Металлурги в долгосрок. Как росла выручка против рыночной оценки
Всем привет! Часто просят выгрузить VPVR (боковые) объемы в долгую. На 10-ти летнем графике они копятся годами и, часто, выступают ориентирами долгосрочных консолидаций. На горизонте до года это не очень информативно. Но для тех, кто смотрит на 3-5-10 лет – подумать об этом может быть ценно
Чтобы было более интересно, добавил снизу график выручки с 2007 года и провел небольшой эксперимент. По каждой компании я взял среднюю выручку за 2007-2008 год и среднюю выручку за 2019-2020й год (т.е. убрал лишнюю волатильность)
В результате получился прирост выручки за 13 лет в процентах, который обозначен справа от графика выручки
Так же я взял «Дно кризиса 2008» года, но усредненное за 12 периодов дно (оранжевая линия) и посмотрел доходность до текущей. Прирост в % отмечен рядом с графиком текущей цены
Суть эксперимента: сопоставить динамику выручки и динамику рыночной оценки
Почему для начала исчислений % прироста цены взял не абсолютное дно, а чуть повыше, по средней? Ответ, мне кажется, очевидный. Купить «самое дно» редко получается даже у любителей «падающих ножей». Но купить на усредненном за 6 месяцев дне – это доступно практически любому
Ниже графики с объемами и полученные цифры по металлургам
$CHMF
Северсталь – выручка за 13 лет + 7,5 % (годовая), т.е. на начало периода усредненная за 2 года 476М, на конец периода усредненная за 2 года 512М.
Прирост цены + 800%. Актив выглядит перекупленным и технически (с 2017 года по RSI так высоко не залезали). Кто-то скажет: ну как же, курс рубля в 2007 году был один, а сейчас другой. Окей. Но мы то текущую рыночную оценку считаем в рублях, а не в долларах. Хорошая компания, но сейчас дорогая
$GMKN
Норникель. Цена + 945% до исторического хая. Выручка + 164%. Ну и кто тут супер дорогой? Как по мне, так Северсталь. Если же взять текущую цену актива, то от усредненного низа мы видим +755%. Т.е. Норникель намного меньше оторвался от Северстали по соотношению «рыночная капитализация» - выручка
Этот актив планирую удерживать 15-20 лет. Вообще бы не продавал, если его продукция не утратит актуальность
$MAGN
ММК. Рост цены 340%. Рост выручки, ребята, + 101%! Огогосебе) Я год считал ММК худшим вариантом, среди НЛМК, Северстали и Норникеля. А, между тем, потенциал рыночной оценки в активе зарыт нешуточный
Держу в долгосрок. Сейчас выглядит дороговато. Буду смотреть в этом году внимательно, искать точки на добор
$NLMK
Ну и лидер сегодняшнего обзора – компания НЛМК. Выручка, если сравнивать по данной системе, выросла на 176%. А цена актива с усредненного кризисного низа на 309% за 13 лет
Рыночная оценка данного актива меньше, чем у других, отдалилась от показателя выручки, который, на мой взгляд, является одним из основных, наряду с прибылью, уровнем долга, способностью обслуживать долго, долей рынка и т.д
По RSI актив перегрет. У меня в портфеле этот актив загружен с ковидных лоев. И здесь и на ИИСе. Потихоньку добирал. После осеннего ралли прекратил покупки. Держу в долгую. О причинах держать металлургов в долгосрок – писал уже не раз
Всем успехов и удачи в инвестициях!
PS. Если что-то по графикам непонятно спрашивайте :)
#металлурги #северсталь #нлмк #ммк #investonic #vpvr #боковойобъем