Investologist
3 079 подписчиков11 подписок
мой новый скромный канал: t.me/investologist Делаю заметки про: технологический сектор/healthcare/компании малой капитализации/российский рынок/венчурные инвестиции/IT в финансах.
Объем портфеля
до 3 000 000 
За 30 дней
16 сделок
За год
36,43%
Мнение автора не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
🔵 Пока все уверены в скором наступлении рецессии, самое время думать о долгосрочных позициях в компаниях роста. Но как выбрать конкретные акции? Я решил сделать сводку принципов, по которым буду подбирать инструменты для своего Портфеля Будущего: 1. Низкий P/S и растущая выручка. Первый показатель отражает дороговизну компании, а второй успешность её стратегии по экспансии на рынке. Они интересны как сами по себе, так и в связке. 2. Большой потенциальный рынок. Есть ли вообще возможность для сохранения темпов роста, и как долго он может продолжаться? 3. Здоровые финансы. Вероятно, период высокой инфляции и отсутствия лишней ликвидности затянется на годы. В такой ситуации мы бы хотели вкладываться в те компании, которые умеют  распоряжаться деньгами. 4. Наличие уникальной идеи. Это может быть удачная позиция на рынке, прогрессивные технологии, особая бизнес-модель. Что-то, что будет выделять компанию на фоне остальных. 5. Незаменимость. Или по-другому — сильные конкурентные позиции. В идеале нам нужны игроки, которых тяжело "сдвинуть" с их ниши. Мог что-то забыть, принципы будут дополняться и пересматриваться в будущем! Хотя сам портфель по разным причинам сейчас значительно сократился, ситуация для него становится всё лучше с каждым днём! #techs
2
Нравится
1
💼 Середина мая, и в прошлую пятницу снова пополнил свой портфель BuyOnly, который расширяю каждый месяц на небольшую сумму (15-30 тысяч рублей) вот уже почти 2 года. Как себя ведёт портфель в текущих условиях? BuyOnly заполнялся в основном акциями роста, поэтому последние полгода он постепенно сдаёт свои позиции. Но благодаря ежемесячным довливаниям удаётся удержать его размер на уровне около 5 000$. Выглядит это забавно: только он опускается до 4600-4700$, я вношу 300$, через месяц он снова съезжает до 4600-4700$, и я снова пополняю его до 5 000$. Примерно так происходит уже с начала зимы! В этом месяце я добавляю в него два новых инструмента: Globaltruck $GTRK и Pure Storage $PSTG ▪️Перестройка нашей экономики потребует значительного изменения цепочек поставок, поэтому транспортно-логистические компании мне кажутся интересной идеей. Глобалтрак совершает перевозки на Урале и в Западной Сибири, и эти направления могут оказаться ключевыми в грядущей трансформации. Интересной кажется идея IT-платформы GTRK, созданная в 2020 году. Она должна сделать перевозки более эффективными и улучшить маржинальность бизнеса (с которой пока проблемы). Акции Глобалтрака мне видятся не очень дорогими, так как чистые активы компании в несколько раз превышают её рыночную капитализацию. Довольно большой чистый долг может компенсироваться стремлением нашего ЦБ смягчить ДКП в трудный для экономики момент. ▪️Pure Storage, разрабатывающая хард и софт для хранения данных на флеш-накопителях занимает сильные позиции в нашем всё более цифровом мире. В продукции компании очень заинтересован один IT-гигант, чьё название теперь нельзя называть 🌝 PSTG показала прекрасную отчетность в прошлом квартале, возможно, дела компании начинают идти в гору. Её акции не выглядят дорогими по P/S = 3,6; а маржинальность постепенно улучшается. В технологических компаниях мне нравится сочетание хард + софт. Оборудование позволяет компании занимать сильную конкурентную позицию, с которой трудно вытеснить, а софт приносит хорошие денежные потоки. 25 мая Pure Storage представит новый квартальный отчёт. 🤔 В этот раз я решил добавить одну российскую акцию и одну американскую, скорее всего, в ближайшее время буду продолжать такой формат. Инфраструктурные риски для инвестиций в зарубежные компании всё ещё сохраняются, но и курс рубля сейчас хорош для вложения в долларовые активы. p.s. В прошлом месяце добавил ММК и Яндекс, но написать пост забыл! #портфели #buyonly
🟠 Компании такого типа сейчас явно не в фаворе, но по рекомендации подписчика посмотрел Stem $STEM Stem предоставляет решения и софт для распределенных систем хранения электроэнергии (далее э/э). Такой софт позволяет оптимизировать потребление э/э, сделать его выгоднее, привести в соответствие с ESG-нормами. Во времена значительной трансформации мировой электроэнергетики, распределенное хранение э/э (Distributed Energy Storage) — довольно актуальная идея. Появляется она из простой предпосылки: солнечные панели не генерируют энергию ночью. А сгенерированное днём надо где-то хранить. Впрочем, DES не всегда связано только с зеленой энергетикой и солнечными панелями. Stem оценивает свой потенциальный рынок в $1,2 трлн к 2050 году. Не слабо для компании с рыночной капитализацией в $1 млрд! При этом сегодня рынок по оценке составляет около $50 млрд. 💵 Кстати, что там по деньгам? P/S = 7 при темпах роста выручки около 60% (прогноз на будущий год) — это довольно дёшево. Также радует большой запас денег в $920 млн, он почти равен рыночной капитализации Stem! Правда, тут надо не забыть про долг в $320 млн и сразу его вычесть из cash & equivalents. Stem зафиксировала убытки порядка $90 млн за 2021 год на уровне операционной прибыли. Валовая маржа остаётся около нуля из квартала в квартал. Около $5 млн в квартал компания выделяет на R&D. В целом финансовое положение Stem выглядит устойчивым, а цена акций уже не раздутой. Поскольку компания занимается софтом и находится в начальной стадии развития, мы можем ожидать значительное улучшение маржи в будущем. Как убыточный игрок с плохой маржой и относительно высоким P/S, а также малой капитализацией, Stem остаётся в нисходящем тренде в условиях нашей голодной до ликвидности фазы рынка. ⚖ Итог. Думаю, что идеальный момент для покупки STEM ещё впереди, но и сейчас акции Stem смотрятся неплохо: её убыточность не чрезмерна, свободные деньги у компании есть, а потенциал вполне интригующий. #smallcap #greenenergy p.s. вы также можете предлагать свои варианты компаний/активов/рынков в комментариях, и я постараюсь кратко высказать о них своё мнение!
11
Нравится
1
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
🟢 Примечательный случай произошёл вчера с Teladoc $TDOC Акции компании теряют 47% после выхода результатов первого квартала! TDOC — один из самых крупных и известных представителей тренда в телемедицине. Этот тренд получил особую популярность в 2020 году, когда весь мир столкнулся с локдаунами. Но пандемия отступает, и сохранять старые темпы роста компании всё труднее. Teladoc не попала в свои прогнозы по Q1 2022, а также снизила прогноз по выручке на оставшиеся 3 квартала года до $2,4-2,5 млрд за 2022. Аналогично был снижен и прогноз на год по скорректированной EBITDA (с $340 млн до $250 млн). Но самое интересное, что TDOC за квартал зафиксировала чудовищный убыток в $6,7 млрд из-за переоценки гудвила (goodwill). Эта статья отчетности отражает стоимость деловой репутации компании (а также бренда, торговой марки, деловых связей). Гудвилл сложно оценить напрямую, поэтому обычно он рассчитывается как разница между ценой покупки организации и её net assets (упрощенно). В октябре 2020 года, когда цены акций многих технологических компаний били рекорды, Teladoc сделала огромное приобретение Livongo за $18,5 млрд. Скорее всего, цена компании тогда была сильно завышена, ведь сейчас рыночная капитализация всей TDOC составляет всего $9 млрд. Поэтому гудвилл Teladoc оказался сильно завышенным. Ежегодно компании должны переоценивать свой гудвилл, и вот что получилось в этот раз! ❗️Гудвилл есть у многих игроков, и иногда он достигает больших значений. Этот кейс Teladoc можно использовать как полезный урок. Балансу технологических компаний тоже стоит уделять внимание! #healthcare #earnings p.s. Думаю, реакция рынка на событие немного избыточная. Но ситуация пока действительно складывается не в пользу TDOC.
