InvestBuffett
6597 подписчиков8 подписок
t.me/InvestBuffett За последний год заработал более 100% годовых на долгосрочном инвестировании в дивидендные акции. О своей стратегии инвестирования в дивидендные акции без спекуляций с полным раскрытием своего портфеля рассказываю в Telegram канале @InvestBuffett
Объем портфеля
от 3 000 000 
За 30 дней
42 сделки
За год
+124,91%
Мнение автора не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
🔥Опять новый штамм коронавируса – как это скажется на акциях и что ожидать? Почти 2 года опыта появления коронавируса и его различных штаммов наверное должны были показать всем к чему всё это приводит. 📈Однако давайте еще раз напомним себе к чему приводило появление штаммов коронавируса: - появляется штамм из ЮАР или Индии. - в зависимости от серьезности ситуации краткосрочно снижается стоимость акций, нефти, рубля. Особенно падает стоимость компаний туризма, компаний авиаперевозок и т.п. - приходит постепенное осознание, что нужно потреблять газ, уголь, нефть из-за холодной зимы/жаркого лета. Стоимость энергоресурсов растет. - люди меньше тратят на путешествия, откладывают отпуск, больше тратят на что-то другое, например, решаются купить недвижимость, цены на недвижимость растут. Для России это конечно плюс, так как уезжало россиян больше, которые тратили деньги заграницей, чем въезжало внешних туристов. - правительства продолжают еще больше вливать денег в экономику, в результате растут цены на сталь и сырьевые товары. - рост цен на сырьевые товары приводит к тому, что производства в развитых странах повышают цены на продукцию или даже закрываются. В России цены на газ и энергию дешевые и рост не выше инфляции в рублях. Российские компании, особенно экспортеры, отчитываются о росте выручки и прибыли и повышают дивиденды, акции растут. И этот круг можно повторить несколько раз. В итоге сравните сколько российские компании платили дивидендов в 2019 году, а сколько заплатят за 2021 и как изменилась стоимость их акций. 💼Для закрепления понимания того, чем всё закончится пройдемся по отдельным отраслям: 1. Производители стали $CHMF , НЛМК , ММК – цены на сталь на максимуме, вчера продолжили рост, чем больше сложностей для европейских конкурентов из-за штаммов и цен на газ, тем дольше цены будут держаться на таком уровне, дивиденды 5% в квартал продолжаются, рост доллара еще больше увеличивает выручку. 2. Нефтяные компании $LKOH , Татнефть, Газпром нефть – текущая дивидендная доходность по текущим ценам примерно 15% годовых. Рост доллара увеличивает выручку. Да, цены на нефть снизились до 76 долл., но в 2019 году цена на нефть была 61 долл. и вполне устраивала компании. Про огромную прибыль $GAZP при текущих ценах на газ, слабом рубле можно даже не говорить. 3. Банковский сектор $SBER и ВТБ – дивиденды 8-15% за 2021 год никто не отменял, просрочка продолжает сокращаться, безработица сокращается, ипотеку продолжают брать, доля оплаты картами и пользование банковскими услугами только растет. 4. Производители удобрений $PHOR , Акрон – цены на газ на максимальных ужасных для европейских заводов уровнях, похоже высокий цены на удобрения надолго, кушать растущему мировому населению нужно в любом случае будут локдауны или нет, чем больше будет всяких локдаунов и выше цены на газ тем больше будет страдать производство удобрений в развитых странах. Похоже дивидендная доходность в 4-5% в квартал для Фосагро и 14-15% для Акрона задержится надолго. Единственно – цены на удобрения внутри страны ограничивается государством. Это плюс для $GCHE и Русагро. А для Фосагро и Акрона не так страшно, так как 70-80% выручки от экспорта. В итоге можно строить какие угодно сценарии, но пока нестабильность в отношении коронавируса, локдаунов и прочего краткосрочно приводила к падению стоимости акций российских компаний, но среднесрочно к увеличению дивидендов, росту финансовых показателей и росту цен на сырьевые акции в России.
🚀Северсталь, НЛМК, ММК – сценарии как долго будут держаться высокие цены на сталь и дивиденды 20% в год. Если посмотреть на цены акций $CHMF , НЛМК, ММК за последние полгода, то видно, что акции держатся примерно на том же уровне. При этом последние полгода инвесторы продолжают получать дивиденды около 5% в квартал, что соответствует 20% годовым. Возникает вопрос как долго это продержится и какие дальнейшие перспективы Северстали, $NLMK , $MAGN. Сразу стоит сказать, что прибыль этих компаний, а также выплачиваемые дивиденды, больше всего зависит именно от цен на сталь. Конечно в зависимости от других параметров тоже что-то меняется, но не так сильно: падают цены на железную руду – проигрывает Северсталь и НЛМК (у них 100% своей руды), выигрывает ММК, растут цены на уголь – выигрывает Северсталь (100% своего угля), проигрывает НЛМК (нет своего угля), немного проигрывает ММК (мало своего угля), а также если введут повышенный налог на прибыль при больших дивидендах через пару лет – у ММК ничего не изменится, немного потеряет НЛМК, больше потеряет Северсталь. В итоге все эти параметры влияют на прибыль и дивиденды на значения в несколько десятков процентов, но больше всего влияет именно цены на конечный продукт - сталь. В итоге я даже перестал пытаться как-то сильно выделять какую-то одну компанию из этой тройки и стараюсь инвестировать во все три компании – в зависимости от коньюктуры кто-то из них обязательно выигрывает, главный вопрос куда движется вся отрасль производителей стали. 📈На графике цен на сталь в Европе видно, что цены немного снизились в сентябре, но сейчас опять достигли почти максимальных значений. Российские цены естественным образом следуют за европейскими. В Китай российские производители сталь не экспортируют. В США тоже максимальные цены, где у НЛМК свои производства. При таких ценах Северсталь, НЛМК, ММК продолжат платить 5% дивидендной доходности даже несмотря на то, что с нового года вместо временных пошлин на сталь начнут применять акциз на выпуск стали (для НЛМК и Северсталь акциз даже выгоднее пошлин, так как у них высокая доля). Что дальше будет с ценами на сталь? 💼Рассмотрим три сценария: 1. Цены на сталь останутся на высоком уровне на продолжительное время. Вероятность: 20% Конечно, это самый идеальный сценарий, на который производители не особо рассчитывают. Причины почему сценарий имеет право на существование – высокая мировая инфляция (мы же верим, что не упадут цены на автомобили, которые производятся из стали), экологическая повестка, которая взвинтила издержки производителей стали в развитых странах, а также растущая потребность в стали для экологических проектов будущего. 2. Цены на сталь немного скорректируются через полгода или позже на 30%. Вероятность: 60% Самый вероятный сценарий, в который верят сами производители стали. Дивидендная доходность может сократиться с 20% в год до 14-16%, но если будут успешные реализованы проекты развития, то дивиденды могут вырасти до прежних 20% в год за счет этого. 3. Цены на сталь вернут на допандемийный уровень. Вероятность: 20% Сценарий маловероятен из-за мировой инфляции, экологической повестки, огромного объема уже напечатанных денег, которые изменили цены на многое. Но даже если допустить этот сценарий, вернется ли стоимость производителей стали на прежний уровень? Если говорить про российских, то нет, так как их проекты развития предполагают рост чистой прибыли на 30-90% за счет снижения издержек, увеличения объемов, развитие производства премиальной продукции. Производство Северстали, НЛМК, ММК в 2022 году – это не тоже, что было в 2019 году. Компании инвестировали по 1 млрд дол каждый год помимо тех 5% дивидендов каждый квартал, которые сейчас платят. Учитывая все эти сценарии, я продолжаю считать Северсталь, НЛМК, ММК недооцененными, будет ли эта неоцененность исправлена не так важно, так как 20% годовых дивидендов это компенсирует.
📈Сегежа – за счет чего вырастет бизнес этой компании в 2-3 раза? Стоит ли верить в лесную отрасль, учитывая сокращение использования бумаги в печати, а также то, что в России пока не возникла по-настоящему крупная компания лесной отрасли сопоставимая по размеру с крупными компаниями в США и Финляндии? Почему планы Сегежи увеличить производство в 2-3 раза за 3-5 лет выглядят вполне реальными? Стоит сразу сказать, что есть два абсолютно разных вида продукции – обычная целлюлоза и с длинными волокнами. Также если собирают макулатуру, то она разделяется на два разных вида – бумага и картон. Как думаете почему и что стоит дороже? Дороже стоит целлюлоза с длинным волокном, а 1 кг картона почти в 2 раза дороже обычной макулатуры. Ведь целлюлоза с длинным волокном и картон делаются из дерева хвойных пород. Почему? Потому что прочность второго вида волокна и древесины в несколько раз выше. Например, бумажный пакет из Икеа или Пятерочки сделан конечно же из дерева хвойных пород и способен выдерживать 7-20 кг, а не 1 кг если бы он был бы сделан из обычной древесины. И тоже самое верно в отношении пиломатериалов из хвойных пород, которые стоят дороже. Но дело не только в разнице цен сейчас, а также перспективах и спросе в будущем. Обычная целлюлоза производится во многих странах, например, в Бразилии, где много такого леса. Из неё делается обычная бумага (спрос на которую в будущем скорее будет падать, всё больше читают электронные книги/газеты и переходят на электронный документооборот), туалетная бумага, полотенца и т.д. Это очень конкурентный рынок и сильное повышение цен не ожидается. А где в основном добывается хвойная древесина? В США/Канада, Скандинавии, России и Китае. США/Канада потребляет всё, что сами производят. Китай потребляет больше, чем производит. Весь остальной мир, включая огромный Китай, Индию и Латинскую Америку, потребляет все что способны дать Скандинавия и Россия. При этом скандинавские страны уже используют на 90% площади своего леса и увеличивать производство не могут. И остается только огромная площадь лесов России (50% от хвойных лесов в мире), которые мало используются, и в которой до настоящего момента не было по-настоящему крупной компании. 💰За счет чего растет спрос на продукцию именно из хвойного леса: 1. Экологические тренды побуждающие многие страны и компании заменять упаковку из пластика на бумажную упаковку. 2. Развитие онлайн-торговли, для которой нужно больше упаковки, чем при покупках в оффлайн-магазинах. 3. Увеличение населения и рост благосостояния населения в странах Азии повышают потребление упаковки и мешков. Удовлетворить данный растущий спрос может только Россия и только крупные компании. 💪Почему только крупные: 1. Только они могут достигать высокой вертикальной интеграции с низкой себестоимостью. 2. Только они могут достигать большой горизонтальной интеграции – основная часть дерева идет на пиломатериалы, верхушка и ветки на целлюлозу, кора – на производство энергии. 3. Стоимость любого крупного ЦБК - от 1 мрлд долл. Сегежа планирует построить еще 2 ЦБК – один уже строится в Карелии, другой планируется в Сибири. Позволить себе такие крупные инвестиции и получить банковское финансирование могут немногие. 4. С 2022 года запрещен экспорт из России необработанной древесины, чем как раз занимались небольшие компании. В результате Сегежа имеет уже сейчас в 5 раз больше хвойную лесосеку, чем более крупные конкуренты в ЕС, платит около 4% дивидендной доходности и имеет планы достижения роста выручки и прибыли на 30% в год. Но не стоит ожидать мгновенной прибыли, стоимость акций волатильна, можно быть уверенным только в долгосрочном росте. Изначально я начал набирать данные акции в свой портфель полгода назад, присматривался к Сегеже еще тогда когда $AFKS владела 100% Сегежи, доля Сегежи достигла уже 1,2% от стоимости портфеля, планирую как минимум 2% в портфеле в ближайший год. $SGZH
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и зарабатывай на акциях известных компаний
Открыть счет
