💡 Обзор БПИФ Тинькофф FinTech (Часть 3)
Преимущества для потребителя👍🏼
Банки также активно развиваются в онлайн-сфере и предлагают клиентам использовать приложения для получения банковских продуктов. Согласно исследованию, проведенному в Великобритании, в цифровом банке Revolut можно открыть счет всего за 24 клика. Также в группе лидеров оказались необанки Starling и Monzo с 38 и 45 нажатиями соответственно. Лучший результат среди классических банков у приложений от Lloyds и Barclays. Для начала работы с приложениями от крупнейшего банка Европы HSBC потребовалось 99, а его дочерней компанией – 120 кликов.
За счет высокого уровня развития технологий финтехи позволяют значительно упростить процесс получения финансовых услуг. Долгий процесс регистрации снижает желание клиентов использовать приложение банка в будущем.
2️⃣ Перспективы развития финансовых технологий
Совокупные активы финтехов по итогам 2020 года составили 7,3T $. Ожидается, что за счет роста популярности цифровых платежей и электронной коммерции, развития технологий и внедрения искусственного интеллекта в следующие 5 лет эта сумма будет расти в среднем на 26,9% в год и к 2027 году достигнет 34T $.
Мировой рынок финтех услуг оценивается в 130b $. Согласно прогнозам, его CAGR в следующие 9 лет составит 20,3%. В 2030 году рынок достигнет 700b $.
Размер необеспеченного потребительского долга в США составляет 2,8T $. Одна из крупнейших составляющих этой суммы – кредитные карты. Сумма задолженности по ним составляет 804b $, а средняя процентная ставка – 16,4%. Процентный доход банков США от этой сферы - 130b $
Ожидается, что такие компании как Square, PayPal, LendingTree, которые выходят на рынок онлайн-кредитования, составят конкуренцию кредиткам. Сейчас сегмент кредитования с помощью электронных кошельков составляет около 35 b $. Ожидается, что к 2027 году он достигнет 210b $.
3️⃣ Оценка
В фонд входят перспективные и, соответственно, высоко оцениваемые компании, например, Block
$SQ, Intuit
$INTU PayPal
$PYPL . Но несмотря на это, взвешенный мультипликатор P/E TFNX 32,4, форвардный - 29,4. Другие ПИФы от Тинькофф, так же специализирующиеся на быстрорастущих отраслях, имеют значительно более высокие оценки: ESG – 42,5, Кибербезопасность – 41,3, Зеленая энергетика – 49,3.
Отрасль работает на стыке IT и финансов. Поэтому достаточно сложно однозначно определить, какие компании относятся к этому направлению, а какие нет. Тинькофф удалось объединить в фонде быстрорастущие организации, а также устойчивых эмитентов, которые давно работают на рынке. Их темпы роста скромнее, но и мультипликаторы значительно ниже, что добавляет фонду устойчивости, снижает волатильность и риски.
Недостатки 👎
1️⃣ Конкуренция со стороны экосистем
Финтехам в определенной мере удается успешно конкурировать с традиционными банками. Но, помимо кредитных организаций, на рынок финансовых технологий выходят IT компании. Модель развития экосистема+финтех характерна для 2-х крупнейших экономик мира: США и Китая (но уже внедряется и в других странах, например, Яндекс
$YNDX Эта концепция предполагает, что бигтех компании MAMGA (Meta, Apple, Microsoft, Google, Amazon) и BAT (Baidu, Alibaba, Tencent) активно развивают собственные экосистемы, способные охватить множество аспектов жизни людей, в том числе финансы
Хотя IT-гиганты пока не спешат развивать финансовое направление, они являются разработчиками продуктов, которые ежедневно используют миллиарды человек по всему миру:Apple Pay, Google Pay, Alipay, WeChat Pay. Также Meta планирует добавить возможность отправлять и получать платежи через WhatsApp
У бигтехов есть большое количество клиентов, множество данных о пользователях, передовые технологии, возможность тратить гигантские суммы на разработки и всемирно узнаваемый бренд. Конкуренция с каждым годом будет только ужесточаться, все желают получить долю столь быстрорастущего рынка
🔜Продолжение
#обзор #рынок