💡 Тише едешь – дальше будешь: как инновационный фонд Кэти Вуд растерял всю доходность за 7 лет и проиграл S&P500.
📌 Что за фонд?
Фонды ARK Invest специализируются на инвестициях в прорывные технологии, такие как искусственный интеллект, секвенирование ДНК, редактирование генов CRISPR, робототехнику, электромобили, хранение энергии, финтех, 3D-печать и технологию блокчейн. Основная цель фондов – удвоить стоимость акций за пятилетний период. С 2014 по 2021 год ARK Innovation ETF приносил в среднем 39% годовой прибыли от инвестиций, что более чем в три раза превышает доходность S&P 500 за это время.
В состав фондов от ARK Invest входили высокотехнологичные акции, в числе которых Tesla, Zoom, Teladoc, Roku, Coinbase и многие другие. На фоне пандемии коронавируса и экстренного снижения ставок в марте 2020 года доходность акций IT сектора на протяжении почти двух лет обыгрывала доходность широкого рынка.
С момента запуска флагманского фонда (ARKK) ARK Invest в 2015 году Кэти Вуд удалось обыгрывать широкий рынок S&P500 с середины 2017 года до мая 2022 года. Однако после многих лет завоеваний всего через несколько дней после того, как Кэти Вуд выступила против пассивного инвестирования, ее флагманский ETF ARK Innovation (тикер ARKK) потерял все свои преимущества по сравнению с индексом S&P 500. С октября 2014 года стоимость акций выросла на 127%, в то время как общая доходность индекса S&P500 составила 136%.
📌 Почему фонд падает?
Если посмотреть на динамику акций с начала 2021 года, то она практически с точностью совпадает с началом риторики о повышении процентных ставок.
В начале 2020 года ставки упали в пол, и находится в акциях IT сектора в условиях околонулевых ставок было неплохим решением, учитывая высокую маржинальность и способность противостоять повсеместному локдауну.
Однако рано или поздно ставки должны были подняться, и стратегия Кэти Вуд по выбору акций «прорывных технологий» стала жертвой борьбы регулятора с высокой инфляцией.
Повышение процентных ставок снижает стоимость акций, а опасения по поводу экономического роста охлаждают спекулятивный пыл, особенно подвергая риску акции технологических компаний. В результате этого ARKK упал более чем на 70% по сравнению с прошлогодним пиком. Из-за тотальной распродажи активов, которыми владеет фонд, единственной плюсовой позицией стали денежные средства. В отличие от пассивных ETF, которые реплицируют бенчмарк, активно управляемые фонды обязаны держать у себя часть наличных средств, чтобы иметь гибкость.
📌 Все ли так плохо?
Несмотря на феноменальное падение и проигрыш в доходности широкому рынку, инвесторы остаются лояльны Кэти Вуд: в мае 2022 года ETF фонды ARK получили рекордный приток денежных средств в размере 366,7 млн долларов, что стало самым большим притоком средств за год.
Инвесторы, которые продолжают приносить деньги в фонд, рассчитывают выкупить тем самым просадку, когда многие компании технологического сектора потеряли большую часть капитализации.
Кроме того, несмотря на то, что флагманский фонд инновационных инвестиций проиграл в доходности широкому рынку, другой фонд ARK Next Generation до сих пор обыгрывает S&P500 даже после снижения почти в 3,5 раза со своих пиков.
📌 Что из этого можно вынести?
Многие акции «старой экономики» сейчас чувствуют себя лучше, чем акции высокотехнологичных компаний, и погоня за инновациями может быть опасна, если не знать, когда остановится.
#рынок #фонд