💼Как будут арендовать или сдавать в аренду недвижимость? Новый тренд этого рынка – не просто дать площадку для размещения объявления, а сдать в аренду недвижимость за собственника. Что делает риэлтор? Размещает объявления, показывает квартиру, составляет договор, получает свою комиссию 50-100% от месячной аренды и пропадает. В итоге жильцу нужно за раз выложить 250-300% месячной оплаты: оплата аренды за 1 мес., депозит, 50-100% комиссию риэлтору. При этом жилец тоже рискует – а вдруг это мошенники, а вернут ли ему депозит если даже все будет ок и мн. др. Очевидно в идеале нужен какой-то посредник между владельцем и жильцом, которому оба доверяют. Вот вам совершенно новый подход, где жильцу с меньшими рисками нужно выложит не 300% сразу, а только 100-150%: - $PIKK аренда. Размещают камеры и кодовый замок, проводят дистанционный показ квартир в любое время суток, продвигают квартиру платными объявлениями на всех площадках и в итоге сдают дороже рынка за счет отсутствия депозита (вместо этого предлагают собственнику страховку 4% в месяц), договоры подписываются электронными подписями. В итоге собственник сдает дороже, чем сдал бы риэлтор, страховку по сути платит кто снимает, собственник получает бонус - страхование до 1 млн от заливов, пожаров и пр., задержек оплаты и ущерба жильца. И самое главное ПИК не пропадает, а ведет весь срок аренды, если задержали оплату или другие проблемы – разбирается ПИК аренда и даже покрывает ущерб. - $YNDX аренда. Полгода назад скопировали подход ПИК аренды, единственно нет пока электронного договора. Но предлагают фишку – готовы платить с 1 дня сумму аренды пока ищут жильцов. - сдать с гарантией от $CIAN . Повторить подход ПИКа и Яндекса с камерами, полным ведением процесса аренды пока не могут, но ввели недавно услугу страховки с продвижением объявления вместо депозита. 📈Кто захватит этот рынок и на этом заработает? ЦИАН – сильный игрок с не такими большими ресурсами. Могут предложить более сложные услуги типа безопасных расчетов только в партнерстве с другими банками. Сейчас 3 млн объявлений? Ок, но в будущем не будет значительно больше. Если сейчас они не прибыльны, то оправдать стоимость в 1 млрд долл в будущем тоже будет непросто. В их IPO не участвовал и покупать их акции не буду. Яндекс – сильный конкурент, но монетизировать все эти сервисы, чтобы получать прибыль и делиться ей с акционерами, не могут. Тем более, что даже на уровень популярности ДомКлика пока не тянут. А вот акции $SBER , ПИКа и частично $VTBR мне намного интереснее. Понятно, что все эти сервисы – не их основной бизнес. Но тесная связь с их основным бизнесом (в случае Сбер и ВТБ – 70% рынка ипотеки, а ПИК – самый крупный девелопер) позволяет им очень быстро захватывать этот рынок не просто в виде количества объявлений на сайте и чека 1000 руб с 10% платных объявлений, а в виде реальных сложных услуг и чека 10-50 тыс руб. с продажи/покупки недвижимости, в случае ПИК аренды – 50% комиссия за первый месяц и 4-6% каждый месяц в дальнейшем. Сбер, ВТБ и ПИК уже прибыльны в этом направлении бизнеса в отличии от их конкурентов, которые не имеют таких сильных изначальных позиций. $SBERP
🏦Как будут покупать и арендовать недвижимость в будущем? И акции каких компаний смогут от этого вырасти – ЦИАН, $PIKK, ВТБ, $SBER, Яндекс? В пятницу ЦИАН разместил акции и был оценен в 1 млрд долл. В связи с этим интересно проанализировать, как развивается рынок услуг продажи/аренды недвижимости. Стоит сразу сказать, что речь идет непросто про сайты объявлений о продаже/аренде недвижимости. На этом много не заработаешь. Легко посчитать – максимум 3 млн объявлений о продаже/аренды недвижимости, из них пусть 10% - платные со средним чеком 1000 руб. (это не только Москва). Итого максимальная выручка за год – 30 млрд руб. Если пытаться выжать с владельцев недвижимости больше – клиенты будут уходить на другие сайты. Выбор есть - Авито, $CIAN, ДомКлик, $YNDX Недвижимость, Метр квадратный ВТБ. Речь идет про то, что сайты пытаются предложить более сложные услуги – сервис безопасных расчетов, защита сделки (страхование рисков покупки недвижимости), сервис аренды недвижимости и др. Раньше весь этот рынок принадлежал риэлторам и агентствам недвижимости. Но очевидно, что риэлторы если не уйдут в прошлое, то, как минимум, значительно отдадут этот рынок действительно крупным игрокам, которые оказывают услуги совершенном новым образом. Сейчас объясню почему. 💼Как купить/продать недвижимость? Если вы покупаете недвижимость зачем обращаетесь к риэлтору? Подобрать подходящие квартиры на сайтах Авито, ЦИАН, ДомКлик может любой. Но обращаются к риэлтору, так как покупка на вторичном рынке связана со многими рисками и юридическими вопросами. Есть даже риски, от которых на 100% не защитит никакая проверка. Пару примеров. Купили недвижимость у человека, который получил в наследство квартиру? Всё чисто и законно. Однако спустя время другой наследник оспорил наследство этого продавца и выиграл суд. Вы добросовестный покупатель? Однако вы обязаны будете вернуть квартиру и судиться с продавцом, возвращая свои деньги, а то, что недвижимость выросла в цене за это время, никто не компенсирует. Другой пример – купили квартиру, которая была в собственности более 20 лет? После оформления сделки продавец подал на банкротство, и кредиторы оспорили недавнюю сделку продажи квартиру, если выиграют – вы возвращаете квартиру и вступаете в очередь кредиторов. Подобных ситуаций можно привести много. Вопрос – защищают ли риэлторы от этих рисков? Короткий ответ – нет. Они только снижают риски, проверяя документы и составляя договор. Кто может защитить от этих рисков? Для этого и появились услуги безопасных расчетов и защиты сделки ДомКлик $SBERP и М2 $VTBR. По сути, заплатив 25 тыс руб. ВТБ или 30 тыс Сберу вы купите не только проверку типа риэлтора, но и страховку возмещения полной стоимости недвижимости в случае юридических проблем. А риэлтор? Если вы потеряли купленную квартиру он возместит вам ущерб 10 млн руб.? Конечно нет, он просто проверял документы насколько мог и ничего не гарантирует, даже судиться помогать не будет. Поэтому долгосрочно на мой взгляд на этом рынке выиграет даже не ЦИАН и Авито, а ДомКлик и М2 ВТБ. Тем более они предлагают также услугу безопасной сделки (составление договора, подача электронно документов в Росреестр, сервис безопасных безналичных расчетов), которая стоит 10 тыс ВТБ и 25-35 тыс Сбер. ЦИАН пытается сделать что-то подобное в партнерстве с Тинькофф, но пока только для риэлтеров. Конечно доверия в таких крупных сделках, как покупка недвижимости, к Сберу и ВТБ намного больше. И мне, конечно, совсем непонятно зачем платить риэлтору за проверку документов и составление договора 100-300 тыс руб. вместо того, чтобы заплатить ВТБ или Сберу 30 тыс не только за проверку, но и за гарантию сделки с покрытием ущерба, что не дает ни один риэлтор. А если нужно продать недвижимость с простым ремонтом, то сначала проверьте сколько дает ПИК брокер. Часто они дадут примерно рыночную цену, а если отнимите оплату риэлтора, то даже сэкономите и получите деньги намного быстрее, чем продаст риэлтор. Продолжение в следующем посте.
🏦ПИК получил контракты на 2 трлн руб. на строительство по программе реновации в Москве. Для выполнения работ по программе реновации, стартовавшей в 2017-м, власти Москвы заключили контракты более чем на ₽6 трлн. Больше всего заказов получила группа ПИК — она построит дома почти на ₽2 трлн. Почти 90% всех подрядов распределено в 2021 году. Треть всех подрядов досталась структурам группы ПИК, крупнейшего жилищного девелопера в России. Общая сумма контрактов, где ПИК или является единственным победителем, или выступает в консорциуме с другими застройщиками, превысила 1,99 трлн руб. Консолидированная выручка группы ПИК за 2020 год составила 380 млрд руб., то есть объем полученных контрактов соответствует текущей выручке группы за пять предыдущих лет. ПИК заинтересовалась реновацией сразу после запуска программы: уже по итогам первого года заключения контрактов, с декабря 2017 года по декабрь 2018 года, группа получила подряды на 40 млрд руб. (42% всех распределенных за тот период контрактов). В своих материалах для инвесторов в рамках вторичного размещения акций группа ПИК указала, что общий портфель контрактов компании в качестве генподрядчика составляет 4 трлн руб., из них контракты на 525 млрд руб находятся в стадии переговоров. Целевой уровень чистой маржи от генподрядов составляет 10%, указано в материалах. Таким образом, на подрядах от Фонда реновации при такой заявленной маржинальности ПИК может заработать около 199 млрд руб. $LSRG, Эталон, Самолет в топ-10 получивших котракты по программе реновации Москвы не вошли. В этом направлении ПИК будет доминировать и в будущем. $PIKK
🚀Какую динамику показал рынок недвижимости в октябре? И как это скажется на акциях ПИК, Самолет, ЛСР, Эталон? С июля месяца некоторые ждут падения цен на рынке недвижимости. Видя динамику дальнейшего роста цен на 1% в месяц с июля по сентябрь, кто-то ждал, что тенденция должна в октябре. Октябрь закончился и появились первые данные ЦИАНа о динамике цен на недвижимость в октябре. Как вы думаете упали цены или продолжилась динамика 1% в месяц? Ответ следующий - в Москве цены на новостройки выросли в октябре на 3%, в Санкт-Петербурге на 2%. Давайте разбираться что происходит. 🏦Может быть девелоперы искусственно завышают цены и у них растут запасы готовых квартир? Давайте посмотрим, как изменились запасы готовых непроданных квартир у крупнейших девелоперов: 1. Группа ПИК – 24 квартиры (63 квартиры месяц назад, 112 квартир 2,5 мес. назад) 2. Самолет - 10 квартир (19 квартир в Москве и Спб месяц назад) 3. ЛСР – 240 квартир (было 204 квартир месяц назад, 229 квартир 2,5 мес. назад) 4. ГК ФСК – 224 квартир (было 253 и317 квартир соответственно) 5.INGRAD – 95 квартир(было 127 и 149 квартир соответственно) 6. ГК Гранель – 78 квартир (было92 и 214 квартир соответственно) 7. Эталон – 255 квартир (было200 квартир месяц назад) Если ориентироваться на лидеров по объему строительства в эконом сегменте (ПИК и Самолет), то виден еще больший дефицит готовых квартир. У ПИК из 19000 продающихся квартир только 24 готовые квартиры, которые можно увидеть и купить сейчас. Всё остальное в процессе строительства и в основном с вводом в 2023 году. Я даже специально смотрел как покупались квартиры в одном проекте около м. Домодедово в течение этого месяца – было 5 готовых квартир на 1 этаже. Как то неудачно ПИК сделал в данном проекте квартиры именно на 1 этаже вместо коммерческой недвижимости и их не очень хотели покупать. Но в течение этого месяца все эти квартиры на 1 этаже забронированы и ушли с рынка. У ЛСР и Эталон ситуация немного другая. Они не увеличивают в отличии от ПИК и Самолет строительство м2, но при этом и готовые квартиры как-то не очень быстро у них разбираются. Частично это связано с тем, что у них большая доля элитных квартир (почти половина готовых квартир), но даже в эконом сегмента ситуация хуже, чем у ПИК и Самолет. 📈Почему дефицит первичного рынка недвижимости увеличивается и в результате цены даже продолжают рост больше 1% в месяц? Всё очень просто – людям нужно где-то жить. И в эконом сегменте квартиры покупают главным образом для жизни вместо аренды жилья. Давайте сравним сколько стоит купить или арендовать 1-х квартиру 44 м2 с ремонтом от ПИК допустим в ближним Подмосковье в дешевом районе Путилково: 1. Аренда 41000 руб. в месяц без депозита от ПИК-аренда. Аренда выросла в Москве и ближнем Подмосковье на 20% за 3 последних месяца. 2. Обычная ипотека под 6% (акция ПИК) на 30 лет с 20% первоначальным взносом – 39750 руб. в месяц. 3. Семейная ипотека под 4,3% (акция ПИК) на 30 лет с 15% первоначальным взносом – 35250 руб. в месяц. Выходит, во многих случаях покупка в ипотеку особенно в случае семейной ипотеки (семья с 1 маленьким ребенком) боле выгодно чем аренда квартиры. Тем более что тенденция повышения стоимости аренды, которая возобновилась в последнее время, делает просто невозможным планировать сколько придется платить за аренду допустим через 10 лет – может быть аренда будет вообще стоить 80 тыс руб. вместо ипотечного взноса в 35-40 тыс руб., который фиксирован на весь срок. $PIKK $LSRG $ETLN $SMLT
🚀Почему я не продаю акции, которые сильно выросли? Пример Самолет, ПИК и Магнит. Многие удивляются почему я не продаю акции Самолет, которые выросли в 4 раза за год, и ПИК, который вырос в 2 раза. Если коротко ответить на вопрос почему, то ровным счетом по тому же почему не превратился в спекулянта и не продал, когда эти акции выросли на 20%, на 50%, как это сделали другие, пропустив весь основной рост от инвестиций в эти акции. Но чтобы ответить более развернуто, приведу один старый пример акций Магнит. 💼В акции Магнита я начал инвестировать в 2008 году, когда прочитал интервью Галицкого в отношении перспектив компании на будущее и побольше узнал о данной компании. С тех пор продолжал инвестировать в Магнит и не продавал их акции 8 лет, а только докупал. Акции Магнита стоили 400-700 руб. Cтало видно, что Магнит имеет намного больше конкурентных преимущество, чем лидер рынка - X5 Retail Group с их Пятерочкой. В итоге на тот момент Магнит стал основной акцией в моем портфеле с долей вплоть до 40%. Происходили разные события, которые побуждали спекулянтов продавать акции Магнита, например, новости в желтой прессе, Крым, санкции и т.д. Но к реальному бизнесу это имело слабое отношение, поэтому я не продал ни одну акцию Магнита в течение этого периода. Но в 2015-2016 годах стало видно, что рост Магнита выдыхается, а показатели стагнируют и даже сокращаются. Поэтому в один день я продал все 40% моего портфеля акций Магнита по цене 10500 руб., которые выросли за 8 лет с 400-700 руб., а также по которым были получены дивиденды. После этого бизнес Магнита стагнировал, Галицкий продал акции ВТБ, акции упали. Долгосрочное инвестирование в акции можно сравнивать с компанией, которая инвестирует в покупку участков для добычи золота. Куплен ряд участков, на одном участке найдено золото. Очень быстро стоимость участка выросла в цене. Что делать дальше? Сразу продавать участок? Если компания продаст все выросшие в цене участки, то может остаться только с неперспективными и не факт, что удастся найти другие. Тоже самое применимо в отношении инвестиций в акции ПИК и Самолет. Краткосрочно могут быть разные спекулятивные колебания, например, в случае ПИК – размещение SPO вызвало краткосрочно всякие спекуляцию на тему есть ли дальнейший рост. В случае Самолет кому-то сложно поверить, что компания, которая выросла в 4 раза в стоимости, это не пузырь. 📈Было интересно вчера посмотреть конференцию Самолета о результатах за 9 месяцев 2021 года и узнать какая прямо сейчас ситуация на рынке недвижимости. Несколько любопытных фактов из этой конференции: 1. Финансовые результаты Самолета идут лучше заложенного плана. Раньше планировалось в 2021 году EBITDA 22 млрд руб., сейчас видно, что будет 30,4 млрд руб. Это означается, что прогноз на 2023 год годовой EBITDA 100 млрд и на 2022 год 60 млрд руб. также скорей всего будет превышен. 2. На рынке первичного жилья большой дефицит. На Московском рынке раньше было текущее предложение первички - 4 млн кв м, сейчас — 1 млн кв м. 3. Прогноз от Самолета – рост дальше цен на недвижимость на 6-8% в год. Вне зависимости от экономической ситуации в массовом сегменте всегда будет спрос. Но в бизнес-плане Самолета рост цен не заложен. При росте цен план будет повышен. 4. Сейчас в РФ 2200 застройщиков. Самолет прогнозирует, что на горизонте 5 лет останется только 300-500 застройщиков. Могу добавить, что тоже самое в свое время произошло на рынке банков и МФО. 5. Доп. размещение акций Самолет планируется только на весну 2023 года. Это говорит о том, что текущая цена для Самолета не такая высокая. Да, текущая капитализация Самолета 296 млрд руб. возможно кажется кому-то завышенной, особенно если смотреть результаты 2020 года. Но для такой быстро растущей компании обычно минимальное соотношение капитализации к EBITDA – 1 к 10. Если и дальше план Самолет будет выполняться, то прогнозная капитализация на 2022 год – 600 млрд, на 2023 – 1 трлн руб. Пока видно, что план только перевыполняется. $SMLT $MGNT $PIKK
