🧮 VKCO представила свои финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2022 года. 📈 Выручка компании ув

5 мая 2022 в 6:22

🧮 представила свои финансовые результаты по МСФО за 1 кв. 2022 года. 📈 Выручка компании увеличилась с января по март на 10% (г/г) до 30,6 млрд руб. IT-компании всегда принято считать компаниями-роста, но у VK с этим хронические проблемы. К примеру, Яндекс отрапортовал о росте выручки за этот же период на 45% (г/г). Если несколько лет назад сегменты интернет-рекламы и мобильных игр были ключевыми драйверами роста выручки, то сейчас оба показателя стагнируют. 📈 Хороший рост демонстрирует только сегмент онлайн-образования, где доходы выросли на 26% (г/г) до 2,7 млрд руб. За счёт эффекта низкой базы компания сможет поддерживать высокий темп роста в ближайшие год-два. 📱ВКонтакте сохраняет лидирующую позицию среди социальных сетей в России, и на фоне блокировок иностранных соцсетей (Facebook, Instagram, Twitter) сможет нарастить операционные доходы в этом году, поскольку геополитический кризис между России и западом только лишь усугубляется. Но поскольку у ВКонтакте высокая база, то сильного положительного эффекта на общий темп роста выручки это не окажет. Поэтому здесь нужно отдавать себе отчёт в том, что только лишь за счёт соцсетей и онлайн-образования VK вряд ли удастся достигнуть темпа роста Яндекса. 📉 Показатель EBITDA у VK сократился ровно наполовину - до 3 млрд руб. К слову, у Яндекса этот провал оказался ещё больше внушительным (-88% г/г), но айтишников по EBITDA никогда не оценивали, а всегда смотрели только на рост выручки, и по этому показателю Яндекс явный фаворит. 📊 Выручка «О2О» (совместное предприятие со Сбером в сфере еды и транспорта) выросла более чем вдвое, достигнув 22,5 млрд руб., однако миноритариям от этого ни тепло, ни холодно, поскольку результаты не консолидируются в отчётность, ибо доля VK составляет здесь 45,01%. Активы «О2О» вполне можно было бы вывести на IPO, что способствовало бы переоценке бумаг VK, но в текущих санкционных реалиях об этом можно благополучно забыть. На мой взгляд, монетизация «О2О» - это в лучшем случае горизонт 2025 года. 👉 Если раньше инвесторы рассматривали VK исключительно как альтернатива Яндексу в отечественном IT-секторе, то сейчас в этой отрасли есть новая фишка – Группа Позитив , которая буквально ворвалась в мой вочлист и продолжает оставаться одним из перспективных вариантов на долгосрочную покупку. На этом фоне бумаги VK (и кстати Яндекса тоже с иностранной пропиской) становятся всё менее интересными. У меня по-прежнему не возникло желания покупать данные бумаги в свой портфель. ❤️ Напоминаю, что лайки под этим постом приветствуются! Для меня это главная мотивация радовать вас и дальше качественной авторской аналитикой, новостями и мыслями по рынку.