10
Нравится
2
🛢 Раз уж мой Vanguard Energy ETF пока заморожен, снова сделал ставку на зарубежную "нефтянку". Нефтяное эмбарго ЕС против России, скорее всего, в каком-то виде вводиться всё-таки будет. Пока нет времени выбирать конкретную компанию. Пробежался по показателям 4-5 игроков и остановился на Exxon Mobil $XOM Ставка на энергоресурсы в целом вписывается в мои ожидания "суперцикла" в сырье, о котором я говорил ещё в начале прошлого года. Нынешняя ситуация с санкциями только усилит тенденцию и может создать временный всплеск цен. В нулевых годах самыми дорогими компаниями были именно нефтегазовые. В ближайшие годы есть шанс увидеть сокращение разрыва между рыночными капитализациями технологических и нефтегазовых игроков. #energy Попробую все-таки выйти в режим 1 записи в день, несмотря на все трудности!
2
Нравится
4
🇷🇺 Индекс МосБиржи (2270) решил вернуться обратно к уровням 24-25 февраля. Эйфория открытия фондового рынка конца марта быстро развеялась. Как я и говорил ранее, спешить с покупками не стоит, поводов для оптимизма на российской рынке не так много. В последние две недели против индекса сыграло и значительное укрепление рубля, и снижение вероятности мирного урегулирования конфликта. Довольно хорошо себя чувствуют ОФЗ. Их доходность сейчас составляет около 10,5%, что значительно ниже официальной инфляции в 16,7% и ставки ЦБ в 17%, но российских инвесторов это устраивает: других вариантов для защиты капитала не так много. #мосбиржа
🔵 С момента IPO осенью прошлого года акции GitLab $GTLB упали почти на 40%, но всё ещё кажутся дорогими. Чем же компания может похвастаться? ▪ Market cap, $: 8,5 млрд ▪ Выручка (TTM), $: 253 млн ▪ Валовая маржа: 88,1% ▪ Операционная прибыль (GAAP, TTM), $: -129,0 млн 🔹GitLab предлагает платформу для DevOps (development & operations), которая позволяет быстрее разрабатывать и внедрять софт, делать это надежно и безопасно. DevOps — довольно востребованное сегодня направление, даже с точки зрения рынка труда. GTLB оценивает свой потенциальный рынок в $40 млрд. 🔹Самый очевидный аналог GitLab — многим известный GitHub, но конкурентами могут являться Azure DevOps, JFrog, MicroFocus и другие. Сильными сторонами GitLab считают расширенные возможности CI/CD, конфигурации инфраструктуры, мониторинга и защиты. Интересная фишка заключается и в открытости исходного кода платформы, это позволяет энтузиастам вносить собственные улучшения в её код. 🔹Акции GitLab действительно стоят дорого. Рост выручки на 66% YoY и отличный NRR = 152% компенсируются огромным P/S = 33 и серьезной убыточностью. Правда, маржинальности довольно хорошие: при отличном росте выручки, затраты на разных уровнях за год почти не изменились. Аналитики прогнозируют замедление темпов роста выручки до 47% в ближайшие 2 года. #techs #software
5
Нравится
1
🇷🇺 Среди лидеров роста на российском рынке акций за первые дни оказались: Русгрэйн $RUGR, +78%. Крупный агропромышленный холдинг из Башкортостана. Хотя выручка стабильно расширяется, все последние годы фиксирует убытки и активно наращивает долг. Тут сказался общий позитив в акциях производителей продуктов питания. Поднимаются и РусАква, Красный Октябрь, Абрау-Дюрсо.   Positive Technologies $POSI, +77%. Череда кибератак на российские ресурсы в последние недели делает позиции POSI интересными. Компания активно наращивает выручку, прибыльна и имеет хороший баланс. Акции, правда, торгуются уже по приличным ценам с P/E = 42 и P/S = 10. Такая цена была бы нормальной при стабильно растущей марже, но этого пока мы пока не наблюдаем. Акрон $AKRN, +74%. Минеральные удобрения не попали под прямые санкции, а их экспортная ориентированность позволяет выиграть от ослабления рубля. Помимо Акрона, хорошо себя показывают Фосагро и КуйбышевАзот. Производители удобрений уверенно росли с начала осени 2021 года. VK $VKCO, +72%. Недавняя блокировка нескольких зарубежных соцсетей делает потенциальный рынок компании намного больше. Добавить сюда долгий медвежий рынок в акциях VK, и ситуация для отскока готова. Компания мне не симпатична, но цены акций и момент действительно удачные. *Доходность указана за последние 2 торговых дня. #мосбиржа
9
Нравится
8
🟢 Акции Veracyte $VCYT торгуются на уровнях 2019-2020 годов с P/S = 8,8, что можно считать интересным моментом для покупки. Компания занимается инновационной геномической диагностикой 8 из 10 самых распространенных видов рака. Market cap, $: 1,9 млрд Выручка (TTM), $: 220 млн Валовая маржа: 66,1% Чистая прибыль (TTM), $: -81,9 млн 🔹VCYT активно наращивает выручку, а убытки в последнем кварталах снизились до 18%. Выручка в 2022 году по прогнозам должна показать рост на 23% год к году, а повышение top-line в 2021 году составило 87%! 🔹При рыночной капитализации в $1,9 млрд, Veracyte имеет $170 млн cash & equivalents. Если убытки сохранятся на уровнях последних 3 кварталов, то запаса кэша компании хватит почти на 5 лет. Допэмиссия Veracyte за 2 года составила около 40%. 🔹В 2021 году VCYT приобрела HalioDx и Deciphera, расширяя своё "меню" геномических тестов. HalioDx позволит усилить позиции Veracyte в разработке и производстве тестов для платформы nCounter, расширит географию компании и увеличит её научно-исследовательские возможности. #healthcare #genomics
🔵 Спустя год интересно смотрятся акции социальной сети Pinterest $PINS, здесь падение от пиков апреля-2021 составляет почти 70%! Уникальная возможность для покупки? ➡ Коронавирус позволил многим соцсетям значительно расширить свою базу пользователей. Не обошла удача и Pinterest. Если в Q4 2019 года MAU (количество активных пользователей за месяц) составляло 335 млн, то уже в Q1 2021 их было 478 млн. Однако затем начался плавный спад, который и напугал инвесторов. В Q4 2021 года MAU уменьшилось до 431 млн. Но число это всё равно очень внушительное! Что удивило лично меня, MAU Pinterest больше, чем у Твиттера! Каждый пятнадцатый человек на планете уже заходит в Pinterest хотя бы раз в месяц, и это ещё не предел. Но, как мне кажется, увеличивать базу пользователей PINS в дальнейшей будет трудно. Все-таки Pinterest больше похожа на нишевого игрока, а не будущего гиганта соцсетей. ➡ Впрочем, замедление числа активных пользователей не мешает Pinterest вполне уверенно наращивать выручку. За последний год она увеличилась на 52,2%! При этом средний MAU подрос всего на 7% (452 млн против 421 млн). Правда, если сравнивать результаты квартал к кварталу (Q4 2020 и Q4 2021), то картина будет смотреться чуть хуже. Как и другие соцсети, PINS делает деньги на рекламе. Это прибыльное и маржинальное дело, но конкуренция здесь очень высокая. С точки зрения цифр из финансовой отчетности, Pinterest может похвастаться не только внушительными темпами роста выручки, но и отличной валовой маржой около 80%. Она, в свою очередь, позволяет компании тратить огромные деньги на R&D. За прошлый год компания израсходовала на исследования и разработки целых $800 млн долларов. Эти деньги идут на улучшение алгоритмов подбора контента и повышения эффективности рекламы. ➡ В качестве плюсов PINS, можно отметить партнерства с такими яркими представителям e-commerce, как Shopify $SHOP и Etsy $ETSY Да, к концу пандемии дела у обеих этих компаний немного ухудшились, но это всё равно мощные растущие бизнесы и популярные бренды. Их взаимодействие с Pinterest мне кажется перспективным. ➡ Рынок предлагает акции Pinterest по умеренной цене. Forward P/E = 21 и P/S = 6,7 — довольно скромно для текущих темпов роста выручки и маржи. У компании нет проблем с долгом и достаточный запас кэша. К допэмиссиям она прибегает неохотно, по чуть-чуть. Они и не требуются, ведь в последних кварталах Pinterest уже вышла на чистую прибыль. PINS не стремится к покупкам и поглощениям, поэтому рост можно считать органическим. ➡ Итог. Да, социальные сетей стало много, и они активно конкурируют за пользователей. Регуляторы продолжают давить на крупных игроков этого направления, запрещая собирать слишком много информации и монополизироваться. Но если Pinterest удастся занять это место под солнцем, то текущие уровни могут оказаться удачной возможностью для покупки. Несмотря на приближение потолка в количестве пользователей, рекламный потенциал для PINS ещё не исчерпан. #techs #social #adtech