🏦Что происходит с ценами на недвижимость? И как это скажется в будущем на показателях ПИК, Самолет, ЛСР и Эталон? Ситуацию с ценами на недвижимость можно представить так, как захочется. Если вы хотите поверить в то, что цена на недвижимость уже падают после неоправданного роста, то вы можете найти статьи в интернете, где будет написано, что спрос на ипотеку упал на 40%, застройщики снижают цены, доходы населения падают и всё рухнет. Но если вы хотите понять, что в действительности происходит и куда рынок будет двигаться дальше, а также какие перспективы у акций девелоперов, то лучше посмотреть и сравнить конкретные цифры. 💼По факту тенденции в РФ за последние месяцы после отмены частично льготной ипотеки следующие: 1. Цены на аренду недвижимости растут – рост цен в октябре по отношению к сентябрю в среднем 6%. https://www.kommersant.ru/doc/5041868 2. Почти минимальный за всю историю размер безработицы в РФ. https://ru.investing.com/economic-calendar/russian-unemployment-rate-556 3. Зарплаты в крупных городах растут. Нехватка сотрудников для интернет-магазинов, доставки и стройки. https://www.bfm.ru/news/483920 4. Мелкие девелоперы продолжают уходить с рынка, так как не способны работать с эскроу-счетами. https://www.kommersant.ru/doc/5049541 Конечным итогом всего это стало следующее: цены на недвижимость продолжают расти в среднем на 1% в месяц. Даже за последние недели есть статистика, показывающая, что к 22 октября цены на вторичном рынке в Москве выросли на 0,95% за пару недель (restate.ru/graph). 🚀Как это сказывается на продажах девелоперов? Льготная ипотека до 1 июля 2021 год создали дефицит на рынке первичного жилья. К концу октября 2021 года дефицит не только не сократился, а у более успешных девелоперов ПИК и Самолет – только увеличивается. Чтобы это наглядно увидеть. Давайте сравним официальные данные ДомРФ насколько был проданы строящиеся квартиры ПИКа в августе и сейчас в октябре.Можно посмотреть на приложенные графики. Несложно заметить, что было куплено 7% за 2 месяца квартир со сроком ввода 2022 год и 6% квартир со сроком ввода 2023 год. Такими темпами, даже не учитывая, что в ноябре и декабре традиционно повышенный спрос на покупку квартир, легко прогнозировать, что дефицит будет сохраняться следующим образом: - к февралю 2022 года будет выкуплено 88% квартир со сроком ввода 2022 года и продажи переключаться на квартиры со сроком ввода 2023 год. - к августу-октябрю 2022 будет выкуплено 75% квартир со сроком ввода 2023 год. Для сравнения в феврале 2021 было выкуплено только 72% квартир со сроком ввода 2021 года. Такая же примерно ситуация и динамика продаж у Самолет – было продано тоже 7% квартир за 2 последних месяца со сроком ввода 2022 год. А вот динамика продаж ЛСР отличается – было продано только 4% квартир со сроком ввода 2022 год. И выкупленность квартир 2022 года на данный момент невысокая – 48% (у ПИК – 74%). У Эталон – было продано только 3% квартир со сроком ввода 2022 год. И выкупленность квартир 2022 года на данный момент – 58%. При этом Самолет и ПИК увеличивают объем строительства, а ЛСР и Эталон нет. ЛСР и Эталон разобраться бы с эффективной продажей уже запланированных проектов, у них и запасов готовых квартир больше (у Самолет и ПИК на момент ввода домов в эксплуатации почти не остается непроданных квартир, только редкие лоты). 📈Есть ли перспективы роста цен на недвижимость в регионах? Показательным может быть пример нового проекта ПИК в Южно-Сахалинске, где действует дальневосточная ипотека почти под 0% годовых. В этом городе довольно высокие для регионов цены (от 150 тыс за м2) и ужасный старый жилой фонд. ПИК выставил на неделе 20 квартир в этом проекте со сроком заселения октябрь 2023 года. Все 20 квартир были полностью выкуплены рынком за несколько дней. В настоящий момент ПИК ничего не выставляет, как только понял, что цена 150 тыс руб. видимо слишком низкая и надо выставить в будущем с более высокой ценой. $PIKK $LSRG $ETLN $SMLT
🔥ЦБ поднял ставку до 7,5%. Что делать? Прогноз на 2022 год - примерно также 7,5%, в 2023 году только может немного опуститься до 6%. Видно, что инфляция гигантская. Но это даже мировой тренд - тут и такая ставка не поможет в ближайший год вернуться к 4% инфляции. 💸Владельцы валюты, долларов, евро, франков сразу почувствовали - доллар упал почти до 69, ну ладно, к 70 через минуту доллар вернулся. Но всё равно. Я помню, что почти также доллар и 2 года назад стоил. И более того - даже в 2015 году доллар тоже стоил 70 руб. Так что ни от какой инфляции никакая валюта не защищает. Не важно, что это - доллары, евро, франки. Просто в зависимости от валюты можете подсчитывать сколько вы теряете каждый год - много или очень много. Поэтому никаких накопительных счетов под 6% годовых в рублях и 0,1% в долларах/евро. Никаких облигаций ОФЗ и надежных эмитентов под 7-8%. Ничего это от инфляции не спасает. Только дивидендные акции под 10-20% годовых в рублях, даже не в долларах под 2-3%, ну и еще высокодоходные облигации под 11% и выше годовых в рублях. Только так хоть что-то сохраните и немного заработаете, а может даже и много, если акции вырастут из-за продолжения коронаэнергоинфляционного кризиса. $USDRUB $EURRUB
🚀Северсталь, ММК, НЛМК – как долго продержится дивидендная доходность выше 20% годовых? На это неделе Северсталь и НЛМК опубликовали финансовую отчетность и объявили дивиденды за 3 квартал. У Северстали квартальный дивиденд 5,26% от текущей стоимости акции, у НЛМК – 5,94%. У ММК скорей всего будет тоже около 5%. Это означает, что второй квартал подряд они платят более 5% дивидендов за квартал, что соответствует за год – 20-24%. 3 квартал застал пошлины, которые стали действовать с августа, а также небольшое охлаждение цен на сталь. Если такая дивидендная доходность задержится надолго, то стоимость акций сильно недооценена, так как дивидендная доходность в 20% годовых пусть даже для российской компании – это слишком много. У других производителей стали из ЕС и США дивидендная доходность обычно не превышает 2-5% годовых. Кто-то скажет, что 2-5% - это в долларах или евро. Но Северсталь, ММК, НЛМК делят рынок и производят такую же продукцию, как и их европейские и американские конкуренты. У НЛМК даже собственные заводы последнего передела в Европе и США, куда поступают полуфабрикаты с российских заводов НЛМК. У НЛМК, Северстали и ММК финансовая отчетность в долларах, так как цены на продукцию в долларах, даже если продукция продается в РФ. Поэтому и получается парадокс, что есть три крупные компании, у которых самая низкая себестоимость, одни из самых устойчивых позиций на рынке, доступ к дешевым ресурсам (энергия, газ, трудовые ресурсы, месторождения руды и угля), доступ к кредитным ресурсам, которым они не так сильно пользуются и держат чистый долг на низком уровне (облигации примерно под 1-3% в долларах или евро), и при этом текущая дивидендная доходность 20-25% годовых. В связи с этим единственный вопрос - насколько долго сможет продержатся такая высокая дивидендная доходность 20-25% годовых? 📈Факторы за: 1. Если цены сохранятся на текущем уровне, то текущая доходность сохранится. После небольшого охлаждения летом, цены на сталь немного восстановились в октябре. 2. У Северстали, НЛМК, ММК одна из самых низких в мире себестоимости. У Северстали (в угле и руде) и НЛМК (в руде) большая вертикальная интеграция. 3. Коронавирус не заканчивается так быстро, страны продолжают вливать много денег в инфраструктурные проекты. Многие металлургические заводы в Европе и других странах страдают от высоких цен на газ, уголь, энергию, они не могут производить в текущих условиях сталь по прежним низким ценам. 4. Большие инвестиции в альтернативную энергетику требуют много стали и особых более дорогих видов сталь. 5. У этих компаний есть проекты развития, которые дают доп эффект в будущем. 📉Факторы против: 1. Долгосрочно на много лет такие высокие цены не должны продержаться. Рано или поздно коррекция должна случиться. 2. Производители автомобилей не способны производить достаточно автомобилей из-за дефицита чипов. Ситуация постоянно меняется – весной было ралли цен на железную руду. Сейчас из-за энергетического кризиса ралли цен на уголь. Но как бы не повернулась ситуация на рынке в пользу дальнейшего роста или падения цен на сталь, руду, уголь, в целом дивидендная доходность НЛМК, Северсталь, ММК может варьироваться от 2,5 до 6% каждый квартал, что соответствует 10-25% годовых, что в любом случае является высокой дивидендной доходность. 😎Акции кого из Северстали, ММК, НЛМК покупать? За последние 2 года я сформировал позиции во всех трех, так как ситуация меняется, и в разное время кто-то может из них выигрывать больше или меньше. Например, прямо сейчас Северсталь выигрывает из-за большей интеграции в уголь из-за высоких цен на этот ресурс, ММК сейчас стал выигрывать от низких цен на руду (маленькая интеграция в руду), а также меньше платит пошлин из-за высокой доли домашнего премиального рынка, а НЛМК получает большую премия от продаж на американском рынке, так как именно там сейчас самые высокие цены на сталь. $CHMF $NLMK $MAGN
🔥Почему никогда не стоит спекулировать и шортить акции, даже если вы на 100% уверены в падении? Пример Tesla, GameStop и ПИКа. На фондовом рынке есть два типа инвесторов – долгосрочные инвесторы и спекулянты. Интересно, что первых меньшинство, но они владеют почти 99% акций, а спекулянтов в количественном отношении большинство, они владеют небольшой долей акций и, по сути, создают основные краткосрочные колебания стоимости акций. Спекулянты на долгом сроке обычно зарабатывают намного меньшую доходность, часто отрицательную, иногда обнуляют вложения. Почему так получается? Рассмотрим один из самых рискованных и бессмысленных видов спекуляций – шорт. 📉Почему стоит никогда не продавать акции в шорт: 1. При долгосрочном инвестировании риск только вложенной суммы, в худшем случае акции могут упасть, но, вы просто можете получать дивиденды, не обращая внимания на текущую цену. При шорте вы рискуете не только вложенными деньгами, если не сработает быстро стоп-приказы и маржинколл, то убыток может быть бесконечным. 2. Долгосрочно акции растут, поэтому постоянно применяя шорт, фактически долгосрочно вы в любом случае проигрываете. Конечно, инвесторы могут думать, что они знают рынок лучше, чем другие. Но ведь некоторые игроки в казино тоже думают, что они умнее и удачливее других, пока несколько подряд не потеряют все свои деньги. 3. По сути, применяя шорт, вы помогаете долгосрочным инвесторам купить акции дешевле для того, чтобы получать в будущем более высокую дивидендную доходность. При этом вы еще платите брокеру процент за займ акций. Однако некоторые думают, что они на 100% уверены, что акции упадут, почему бы не применить шорт? 3 примера в отношении этого. 🔶Tesla и шортисты. Компания Teslaк середине 2020 года выросла в цене в 6 раз за несколько лет. Естественно выручка, объем продаж и тем более прибыль, которая с трудом вышла из минусового состояния, никак не соответствовала капитализации в 300-400 млрд долл. Как тут не попробовать поспекулировать и не продать акции Tesla в шорт? К концу 2020 года даже известный игрок на понижение и герой одноименного фильма Майкл Бьюрри сообщил, что держит «короткие позиции» по Tesla. Да, финансовые показатели никак не соответствовали цене акций Tesla. Но акции Tesla долгосрочно так и не упали, хотя с начала года в тоже время и не выросли. А самые первые шортисты, которые продали акции шорт в долг фактически обнулили свои вложения, так как если шортист продает акции в шорт например на 30% своих вложений после роста акций в 3 раза фактически обнуляет свой счет. 🔶GameStop. У GameStop в отличии от Tesla даже нет каких-то особых перспектив, так как это стагнирующая оффлайн сеть по продаже игровых приставок и игр. GameStop перестала платить дивиденды, выручка падает и чистая прибыль - отрицательная. По всем критериям видно, что стоимость компании постепенно стремится к нулю. Многие крупные инвесторы и фонды решили продать акции в шорт в 2020 году. Но нашлись какие-то преданные клиенты этой компании, подняли шум на форуме Reddit и запустили активную скупку акций. Крупные фонды стали еще больше продавать шорт, а пользователи форума Reddit еще больше покупать. Чем закончилось? Закончилось ростом акций GameStop в 100 раз и огромными убытками шортистов. При этом GameStop по-прежнему убыточная компания, а акции стоят аномально дорого. 🔶ПИК. Самое забавное, когда спекулянты пытаются продать акции компании, которая платит дивиденды, показатели растут и стоимость не завышена. Например, полгода назад многие пытались продать акции ПИК в шорт на основании всего лишь того, что акции ЛСР не выросли, а акции ПИК выросли в 2 раза за год. При этом изучить показатели и заметить, что продажи ПИК растут на 60% за год, прибыль росла в 2 раза и у компании небольшой чистый долг почему-то спекулянты не могли. В результате акции ПИК выросли еще на 50%, а старые спекулянты пропали, видимо чтобы дать дорогу новому поколению спекулянтов, которое по кругу пытается сделать тоже самое. $TSLA $PIKK
