InvesTonic
InvesTonic
12 марта 2021 в 12:15
Выбор Тинькофф
Металлурги в долгосрок. Как росла выручка против рыночной оценки Всем привет! Часто просят выгрузить VPVR (боковые) объемы в долгую. На 10-ти летнем графике они копятся годами и, часто, выступают ориентирами долгосрочных консолидаций. На горизонте до года это не очень информативно. Но для тех, кто смотрит на 3-5-10 лет – подумать об этом может быть ценно Чтобы было более интересно, добавил снизу график выручки с 2007 года и провел небольшой эксперимент. По каждой компании я взял среднюю выручку за 2007-2008 год и среднюю выручку за 2019-2020й год (т.е. убрал лишнюю волатильность) В результате получился прирост выручки за 13 лет в процентах, который обозначен справа от графика выручки Так же я взял «Дно кризиса 2008» года, но усредненное за 12 периодов дно (оранжевая линия) и посмотрел доходность до текущей. Прирост в % отмечен рядом с графиком текущей цены Суть эксперимента: сопоставить динамику выручки и динамику рыночной оценки Почему для начала исчислений % прироста цены взял не абсолютное дно, а чуть повыше, по средней? Ответ, мне кажется, очевидный. Купить «самое дно» редко получается даже у любителей «падающих ножей». Но купить на усредненном за 6 месяцев дне – это доступно практически любому Ниже графики с объемами и полученные цифры по металлургам $CHMF Северсталь – выручка за 13 лет + 7,5 % (годовая), т.е. на начало периода усредненная за 2 года 476М, на конец периода усредненная за 2 года 512М. Прирост цены + 800%. Актив выглядит перекупленным и технически (с 2017 года по RSI так высоко не залезали). Кто-то скажет: ну как же, курс рубля в 2007 году был один, а сейчас другой. Окей. Но мы то текущую рыночную оценку считаем в рублях, а не в долларах. Хорошая компания, но сейчас дорогая $GMKN Норникель. Цена + 945% до исторического хая. Выручка + 164%. Ну и кто тут супер дорогой? Как по мне, так Северсталь. Если же взять текущую цену актива, то от усредненного низа мы видим +755%. Т.е. Норникель намного меньше оторвался от Северстали по соотношению «рыночная капитализация» - выручка Этот актив планирую удерживать 15-20 лет. Вообще бы не продавал, если его продукция не утратит актуальность $MAGN ММК. Рост цены 340%. Рост выручки, ребята, + 101%! Огогосебе) Я год считал ММК худшим вариантом, среди НЛМК, Северстали и Норникеля. А, между тем, потенциал рыночной оценки в активе зарыт нешуточный Держу в долгосрок. Сейчас выглядит дороговато. Буду смотреть в этом году внимательно, искать точки на добор $NLMK Ну и лидер сегодняшнего обзора – компания НЛМК. Выручка, если сравнивать по данной системе, выросла на 176%. А цена актива с усредненного кризисного низа на 309% за 13 лет Рыночная оценка данного актива меньше, чем у других, отдалилась от показателя выручки, который, на мой взгляд, является одним из основных, наряду с прибылью, уровнем долга, способностью обслуживать долго, долей рынка и т.д По RSI актив перегрет. У меня в портфеле этот актив загружен с ковидных лоев. И здесь и на ИИСе. Потихоньку добирал. После осеннего ралли прекратил покупки. Держу в долгую. О причинах держать металлургов в долгосрок – писал уже не раз Всем успехов и удачи в инвестициях! PS. Если что-то по графикам непонятно спрашивайте :) #металлурги #северсталь #нлмк #ммк #investonic #vpvr #боковойобъем
Еще 3
1 385,6 
+34,34%
23 534 
35,38%
132
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 марта 2024
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
27 марта 2024
Облигации Хоум Банка: как заработать на его возможном поглощении
30 комментариев
Ваш комментарий...