7
Нравится
3
🌪 Ну что, жестко всё развивается, жестко, другим словом и не назовешь! Практически по худшим сценариям из мной предполагаемых (для фондового рынка). Надеюсь, всё в итоге как-нибудь уляжется. Сегодня я снова расширю портфель BuyOnly, следуя своей стратегии ежемесячных пополнений. Раньше я добавлял по 20-25 тысяч рублей в месяц, это было около 300$, поэтому теперь ориентируемся на эту сумму. Стараемся не отклоняться от намеченной траектории, что бы ни случилось! Первым делом я заменил акции Renewable Energy Group $REGI , так как компанию будет поглощать Chevron. Впервые я купил акции REGI за 22$ в 2020 году, сейчас они стоят 61$, так что идею можно считать удачной. Тренд в чистой энергии и дорожающее топливо не позволили REGI скорректироваться слишком сильно. Вместо Renewable Energy я решил снова добавить акции Zoom Video $ZM , считаю текущий его провал совсем несправедливым. Акции ZM уже находятся на уровнях начала 2020 года, как будто и не было роста выручки в 7 раз. А судя по мультипликаторам, Zoom вообще не должен больше расти. Никогда. Сильно в этом сомневаюсь! Новые средства направляю на увеличение позиций по Invitae $NVTA и FTC Solar $FTCI Да, сейчас всё складывается против Invitae, но такие моменты я считаю весьма удачными для покупок. Генетическая революция всё равно произойдёт с определенной долей вероятности, а позиции NVTA с точки зрения технологий (не финансов) смотрятся сильно. FTC Solar же выигрывает от продолжения тренда в солнечной энергетике. Многие компании этого направления показали хорошие отчетности, но не подвела и сама FTCI. Здесь выручка оказалась значительно выше ожиданий, а убытки более-менее умеренными, с учетом больших трудностей для компании со стороны тех же цен на сталь. Таким образом, я снова сделаю ставку на достаточно рискованные инструменты, но сейчас такие ходы считаю уместными. Когда осядет пыль, и всё нормализуется, наверно, вкладываться в них будет уже поздно! В апреле МосБиржа наверняка откроется, и я тогда постараюсь добавить на портфель BuyOnly что-то российское. Пока не знаю, что это будет, увидим! #greenenergy #genomics p.s. с этого дня постараюсь вернуться к постам на Пульсе :)
20
Нравится
5
🔴 Торговля на российском рынке стала похожа на игру в покер. Вот уже два месяца наш солнцеликий то повышает ставку, то пропускает ход, то снова повышает. И всё это время я силюсь понять, блефует ли Владимир Владимирович или действительно что-то задумал. В конечном итоге от этого может зависеть, куда пойдет индекс Мосбиржи: на 2200 или на 4400. Поскольку Набиуллина обещает нам выправить инфляцию уже к середине 2023 года, ОФЗ с фиксированным купоном становятся всё более привлекательной идеей, учитывая их сегодняшнюю цену. Год назад я рекомендовал обращать внимание на облигации с плавающим купоном, это было грамотным решением, но сейчас ситуация постепенно становится противоположной. Правда тут надо помнить, что ОФЗ практически никак не защищают инвестора от российских геополитических рисков. Также всё более интересными мне кажутся российские истории роста: TCS $TCSG и Яндекс $YNDX Как и на американских площадках здесь должен действовать принцип: наибольшую выгоду от смягчения ДКП получают акции роста. TCS бурно реагирует на всю геополитику, так как в этом плане банки занимают довольно уязвимые позиции. Зато недавно пробежала новость о том, что Тинькофф, вероятно, скоро предоставит возможность покупать криптовалюту. Такой поворот мне кажется вполне оправданным: TCS — молодежный и современный банк, у него есть отличный опыт в оказании брокерских услуг, а государство заинтересовано в обелении криптокошельков простых граждан по политическим и экономическим мотивам. Яндекс недавно показал хорошие результаты за последний квартал года. Темпы роста и размеры выручки компании действительно впечатляют, а учитывая скромный P/S = 4, выглядит это всё довольно дешево. Может расстраивать только убыточность последних кварталов, но убытки эти умеренные и вполне терпимые (у того же Ozon положение намного тяжелее). Что касается бизнеса, то я не могу сказать, что в восторге от Яндекса. Сейчас он занимается развитием экосистемы, в которую входят и умная колонка, и Кинопоиск, и такси, и Yandex.Cloud, и доставка еды, и много чего ещё. Большинство из этих подразделений низкомаржинальны, но дело даже не в этом. На мой вкус, не хватает какой-то понятной идеи. Увлекаясь всей этой экосистемой, Яндекс рискует свернуть с пути технологической компании. Ну а кроме этого у YNDX много конкурентов, ими так или иначе будут: Сбербанк, Озон, VK, TCS и даже МТС (здесь тоже есть попытки развить свою экосистему). У TCS и Яндекса есть свои недостатки, но я всё равно присматриваюсь к покупке их акций. Лучше всего осуществить её после появления какой-то новой гадкой новости со стороны геополитики! #мосбиржа
32
Нравится
8
🟢 Editas Medicine $EDIT уже находится недалеко от исторических минимумов. Ниже акции компании были лишь в 2016 и 2017 годах (и то совсем недолго) и пару дней во время COVID-паники весной-2020. Чуть лучше себя чувствуют другие CRISPR-игроки: Crispr Therapeutics, Beam, Intellia. Думаю, рассмотреть их заново сейчас будет весьма актуальной идеей. Планирую заняться этим в ближайшие дни. Наступает рынок возможностей, постараемся ничего не упустить!
🟢 На healthcare-портфель сегодня попробовал добавить Teladoc $TDOC Мне кажется, что пессимизм относительно фонда Ark Innovation сейчас достигает своего пика, и некоторые акции здесь мне кажутся уже весьма интересными. Тут сейчас наверняка много коротких позиций, что может обещать нам бодрый отскок. Кстати, компания должна представить результаты за квартал ровно через неделю. На днях после отчета хорошо отскочила Doximity, $DOCS , которую я не так давно тоже упоминал и делал коротенькое сравнение двух компаний. p.s. Отказался я все-таки пока от всех своих ребрендингов, пока альтернативы лучше этой все равно нет :) Маркеры в начале постов в виде кружочков отражают рынок, о котором пойдет речь в посте, может так будет удобнее: 🔵 — технологический сектор, 🟢 — сектор здравоохранения, 🟠 — компании малой капитализации, 🔴 — российский рынок, ⚪ — другие рынки. Может кому-то так будет удобнее!