💼Диверсификация – правильная и неправильная. Don't put all your eggs in one basket – известная английская пословица о способе снижения рисков, путем вложения в различные активы. Почему она актуальна? Начинающие инвесторы часто делают ошибку. Они слышат о перспективах одной компании, начинают инвестировать, вкладывают все средства только в эту одну или несколько акций, начинают сильно переживать о любых новостях и движениях стоимости акций именно этих компаний. Что обычно дальше происходит? Это же рынок и акции не могут двигаться только в одном направлении. Появляется какая-то отрицательная новость или просто ситуация на рынке не благоволит отрасли или конкретной компании и акции падают, даже если в принципе в долгосрочном горизонте компания перспективна и платит хорошие дивиденды. Дальше такой начинающий инвестор может все продать и либо совсем разочароваться в акциях, думая, что это всё ненадежно, либо броситься покупать на все деньги следующую компанию. С другой стороны считаю, что не стоит всё делать только ради диверсификации. 📉Как не стоит применять диверсификацию: 1. Вкладывать в не растущие отрасли. Есть отрасли, которые по умолчанию неперспективны. Допустим энергетика – в целом объем потребления энергии в долгосрочной перспективе в РФ не растет, импорт именно энергии заграницу ограничен естественными причинами. Цены на электроэнергию растут даже ниже инфляции. Поэтому в целом в РФ это не растущая, очень капиталоемкая отрасль, в основном, представленная компаниями, производящими энергию из газа или даже угля. Если компании платят 10% дивидендов это конечно хорошо, но ощутимого повышения их уж точно ждать не стоит. Поэтому какой смысл диверсифицировать свой портфель за счет такой отрасли? На мой взгляд не стоит. Другие неперспективные отрасли в РФ: производство автомобилей (Солерс, Камаз), узкоспециализированные компании торговли (Обувь России, Детский Мир). 2. Вкладываться в неприбыльные отрасли. Есть отрасли, которые растут. Но если компаниям сложно получать прибыль, платить дивиденды, то какой смысл в это инвестировать? Например, много очень переоцененных интернет компаний – Яндекс, OZON, HeadHunter, Mail.ru. Если честно мне сложно представить, чтобы они хоть когда-нибудь начали платить дивиденды. Другие неприбыльные отрасли в РФ: авиаперевозки (Аэрофлот). 3. Вкладываться в неуспешные компании из хорошей отрасли. Классический пример – госкомпании. Да, инвестирую в некоторые госкомпании как Сбер и Газпром. Но во многих госкомпаниях менеджмент, который не очень нацелен на результат получения хорошей прибыль и выплату дивидендов. Некоторые госкомпании могут вкладывать в какие-то проекты типа кредитования Венесуэлы, дорогую поддержку спортивных клубов и «многое другое». Примеры подобных компаний: Роснефть, Русал, Ростелеком, Транснефть. Диверсификация, конечно, важна и нужна, но не стоит диверсифицировать свои вложения только ради диверсификации. Старайтесь изучать компании, в которые собираетесь инвестировать. И если стратегия компании, то, как она развивается, а также способность этой компании платить дивиденды, уже сейчас вам нравятся, то только тогда стоит добавлять эту компанию и эту отрасль в свой портфель. Для себя я определил, что доля каждой компании и отрасли должна соответствовать той уверенности в перспективах, которая у меня сформировалась. Пусть мой портфель выглядит неидеально, но именно такой подход позволяет мне получать хороший доход и в тоже время стараться снизить зависимость только от одной отрасли. 🚀Мой портфель на данный момент распределен по отраслям следующим образом: Девелоперы (ПИК, Самолет) – 38% Производители стали (Северсталь, ММК, НЛМК) – 31,2% Банки (Сбер, ВТБ) - 7,7% Нефть (Лукойл, Татнефть) – 7% Удобрения (Фосагро, Акрон) – 5,5% Норникель – 3% Газпром – 2,2% Алмазы (Алроса) – 1,8% Торговля (Магнит) – 1,6% Продукты питания (Черкизово) – 0,9% Лес (Сегежа) – 0,8% Телекоммуникации (МТС, АФК Система) – 0,3%
🦃Черкизово – в чем смысл инвестировать в производителя мясных продуктов? Среди российских акций довольно мало производителей еды. Есть производитель мясных продуктов Черкизово и производитель сахара/масла/зерна/мяса - Русагро. И это достаточно небольшой выбор, учитывая, что значительную часть бюджета обычного потребителя занимают именно продукты питания, и основная часть продуктовой корзины – мясные продукты. За последние годы в РФ обеспеченность собственным мясом достигла почти 100% и один из двух лидеров на этом рынке - Черкизово. Но пределы роста еще далеко, так как Черкизово занимает меньше 15% рынка мясных продуктов, а в таких странах как США доля крупнейшей компании в несколько раз выше. В результате если упростить расчет долгосрочных перспектив акций Черкизово, всё можно свести к формуле: 10%+10%+10% = 30% 10% - органический рост объемов производства за счет имеющихся проектов развития. 10% - примерная продовольственная инфляция в рублях. 10% - дивидендный доход. Может 30% в год - не так уж и много. Но мало что может помешать получению такого дохода от акций Черкизово, учитывая, что производство растет еще большими темпами чем 10% в год уже 15 лет, мировая конъюнктура роста потребления мяса во всем мире и рост цен на сырье не даст шансов снизить инфляцию, а даже если будет 8-9% дивидендной доходности из-за слишком быстрого роста акций - это тоже неплохо. 💪Основные плюсы акций Черкизово: 1. Вертикально интегрированный производитель. Сложно найти аналог среди производителя мясных продуктов в РФ или мире, который соединяет в себе все три бизнеса: - производство кормов на собственных землях, инкубационных яиц, масложировой бизнес. - производство курицы, индейки, свинины. - производства мясных продуктов для розничных клиентов и общепита типа McDonald’s и KFC. Причем за счет такой интеграции в разное время из-за изменения конъюнктуры больше прибыли может приносить 1, 2 или 3, но в конечном итоге выход на конечных потребителей дает возможность по максимуму использовать все цепочки производства без сложностей сбыта и потерь. 2. Низкая себестоимость. В РФ низкая себестоимость для производства мяса за счет дешевой энергии, рабочей силы и удобрений. Ведь где добывается газ и ограничены внутренние цены на газ и энергию ниже мировых? Где производятся удобрения с самой низкой себестоимостью, хотя их продают по мировым ценам, но вычитают для внутреннего рынка транспортные издержки и иногда ограничивают цены, как до конца этого года? Где самые большие площади земель чернозема в мире, которая нужна для производства зерна? 3. Диверсифицированный набор разных мясных продуктов. Если Черкизово был бы только заводом мясопереработки или только производил бы курицу, то рисков было бы намного больше. Но почти любые события на отдельных сегментах рынка, например, птичий грипп, резкий рост стоимости кормов, падения доходов населения из-за роста курса валюты и так далее, в общем бизнесе Черкизово сказывает не так сильно. Так как по сути Черкизово может сильно потерять в своем бизнесе только в одном случае, если во всем мире начнут сокращать потребление мяса. Но рост населения и урбанизация, рост потребления мяса в развивающихся странах делают такой сценарий маловероятным. 4. Меньшая зависимость от пошлин и ограничений на экспорт. Русагро хотел бы увеличить экспорт, но на сахар, масло и зерно действуют различные пошлины и ограничения со стороны РФ. В отношении мяса таких ограничений нет. Фактически пошлины на зерно для Черкизово даже в плюс, так как корма Черкизово частично закупает. Из минусов я бы выделил низкую долю свободных акций в обращении, так как большая часть акций находится в собственности семьи основателя компании. Размещение небольшого пакета акций на бирже в 2,5% состоялось 15 лет назад и это положение сохраняется. В результате котировки акций могут резко меняться и на краткосрочные движения лучше даже не обращать внимание. Стоит только инвестировать на долгий срок. $GCHE $AGRO $RU000A102LD1 $RU000A1013Y3 $RU000A1024W4
🚀Акции каких отраслей выиграют от долгосрочного тренда роста сырьевых товаров? ЧАСТЬ 2 - производители удобрений – Фосагро, Акрон. Можно сократить потребление услуг в интернете, потребление количества IPhone на душу населения, но вот сократить потребление количества еды на растущее население просто невозможно. А что делать если производства удобрений закрываются в Европе и Китае из-за цен на газ и экологической повестки, а удобрений требуется все больше? Продолжают расти цены на удобрения и Фосагро и Акрон все больше ускоряют свои проекты увеличения производства. Хотя понятно, что даже у них получается увеличивать производство не больше, чем на 10-20% в год, что не может удовлетворить дефицит. - газовая отрасль - Газпром. Газ в долгосрочном плане наиболее перспективен. Кроме того, налоги на Газпром намного ниже, чем на нефтяные компании. Поэтому даже если цена на газ скорректирует от текущих самых высоких уровней, в любом случае Газпром будет платить намного более высокие дивиденды, чем ожидалось раньше. При этом данная госмонополия имеет и минусы в виде не самого эффективного управления. Но я считая, что небольшая доля в несколько процентов в портфеле инвестиций у Газпрома обязательно должна быть. При этом цена Новатэка на мой взгляд слишком завышена несмотря на грандиозные долгосрочные проекты. - производители стали – Северсталь, ММК, НЛМК. Если многие ожидали, что цены на сталь осенью вернутся обратно к средним значениям, то нет, наоборот за последний месяц цены на сталь возобновили рост. И в РФ еще крупные инфраструктурные проекты в полной мере не начались, поток нефтедолларов еще не развернулся в эту сторону. Пока можно только подсчитывать, какая будет дивидендная доходность этих компаний в 2022 году от текущих цен на акции – с учетом новых налогов и текущих цен это примерно 15% и выше без учета даже завершения проектов развития в самих компаниях, которые дадут прибавку к прибыли. - недвижимость – ПИК и Самолет. Возможно, мою предыдущую статью о том, что поток нефтедолларов в РФ скажется на том, что государство будет дальше с целью повышения рождаемости стимулировать программу маткапитала, семейной и дальневосточной ипотеке, кто-то не воспринял всерьез. Однако, уже вчера первые признаки этого прозвучали от президента. Он заявил на первой встрече с Госдумой, что основная цель правительства по сути повышение доходов семей с детьми, и предложил уже увеличить рост размера материнского капитала на размер выше инфляции в 2022. Ранее планировалось увеличить размер маткапитала только в 2024 году. Понятно, что это пока не что-то грандиозное, но если бюджет реально увеличится в 2 раза, то это только начало. Куда могут направить деньги из маткапитала семьи? Понятно, что это их толкает на улучшение жилищных условия, на взятие семейной ипотеки под более низкий процент (у некоторых застройщиков семейная ипотека вообще под пару %) и покупку недвижимости у главных девелоперов эконом сегмента ПИК и Самолет, которые единственные на рынке имеют большие темпы роста строительства. Пока только регионы повторили рост цен недвижимости за Москвой и Питером и после такого роста ПИК и Самолет стали начинать заходить в регионы, откуда уходят мелкие застройщики из-за сложности получения финансирования по эскроу-счетам. Также вчера Минстрой во главе с тем, кто до этого развернул огромную стройку метро в Москве, представил план увеличения строительства жилья с текущих 86 млн до требуемых 120 млн м2. Помешать таким планам по мнению Минстроя может только ставки по ипотеке. Поэтому планируется стимулировать льготные ипотечные программы и уменьшать барьеры для девелоперов. Допустим из 86 млн м2 примерно 36 млн м2 уйдет в виде мелких игроков, которые так и не запустят успешный бизнес с эскроу-счетами. Кому достанется оставшиеся 60 млн м2? Большинство крупных девелоперов типа ЛСР земельный банк не увеличивают. Поэтому остаются ПИК, Самолет, которые могут удвоить или утроить свой бизнес за несколько лет. $AKRN $GAZP $CHMF $NLMK $MAGN $PIKK $SMLT $PHOR
