компаний немного ухудшились, но это всё равно мощные растущие бизнесы и популярные бренды. Их взаимодействие с Pinterest мне кажется перспективным.
➡ Рынок предлагает акции Pinterest по умеренной цене. Forward P/E = 21 и P/S = 6,7 — довольно скромно для текущих темпов роста выручки и маржи. У компании нет проблем с долгом и достаточный запас кэша. К допэмиссиям она прибегает неохотно, по чуть-чуть. Они и не требуются, ведь в последних кварталах Pinterest уже вышла на чистую прибыль. PINS не стремится к покупкам и поглощениям, поэтому рост можно считать органическим.
➡ Итог. Да, социальные сетей стало много, и они активно конкурируют за пользователей. Регуляторы продолжают давить на крупных игроков этого направления, запрещая собирать слишком много информации и монополизироваться. Но если Pinterest удастся занять это место под солнцем, то текущие уровни могут оказаться удачной возможностью для покупки. Несмотря на приближение потолка в количестве пользователей, рекламный потенциал для PINS ещё не исчерпан.
#techs #social #adtech