4 марта 2021
Копался тут в своих ETF и с удивлением обнаружил, что в моём любимом SCHD внезапно на первом месте появилась компания Exxon Mobil (XOM) с весом 4.53%, вышла она на первое место совсем не благодаря росту капитализации, а после очередной ребалансировки.
Если кто не в курсе, то XOM это одна из самых больших нефтяных компаний мира, и дела у этой компании сейчас фундаментально хуже всех своих конкурентов типа BP, Royal Dutch Shell, Total, Chevron. Эта компания до сих пор не вышла в плюс и платит дивиденды в долг, т.к. своего денежного потока на это не хватает.
Сам ETF SCHD я подробно разбирал тут
Я решил залезть в методологию индекса Dow Jones U.S. Dividend 100 Index (который трекает ETF SCHD) и сравнить показатели топ-3 компаний в индексе (которые влияют на их вес в индексе), чтобы понять, благодаря чему в топе появился такой шлак типа XOM.
📍 Exxon Mobil (XOM)
• Cash flow to total debt: 0.13
• Return on equity: 3.90%
• Indicated dividend yield: 6.69%
• Five-year dividend growth rate: 3.86%
📍 3M (MMM)
• Cash flow to total debt: 0.26
• Return on equity: 47.10%
• Indicated dividend yield: 3.35%
• Five-year dividend growth rate: 7.48%
📍 Texas Instruments (TXN)
• Cash flow to total debt: 0.93
• Return on equity: 67.70%
• Indicated dividend yield: 2.26%
• Five-year dividend growth rate: 21.59%
Получается, что XOM находится в топе только благодаря своим высоким дивидендам, которые они платят в долг, остальные параметры ужасны относительно MMM & TXN.
Этот пример отлично подсвечивает один из главных(немногочисленных) минусов ETF как инвестиционного продукта - какой бы крутой по составу ETF вы не выбрали, в нём всегда будут присутствовать компании-лузеры.
P.S. Кстати, чтобы такой ситуации не происходило, в похожем ETF DGRO есть специальная методика - составив топ компаний согласно своему скринеру, они просто исключают из ETF 10% компаний с самыми высокими(в %) дивидендными выплатами.
XOM MMM TXN #etf CVX RDS.A TOT