📈Долгосрочный тренд роста цен на сырьевые товары. Какие акции покупать? ЧАСТЬ 1. Если несколько лет назад многие инвесторы ожидали, что компании сырьевых товаров уходят в прошлое, а за технологическими компаниями из сферы услуг будущее, то за последний год что-то резко изменилось. Посмотрите на изменение цен на нефть, газ, сталь, уголь, никель, медь, удобрения, продукты питания, строительные материалы, недвижимость и заметите, что они резко подорожали в 2 и более раза за 1 год и продолжают расти в цене. В тоже время услуги не только не дорожают, но иногда даже дешевеют. Например, насколько больше в своем бюджете вы стали тратить на интернет, мобильную связь, подписку на ТВ, платные приложения в телефоне и т.д.? Если даже и стали, то явно не в 2 раза больше за последний год. Это означает передел и в геоэкономическом уровне. Если западные страны представляют собой большей частью именно технологические компании с низкой прибылью и огромными ожиданиями, котировки которых за последний год перешли к стагнации. То Россия – это большей частью страна, которая извлекает всю выгоду из роста цен на все сырьевые товары и состоящая из сырьевых компаний с высокими дивидендами и прибылью. Фактически если текущие котировки всех этих сырьевых товаров останутся на текущих уровнях, то запланированный бюджет РФ в 21 трлн руб. с ожидаемой ценой нефти почти в 2 раза ниже текущей, а газа в 3-5 раза ниже, будет уж слишком скромным и может без проблем удвоится в размере. 💼Почему растут цены на сырьевые товары? Краткосрочные факторы: 1. Климатические условия в 2021 – холодная зима, жаркое лето, которые привели к ралли цен на газ, уголь, нефть. 2. Вливания денег для поддержки экономики во всех странах, высокая инфляция. 3. Остановки производств в развитых странах. Долгосрочные факторы: 1. Рост мирового населения. Растущему населению нужно что-то есть и потреблять, а ресурсы ограничены. Например, потребляется больше продуктов питания? Значит нужно больше удобрений. Для этого нужно затратить больше газа и энергии. 2. Экологическая повестка в западных странах, которая приводит к тому, что в развитых странах становится просто невыгодно что-то производить. Посмотрите на пример каким трудом Маск пытается сейчас запустить уже построенное просто сборочное производство Tesla в Германии (экологи и местное население против из-за того, что производство потребляет много воды), и поймете почему закрываются на Западе производства чего-то более вредного, чем просто сборки. Подобная экологическая повестка приводит к закрытию вредных производств даже в Китае. Естественно, РФ на этом фоне выглядит как тихая гавань для того, чтобы что-то производить и добывать, учитывая еще доступ к дешевым энергетическим ресурсам по внутренним ценам, большие территории и мягкое экологическое законодательство. 3. Альтернативный транспорт и энергетика не означает потребление меньше сырья. В западных странах планируют ездить только на электромобилях, построить станции зарядки и ветряные электростанции? А теперь давайте посчитаем сколько много для этого понадобится произвести в РФ стали, меди, никеля и многого другого. А сколько для добычи и производства этих материалов нужно затратить железной руды, энергии, газа, угля? Из этого уравнения, инвестируя только в Tesla, инвесторы просто забыли, кто собственно говоря больше всего заработает на попытке построить в Западных странах альтернативный транспорт и энергетику. Бум электромобилей вроде начался, прибыль Tesla с трудом балансирует выше 0, а основную прибыль от этого почему-то забирают Норникель, производители стали и других материалов в РФ. Продолжение в следующем посте. $PHOR $AKRN $GAZP $CHMF $NLMK $MAGN $PIKK $SMLT
Акции компании выросли на 100%. Означает ли это, что акции должны упасть? Пример Сбера, Яндекса и Самолета. Некоторые инвесторы думаю, что если какие-то акции быстро выросли на 50-100% или больше – это пузырь, который рано или поздно лопнет. Ведь это одна и та же компания, почему она должна стоит дороже. Но так ли это всегда? Рассмотрим три разных примера. 🟢Когда акции выросли оправданно и стоят справедливо. Пример Сбера. Акции Сбера выросли на 70% за год и на 300% за 5 лет. Почему? Стоит сказать, что показатели компании и дивиденды также росли на похожие значения. Дивиденды Сбера 5 лет назад вообще были в 9 раз меньше и за текущий год увеличатся еще примерно на 50%. Может такой рост временный? Нет, так как причин роста много, и они носят долгосрочный характер. Пару примеров. Раньше решение об ипотеки принимали больше, чем за неделю и для этого нужно было обязательно прийти в офис, принести и заполнить множество бумаг, сейчас есть ДомКлик и решение принимается за несколько минут. Просрочка по ипотеке и других кредитов за счет внедрения автоматизированных алгоритмов и использования big data снизилась в несколько раз. Да и как могут упасть обратно к прежним значениям акции, по которым платят 9% дивидендной доходности и дивиденды продолжат расти примерно на 20% в год. Поэтому хотя подобные акции сильно выросли в цене, я не продаю их, а даже могу докупать. Примеры других акций, когда рост был полностью оправдан: ММК, Северсталь, НЛМК, ПИК, Фосагро, ВТБ, Газпром, Черкизово. 🔴Когда акции выросли неоправданно. Пример Яндекса. Акции Яндекса выросли на 400% за 5 лет. Причин для такого роста не было, так как никаких улучшений в финансовых показателях Яндекса не случилось, чтобы оправдать такую стоимость. Сейчас капитализация Яндекса – 2 трлн руб. Чистый убыток за последний квартал 4,6 млрд руб. Хотя в удачные периоды бывает и прибыль, но за год на десятки миллиардов. Кто-то скажет: у Яндекса есть Такси и Маркет. Да, хорошие направления, но сколько они реально стоят? Яндекс сам недавно выкупал доли в этих проектах у Uber и у Сбера. И эти два проекта по цене выкупа едва достигают 150 млрд руб. Получается всё остальное в капитализации 2 трлн руб. – это поиск, который плавно переходит к стагнации, так как рекламные бюджеты переходят в социальные сети и YouTube, где Яндекс потерпел поражение и не пытается что-то придумать. Поэтому реальная цена Яндекса в несколько раз ниже текущей. Рыночная стоимость не может вечно быть в несколько раз дороже реальной, тем более, что про дивиденды в данном случае речи не идет. Примеры завышенных цен на другие акции: Tesla, Virgin Galactic, Apple, Ozon, Fix Price, НОВАТЭК. 🟡Когда рост акций опережает развитие, стоит держать. Пример Самолет. Акции Самолет выросли на 400% за год. Мне приятно видеть эти цифры, как тому, кто инвестировал довольно много в Самолет чуть меньше года назад. Но такой рост опережает развитие компании. Я не собираюсь продавать их, но пока не докупаю. Почему? В целом текущая цена примерно соответствует тому, как Самолет должен стоить может через полгода или позже. Но частично такой рост вполне оправдан. Например, рост продаж за 3 квартал составил 90%. Год назад было непросто поверить, что амбициозные планы компании вырасти за 3-5 лет в компанию стоимостью примерно в 1 трлн руб. возможны. Когда я увидел этот бизнес-план, то предположил, что может получится, а может нет. Но теперь спустя почти год уверенности намного больше и видно, что план даже перевыполняется. Кроме того, активы компании сильно увеличились в цене, Самолет заранее набрал большой земельный банк, который вырос в цене до 326 млрд руб. И Самолет продолжает увеличивать земельный банк и выходить в новые регионы. Поэтому да, некоторые акции стоят возможно дороже реальной цены сейчас, но фиксировать прибыль я не собираюсь, если вижу, что в долгосрочной перспективе акции могут вырасти еще в несколько раз в своей стоимости. Примеры других подобных акций: Тинькофф. $SBERP $SBER $SMLT $YNDX $PIKK $GAZP $CHMF $TCS
🏗️Оценка перспектив акций ПИК, Самолет, ЛСР, Эталон с точки зрения маркетинга. В конкурентной борьбе каждая составляющая успеха является важной. В девелоперском бизнес важным элементом является маркетинг, ведь это продажа недвижимости и дальнейших услуг клиентам. Результатом маркетинга является быстрота продажи квартир, цена, за которую эти квартиры проданы, и будущие дополнительные услуги тех, кто будет жить в квартире. Давайте наглядно посмотрим, как маркетинг бизнеса позволил акциям ПИК и Самолет сильно обогнать других конкурентов. Если посмотрите на приложенные графики официальных данных ЕИС Жилищного Строительства, то заметите, что ПИК и Самолет уже продали почти все квартиры, которые будут построены до конца года. ПИК продал уже 73% квартир, которые будут построены в 2022 году, Самолет 55%, а ЛСР только 46% и у ЛСР много непроданных квартир 2021 года. Почему? Давайте посмотрим, как у них обстоят дела с маркетингом. 🔶Статистика сайтов на основе данных similarweb: ПИК – 2,4 млн посетителей, статистика за полгода растет. ЛСР – 0,5 млн посетителей, статистика падает. Самолет – 0,6 млн посетителей, статистика не растет. ФСК – 0,3 млн посетителей, статистика падает. Setl – 0,15 млн посетителей, статистика не растет. Ingrad – 0,4 млн посетителей, статистика растет. Эталон – количество посетителей очень мало. 🔶Мобильные приложения покупки квартиры: ПИК – оценка 4,2, 50 тыс пользователей. ЛСР – оценка 3, 10 тыс. Самолет – пока нет. ФСК – оценка 3,8, 1 тыс. Setl – оценка 3,1, 10 тыс. Ingrad – оценка 3, 10 тыс. Эталон – нет. 🔶Мобильные приложения управляющей компании построенного дома: ПИК – оценка 3,7, 100 тыс пользователей. Самолет (Вместе) – оценка 4,9, 10 тыс. Ingrad – оценка 4,6, 5 тыс. Эталон – оценка 3,6, 10 тыс. У других девелоперов вообще нет. 🔶Моя итоговая субъективная оценка маркетинга на основе данных, включая их сайты, youtube каналы и Instagram страницы: ПИК – оценка 5. ЛСР – оценка 3. Самолет – оценка 5. ФСК – оценка 2. Setl – оценка 1. Ingrad – оценка 4. Эталон – оценка 3. А вообще если хотите реально понять, как работает изнутри маркетинг у девелоперов и как он помогает быстро и дороже продавать квартиры, есть одно старое, но наиболее полное интервью директора по маркетингу Самолета Абдуллина, который 2 года назад перешел из ПИК в Самолет. Его считают лучшим специалистом маркетинга в сфере девелоперов. Кстати, на вопрос, кого он считает наиболее сильным конкурентом в маркетинге, среди других девелоперов эконом сегмента он назвал только ПИК. У других конкурентов, по его мнению, маркетинг либо отсутствует, либо находится на очень низком уровне. В свое время год назад именно это интервью помогло мне решиться на то, чтобы увеличить инвестиции в акции Самолет. Интервью можно найти в ютуб по названию "Рома Абдуллин. Самолет". $PIKK $SMLT $LSRG $ETLN
🚀Растут цены на нефть и газ. Какие акции покупать и как на этом заработать? Если полтора года назад кто-то думал, что эпоха нефти и газа уходит, то сейчас резко всё изменилось. Многие эксперты предрекают, что высокие цены могут расти дальше, и наступает эра высоких цен на энергоносители. Что делать? Покупать акции Газпрома и нефтяных компаний? Это нужно было делать год назад, когда цены на газ и нефть упали, что я в принципе и делал. Сейчас их акции стоят опять дорого. В случае Газпрома еще можно понять, что компания является полным бенефициаром высоких цен на газ. А нефтяным компаниям после цены в 45 долларов мало что достается – почти всё забирает государство после этой цены. 😎Кто же является более скрытым бенефициаром высоких цен на энергоносители, цена акций которых еще не отразила повышение цен на нефть и газ? 1. Производители удобрений Фосагро и Акрон. Почему? Основная часть расходов – газ, энергия и топливо. У Фосагро и Акрона цены на газ и топливо естественно не растут – все цены в рублях и рост не выше инфляции. А у конкурентов?По мировым ценам. Несложно понять, чем оканчивается резкий рост себестоимости для конкурентов. Некоторые производители удобрений в Европе недавно заявили о полной остановки производства из-за высоких цен на газ. Когда они возобновят - неизвестно. Предложение удобрений сокращается. А спрос растет, так как количество земель сокращается, а потребность в еде во всем мире растет. Рост производства продуктов питания возможен только за счет удобрений. Цены на удобрения уже очень высокие, но похоже всё только начинается и период высоких цен может остаться надолго. Кто способен увеличить производство? Фосагро и Акрон. Китайские из-за экологической повестки производство сокращают. Белорусские государственные производители удобрение не имеют доступа к кредитным ресурсам и вообще даже под санкциями - могут экспортировать только через Россию. 2. Металлургические компании, включая Северсталь. Причем здесь они? Энергия и топливо важная составляющая себестоимости. Но не это главное. Главное, что вторым по значимости составляющим себестоимости является коксующий уголь. Цены на руду упали, а на коксующий уголь резко выросли. Конечно, от этого выигрывают Мечел и Распадская. Но, во-первых, их акции уже выросли. Во-вторых, долгосрочно, конечно, производители энергетического угля не очень интересны. У Мечела по-прежнему много долгов и странный метод руководства, поэтому от Мечела я бы держался подальше. Но вот Северсталь с вертикальной интеграцией в коксующемся угле точно выглядит бенефициаром этого процесса. Да и цены на сталь не смогут падать из-за роста цен на энергоресурсы. В Европе у металлургов сильно растут издержки из-за цен на электроэнергию и импортируемый коксующийся уголь. 3. Куда государство направит деньги? Главный бенефициар высоких цен на газ и нефть конечно же само государство РФ, основная часть уходит в виде налогов в бюджет. Куда уйдут деньги? Конечно, в той или иной степени такие огромные потоки денег могут достаться почти всем. Например, даже небольшое повышение пенсий сразу повышает доход Магнита, так как основная часть бюджета пенсионера – это продукты. Но я бы выделил два направления, куда государство сможет направить деньги: - инфраструктурные проекты – главные бенефициары производители стали. - повышение рождаемости, так как сокращение населения конечно не нравится государству. Единственные работающие инструменты – материнский капитал и семейная ипотека. Также дальневосточная ипотека. Так что, если кто-то думал, что эти программы будут сворачиваться, похоже их могут только расширять. Естественно, главные бенефициары – крупнейшие девелоперы ПИК и Самолет в эконом сегменте, которые увеличивают строительство м2. Для государства вообще, с точки зрения стабильного настроя населения, ипотека – главный инструмент. Только ЦБ пока сопротивляется, но вы сами понимаете у кого последнее слово и какие ставки ипотеки будут в долгосрочной перспективе. $PHOR $AKRN $PIKK $GAZP $SMLT $CHMF