10
Нравится
2
🔵 Магазин с антиквариатом и hand-made товарами не кажется чем-то технологичным, однако Etsy $ETSY — весьма современный бизнес. Это довольно яркий представитель электронной коммерции, который не пытается конкурировать с Amazon, а скорее ищет интересные ниши. Компания состоит из четырех основных брендов. Два из них (Etsy и elo7) нацелены на рынки handmade-продукции, а два других (Reverb и Depop) — на перепродажу одежды и музыкальных инструментов. Основным лейтмотивом компании является упор на творческий подход и самовыражение, а также бережливое потребление. Когда мы говорим про ниши, не стоит представлять себе что-то специфическое и узкое. Наоборот, Etsy оценивает свой TAM (потенциальный рынок) в $1,7 трлн. Потенциал для расширения ещё есть, и компания в нём преуспевает: последние годы темпы роста выручки составляли от 21 до 107 процентов. Ожидается, что и по результатам 2021 года рост будет около 33%. Сильной стороной Etsy может быть её активное стремление к географической диверсификации. Кроме присутствия в Бразилии, недавно она начала осваивать огромный рынок Индии. А проникновение электронной коммерции в развивающихся рынках значительно меньше, чем в развитых, следовательно и CAGR тут выше. Несмотря на нынешний пессимизм относительно ковидных технологических компаний, рост электронной коммерции — устойчивый тренд, который родился задолго до 2020 года. По данным US Census Bureau стабильное снижение продаж в торговых центрах наблюдалось уже с 2010 года. Да, акции Etsy скорректировались с пиков ноября-2021 на 52%! Текущие мультипликаторы компании по-прежнему не кажутся низкими, но Etsy постепенно входит в зону комфортной долгосрочной инвестиции. Здесь я бы обратил внимание на следующие вещи: ➕ Огромный потенциальный рынок и географическая диверсификация. ➕ Ставка на запросы поколения-Z. ➕ Коллега из e-commerce – Amazon годами рос со значительно более высоким P/E и P/FCF, да и сейчас он дороже. ❗️Негатив в историях роста может сохраниться до конца года. ❗️Конец пандемии на время оживит интересен к оффлайн-магазинам. ❗️В кризисной ситуации и при отсутствии свободных денег расходы на безделушки от Etsy снизятся первыми. Я решил присвоить Etsy тир «B+» (по шкале SABCDE). Ближайший отчёт Etsy запланирован на 24 февраля. #ecommerce А что вы думаете об Etsy? Все в формат поста не влезает, так что готов ответить на вопросы!
6
Нравится
6
▶ Несмотря на все катаклизмы, попробуем вернуться к технологическому сектору. И начнём мы с выгрузки данных 250 компаний с моего любимого финансового сайта. Сконцентрируем внимание на результатах последних 3 месяцев, так как именно в середине-конце ноября прошлого года NASDAQ вышел на пиковые значения. За 3 месяца среднее падение компаний сектора составило -14,4%, медианное — -14,9%! Однако растущие акции тоже были, и давайте сразу топ-3: • Vocera Communications ( $VCRA +33,9%). • CMC Materials ( $CCMP +29,8%). • Sykes Enterprises (+29,3%, ныне поглощена). Из более известных игроков хорошо показали себя: Micron Technology, II-VI, Qualcomm. А вот инвесторы этих компаний явно переживают не лучшие времена: • CleanSpark (-59,2%). • MicroVision (-60,8%). • Everbridge (-67,7%). На дне по доходности за последние 3 месяца оказались многие популярные технологические акции: DocuSign, Block (бывший Square), MicroStrategy, Cloudflare, Coupa Software, EPAM Systems, First Solar, Crowdstrike. Большая часть из них отличались: а) огромным ростом в 2020 году, б) высокими мультипликаторами. Кроме монстров роста плохо себя показали компании малой капитализации. Картина логичная и предсказуемая: в условиях сокращения ликвидности инвесторы продолжают бежать из рискованных и дорогих активов. Предположу, что на какое-то время этот тренд сохранится. Ниже в виде диаграммы представлена динамика отдельных отраслей внутри технологического сектора. Лучше всех чувствовала себя отрасль компьютерные комплектующие (+1,3%), слабее всех — солнечная энергетика (-35,7%) #database #techsector
Тинькофф рисует мне -20% доходности за год, что довольно удивительно, так как последнее время всё идёт хорошо. Методику расчета не изучал, но он явно драматизирует 😏 Слухи о моем разорении сильно преувеличены! А ещё и 160 сделок за месяц, какой ужас... Как будто я внутридневной трейдер. Видимо, тут засчитывается любая сделка, даже самая микроскопическая. Тогда все понятно, иногда у меня бывают моменты в стиле "хмм... 57 акций? Надо докупить ещё одну и вот тогда будет идеально!" ✨ Тем временем я недавно дописал первую версию своего простенького чат-бота. В будущем с помощью него можно выстроить, не побоюсь этого слова, целую платформу с интересными фишками. В этом плане фантазии у меня хватает! Одна из первых фич бота — 5 инвест-идей, которые я буду обновлять каждую субботу. Я даже не поленился создать 2 публичных виртуальных портфеля для мониторинга доходностей этих идей. Все подробности на канале!
4
Нравится
5
🗒 На своем главном портфеле у Тинькова в начале января решил выстроить стратегию, которую назвал "Дюжина Лучших". 12 активов (обычно это всё-таки акции), которые мне кажутся самыми удачными с точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспектив. Все в равных долях (примерно по 8%). В конце каждого месяца планируется одна ребалансировка и приведение всех активов снова к 8% (понятно, что за месяц что-то упадет, что-то вырастет, надо выровнять). Такое алгоритмическое ведение портфеля мне кажется интересным. Оно помогает избавиться от лишний сомнений и принятия решений (а может докупить? а может продать?). Ну и я в целом любитель выстраивания систем и формализованного подхода. Посмотрю, что выйдет из этого через полгодика и потом, может быть, добавлю её здесь как стратегию. А до тех пор постараюсь освещать действия на портфеле, не пропустите :)
🛡 Для защиты от рисков на российском рынке в конце 2021 года предлагал использовать простой доллар США, как один из самых надежных защитных инструментов в мире. Идея была неплохой, доллар действительно в моменте смог выйти выше 80 рублей. Пока в геополитической истории наступила передышка, но в феврале появиться плохие новости всё ещё могут. Недавно мне пришла идея, как отыграть риски нашей геополитики ещё эффективнее. Интересно было бы сделать ставку на зарубежные компании в тех отраслях, в которых у России лидирующие позиции в мире. На первый взгляд это: калийные удобрения, титан, алмазы. Ключевые позиции у России в нефтегазе. Поэтому в качестве защиты купил: Vanguard Energy ETF, Mosaic $MOS и Rio Tinto. Чуть подробнее про последние 2 можно почитать у меня на канале. Не сильно разбираюсь в зарубежных сырьевых компаниях, но иногда приходится влезать в незнакомые рынки! Все равно верю в нормализацию российского рынка, но вынужден прорабатывать разные сценарии, не всегда позитивные, увы. #commodities p.s. как вам такие рыночные твиты? Стоит ли их делать почаще?
