​​🏗 Самолет пошел на взлет 📈 В последние дни акции застройщиков оживились и начали показывать признаки роста. И в этом нет ничего удивительного, ведь ключевая ставка ЦБ опустилась уже на докризисный уровень (9,5%) и есть все предпосылки для ее дальнейшего снижения. 💸 Кроме того, государство продолжает стимулировать спрос на жилую недвижимость с помощью программы льготной ипотеки, ставка по которой сейчас установлена на уровне 7%. Теперь разрешено комбинировать льготную ипотеку с обычной, что практически снимает проблему максимальной суммы в рамках льготной программы. ❗️Для доходов Самолета доступная ипотека имеет особенно высокую значимость. Компания строит преимущественно жилье эконом-класса и доля сделок с использованием ипотеки в 1 квартале составила 75,9%. 🔥Особенность Самолета - высокие темпы роста бизнеса 📈 По итогам 5 месяцев 2022 года выручка выросла на 97% г/г, чистая прибыль на 82% г/г. Общая площадь недвижимости в стадии продажи увеличилась на 17% г/г. Это далеко не разовый эффект, после выхода на IPO в 2020 году Самолет показывает отличную динамику роста операционных и финансовых показателей. 💪 По итогам 2021 года выручка компании выросла на 55%, EBITDA удвоилась, чистая прибыль прибавила 89%. Самолет не только растет в объемах, но и наращивает прибыль и маржинальность! Далеко не каждый бизнес способен на такое. 🧮 Долговая нагрузка комфортная, соотношение чистый долг/EBITDA составляет 2,3х. Учитывая тот факт, что после введения эскроу счетов бизнес застройщиков базируется на постоянном кредитовании, цифра мультипликатора чуть выше 2 является нормой. Если же учесть средства на эскроу счетах в качестве кэша, то чистый долг и вовсе окажется отрицательным. ✅ Огромный земельный банк - как конкурентное преимущество 🏙 Земельный банк Самолета - это 29 млн. кв. метров площадей. Это самый большой показатель в секторе. Например, у лидера сектора - группы ПИК, по последним данным, земельный банк составлял 21,5 млн. кв. метров. У остальных игроков цифры значительно меньше. 🕑 Такой земельный банк позволяет Самолету непрерывно наращивать количество реализуемых проектов. Это дает возможность выиграть время и опередить других застройщиков, которые вынуждены периодически корректировать скорость ввода новых проектов из-за поиска подходящей земли. 🍒 Вишенка на торте - дивиденды Самолет стал единственным застройщиком, не отменившим дивиденды в 2022 году. Компания объявила выплату в 41 рубль на акцию по итогам 1 квартала 2022 года, что к текущим ценам дает примерно 1,6% доходности. Это ориентирует нас на годовую доходность в районе 6,4%. 🧐 В чем подвох? После изучения бизнеса может показаться, что у него нет никаких минусов, одни сплошные плюсы. Но на рынке так не бывает. У любого бизнеса есть свои риски и нюансы и Самолет здесь не стал исключением. В нашем случае можно выделить два основных момента: 📌 Компания работает в строительном секторе, который в целом нельзя назвать очень устойчивым. Современные девелоперы, строящие жилье массового сегмента, очень зависимы от ипотечных денег, а значит от монетарной политики ЦБ. Как показала статистика апреля и мая, спрос на недвижимость в период высоких ставок может обваливаться очень резко. 📌 Самолет - достаточно дорогая по традиционным метрикам компания, 19 годовых прибылей и 1,7 годовых выручек в текущей реальности - это не дешево для российского рынка. 🧐 Однако, если планы, заявленные менеджментом реализуется и бизнес компании сможет удваиваться хотя бы два года подряд, картина будет уже совсем другая. Форвардный P/E на 2024 год получается 4,7 и это без учета вероятного роста маржинальности и высвобождения значительного денежного потока от раскрытия эскроу-счетов. Поэтому, на мой взгляд, история Самолета выглядит привлекательно на горизонте 2-3 лет даже с учетом всех рисков. $SMLT #investokrat
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
81
Нравится
Ваш комментарий...
20 комментариев
29 июня 2022 в 16:09
29 июня 2022 в 16:22
Спасибо за информацию! 🙏
29 июня 2022 в 16:29
наблюдаем, смотри с опаской на облигации
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Открыть счет
29 июня 2022 в 16:38
Ставки вернулись,а вот цены не собираются приближаться к докризисному уровню почему-то 🤔
3
29 июня 2022 в 17:11
И что нужно запрыгивать в самолёт?или подождем пока упадёт до 2350?Есть ли такая вероятность?
29 июня 2022 в 17:25
Ща Тайванём и немного график изменится
29 июня 2022 в 17:59
Самолёт идёт уже на посадку😁
3
29 июня 2022 в 18:07
@Domashni_povar Terrain Terrain pull up pull up!
1
29 июня 2022 в 18:20
✈️
29 июня 2022 в 18:21
Спасибо за новости 😊
1
29 июня 2022 в 18:22
-2,71%
29 июня 2022 в 19:05
29 июня 2022 в 19:58
Сайт гуано у них как они продают
29 июня 2022 в 20:12
Это кайф! С такими темпами скоро все будут ездить на крузаках и немецком автопроме. При этом обслуживать будут Россиян гей-европейцы и европейцы.
29 июня 2022 в 20:30
Вниз полет
29 июня 2022 в 21:06
Правильно 👍🏽
1
30 июня 2022 в 3:45
Спасибо за информацию 🚀
30 июня 2022 в 6:23
$SMLT Чистая прибыль на 82% за последние 5 мес (от? С чем сравниваете можно подробнее?). В отчетах по РСБУ вижу убытки за первые 3 месяца. Выручка по сравнению с 1кв 2021 года выросла на 42%, но и расходы выросли на 62%. Можете указать источник ваших данных.
30 июня 2022 в 6:24
🌋🇷🇺 $SMLT, ГК Самолет 🍏 Преимущества: • В процентах, выплат стало серьезно больше (+5pt) • Окупаемость инвестиций отличная (+1pt) 🍎 Риски: • Очень странный рост бумажной доходности (-5pt) • Уровень долга ужасный (-8pt) • Показатель выплат отвратительный (-5pt) • За последний год были плохие дивиденды (-1pt) • Катастрофически дорогая компания (-8pt)
30 июня 2022 в 6:28
Хорошо написано. И все бы было точно хорошо, если бы над головами всех не весела специальная операция.