🤔Почему долгосрочному инвестору не стоит читать желтую прессу? Пример ПИК, Газпрома и Магнита. Если вы долгосрочный инвестор в акции, то придется привыкнуть к одной неизбежной вещи. Именно про ваши компании в желтой прессе с непредсказуемой периодичностью будут появляться разные статьи. Почему именно про ваши компании? Заказ конкурентов? Чаще всего даже не по этой причине. А потому что писать желтые заметки про незнакомые компании никому не интересно. Да и у крупной компании чаще что-то может произойти и просто больше клиентов, в том числе и недовольных. Рассмотрим несколько примеров подобных «статей», чтобы понять, как на это реагировать: 1. «Дочка Газпрома в Удмуртии признана банкротом». Это еще самый легкий вариант подобного заголовка. Другая желтая газета может еще добавить размер долга самого Газпрома, вырвать из контекста цифры из отчетности и сказать, что долг растет. Ну вы поняли. Суть в том, что к бизнесу Газпрома это конечно не имеет никакого отношения. Если вы прочитаете полную версию, то окажется, что у Газпрома маленькая доля этой компании, которая досталась в нагрузку с каким-то другим имуществом и речь идет о какой-то мелкой компании. 2. «Изучив показатели работы "группы ПИК", эксперты пришли к выводу, что её подразделения буквально скользят на грани банкротства». Да, это вчерашняя новость от РенТВ. Для эксперта в финансах данная статья сразу будет звучать, как какое то издевательство над терминами и цифрами. Но любой другой тоже может посмотреть, что стоит за написанным в данной статье: - речь идет о дочке ПИК, которая заняла одну треть рынка УК жилого фонда в Воронежской обл. Конечно, это не нравится тем, у кого отобрали за пару лет эту треть рынка. - речь идет о старом фонде, ПИК решил попробовать в некоторых регионах создать свои УК, став самой крупной сетью УК в РФ. Новые дома ПИК в Воронеже пока не строит. Видимо жителям настолько надоели местные УК, что они быстро согласились перейти к ПИК. Местная власть это даже не поощряла, так как в другой статье можете прочитать, что местная власть тоже не очень довольна, что все переходят от местных УК. - В результате за последний год Рен ТВ каждые несколько месяцев публикует что-то подобное именно про ПИК. Не про ЛСР, а почему-то именно про ПИК. Что за этот год произошло с ПИК? Акции выросли на 150%. - у самой ПИК чистый корпоративный долг 21 млрд руб. при чистой прибыли за 1 полугодие 69 млрд руб. Про другие странные слова даже не хочется комментировать. 3. «Роспотребнадзор обнаружил в арбузах из «Магнита» следы ядовитых веществ». Да, конечно, после прочтения подобных статей, какой-нибудь покупатель может решить, что лучше покупать в ближайшем магазине у ИП Камамбетов, у которого сеть из 5 магазинов на районе, и там, конечно, не будет никакой просрочки и нет поставок иногда отравленной продукции. Но объективно на финансовых показателях Магнита, сеть которой состоит из более 22 тысяч магазинов, такие новости не скажутся никак. А как же штрафы? Да, иногда они бывают. Но для большой сети это часть бизнеса, за всем не уследишь, а маленький магазин может закрыться после таких проверок. Магнит и другие крупные сети продолжат работать, в процентном отношении нарушений у них намного меньше и товар на полках раскупается намного быстрее. 😎Какие выводы в отношении желтой прессы: - Желтую прессу лучше вообще не читать и не смотреть. Меньше риск стать типичным потребителем подобной информации. - Как реагировать на желтые статьи о компаниях, акциями которых вы владеете? Никак. Если хотите проверить достоверная ли это информация – посмотрите какие-то более приличные деловые издания. Если они даже не перепечатали это, значит это даже не информация. - Стоит ли продавать акции, прочитав такие статьи из желтой прессы? Оставьте это спекулянтом. Они попробуют на этом заработать, но долгосрочно потом еще несколько раз получат убытки и в итоге надеюсь хотя бы за год получат не минусовой результат. Ведь спекуляции – это казино, а не инвестиции. $PIKK $MGNT $GAZP
🏦Будет ли падение цен на недвижимость? Есть ли излишки готовых квартир у застройщиков? Многие ожидали, что после отмены части льготной ипотеки и ажиотажного роста цен скоро должно наступить падение цен. Кто-то даже рисует возможные сценарии, что у застройщиков скопятся излишки готовых квартир и они начнут демпинговать. Какое же реальное положение дел спустя 3 месяца после 1 июля? Этот вопрос актуален как для оценки перспектив акций девелоперов, так и для понимания будущего рынка недвижимости, не говоря уже о перспективах Сбера и ВТБ, как лидеров рынка ипотеки. Если смотреть на статистику цен на графиках, то цены, конечно, не растут прежними темпами по 1,5-2% в месяц, но более скромный рост в среднем 1% продолжается. Почему? 💼Основными игроками - крупные застройщики. Если у них покупают меньше квартир, то они могут снижать цены. 26 августа я подсчитал остатки готовых построенных квартир у застройщиков. Давайте посмотрим спустя полтора месяца - стало меньше или больше? Группа ПИК – 63 квартиры (было 112 квартир) Самолет - 1 квартира в Москве (было 2 квартиры) ЛСР – 204 квартир (было 229 квартир) ГК ФСК – 253 квартир (было 317 квартир) INGRAD – 127 квартир (было 149 квартир) ГК Гранель – 92 квартир (было 214 квартир) Эталон – 200 квартир Во-первых, конечно, по-прежнему видно, что более эффективные застройщики без неудачных проектов, а именно ПИК и Самолет, имеют самые низкие застоявшиеся запасы готовых квартир. Фактически видно, что их все готовые квартиры раскуплены еще до окончания строительства. Во-вторых, в отношении динамики. Видите, что происходит? Запасы готовых квартир не только не образуются на первичном рынке, но даже сильно сократились за 5 недель. 🚀В чем причина? Посмотрим, какие квартиры можно купить у лидера рынка ПИК в Москве: - 60 квартир уже построены - 390 квартир – построено будет до конца 2021. - 2075 квартир – построено будет в 2022. - 10297 квартир - в 2023. Видите какое соотношение? Конечно, какие-то квартиры могут придерживать, но всё равно видно, что раскуплены даже не просто готовые квартиры, а даже квартиры, которые будут построены в 2022 году. Если хочется больше выбора, то остались даже квартиры не 2022 года, а 2023. Представьте себя на месте покупателя квартиры в Москве. Он ждал несколько месяцев, ожидая, что цены должны рухнуть. Обращается к ПИК или Самолет и видит, что готовых квартир почти нет. Что это такое? Смотрит дальше вторичный рынок – а там продавцы подняли цены еще выше июня месяца и хотят за квартиру в старой хрущевке со старым ремонтом еще больше, чем в нормальной новостройке эконом сегменте. И никто снижать не хочет. Тут же ПИК-брокер со своими 1350 выкупленных квартир как будто специально равномерно во всех районах Москвы. Причем продает ПИК-брокер по одной просто технологии: покупает по рыночной цене и выставляет в рынок с 20% наценкой. Держит по такой завышенной цене как минимум 2 месяца, а дальше начинает плавно снижать. За 3-4 месяца в среднем выкупается с бонусом в виде дешевой ипотеки. Другие продавцы тоже видят такие завышенные предложения от самого крупного продавца на вторичном рынке и не хотят терять прибыль и невольно завышают свои ожидания. И куда идти покупателю? Можно пойти к ПИК и Самолет и купить квартиру на 2023 год, а можно дальше продолжать падения цен. Однако, аренду в Москве тоже повышают с августа и многие не выдерживают. 😎В конечном итоге: - на первичном рынке дефицит только усиливается. Причем создан этот дефицит с запасом на 1-2 года. - на вторичном рынке предложение увеличивается, но равновесия со спросом так и не достигнуто. - цены продолжают расти в среднем на 1% в месяц. Хотя в некоторых месяцах в будущем возможна и отрицательная динамика, но в целом по 2022 году рост скорей всего будет на 5-12%. $PIKK $SMLT $LSRG $ETLN $SBER $SBERP $VTBR
🚀Удастся ли МТС перестать быть псевдооблигацией с дивидендной доходностью 11% и стать акцией роста? Акции МТС уже многие годы выступают как облигации с плавно растущими дивидендами с текущей доходностью 11% годовых. Основные изменения цены происходили ко времени выплаты дивидендов и после, а долгосрочно цена держалась примерно на одном и том же уровне. В этом отношении МТС выгодна для консервативных инвесторов, которых устраивают стабильные дивиденды в 11% без резких изменений цены акции. Однако МТС последний год прилагает большие усилия, чтобы попытаться стать акцией роста. Удастся ли это? 📈Вначале основные плюсы акций МТС: 1. Высокая дивидендная доходность 11%, которая плавно растет. 2. Положение лидера на рынке мобильной связи. Последние годы Теле2 как четвертый новый игрок на этом рынке отбирал долю рынка у Билайна и Мегафона, МТС еще больше укрепил свое положение лидера. У МТС самый низкий отток абонентов. 3. Выкуп акций с рынка. Помимо дивидендов 11% МТС выкупает собственные акции с рынка в размере 2-3% от капитализации. Фактически МТС показывает, что считает свои акции недооцененными. В итоге возврат инвесторам достигает даже 13-14% годовых. 4. Самые большие финансовые возможности по дальнейшим инвестициям. Мобильная связь – очень капиталоемкая отрасль. Многие задаются вопросом за счет чего МТС собирается финансировать вложения в 5G если почти вся прибыль направляется на дивиденды, а долг и так уже большой? Ответ очень простой – за счет амортизации от уже имеющихся основных средств. Фактически заново вышки строить не надо, поэтому амортизацию 90 млрд руб. в год можно направлять на вложение в дальнейшее развитие инфраструктуры. Для сравнения у Мегафон годовая амортизация– 50 млрд руб. 5. Дополнительный возможный рост акций, если МТС удастся построить экосистему развлекательных и финансовых услуг. 📉Минусы: 1. Если МТС не удастся построить прибыльную экосистему, то можно будет рассчитывать только на прежние 11% дивидендов и 5-10% роста. 2. Большой долг. Чистый долг МТС – 336 млрд. По сравнению с капитализацией 660 млрд руб. это достаточно много. Однако стоит учесть, что для капиталоемкой телекоммуникационной отрасли это даже не много. У американских акций этого сектора часто долг достигает капитализации. Для МТС выгоднее выкупать акции с рынка, по которым МТС платит 11% дивидендов, чем погашать долги, по которым надо платить 8% годовых. 💼Удастся ли МТС построить прибыльную экосистему? + Уже удалось сделать прибыльным МТС-банк и активно развивать выдачу кредитов клиентам. Конкурентное преимущество – доступ к BIG-Data о том, как потенциальные заемщики платят за мобильную связь. За последний год удалось сильно улучшить оценки на Банки.ру и мобильного приложения. + Большинство направлений экосистемы не такие затратные. Например, создание онлайн кинотеатра KION было достаточно бюджетным и эффективным. + У МТС большая база платящих клиентов. В этом конкурентное преимущество по сравнение с Яндекс и Mail.ru. Яндексом привыкли пользоваться бесплатно , а у МТС 70 млн человек каждый месяц платят за мобильную связь, интернет, осталось только уговорить их на доп. услуги. + Билайн, Мегафон, Теле2 даже не пытаются двигаться в этом направлении (им бы удержать имеющуюся долю рынка). МТС имеет все шансы, чтобы со стороны телекоммуникационной отрасли стать нишевой популярной экосистемой. - У МТС нет таких огромных ресурсов для создания большой экосистемы, как у Сбера. - МТС слабы в создание абсолютно новых направлений в интернете. Фактически раньше тоже пытались сделать и МТС Музыку и другие развлечения, но это было не так популярно. 😎В итоге сложно сказать насколько успешным будет попытка МТС создать большую экосистему. Так как вложения в это направление не такие большие, как минимум они окупятся в том, чтобы удерживать абонентов, добавлять им как минимум услуги интернета, телевидения, банка и удерживать положение лидера в телекоммуникационной отрасли. $MTSS $RU000A0JXEV5 $RU000A0ZYFC6 $RU000A0ZYC98 $VEON