karelininvest
12 марта 2021 в 12:18
Тоже слежу за Магниткой, считаю сейчас входит даже на долгосрок дороговато! Вопрос другой, сколько ждать этих точек входа/падения, ведь мы теряем время и деньги, а Магнитка растёт!)🤑🤑🤑
Нравится
3
InvesTonic
12 марта 2021 в 12:22
Привет! По ММК я держу с ковидных низов. До осеннего ралли добирал по 34, когда разговоры шли уже на поход по 28. Небольшую часть зафиксил по 44, но вовремя остановился). Так что я полностью участвую в этом росте. А точки входа нужны лишь на добор. Что касается текущих цен, то они намного выше, чем мои средние закупочные, поэтому на это и ориентируюсь. Если бы я сйечас вообще сидел без металлургов, наверное думал бы по другому. Смотрел бы волатильность на горизонте год-два. И если в ковид рванули вниз, то сейчас так же отчаянно активы прут в верх. Скорее всего. будет гдето балланс между этими движениями. На мой взгляд, он ниже текущих уровней процентов на 15 как минимум. Но рынок есть рынок. Если начнется сырьевой цикл и инфляция, может и от текущих улететь. В общем, тут внимательно надо оценивать происходящее
Нравится
2
Felixalex
12 марта 2021 в 12:32
Однозначно лайк, хотя прогнозируемые денежные потоки, конечно, важнее на мой взгляд. Привык смотреть по зарубежным бумагам их на финвизе или инвестинге. По нашим бумагам есть подобный ресурс?
Нравится
1
InvesTonic
12 марта 2021 в 13:06
@Felixalex привет! тут дело, скорее, не в ресурсах, а в аналитическом покрытии. В США, в целом, оно на более высоком уровне. Хотя, прогнозы выручки на 10 лет по новым компаниям, на мой взгляд, это банальные фантазии. Исключения здесь, отчасти, крупные компании, у которых уже есть определенная динамика. Я для себя все же решил: прогнозы делают не для того, чтобы они сбывались. Это как предвыборные обещания. Мне кажется, это просто некий средний экспертный взгляд на рынок. Взять тех же угольщиков. Суэк итд. Два года назад все крутые аналитики делали одни прогнозы. А в2020-м случилась массовая ESG мания и распродают теперь угольные активчики то все кому не лень. В общем, я бы поосторожней был с прогнозами. А то хорошо взять прогноз выручки фейсбука через 5 лет, разделить на среднее p/s 10 и получить 2.5 триллиона. А потом сказать: потенциал роста 300% ))))
Нравится
InvesTonic
12 марта 2021 в 13:09
@Felixalex ну я это все к тому, что торговля по прогнозам выручки - может быть очень рискованным делом. Особенно, по таким компаниям, как Зум, например. Кто-то сейчас вспомнит ICQ? или Viber. или тот же Скайп, кто сейчас использует? И сколько бы им там не прогнозировали? Где эти все прогнозы сейчас) Мне кажется, что этот "подход" будущих денег деленых на средние на сейчас значения - это какая-то фикция) Тут не последнюю роль сыграло развитие DCF модели (дисконтирование денежных потоков во времени). Но эти модели не учитывают А) прорыврые технологии Б) смену лидеров В) рост или сжимание рынков. И многое многое другое. Поэтому я бы здесь повнимательней был. Но раз так сейчас принято инвестировать, то надо, разумеется, зарабатывать со всеми. Но быть на чеку. Особенно, если инфляция разгонится.
Нравится
3
Новые звезды Пульса
Начинающие авторы делятся мнениями о ценных бумагах и уникальными методами инвестирования
_Akbarovich_
1,1%
2,2K подписчиков
Zavx0z
+989,8%
3,7K подписчиков
Sozidatel_Capital
+49,2%
7,5K подписчиков
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Обзор
|
Вчера в 15:56
Совкомбанк: сильные итоги 2023 года, но потенциал роста акций ограничен
Читать полностью
InvesTonic
23,4K подписчиков42 подписки
Портфель
от 10 000 000 
Доходность
+42,92%
Еще статьи от автора
21 марта 2024
☀️ Кстати, помните фильм Знамение, про то как вспышка на солнце перезагружает тренд жизни на нашей планете? Кто-то додумался сравнить масштаб стандартных (обычных для солнца) вспышек с размером нашей планеты. В общем, мысль такая: солнце то тухнет потихоньку (звезда красная, а не белая или голубая). Так чего-б на последок не жахнуть? Какой-нибудь "всплеск волатильности". В общем, у нас и без внутриЗемных проблем хватает трудностей, которые можно было бы совместно всеми нациями попреодолевать. В том смысле, что, возможно какая-то окололетальная техногенная катастрофа или ее значительный шанс побудили бы людей (в широком планетарном смысле) больше думать о совместном будущем, чем о будущем без учета друг друга? 