Противоречивая сложилась ситуация: с одной стороны, вчерашнее поведение рынка похоже на начало отскока и сигнал к развороту. С другой, я бы поставил на ещё одну волну коррекции перед возвращением к нормальному росту. И всё-таки я решил пополнить портфель BuyOnly в самом начале нового месяца. Есть мудрая фраза: "you can't time the market". Не совсем с ней согласен, но частично это верно. Хотя я жду более низких уровней по NASDAQ, в моих расчетах могла закрасться ошибка. Даже настоящие знатоки макроэкономики и фондового рынка часто ошибаются. В этом месяце я покупаю две акции. Причём одну я выбрал из топ-10 активов Ark Innovation, поскольку на текущих уровнях считаю этот ETF уже относительно дешевым. А другую — из своих рекомендаций от Motley Fool. Эта инвест-компания по подписке обычно рекомендует очень дорогие акции, вот уже полтора года я к ним не притрагивался из-за опасений коррекции и переоцененности рынка. Не зря я решил выждать, но положение постепенно меняется в лучшую сторону. Из Ark Innovation я выбрал Coinbase $COIN Акции этой компании уже покупал на портфель BuyOnly в июне прошлого года, с тех пор они немного завалились вместе с самой криптовалютой. У меня есть определенная уверенность в криптотренде, а Coinbase пока остаётся одной из лидирующих бирж. Она также предлагает интересные фишки, например, страхование вложений, различные инструменты для бизнеса и разработчиков. Последнее особенно интересно, поскольку позволит интегрировать все функции биржи в другие платформы, в том числе и токенизированные. В долгосрочной перспективе проблемой Coinbase может стать конкуренция. Тут надо отметить даже более популярную криптобиржу Binance, с собственным блокчейном и NFT-площадками, и различные DeFi проекты, которые могут оказаться более прогрессивными и более полно охватывающими идеи децентрализованных финансов будущего. Coinbase, как по мне, смотрится чуть-чуть старомодно, но зато надежно. Уверенности придаёт и прозрачность финансов, раз уж она котируется на NASDAQ. Из рекомендаций The Motley Fool я выбрал CrowdStrike $CRWD Идея вложений в кибербезопасность мне всё ещё нравится. В прошлом году сделал выбор в пользу Fortinet, но сейчас расстановка сил изменилась. С тех пор акции FTNT выросли примерно на 100%, а вот акции CRWD упали на 18%. Но даже после такого падения CrowdStrike выглядит очень дорого. Рынок предлагает акции CRWD с P/S = 31 при умеренных операционных убытках. Зато выручка растёт из квартала в квартал на 10% с годовым темпом роста под 50%. TAM компании оценивается в $105 млрд, то есть в 100 раз больше текущего охвата, и в будущем может увеличиваться. Преимуществом CRWD является высокая валовая маржа и солидные расходы на исследования и разработки. CrowdStrike предлагает облачную платформу для защиты конечных точек (endpoint security) с простой установкой и модульным подходом. Потребитель сам может выбрать те продукты, которые ему нужны. CRWD собирает информацию со всех своих пользователей и анализирует эти данные с помощью ИИ. Компания мониторит тысячи компьютеров, серверов и девайсов одновременно и может заранее предупреждать угрозы. Чем больше пользователей платформы, тем мощнее она становится. Получается своего рода глобальный облачный щит от киберугроз. У CrowdStrike в сфере кибербезопасности есть непрямые конкуренты, но пока все они не мешают CRWD активно расти. CRWD вполне может выйти на чистую прибыль в обозримой перспективе, а при сохранении текущих темпов роста хотя бы ещё на 2-3 года сегодняшняя цена акций окажется вполне оправданной. Coinbase и CrowdStrike — две очень известные компании, две весьма рискованные инвестиции, две компании с почти одинаково большой рыночной капитализацией (около $40 млрд). Хотя я не брал "кота в мешке", в этот раз я больше полагаюсь не на себя, а на анализ команды Кэти Вуд и ребят из Motley Fool. А момент для рискованных вложений мне кажется довольно удачным. Не идеальным, но довольно удачным. #портфели #crypto #cybersecurity
11
Нравится
1
🔮 "К концу весны NASDAQ скорректируется к 13 000 пунктов" — сказал я, и через пару недель он уже оказался там :) Удивила скорость падения последних дней и вчерашний энергичный отскок. Пока, правда, радоваться рановато. Потенциал для коррекции всё ещё есть, особенно если вопрос геополитики в Европе не разрешится позитивно. Инфляция в мире может зайти довольно далеко из-за серьезного роста цен на сырье, например. Впрочем, такого хорошего момента для открытия лонгов в технологическом секторе не было уже 2 года. В течение полугодия-года могут появиться возможности ещё лучше, но стоит ли их ждать? Многие акции торгуются уже по вполне хорошим ценам. А к акциям роста малой капитализации быки вообще теперь бояться притрагиваться. Тут тоже есть интересная возможность для смелых инвесторов. Сам я упрямо наращиваю позиции по FTC Solar все последние недели. Ситуация с Украиной заходит в тупик. Подвели войска со стороны России, подвели со стороны Беларуси, но доставать новые карты из рукава для усиления давления все сложнее. Единственная неприятность для рынка — это проект обращения о признании ДНР и ЛНР в феврале. Признание независимости этих республик моментально приведет к разрыву Минских соглашений и новому витку конфликта. В общем, геополитический вопрос затягивается до февраля минимум, хотя промежуточный позитив должен появиться уже на этой неделе. Я остаюсь сторонником выкупа российских акций на текущих уровнях, но ситуация, как это часто бывает, не очевидная. Да, многие акции сейчас торгуются супердешево, но в случае введения жестких санкций от этих P/E = 4 и дивдоходность = 14% может не остаться ничего. Здесь можно придерживаться разных позиций, но главное действовать последовательно и опираясь на свой план.
Медведи на российском рынке впервые сегодня встретили хоть какое-то сопротивление, что уже радует. Ну а я пока пробую выкупать на просадке банальные Сбербанк $SBER, Лукойл $LKOH и Газпром $GAZP Если бы не геополитика, ситуация для индекса РТС складывалась прекрасная. Баррель нефти марки Brent продолжает поход на север, а индекс DJ Commodity уже выше 1000 пунктов. Рост цен на сырье я ожидал ещë в конце 2020 года, пока всё сбывается. Скорее всего, геополитическая история пока не дошла даже кульминации, не говоря уже о развязке. Хотя я пробую выкупать российские акции, но готовлю резервы к значительно более сильному падению. Пока индекс РТС проваливается по 7% за день, ловить такие "падающие ножи" довольно рискованно. Хотелось бы увидеть более понятный сигнал для покупок. #мосбиржа
10
Нравится
3
📁 3 самых актуальных ETF от Vanguard. Первый пост с активами для квалов, но может быть полезен всем остальным тоже! Никогда не знаешь, что может заинтересовать дальше, и последние недели я присматриваюсь к биржевым фондам. Всегда был сторонником вкладываться в отдельные компании, но ETF тоже могут быть полезны и имеют свои преимущества. Невозможно знать весь рынок, имеет смысл концентрироваться на каких-то секторах или направлениях. Но иногда ситуация для ваших любимых рынков складывается плохо. Вы понимаете, что в данный момент времени есть более удачные сектора, но не хотите углубляться в их изучение. Тогда можно сделать ставку на фонды, отслеживающие специализированные индексы. Для начала я попробовал просмотреть все ETF от Vanguard, их мне недавно рекомендовали из-за низкой комиссии. Постарался выбрать 3 фонда, наиболее подходящих к нынешним рыночным условиям. 1.Vanguard Consumer Staples $VDC Доходы в США не растут, а инфляция выдает тревожные 7%. Как мне кажется, потребительские товары в такой ситуации должны показать себя уверенно. Тут низкая эластичность спроса по цене, и в случае рецессии потребители будут отказываться от еды и напитков в последнюю очередь. Сам Vanguard Consumer Staples хорошо выстоял во время коронавирусного провала марта-2020, тогда он упал всего на 27% против 35% падения S&P 500. Вероятно, инвесторы посчитали сектор более надежным, чем большинство остальных. Но есть и минус: как и во многих других секторах, акции consumer staples показывали опережающий рост последние 3 года, что может говорить о раздутости VDC. В фонд входят такие компании, как: Procter & Gamble, Coca-Cola, Walmart, Phillip Morris, Colgate-Palmolive. 