🏦Какое будущее у ипотеки в России и куда пойдут цены на недвижимость? Мнение Сбера. В отношении моей статьи о будущем цен на недвижимость и ипотеки в России, я слышал мнение, что быть такого не может, у ипотечников большая просрочка, скоро банки начнут продавать заложенную недвижимость и рынок недвижимости, а вместе с ним акции девелоперов, обрушатся. Такое мнение, не подкрепленное никакими данными и фактами, может кого-то напугать, но явно не тех, кто в курсе, какое реальное положение. 💰В этой связи было очень интересно посмотреть вчера конференцию Сбера в отношении будущего ипотеки и рынка недвижимости. Конечно Сбер, как главный игрок на рынке ипотеки с долей более 50%, обладает гораздо большей информацией и о недвижимости, и о просрочках и о текущих продажах жилья, чем любой, кто пытается обсуждать эту тему на обывательском уровне. Поэтому интересны были следующие факты от Сбера, представленные в презентации: 1. У рынка ипотеки в России огромный потенциал. Сбер ожидает удвоения проникновения ипотеки в ближайшие 5-10 лет. Падения доходов населения Сбер не видит. Если сейчас у Сбера 4 млн ипотечных заемщиков, то в долгосрочной перспективе при развитии рынка возможно до 50 млн выданных ипотек. 2. Никакой перекредитованности по ипотеке Сбер не видит. Средний срок взятого кредита –20 лет, но средний срок погашения – 5 лет. Большинство платят по ипотеке намного больше, чем нужно, стараясь погасить намного раньше. Со временем по мере популяризации ипотеки, повторного опыта взятия ипотеки Сбер ожидает, что срок погашение может больше приближаться к фактическому сроку кредита. 3. Объем нового строительства жилья очень низкий, что и создало дефицит на рынке жилья. Низкий объем строительства сохраняется. Предложение жилья не растет. 4. Льготная ипотека модифицировалась с 1 июля, но падения выдач ипотеки не случилось, так как часть льготной ипотеки продолжилась, но фактически на вторичном рынка и не было льготной ипотеки, а ипотека вторички тоже росла. Ставки по ипотеке на доступном уровне, по плану ЦБ могут начать сокращаться вместе со ставкой ЦБ в 2022/2023 году. 5. Рост цен на недвижимость объясним также отставанием от инфляции. На будущее Сбер не прогнозирует падения цен, цены могут либо не расти, либо расти в пределах инфляции. 6. Объем заявок на ипотеку в августе был уже выше июля и на уровне последнего успешного года. Раньше решение об ипотеке принимали за 8 дней, сейчас основное решение принимается за пару минут автоматическими алгоритмами. 7. Просрочка у Сбера даже ниже рынка – всего лишь 0,48% просрочки свыше 1 дня. Сокращение просрочки в 2 раза за 2 года. 8. Что происходит дальше с 0,48% просрочки портфеля ипотеки? - 99,1% просрочки погашается в течение 90 дней, - 0,5% в течение 91-180 дней - только 0,4% приводит к необходимости обращаться в суд. Причем в 0,4% в большинстве случае удается добровольно договориться с заемщиком до решения суда без продажи недвижимости. Понимаете насколько это низкая реальная просрочка? 0,4%*0,48%=0,00192% выданной ипотеки приводит к необходимости судебных исков и в большинстве случае все равно заемщик соглашается платить долг добровольно! 😎Вот такой реальный взгляд на текущее положение и будущее ипотеки и рынка недвижимости. Как ранее писал, дальнейшее развитие рынка ипотеки будет положительно влиять на бизнес Сбера и ВТБ, девелоперов ПИК и Самолет, а также металлургов, которые поставляют сталь строительной отрасли. $SBERP $SBER
💰Облигации с доходностью выше 11% годовых – обзор эмитента Евроопт (Ритейл Бел Финанс). Еще одним эмитентом высокодоходных облигаций с доходностью 11% годовых является Евроопт (Ритейл Бел Финанс). Может быть название этой компании не говорит вам о многом, но если бы вы жили в соседней стране Беларусь, то это название для вас звучало, как Магнит и Пятерочка и Ozon, вместе взятые. Почему? Потому что это единственно популярная сеть супермаркетов/гипермаркетов в Беларуси, интернет-магазин продуктов и других товаров, почта и банк. 💪Факторы в пользу надежности облигаций Евроопт: 1. Лидирующее положение на рынке. У Евроопт 987 супермаркетов и гипермаркетов и самый популярный интернет-магазин в Беларуси. Если в РФ есть две крупные сети – Магнит и X5 Retail Group, а также много конкурентов типа Лента, Ашан и еще больше конкуренция среди интернет-магазинов. То у Евроопт достойных конкурентов практически нет. У ближайшего конкурента в 5 раз меньше магазинов и еще больше разница в выручке, рентабельности и финансовой устойчивости. При этом Евроторг еще и продолжает расти быстрее этих небольших конкурентов. Фактически Евроторг отображает собой просто основную часть современной розницы Беларуси. Сложно представить сценарий, что придет новый крупный игрок и сможет отобрать рынок у Евроторг. 2. Высокий кредитный рейтинг. Кредитный рейтинг облигаций от ЭкспертРа - ruA- и рейтинг B от Fitch. Это примерно как рейтинг сети супермаркетов О’КЕЙ и банка Хоум Кредит. Только по таким эмитентам облигаций 9% годовой, а у Евроопт почти 11%. 3. Устойчивый бизнес и развитие. Компания с 1993 года последовательно росла, развивая сети магазинов у дома, супермаркетов, гипермаркетов. Еще раньше Магнита и Перекрестка вышла в онлайн продажу продуктов и достигла лидерства и в этом направлении. Теперь еще пытается также продавать технику, электронику и стать самым крупным маркетплейсом типа Ozon. Фактически в Беларуси это самая устойчивая компания. 🔥Риски: 1. Политические. Конечно всё, что связано с Беларусью, имеет такие риски. С другой стороны компания частная, население все равно нужно где-то покупать продукты, вне зависимости от политической ситуации. Минус, правда, также в том, что часть собственников живут заграницей и получают дивиденды с данной компании. Полностью исключать риск, что в какой-то момент государство захочет приватизировать компанию, не стоит. Но в этом случае врядли такой не столь вероятный сценарий приведет к отказу исполнять обязательства компании, тем более перед российскими инвесторами. Интересно, что по облигациям самой Беларуси ставка 8-9%. Хотя по-моему мнению положение Евроторг даже более устойчиво, чем государственные облигации Беларуси. Примеры, когда такие страны как Украина, устраивали реструктуризацию долга вполне известны, а примеров, когда самая крупная частная сеть супермаркетов страны это делала, не вспоминается. 2. Высокий долг в валюте. Отношение долга к EBITDA составляет сейчас 2,8. Для торговых компаний это в целом является нормальным, но минус также в том, что долг в валюте. Фактически долг так вырос как раз из-за девальвации белорусского рубля. Но Евроторг увеличивает долю долга в рублях и ставит цель сократить соотношение до 1,5. Да и девальвация белорусского рубля со временем отражается и в росте цен товаров, которые продаются в супермаркетах. Поэтому в целом ситуация с долгом выглядит управляемой. Компания платит довольно большие дивиденды, если долг достигает слишком больших значений, компания сокращает дивиденды. В целом среди высокодоходных облигаций данная компания имеет самый высокий кредитный рейтинг и устойчивое положение. Поэтому, несмотря на политические риски, я бы добавил ради диверсификации небольшую долю данной облигации в портфель подобных облигаций. $RU000A101QF7 $RU000A102TR4 $RU000A100JH0
🤔Продолжится ли рост рынка ипотеки? В какие акции инвестировать и как на этом заработать? Если несколько лет назад ставки по ипотеке были больше 10% и ипотека в условиях отсутствия роста цен на недвижимость была не нужна, то за последние годы ситуация изменилась. 📈Почему ипотека продолжит и дальше развиваться в РФ: 1. Ставки по ипотеке немного выросли, но после повышения ставки на 0,25-0,5%, ЦБ планирует её снижать (прогноз ЦБ на 2022- ставка 6-7%, 2023- 5-6%). Максимальные ставки по ипотеке будут в конце 2021 года, с 2022 они могут снижаться. 2. Просрочка по ипотеке очень низкая – только 0,64% (сократилась в 1,5 раза за 2 года). В США просрочка превышает 3%. 3. Доля населения, взявшего ипотеку, по-прежнему небольшая – 27%. В развитых странах доля населения с ипотекой достигает 70% и больше. 4. После отмены льготной ипотеки с 1 июля (хотя семейная и дальневосточная продолжилась) в июле провала выдач ипотеки не случилось. В июле 2021 выдали на 433 млрд руб. 2 года назад было в 2 раза меньше. 5. Цены на аренду в августе 2021 возобновили рост, как и цены на покупку недвижимости. Часто если использовать семейную ипотеку или льготную ипотеку по соглашению с застройщиком, ипотека выходит дешевле аренды. И это даже без учета роста в будущем стоимости недвижимости и аренды. 🚀Кто станет бенефициаром развития ипотеки? 1. Банки Для банков ипотека очень выгодный бизнес. Но только при одном условии – дешевое и долгосрочное фондирование. Фактически – это Сбер (50% доля рынка ипотеки) и ВТБ (20% рынка ипотеки). У Сбера очень дешевое фондирование - 3% годовых (подробно разбирал в отдельной статье откуда). При просрочке 0,6% выдавать ипотеку под 6-9% годовых очень выгодно. Даже в просрочке 0,6% банк вернет с 99,9% вероятность полную сумму задолженности, в крайнем случае продав недвижимость. В этом отношении таким банкам как Тинькофф очень непросто. Когда сам Тинькофф выпускает облигации под 8-9% годовых выдавать ипотеку под 5-9% практически невозможно. Тинькофф пытается придумать ипотечные облигации под 7%, но всё это неубедительно, нужна маржа как минимум 2-4%. Есть куда расти Сберу? Конечно. Ипотечный портфель Сбера – 5 трлн руб. Активы Сбера – 37 трлн руб. и они растут на 13% в год. Ипотека выгоднее облигаций ЦБ. Так как еще можно заработать на комиссиях, ДомКлике, перевести зарплату и все другие расходы также в Сбер. Самая крупная финансовая экосистема в РФ все-таки. 2. Девелоперы. Конечно, девелоперам нужна ипотека. Сейчас в эконом сегменте 70% покупок первички происходит по ипотеке. Но в развитых странах доля достигает 95-99%. Если платеж по ипотеке меньше стоимости аренды – обычно происходит бум ипотеки. В данный момент бывает по-разному – зависит от локации и предлагает ли застройщик льготную ипотеку. Кто из девелоперов станет бенефициаром дальнейшего развития ипотеки? Конечно, крупные девелоперы, которые увеличивают объемы строительства и строят быстрее других. Это ПИК (предлагает ипотеку от 6,5% годовых) и Самолет (предлагает ипотеку от 3-6% годовых). За счет чего это получается – написал в отдельной статье про Самолет. 3. Косвенные бенефициары – поставщики девелоперов. От девелоперов зависят многие поставщики. Но стоит сразу сказать, что при всём росте ипотеки фактически строить не стали больше из-за ухода мелких застройщиков. В 2015 году построено 85,35 млн. м2, в 2020 году - 82,2 млн м2. Поэтому производителям кирпичей, песка, бетона это врядли поможет. Кто может выиграть? ПИК внедряет модульное строительство, Эталон купил компанию модульного строительства, Самолет на конференции сообщил, что будет пробовать. Естественно, подобные новые технологии означают больше стали. ММК, Северсталь, НЛМК прогнозируют рост спроса на сталь со стороны строительного сектора в РФ на их продукцию. На 1 м3 жилья нужно больше 23 кг стали. Чем сложнее проекты с многоуровневыми паркингами, школами, детскими садами, как обычно строит ПИК и Самолет, тем больше нужно стали. $PIKK $SMLT $SBER $SBERP $VTBR $NLMK $CHMF $MAGN $LSRG
🚀Доля просроченной ипотеки неуклонно снижается и выдачи ипотеки растут после 1 июля 2021. Обсуждая перспективы акций девелоперов, таких как ПИК, Самолет, ЛСР, Эталон, многие пытаются спекулировать на фактах, как будто все набрали ипотечных кредитов, доля просрочки резко растет, никто больше ипотеку брать не хочет и скоро банки начнут продавать залоги и рынок пойдет вниз. Очень легко, не проверяя данные, поверить во всё что угодно. 💼Но давайте все таки посмотрим реальные данные Банка России по ипотеке (данные видны на графиках, можно проверить на сайте ЦБ): 1. Доля просроченных ипотечных кредитов - 0,62 % Доля просроченных ипотечных кредитов 2 года назад - 0,9% Доля просрочек ипотеки последние полтора года неуклонно снижается. Вместо аренды квартиры люди платят по ипотеке и рады, что купили квартиру год назад, а не сейчас, когда цены на недвижимость выросли и с августа рынок стоимости аренды тоже оживился и стоимость аренды растет. В таких условиях льготные ипотечные ставки от застройщиков по договоренности с банком позволяют сэкономить, взяв ипотеку, а не арендовать квартиру. 2. За июль 2021 выдали 151 тыс ипотечных кредитов. За июль 2019 выдали 103 тыс ипотечных кредитов. Никакого провала в выдаче ипотеки не случилось, даже учитывая что до 1 июля конечно был аномальный спрос на ипотеку и недвижимость - фактически продавалось больше квартир, чем вводилось в эксплуатацию за этот период времени. 😎Поэтому продолжаю читать новости, смотря на конкретные цифры, а не только на заголовки. И продолжаю инвестировать в ПИК и Самолет, в том числе благодаря которым доход по моему портфелю дивидендных акций составил 140% за последний год. $PIKK $LSRG $SMLT $ETLN