👆 Знаете, в каком-нибудь фильме с жестким черным юмором сюжет можно было бы развить как-то так: никакого апокалипсиса и полного уничтожения планеты не будет. Все закончится всего лишь небольшой ядерной войной 🤷‍♂️ 🧐 Вот с этого ракурса инвестиции становятся уже неким созидательным процессом. Частью познания мира, процесса, который ценен сам по себе вне зависимости от того, сколько этот процесс длится. Касательно Солнца... Тут же как в позишн трейдинге: направление тренда ясно, непонятно, что с таймингом. А тайминг в этом случае 1-2 миллиарда лет погрешности... И, вероятность того, что это произойдет на нашем веку примерно такая же, как вероятность выиграть подряд 10 самых больших в истории человечества джекпотов. Поэтому можно не учитывать. 🤷‍♂️ В итоге остаются некоторые "внутрипланетные терки", свойственные всем живым существам на протяжении всего процесса эволюции (чего удивляться - то). Но и этот риск слабо поддается проработке. Представляю кредитно дефолтный своп на случай ядерного апокалипсиса. А кто выплачивать-то будет? Не иначе как Рокатански из "Безумного Макса"? В этой связи единственное простое и разумное решение, которое приходит в голову при попытке сложить все эти вводные - делать в жизни то, что тебе нравится, делать это максимально хорошо и качественно, и получать от этого удовольствие. Мне кажется такой подход рождает прекрасные результаты, достижения, изобретения, и, в целом, возможность всем жить лучше. В этом смысле ценность процесса инвестирования гораздо больше, чем просто зарабатывание денег. Это возможность стать лучше, умнее, разобраться в сложных сплетениях фондового рынка, познать себя по пути (а как же без этого). В общем, я бы снова поднял бокал за всех отважных долгосрочных инвесторов в российский фондовый рынок... Но в середине дня середины недели было бы через чур 😁 Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник) #investonic
13 марта 2024
✂️ Итак, повышение налогов все ближе. Судя по обилию материалов в СМИ вопрос уже практически решенный. Некоторые удивились узнав, что повышение налогов может коснуться не только тех, кто зарабатывает от 416 тыс. руб. в месяц (362,5 тыс. руб. на руки). Налоги планируют повысить и тем, кто зарабатывает от 83 тыс. руб. в месяц (72,5 тыс. руб. на руки). 👆Однако, все дело в количестве. Тех, кто зарабатывает более 416. тыс. в месяц - сильно меньше одного процента работающих (речь про несколько сотен тысяч человек). А вот тех, чьи зарплаты в диапазоне от 83 тыс. рублей в месяц и до 416 тыс. - миллионы. Пока что параметры повышения - это лишь слухи и домыслы. Но то, что решение будет принято - в пользу этого говорят заявления высшего руководства страны. Поэтому сомнений быть не должно. Экономика вступает в эру повышения налогов для населения и бизнеса. Пока что сложно сказать, будет ли это разовое повышение или впереди нас ждет цикл повышений налогового бремени. Так же в сми обсуждается инициатива налоговых льгот многодетным семьям (3 и более детей). Их у нас насчитывается более 2.1. миллиона. С учетом того, что повышение НДФЛ предполагает получение в год дополнительных 1.5 триллиона рублей, мы бы могли получить 60 тысяч рублей на 1 многодетную семью. Однако новые налоги требуют расходов на администрирование (сбор) и распределение (начисление). Поэтому даже если весь вновь собранный налог пойдет на поддержку материнства и детства (про это речи, кстати, нигде не было), сумма ежемесячных выплат будет сильно меньше. Из обсуждения предоставления льгот тем, кто в этом нуждается, можно сделать предварительный вывод, что нижняя планка НДФЛ в 13% останется неизменной. 👆 Таким образом, предварительно получается следующая картина: 📌 Нижняя граница ставки останется неизменной, 13%. 📌 Те, кто получают сейчас на руки больше 72 500 рублей в месяц, возможно будут платить повышенный налог в 15% (с суммы превышения). 📌 Те, кто получают сейчас на руки более 362 500 рублей в месяц, возможно будут платить НДФЛ в 20% в месяц с превышения. Вместе с ожидаемым и обсуждаемым повышением налога на прибыль совокупно планируется изъять в бюджет примерно 2.5 триллиона рублей (эта цифра фигурирует в СМИ). Очевидно, что часть этих денег вернется в экономику через перераспределение (за минусом расходов на администрирование и распределение). Хороший вопрос: какая часть вернется именно в потребительскую экономику (т.