2.Vanguard Energy $VDE Энергетический кризис в Европе и Китае осенью этого года привлекает внимание к инвестициям в природный газ. А цены на нефть находятся очень близко к локальному максимуму и готовятся пойти в направлении 100$ впервые с 2014 года. К тому же энергоресурсы и сырьё считаются одним из способов защиты от высокой инфляции. Пока российский рынок пробуксовывает из-за геополитики, возможно, имеет смысл сделать ставку на зарубежную нефтянку и газ. Плюсом можно считать и то, что VDE за 2 года показал очень скромный рост и пока не успел раздуться. В состав Vanguard Utilities входят такие нефтегазовые гиганты, как: Exxon Mobil, Chevron, EOG Resources, Phillips 66 и другие. 3.Vanguard Utilities $VPU Тут представлены в основном электроэнергетические компании, а также компании, занимающиеся водоснабжением и газоснабжением. Все вместе это можно назвать термином "коммунальный сектор". Сектор считается защитным, но VPU во время коронакризисного обвала показал себя хуже, чем VDC, представленный выше. Серьезным недостатком Utilities является его жесткая регуляция государством, и насколько я знаю, это касается и США, и Европы, и России. Возможно, именно это напугало инвесторов в 2020-м, так как государство может вмешаться в цены на электроэнергию или газ, если кризис зайдёт слишком далеко. Однако услуги коммунального сектора абсолютно незаменимы, что так или иначе делает его защитным. В VPU представлены такие компании, как: NextEra Energy, Duke Energy, Southern Company, Dominion Energy и другие. Вот такие ETF я подобрал! В данном случае меня интересовала надежность сектора на случай полномасштабной рецессии и возможность защитить от долларовой инфляции (и от рублевой, соответственно, тоже). Пока просматривал фонды Vanguard, заметил, что почти все они последние 3 года росли значительно активнее обычного (в среднем 17% годовых против исторических 10% годовых). Это может говорить об общей переоцененности фондового рынка, поэтому повышенная ставка на защитные активы всё ещё актуальна. #etfs #qual #consumer #energy #utilities
☕ Друзья, решил провести небольшой ребрендинг, чтобы не было скучно :) Заодно теперь попробую почаще здесь делать короткие записи. На рынке заметна паника, которую я предсказывал ранее. Например, Virgin Galactic $SPCE вчера провалилась аж на 19%! Казалось бы, уже все спекулянты из нее давно должны были сбежать. Активно распродают всё, что было популярно год назад. В первую очередь это все активы из фонда ARK Innovation. Некоторые из них, как по мне, уже имеют скромный потенциал к коррекции. Мне не трудно представить, что фонд сдуется ещё на 20-25%. Но вот дальше... Предположу, что это маловероятно или произойдет ненадолго. Как часто это бывает, рынок чересчур эмоционален. И если раньше был перекос в сторону акций громких идей, то сейчас мы можем приближаться к их перепроданности. Задача лишь поймать удачный момент для покупки!
6
Нравится
2
Довольно интересно вчера повела себя уже знакомая нам Illumina $ILMN Акции этой весьма крупной компании решили подлететь на 17% за день на хороших новостях. Компания не только повысила свои прогнозы на 2022, но и объявила о нескольких перспективных партнерствах. По предварительным итогам прошедший год оказался сильным для Illumina, она смогла показать рост выручки на 39%, компенсируя замедление годом ранее. 2022 ожидается ещё одним сильным годом для компании, выручка ожидается в промежутке от $5,15 млрд до $5,24 млрд, что даст годовой рост в промежутке 14-16%. CEO ILMN анонсировал несколько новых партнерств: • С Agendia компания планирует разрабатывать тесты для диагностики рака. • С Boehringer Ingelheim компания будет разрабатывать так называемую companion diagnostic (сопутствующая диагностика), диагностический тест для определения применимости препарата к конкретному человеку. • С Optum, инновационной компанией в области сервисов для здравоохранения, ILMN планирует исследовать и проверять эффективность геномических тестов. Хорошие новости пришли и со стороны GRAIL, подразделение объявило о партнерстве с Premier's PINC AI и запуске Galleri. Сделка по поглощению GRAIL вызывала вопросы со стороны европейских регуляторов, но пока новостей здесь не видно. Возможно, антимонопольный вопрос в итоге просто замнётся. Таким образом, интерес к генетической революции возвращается, несмотря на плохие рыночные условия для технологических компаний роста. Это направление, кстати, представлено в нескольких ETF (раз уж последнее время я им уделяю внимание), например: AТОН Генетическая революция $AMGR и ARK Genomic Revolution $ARKG Однако всплеска активности в CRISPR-Cas9 всё ещё не наблюдается. Editas Medicine (EDIT), Intellia (NTLA), CRISPR Therapeutics (CRSP), Beam Therapeutics (BEAM) пока только нащупывают дно, но уже смотрятся значительно лучше, чем в моменты всплеска спекулятивного спроса последних двух лет. Ранее я рекомендовал обратить внимание на Illumina, когда цена её акций стала приближаться к 350$. Сам я держал лот акций ILMN на портфеле, посвященном сектору здравоохранения. #healthcare #genomics
5
Нравится
2
Aspen Technology. Технологическая компания с прекрасной маржой. В условиях "высушивания" ликвидности на рынке, имеет смысл обратить внимание на так называемые FCF-машины — компании, которые реально умеют генерировать деньги. Пока не время для фантазий и заоблачных технологий из 22 века, сейчас стоит уделить время крепким и маржинальным бизнесам. Aspen Technology $AZPN может быть таким игроком. Компания суперприбыльная: валовая маржа — 92%; маржа чистой прибыли — почти 45%. Такая маржинальность больше подходит финансовым компаниям, но в данном случае мы видим перспективного технологического игрока с многолетней историей роста. Рентабельности ROA=25% и ROE=55% аналогично выглядят очень хорошо. Aspen не должна остаться без денег и сможет пережить период жесткой монетарной политики ФРС. AZPN занимается софтом для оптимизации процесса производства в различных отраслях промышленности. Список отраслей включает фармацевтику, нефтепереработку, производство продуктов питания, химическую промышленность, энергетику и некоторые другие. Подобный софт помогает сократить расходы на CAPEX, цифровизировать предприятие и повысить его эффективность, сделать предприятие более "зеленым" и чистым. Софтверных продуктов у компании настолько много, что я остановлюсь лишь на основных направлениях: • Инженерия производительности. Здесь есть ПО для моделирования процессов в производстве, оценки CAPEX и OPEX, анализа энергопотребления и температуры, визуализации оборудования предприятия и другое. • Производство и цепочки поставок. Сюда относится не только ПО для управления цепочками поставок, но и ПО для планирования производства, контроля и мониторинга производственного процесса. • Управление производительностью активов. Aspen предлагает софт для аналитики производственного процесса, моделирования различных ситуаций на производстве, предупреждения рисков. • AIoT (искусственный интеллект вещей). Тут у компании есть своя data science студия. Все собранные на цифровизированном предприятии массивы данных можно проанализировать, используя методы машинного обучения и получить какие-то полезные инсайты. На самом деле, указанные направления пересекаются, и один и тот же софт-продукт может относиться сразу к нескольким из них. Немного каша, но в целом суть вы уловили. Ниша Aspen Technology отлично сочетается с идеей промышленного интернета вещей, а тренд в цифровизации