🏗️Почему большинство застройщиков застряло во времени? Ответа на этот вопрос я не знаю. Но проведем простой эксперимент ввиду того, что кто-то стал говорить, что построенное быстро однозначно хуже, чем построенное за 5 лет. Проведем даже неравноправный эксперимент: сравним типичный двор от ЛСР в бизнес сегменте и типичный двор ПИК в эконом сегменте (Самолет пытается тоже копировать подход ПИК). 1. Фото двора от ЛСР с бизнес-проекта Зиларт с квартирами стоимостью от 17 млн руб. 2-х комнатные и от 27 млн руб. 3-комнатные. Обратите внимание на формы игровой площадки с резиновым покрытием стиля закупка муниципалитета в регионах. Фото разместил сам ЛСР у себя на сайте с радосной новостью об установке игровой площадки в бизнес жилье. По фасаду сразу можете узнать этот более дорогой бизнес проект Зиларт. 2. Пара фото типичного двора от ПИК с эконом-проекта с квартирами стоимостью от 7 млн руб. 2-х комнатные и от 9 млн руб. 3-комнатные на окраине Москвы. В конце можете ответить на простой вопрос для себя - у кого двор лучше? А после будет еше более понятно почему квартиры от ПИК и Самолет обычно сразу выкупаются рынком и почти нет готовых застоявщихся квартир, а у других застройщиков таких застоявшихся запасов намного больше. $SMLT $PIKK $LSRG $ETLN
🏗️Почему акции ПИК могут продолжить дальнейший рост на 50-100% в год? И почему акции ПИК и Самолет растут, а ЛСР и Эталон нет? Многие удивляются почему акции ПИК выросли за год на 200%, акции Самолет на 300%, а акции других девелоперов ЛСР и Эталон не растут. Год назад я внимательно изучал бизнес девелоперов и рынок недвижимости. Анализировал с позиции покупателя и с позиции будущего – чей подход более прогрессивный, способен на масштабирование строительства, низкие издержки, быстрое строительство. И стало понятно, что акции ЛСР и Эталон могут надеяться только на рост стоимости недвижимости, а ПИК и Самолет будут расти вне зависимости от этого. 🎯Например, такое очевидное отличие. Неэффективные застройщики, особенно небольшие, с момента покупки участка до момента ввода в эксплуатацию тратят 3 года на проектирование и согласование, 3-4 года строительство и еще 1 год, чтобы допродать все оставшиеся квартиры. Представьте, целых 8 лет может пройти с момента инвестирования капитала в участок до момента, когда полностью раскроется эскроу счет, деньги вернутся застройщику и отразится вся прибыль в отчетности! Понятно, что эскроу счет раскрывается поэтапно, понятно, что банк может выдать кредит, учитывая проданные квартиры. Но такие реальные сроки у неэффективных застройщиков. У более эффективных ЛСР и Эталон этот срок сокращается до 4-5 лет. У Самолета до момента ввода в эксплуатацию первого дома на участке от 3 лет. У ПИК от 2 лет по текущей технологии и меньше 1,5 года по новой модульной. Получается у ПИК оборот капитала может быть в 3-4 раза быстрее обычных застройщиков. Но для того, чтобы продолжать инвестировать в ПИК и Самолет, важно анализировать компании и дальше. Поэтому со второго раза удалось получить немного более развернутые ответы на интересующие меня вопросы от ПИК в отношении их стратегии, о которой уже писал. Итак, ответы на 4 вопроса, которые задал Вице-президенту ПИК Юрию Ильину в ходе онлайн-встречи с ВТБ Капитал: 🔶В данный момент от момента покупки участка до момента ввода в эксплуатацию дома сколько обычно проходит времени? ПИК может запустить участок в строительство в течение 1 года за счет собственного архитектурного и проектного бюро, а после по традиционной технологии строительство занимает 1 год, по новой модульной технологии будет 2-4 недели. У других застройщиков может пройти 3 года от момента покупки участка до начала строительства, а после до 4 лет строительство. 🔶 Если сравнивать технологию сейчас строительства домов ПИК, насколько ниже себестоимость, чем у других конкурентов по похожим домам? В отношении UNITS как отличается себестоимость? У ПИК самые низкие затраты в отрасли. За счет экономии масштабов и технологий. При новой технологии UNITS трудовые затраты, в том числе опасные работы на стройке, минимальные, так как строительство за 2,5 недели. В целом у UNITS общая себестоимость на 30% ниже текущих затрат. Основная часть работы будет на заводе и минимальная зависимость от трудовых ресурсов. 🔶Почему выбрали Филиппины для дальнейшего развития? Выбирали из 10 развивающихся стран. На Филиппинах растущий спрос на жилье, стабильная валюта, хорошая экономика, прозрачная система получения разрешительной документации, английская правовая система. 🔶 ПИК Брокер получал хороший доход в условия роста цен. Но если цены на недвижимость не растут в чем стратегия выкупа квартир? Получать 3% с покупки и продажи? Если покупать у ПИК Брокер квартиру на вторичном рынке можно получить намного более низкую ставку на ипотеку – от 5,4%. ПИК Брокер оценивает в моменте рыночную стоимость и потенциал дальнейшей стоимости. Оборачиваемость покупки-продажи квартир в среднем уже меньше 3 месяца. Риск остаться с квартирами, цена которых упала, мы расцениваем как минимальный. Финансирование покупок ПИК брокера - банковское, собственный капитал, также альтернативное. 😎Скоро планирую сделать обзор маркетинга девелоперов и информации у каких застройщиков нет застоявшихся готовых квартир. $PIKK $SMLT $LSRG $ETLN
🚀ММК – почему ближайший год компания будет в более выгодном положении чем НЛМК и Северсталь? Акции металлургов были очень выгодными 2 года назад. С тех пор цены на сталь выросли, акции также выросли в 2 раза. Акции Северстали, НЛМК и ММК были основными в моем портфеле до начала ралли цен на сталь. 🤔Но цены на сталь достигли своего пика в мае 2021 и с тех пор все ждут, когда цены на сталь скорректируются и введут новые налоги. В результате даже квартальная дивидендная доходность этих компаний достигла за 3 квартал удивительных 5% (что соответствует годовой див доходности в 20%). Т.е. рынок уже по умолчанию оценивает акции, как будто цены на сталь уже упали. В течение последнего года я постепенно увеличивал позиции в других акциях. Основной рост моего портфеля в 145% произошел больше за счет ПИК и Самолет. Но я продолжаю верить в сектор металлургии даже с учетом коррекции цен на сталь и повышения налогов. Подсчитывая размер налога на прибыль на 2022 год в моем предыдущем посте, обнаружилось, что для ММК и НЛМК повышения не будет. Повышение налога на добычу руды также ММК почти не затронет, так как ММК большую часть руды покупает. Причем не только руду из РФ, но и из Казахстана (Магнитогорск расположен близко к Казахстану). 😎На конференции Сбера с ММК вчера мне удалось получить ответы на некоторые вопросы от представителей ММК, чтобы лучше оценить текущее положение: 🔶С какой задержкой изменение цен на сталь отражается на финансовых результатах ММК? 70% отгружается в РФ. Это отражается месяц в месяц. При реализации на внешние рынки есть задержка около месяца. 🔶Насколько изменились цены на сталь в России с пиковых уровней? Этот год – год очень высоких цен. Цены высокие на всех рынках. Экономика переваривает те ресурсы, которые вложены в поддержку экономики. Пиковые цены в РФ были 1150 дол. Сейчас 820 долл. Цены снизились примерно на 25% следуя мировым рынкам. Уровень цен сейчас справедливый. После сезонного спада возможен отскок цен в начале следующего года. 🔶Как продвигается проект производства стали в Турции? Какая минимальная цена на сталь делает рентабельным этот проект? Проект интегрирован в цепочку. Этот актив в любом случае приносит пользу. 240 долл. спреда между ломом и ценой стали делает этот проект прибыльным, сейчас разница составляет 500 долл. 🔶Сказываются ли тренды в Китае в виде дефолта застройщика Evergrande и снижения производства неэкологического производства стали в пользу того, что цены на руду будут падать, а цены на сталь не в Китае могут держаться высокими? Цены на руду имеют понижательную динамику, но цены на сталь более стабильны. Нестабильность потребителей стали в Китае, включая строительный сектор, может оказать давление на цены на руду. Предложение руды постепенно перевешивает спрос на руду. На ближайшие полгода цены на руды могут быть под понижательным давлением. 📈Выводы для акций ММК на ближайший год: 1. ММК сможет заработать неплохую прибыль, так как цены на руду из-за Китая падают, а цены на сталь более стабильны из-за снижения импорта стали из Китая. 2. ММК скорей всего будет платить более высокую дивидендную доходность чем НЛМК и Северсталь в результате 1 пункта, большего запаса прочности для удержания налога на прибыль 20%, небольшой доли экспорта стали (меньше размер затрат на пошлины). За 3 квартал 2021 ММК может заплатить около 4-5% дивид дохода, за 4 квартал - 3-4%. Также сегодня начислят дивиденды 5% за 2 квартал - не удивляйтесь дивидендной отсечке завтра. 3. У ММК высокая доля продаж в РФ и доля премиальной продукции, так как поставки идут конечным потребителям в РФ. Также у ММК нулевой чистой долг. Это более выигрышное положение на ближайший год. $MAGN $CHMF $NLMK
💼Дивидендный портфель, который принес доход 140% за год и 200% за 2 года. Какие акции покупаю дальше? Подход к формированию портфеля из дивидендный акций, которые имеют потенциал увеличения дивидендов в будущем, показал отличный результат – 140% за последний год и 200% за 2 года. В портфель не добавлял компании, которые совсем не платят дивиденды, так как их будущее сложно прогнозировать - даже в случае успеха они могут так и не начать платить дивиденды. А также не добавлял компании, которые платят дивиденды, но потенциал развития бизнеса не внушает уверенности. 🚀В итоге сформировался портфель акций: ПИК - 23,1% Самолет - 19,7% Северсталь - 14,2% ММК - 10,0% НЛМК - 6,8% Сбер - 6,5% Лукойл - 6,1% Норникель - 2,9% Фосагро - 2,6% Газпром - 1,9% Алроса - 1,8% Магнит - 1,4% МТС - 0,8% Акрон - 0,8% Черкизово - 0,5% Сегежа - 0,3% Татнефть - 0,2% ВТБ - 0,1% АФК Система - 0,1% ЛСР - 0,1%. Средняя текущая дивидендная доходность– 10%. Что в дивидендном портфеле делают Самолет, Сегежа и АФК Система? По Самолету была див. доходность больше 5%, когда я начал покупать акции, сейчас за счет роста меньше, но на горизонте 2-3 лет дивиденды должны догнать стоимость акций и вырасти до 5%. По Сегежа будет дивидендная доходность 5% за 2021 год. АФК Система присутствует по минимуму с потенциалом увеличивать дивиденды. 📈В каких акциях планирую увеличивать позиции, докупая акции по мере выплаты дивидендов и других пополнений? 🔶ПИК Стратегия построения экосистемы недвижимости, выход в регионы, в элитную, загородную недвижимость, модульное строительство за 2 недели, самые низкие издержки, выход на Филиппины делают данную компанию акцией роста. И это еще при выплате дивидендов 5% в год. Потенциал роста – более 50% в год. План доли в портфеле – 25%. 🔶ММК Цены на руду падают из-за сокращения производства стали в Китае, цены на сталь лучше держатся, т.к. Китай сокращает импорт стали. Налог на прибыль у ММК не повысится. У ММК минимум своей руды, не будет проблем с повышением НДПИ. Краткосрочно на ближайший год ММК выиграет в сравнении с НЛМК и Северсталь. Поэтому стоит повысить долю ММК. Дивидендная доходность – 10-18%. Потенциал роста – 20% в год. План доли в портфеле – 11%. 🔶Сбер Похоже именно Сбер создаст главную экосистему РФ, как уже разбирал подробно в своих статьях. Помимо стандартных 15% роста в год и 9% дивидендов возможен дополнительный бонус в виде экосистемы, которая может стоить дороже Яндекса. Потенциал роста – 20% в год. План доли в портфеле – 7%. 🔶Фосагро и Акрон У производителей удобрений сложилась уникально выгодная ситуация в РФ. Стоимость удобрений выросла, будет дальше расти, так как газ сильно вырос (некоторые прекратили производить удобрения в ЕС). Газ – это основная составляющая себестоимости для удобрений. У Фосагро и Акрона – цены на газ в РФ, рост ограничен тарифами Газпрома, которые повышаются не выше инфляции. Также новость - повышения НДПИ и налога на прибыль для них почти не будет. Только у Фосагро повысится немного НДПИ. Фосагро платит 10% дивидендов, Акрон – 6%, но при этом регулярно выкупает акции с рынка. Потенциально Акрон даже больше недооценен. Потенциал роста – 25% в год. План доли в портфеле – Фосагро 4% и Акрон 2%. 🔶Черкизово Растут цены на мясо, себестоимость при этом сильно не растет, так как это вертикально интегрированный производитель от кормов до переработки мяса. Див. доходность – 9%. Минус – сильно выросшие акции, но при любом падении можно увеличивать позицию. Потенциал роста – 20% в год. План доли в портфеле – 2%. 🔶Сегежа Потенциал производства древесины, бумаги – огромный. Сегежа консолидирует отрасль и становится главным бенефициаром в РФ. Див. доходность – 5%. Потенциал роста – 25% в год. План доли в портфеле – 2%. Ранее подробно разбирал многие из этих компаний и потенциал их роста. $PIKK $MAGN $SBER $SBERP $PHOR $AKRN $GCHE $SGZH $NLMK $GMKN $GAZP $LKOH $MGNT
Профиль в Пульс
Чтобы оставлять комментарии и реакции, нужен профиль в Пульс