к. именно эта часть экономики влияет на прибыли компаний). За 9 мес. 2023 года (по данным РА эксперт) российские регионы собрали 4.9 триллиона НДФЛ. Это дает 6.5. триллионов НДФЛ по году. Таким образом, бюджет дополнительно может получить прибавку в размере 23% от повышения НДФЛ (1.5 триллиона рублей) по отношению к сборам 2023 года. Эта же сумма выпадает из общих доходов населения (в случае обновления прогрессивной ставки), однако часть денег может вернуться в виде дополнительных льгот отдельным категориям населения. 🤷‍♂️ К сожалению, нельзя 5 раз за месяц изъять и 5 раз за этот же месяц начислить, чтобы увеличить ВВП на 50% в год 😏 Были в нашей группе подобные тезисы (что часть, все же, вернется). Это проблема "вечного двигателя". Часть энергии рассеивается при работе. В перераспределении налогов этот фундаментальный принцип также работает. Поэтому вся изъятая сумма гарантированно в потребительскую экономику не вернется. А, значит, речь идет об изъятии части ресурсов потребительского спроса, что не может не сказаться на выручке и прибылях компаний (которая также будет подрезана). Вопросы, на которые должен себе ответить долгосрочный инвестор в российский фондовый рынок: 1. Повышение налогов разовое или это теперь тренд 2. Насколько сузится потребительский спрос и как это отразится на прибылях компаний. 3. Как изменения скажутся на фри кэш флоу и на дивидендах Берегите депозиты, инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник) #investonic #налоги #повышение_налогов
10 марта 2024
☝️ Эмоциональный интеллект – это когда ты знаешь, в каком случае плакать на свадьбе, а в каком смеяться на похоронах. Когда ты не выходишь из себя, слушая один и тот же анекдот начальника в сотый раз. Это искусство быть социальным ниндзя в мире чувств и эмоций. Не только своих, но и окружающих. Как эта классная штука работает в мире инвестиций и определяет успех на фондовом рынке? Всем привет. Погрузимся немножко в психологию фондового рынка. Не раз писал о том, что фондовый рынок меня интересует не только, как место для сохранения части капитала и его приумножения, но и как явление, которое позволяет мне самому развиваться и с интересом изучать окружающий мир. Как обычно, очередная "разобранная" сфера трансформируется в большую (или не очень) статью. Вот некоторые выдержки о том, над чем же я думал в свободное время. В инвестировании каждое решение может означать разницу между успехом и провалом. Поэтому способность управлять своими эмоциями и понимать чувства окружающих становится не просто желаемым навыком, а необходимостью. Успех инвестора зависит не только от вашего интеллекта и аналитических способностей, но и от вашего умения распознавать и контролировать эмоции? Речь идет об эмоциональном интеллекте (ЭИ) - том невидимом активе, который позволяет улучшить как личные, так и профессиональные отношения, снизить стресс и преодолеть внутренние конфликты (тот самый извечный вопрос: покупать или не покупать), который мучает любого инвестора вне зависимости от срока работы на бирже. ЭИ очень сильно влияет на качество инвестиционных решений. Базово, развитый ЭИ позволяет понять в чем суть эмоциональной проблемы. В свою очередь, контроль эмоций позволяет устранить эту проблему. А внутренняя работа над своими эмоциональными реакциями и процессами повышает осознанность в инвестировании. В статье также рассмотрены вопросы о том, как отличать собственные эмоциональные реакции от рационального анализа ситуации на рынке и как это может помочь избежать спонтанных и часто невыгодных решений. Не так давно я общался в ветках одного из активов, который, очевидно, планировал принести не мало бед своим владельцам. И один из "инвесторов" на мой вопрос: а нет ли в этом чрезмерных рисков, ответил мне: "ну я же спекулянт, а не инвестор". В голове промелькнуло: "ну какая разница, на чем сливать", но я промолчал. У каждого в фондовом рынке свой бой. Подобная проблема лежит в плоскости психологии рынка, работы с эмоциями, а не выбора активов. Поэтому развитие эмоционального интеллекта начинается с базового понимания, что это такое и какие преимущества инвестору дает. Инвестирование - это в том смысле, это ведь искусство понимания человеческих эмоций. Своих. Чужих. Рано или поздно каждый, кто задержался в рынке больше чем на 3-5 лет столкнется с этим вопросом. И с этим придется разбираться! Берегите депозиты: инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник) #эмоциональный_интеллект #инвестирование #investonic