и автоматизации производств мне кажется устойчивым и понятным. Последние 7-10 лет ко всему прочему добавился рывок в развитии ИИ, и мы видим, что Aspen не отстаёт от трендов. А многолетняя история роста выручки и цены акций AZPN может говорить об актуальности её продукции на рынке. C Aspen есть один нюанс, так как в этом году компания планирует объединиться с софт-подразделением компании Emerson $EMR Менеджмент говорит о том, что продукты двух игроков дополняют друг друга, и этот синергетический эффект позволит AspenTech выйти на годовой рост выручки около 15%. При этом подразделения Emerson, в отличие от AZPN, низкомаржинальные. Но даже в такой ситуации прибыльность Aspen должна вытянуть объединенную компанию на солидный FCF (33% от выручки). Нельзя сказать, что акции Aspen дешевы. Trailing P/E = 31 и Forward P/E = 29 это весьма много, но далеко не самые высокие мультипликаторы для компании роста на сегодняшнем рынке. Также надо учесть, что слияние с подразделением Emerson сделает эти метрики более умеренными. У компании нет долга, высокие показатели маржи (которая продолжает улучшаться!) и рентабельности. Годовая выручка стабильно растёт вот уже 10 лет подряд со скоростью 15% в год. Aspen Technology это не шумный игрок бешеного роста, однако у неё крепкий бизнес в устойчивом технологическом направлении. Перспективы компании мне кажутся интересными, а тип акций отвечает сегодняшнему положению на финансовых рынках. Я рекомендую присмотреться к Aspen! #nasdaq #software
2️⃣0️⃣2️⃣2️⃣ Всех с Новым годом! Пора продолжить наш путь в мир финансовых рынков и технологий, и начать я решил с выгрузки базы по технологическому сектору. Сегодня вкратце узнаем, что происходило в секторе за последние 12 месяцев! Напомню как я составляю базу. Беру список тикеров компаний, доступных неквалифицированным инвесторам у моего брокера, из них достаю те тикеры, которые мой финансовый сайт относит к технологическому сектору. Далее по этому списку тикеров выгружаю данные по старенькому шаблону (в этом году будем обновлять). Немного цифр (всё в долларах США): • Средний рост цены акций технологического сектора — 23,7%. • Медианный рост цены акций — 18,6%. • Средний рост первого десятка — 147,4%. • Среднее падение последнего десятка — 51,3%. 📈Пятерка лучших: 1. Synaptics $SYNA +251,6%. 2. GreenSky $GSKY +170,1%. 3. Perficient $PRFT +156,6%. 4. Kopin $KOPN +148,3%. 5. Fortinet $FTNT +144,2%. В начале прошлого года мне удалось отыскать Fortinet и вложиться в неё, здорово! 📉Пятерка худших: 1. Bandwidth $BAND -59,1%. 2. Inseego $INSG -58,1%. 3. Appian $APPN -57,1%. 4. Everbridge $EVBG -53,9%. 5. Coupa Software $COUP -53,9%. Доходности основных отраслей внутри сектора: • Оборудование связи, +32,8%. Лучший результат — Vocera Communications (+74,9%); • Компьютерные комплектующие, +55,5%. Лучший результат — Arista Networks (ещё один мой любимчик, +99,4%); •Электронные компоненты, +39,9%. Лучший результат — Kopin Corp (+148,3%); •Сервисы в информационных технологиях, +36,2%. Лучший результат — Perficient (+156,6%); • Научные и технические инструменты, +15,6%. Лучший результат — Coherent (+90,9%); • Оборудование для производства полупроводников, +43,8%. Лучший результат — Onto Innovation (+119,2%); • Полупроводники, +50,8%. Лучший результат — Synaptics Inc (+251,6%); • Прикладное ПО, +1,9%. Лучший  результат — MicroStrategy (+87,5%); • Софтверная инфраструктура, +14,2%. Лучший результат — GreenSky (+170,1%); • Солнечная энергетика (представлено всего 3 компании), +0,4%. Лучший результат — Enphase Energy (+12,8%). Как я и предполагал в начале 2021 года, вложения в "железо" оказалось значительно более интересной идеей, чем вложения в софт. Хороший рост мы видели в полупроводниках, поскольку именно эта область испытывала дефицит предложения. Софтверные компании особенно страдают последние полгода, видимо, расплачиваясь за излишний рост в 2020 году. Аналогично можно сказать и про солнечную энергетику. В текущих условиях у многих software-компаний есть важный козырь — высокая маржинальность. Но поможет ли это? Semiconductors по-прежнему смотрятся сильно, о перспективах направления поговорим ещё чуть позже. Однако надо не забывать, что полупроводники подвержены цикличности. То есть, периоды дефицита предложения могут сменяться периодами его избытка, эту особенность стоит учитывать при долгосрочном инвестировании. #database #technology
8
Нравится
6
🎄Вот и подходит к концу ещë один год! Маловато я делал записей в этот раз, надеюсь в 2022 это исправить. Много трудностей было, не всегда мог уделять рынкам достаточно времени, но все позади :) Последний полноценный пост в этом году, поехали! Праздники праздниками, а рынок продолжает создавать новые интересные возможности. Вчера обратил внимание на телемедицину, о которой говорил ещё в прошлом году, но тогда все компании этого направления были слишком дорогими. Сейчас ситуация становится лучше: все ждут конца пандемии, и многие "коронавирусные звезды" корректируются, а цены их акций приближаются к более интересным уровням. Значительно скорректировались два довольно ярких технологических игрока из сектора healthcare: Teladoc $TDOC и Doximity $DOCS Я проведу небольшое экспресс-сравнение, позже постараюсь рассмотреть вопрос чуть подробнее! Первая компания, Teladoc, наверно, более известная, она входит в состав Ark Innovation Кэти Вуд. Занимается непосредственно телемедициной, то есть оказанием помощи и наблюдением за больными удаленно, через современные гаджеты. Teladoc пытается выступать в виде виртуальной больницы и платит врачам в своей сети. Doximity же это бесплатная социальная сеть для медицинских работников, "LinkedIn для врачей", здесь они могут обмениваться опытом, оформлять полезные подписки, использовать различные инструменты телемедицины. Doximity делает деньги на рекламе фармацевтической продукции (около 80% выручки). Компании являются непрямыми конкурентами и представляют два принципиально разных подхода. Бизнес-модель DOCS и её некая децентрализация дают больше гибкости, кажутся мне важными козырями, по крайней мере на первый взгляд. С другой стороны, потенциал роста количества пользователей Doximity уже ограничен, а планов на выход платформы за пределы США пока нет. Teladoc выглядит значительно дешевле по P/S (8,2 против 33,4), но Doximity маржинальнее и уже вышла на чистую прибыль. Обе компании показывают хорошие темпы роста выручки, но DOCS растёт значительно быстрее. Органический рост выручки Teladoc год к году составил 32% против роста на 76% у Doximity. Выручка компаний стабильно увеличивается из квартала в квартал. На балансе у обеих компаний примерно по $800 млн кэша про сопоставимой рыночной капитализации ($15,7 млрд — TDOC, $9,7 млрд — DOCS). Техническая картина выглядит интересной для обеих акций. TDOC застряла вблизи текущих уровней и нащупывает дно. Кроме того, акции компании вышли на допандемийные уровни, что даже немного удивительно. DOCS аналогично показывает плавную смену нисходящего тренда. В целом, я пока склоняюсь в пользу Doximity, даже при её более высокой цене относительно выручки. Самым весомым аргументом считаю серьезные трудности Teladoc с маржой, она не улучшается все последние годы, несмотря на значительный рост выручки. А в условиях ужесточения ДКП мы должны внимательно относиться к прибыльности компании и позитивным денежным потокам. Годовой NRR = 173% дает надежды, что Doximity ещё имеет потенциал для роста даже по мере приближения количества пользователей к "потолку". #healthcare Кстати, кому интересно, я на канал выложил небольшую стратегию на 2022 год. Завтра-послезавтра ещё вернусь с поздравлением! А на этом у меня пока всё! Напомню, что запись не является торговой рекомендацией, а в приведенных данных могут быть ошибки и неточности. Не забывайте всё проверять самостоятельно. Всем удачных инвестиций!
