Aspen Technology. Технологическая компания с прекрасной маржой. В условиях "высушивания" ликвидности на рынке, имеет смысл обратить внимание на так называемые FCF-машины — компании, которые реально умеют генерировать деньги. Пока не время для фантазий и заоблачных технологий из 22 века, сейчас стоит уделить время крепким и маржинальным бизнесам. Aspen Technology $AZPN может быть таким игроком. Компания суперприбыльная: валовая маржа — 92%; маржа чистой прибыли — почти 45%. Такая маржинальность больше подходит финансовым компаниям, но в данном случае мы видим перспективного технологического игрока с многолетней историей роста. Рентабельности ROA=25% и ROE=55% аналогично выглядят очень хорошо. Aspen не должна остаться без денег и сможет пережить период жесткой монетарной политики ФРС. AZPN занимается софтом для оптимизации процесса производства в различных отраслях промышленности. Список отраслей включает фармацевтику, нефтепереработку, производство продуктов питания, химическую промышленность, энергетику и некоторые другие. Подобный софт помогает сократить расходы на CAPEX, цифровизировать предприятие и повысить его эффективность, сделать предприятие более "зеленым" и чистым. Софтверных продуктов у компании настолько много, что я остановлюсь лишь на основных направлениях: • Инженерия производительности. Здесь есть ПО для моделирования процессов в производстве, оценки CAPEX и OPEX, анализа энергопотребления и температуры, визуализации оборудования предприятия и другое. • Производство и цепочки поставок. Сюда относится не только ПО для управления цепочками поставок, но и ПО для планирования производства, контроля и мониторинга производственного процесса. • Управление производительностью активов. Aspen предлагает софт для аналитики производственного процесса, моделирования различных ситуаций на производстве, предупреждения рисков. • AIoT (искусственный интеллект вещей). Тут у компании есть своя data science студия. Все собранные на цифровизированном предприятии массивы данных можно проанализировать, используя методы машинного обучения и получить какие-то полезные инсайты. На самом деле, указанные направления пересекаются, и один и тот же софт-продукт может относиться сразу к нескольким из них. Немного каша, но в целом суть вы уловили. Ниша Aspen Technology отлично сочетается с идеей промышленного интернета вещей, а тренд в цифровизации и автоматизации производств мне кажется устойчивым и понятным. Последние 7-10 лет ко всему прочему добавился рывок в развитии ИИ, и мы видим, что Aspen не отстаёт от трендов. А многолетняя история роста выручки и цены акций AZPN может говорить об актуальности её продукции на рынке. C Aspen есть один нюанс, так как в этом году компания планирует объединиться с софт-подразделением компании Emerson $EMR Менеджмент говорит о том, что продукты двух игроков дополняют друг друга, и этот синергетический эффект позволит AspenTech выйти на годовой рост выручки около 15%. При этом подразделения Emerson, в отличие от AZPN, низкомаржинальные. Но даже в такой ситуации прибыльность Aspen должна вытянуть объединенную компанию на солидный FCF (33% от выручки). Нельзя сказать, что акции Aspen дешевы. Trailing P/E = 31 и Forward P/E = 29 это весьма много, но далеко не самые высокие мультипликаторы для компании роста на сегодняшнем рынке. Также надо учесть, что слияние с подразделением Emerson сделает эти метрики более умеренными. У компании нет долга, высокие показатели маржи (которая продолжает улучшаться!) и рентабельности. Годовая выручка стабильно растёт вот уже 10 лет подряд со скоростью 15% в год. Aspen Technology это не шумный игрок бешеного роста, однако у неё крепкий бизнес в устойчивом технологическом направлении. Перспективы компании мне кажутся интересными, а тип акций отвечает сегодняшнему положению на финансовых рынках. Я рекомендую присмотреться к Aspen! #nasdaq #software