Друзья, у меня есть хорошая новость: на прошлой неделе получил заветный статус "квала"! Раньше особо и не стремился, но последнее время хотелось получить дополнительные возможности. Теперь планирую освещать новый набор инструментов, кому интересно, не пропустите. Ну а пока к основному посту! На выходных я часто обновляю свои базы и сегодня попробую сделать небольшую выкладку по сектору здравоохранения. Средний рост цены акций в секторе здравоохранения по моей базе из 192 компаний за 12 месяцев составил 18,1%, что меньше роста S&P 500 (+26,9%) и NASDAQ (+27,0%). При этом за последние полгода сектор подрос всего на 0,1%; а за последние месяцы даже ушёл в минус. Например, за 3 месяца медианное снижение цены акций составило целых 6%! В общем, сектор healthcare чувствует себя не очень хорошо, даже в условиях неутихающей пандемии, но его динамика мне кажется более адекватной относительно текущей рыночной ситуации, чем у того же NASDAQ. Может быть, мы имеем дело с серьезной недооцененностью сектора, и он сможет показать себя лучше других на грядущей коррекции? Топ-5 компаний из сектора healthcare за 12 месяцев: Bionano Genomics $BNGO, +614%.Никогда всерьез не рассматривал эту компанию, слишком уж громко звучит её название. После выстрела в начале года акции BNGO продолжают обваливаться, возможно, этот рост был просто "пшиком". Очень много small cap компаний выросло именно в январе-2021, говорят, что этому поспособствовал пампинг на англоязычном аналоге Пикабу — Reddit'е. Что таится за пафосным названием Bionano Genomics, пока не знаю. Moderna $MRNA, +300%. Известна уже почти всем, одна из самых ярких звезд коронавирусного года. Создала вакцину от коронавируса с помощью своей мРНК-платформы, и сделала это весьма быстро. Компания уже начала разработку вакцины против нового варианта коронавируса — Омикрона. Последний, кстати, на прошлой неделе и привел к резкой коррекции почти всех рынков. Об Омикроне известно пока мало. Prothena Corporation $PRTA, +297%. Маленькая биотехнологическая компания, занимается амилоидами и амилоидозом, а также тесно связанными с ними нейродегенеративными заболеваниями. В пайплайне компании есть 9 препаратов, 4 из них находятся на разных стадиях клинических испытаний. В последних кварталах получила выручку за прохождение отдельных этапов (milestones) исследований в рамках своих коллабораций с более крупными фармацевтическими компаниями (Roche и BMS). Intellia Therapeutics $NTLA, +282%. Пока самый успешный игрок в нашумевшей технологии редактирования генома CRISPR. В июне продемонстрировала весьма хорошие результаты испытаний своей терапии NTLA-2001, выстрелила и с тех пор неохотно корректируется. Вообще, рынок пока активно бежит из CRISPR-Cas9, поскольку западные частные инвесторы знакомы с технологией довольно хорошо, и все акции, связанные с ней, подвержены хайп-эффекту. Этот термин я потом попробую раскрыть в отдельном посте, он очень важен для понимания рынков XXI века. Кстати, спустя год планирую снова сделать небольшой обзор на компании, связанные с редактированием генома. Arvinas $ARVN, +233%. Развивает свою технологию/платформу PROTAC (proteolysis targeting chimera). Хотя технология изучается разными лабораториями уже 20 лет, с 2014 года это торговая марка Arvinas. PROTAC нужна для деградации целевых белков, и имеет ряд преимуществ перед другими технологиями, например, способность проходить через гематоэнцефалический барьер, в отличие от моноклональных антител генотерапий. По крайней мере, так заявляет сама Arvinas. Таким образом, год для healthcare-сектора складывается не самым удачным образом, но были здесь и очень хорошие вложения. Буду стараться и дальше периодически освещать это направление и со своей точки зрения искать возможности для интересных вложений. Тут стоит напомнить, что я не профессионал из области здравоохранения и подобные посты делаю скорее для общего ознакомления с рыночной ситуацией. #database #healthcare
15
Нравится
11
Вчера мы говорили о доходностях портфеля BuyOnly, на котором я придерживаюсь стратегии ежемесячных небольших пополнений на 15-25 тысяч рублей (хотя сейчас суммы плавно сдвигаются в диапазон 20-30к). Теперь посмотрим, что я добавил на него в ноябре-2021, поехали! Zoom Video Communications $ZM Да, сегодня хочу немного поупрямиться и сказать рынку: "Не верю". Я не верю, что Zoom может уйти сильно ниже текущих уровней. Ранее уже делал небольшой пост про эту компанию, но кратко освежим в памяти. Итак, коронавирус сильно поменял уклад нашей жизни. Даже если в 2021 была последняя волна COVID-19, и он больше никогда не вернется, этот сдвиг уже необратим. Изменения сильно затронули условия работы и рынок труда. Теперь активнее применяются различные гибридные модели, где удаленная занятость совмещается с работой в офисе. В этом плане видеосвязь Zoom'а играет ключевую роль при трансформации рабочих мест. Акции Zoom'а спекулятивно выстрелили весной прошлого года, но потом рынок пересмотрел свой слишком оптимистичный взгляд на компанию. Уже тогда я решил дождаться более подходящего момента для покупки, если он представится. После того скачка ZOOM корректируется вот уже почти полтора года и дошла, как мне кажется, до интересных уровней. Да, рост акций с доковидных времен всё ещё внушительный, но и коронавирус сильно продвинул компанию вперед, сделав её одним из самых известных брендов в мире. Zoom прогрессивна, и готова внедряться в такие современные тренды, как AR&VR и телемедицина. Компания может помочь организовать рабочие места, вебинары, обеспечить любую бизнес-связь. Zoom даёт возможность использовать свои API и SDK, чтобы внедрить видеосвязь в другие приложения, или даже наоборот: инструменты для внедрения своих приложений в платформу Zoom'а. Все это выглядит очень здорово. Если бы у меня спросили: "какие компании могут стать IT-гигантами через 10-15 лет?", то наряду с Cloudflare и MongoDB у меня в голове сразу всплыла бы Zoom. Кстати, на эту тему я позже планирую сделать отдельный пост. У Zoom'а есть свои проблемы. Например, часть рынка может отъесть Microsoft Teams, которая дает хорошую интеграцию с Microsoft Office и лучший уровень безопасности связи. Однако Zoom и Teams часто используют вместе, первую для связи с коллегами вне организации, а вторую — с сотрудниками компании. Вероятно, конкурентом Zoom'а может оказаться Twilio и некоторые другие игроки. Вторая проблема — CEO китайского происхождения. Казалось бы, какой тут расизм в век BLM, но, видимо, не все так просто. Эрика Юаня обвиняют в связях с Пекином. По мере роста Zoom'а эти обвинения могут звучать все громче, поскольку компания занимает очень важную нишу. Они же частично оказались причиной развала сделки между Zoom и Five9 (якобы она угрожает национальной безопасности США). В краткосрочной перспективе на котировки Zoom'а может давить откат после пандемического спроса. Но перспектива компании мне кажется настолько огромной, что она перекрывает все указанные риски. Поэтому Zoom Video — мой выбор в ноябре-2021! FTC Solar $FTCI Этой компании посвятил уже много постов и вряд ли скажу что-то новое. Небольшой и очень молодой игрок в области солнечной энергетики, уже успел войти в топ-10 производителей солнечных трекеров. Помимо создания самих трекеров предоставляет различный софт для их установки. Хотя пока компания борется с серьезной убыточностью, её соотношение рыночная капитализация/выручка (или P/S) мне кажется интересной. В то же время, тренд в солнечной энергетике по-прежнему не вызывает сомнений. Мы видели блестящие результаты Enphase Energy по результатам Q3 2021, мы видим, до каких высот в своей оценке дошла SolarEdge (когда-то я покупал её акции с P/E = 30 с копейками). Подтягивается за ними и First Solar. Что касается FTC Solar, то я ранее делал небольшой разбор общей ситуации с солнечными трекерами, и в целом она мне показалась позитивной, там было много хороших новостей. У FTC Solar есть козыри на руках, теперь всё зависит от самой компании! #портфели
Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс