Дллгосрочный обзор банковского сектора
Всем привет!
Сегодня решил пробежаться по банкам в большом масштабе. Т.е. на долгосрочных графиках. О пользе этого писал неоднократно. Конечно, в повседневной работе нет необходимости глазеть на десятилетний горизонт. Но любителям залетать на ист хаях эта методика может спасти депо. Ну а как понять, что актив на хаях? Ответ прост: сопоставить текущую рыночную оценку компании с ее долгосрочной средней. Рекомендую индикатор «глазомер». Если сильных заболеваний глаз нет – то инструмент вполне годный. На полном серьезе
$SBER $SBERP
Я держу в долгую и обычку и префы Сбера. И здесь и на ИИСе. Меня привлекает ориентация компании на построение экосистемы. Так же у Сбера есть ресурс, недоступный многим другим банкам. Плюс, та трансформация, которая произошла с банком за 20 лет – поражает. Да, есть над чем работать. Но если выбирать из российских финансовых активов, то Сбер мне, в целом, интересен именно в долгую
На месячном графике видно, что с 15-го года актив в фазе роста. Рыночная оценка подтверждается и ростом выручки. Конечно, о трехкратном росте выручки нет речи, хотя именно настолько выросла цена с 14-го года. Но рынок, возможно, закладывается в экосистемный потенциал
На боковых объемах хорошо видна проторговка от 190 до 240. Поэтому ретест зоны 240-260, но теперь уже сверху, был бы логичен для продолжения долгосрочного движения вверх. По RSI актив не выглядит сейчас перекупленным, так как это было в феврале 18-го
$TCS
Здесь статистика доступна с 14-го года. Но по остальным компаниям я делаю выборку с 2007, т.е. с докризисного периода
Белая линия – коридор до 24USD. Далее ракета. По RSI перекуплено (красная стрелка). С 15-17 года выручка Х2.5. А цена (если усреднить) 8 иксов 😱 Безусловно, Тинькофф – крутая компания. Но, коррекции после сильных выстрелов неизбежны. Или затяжной флэт, до тех пор, пока фин показатели не начнут догонять текущую рыночную оценку. Поэтому я бы как минимум осторожно относился к дальнейшему потенциалу роста. В том году спекулировал. В этом точек входа пока не вижу
$BAC
На долгом графике хорошо видно, что в 2007 году актив при 112 миллиардах выручки стоил больше полтинника. Выручка за 2019-й сопоставима. Но актив стоил 35USD, те. Минус треть от уровня кризиса 2008 года. При той же выручке. И это один из 4-х крупнейших банков США. Плюс средняя за 50 периодов (синяя) с 2013 смотрит только вверх. Если банк сильно не накосячит, рано или поздно будет перехай. Не поэтому ли Баффет ставит именно на этот актив?
$GS
Голдман с Морганом успешно отинвестировали в 20-м году. Об кого они закрывали свои позиции, как думаете 😁 Здесь обратная ситуация с BAC: выручка ниже чем в кризисный 2008-й, а рыночная оценка + 30%. Красной стрелкой показано, как заигрались в прошлый кризис. Сейчас цена так же входит в зону перекупленности впервые за 12 лет. Это не значит, что рост дальше невозможен. Но тем, кто с ковидных лоев держит, стоит подумать
$C
О том, как жизнь потрепала гиганта с активами в 2 триллиона – хорошо говорит долгосрочный график. С 2008 выручка -45%, цена -87%. Так как актив с прошлого кризиса даже не пытается расти диагонально, сюда вхожу только спекулятивно. В прошлом году было удачно. В этом жду точки входа
$WFC
Фарго всех напугал в том году весной. Брал через силу. Пока держу. Расчет инвесторов на то, что новое руководство сумеет удержать рынок, но избежит фрод схем, из за которых банк нарвался на миллиардные штрафы. Мы, кстати, на очень долгом старом уровне прямо сейчас
$JPM
Как и Голдман, Морган рвет все шаблоны и растет так же агрессивно, как и держит свою поляну в консалтинге и DCM. + 187% от хаев 2008 – Сити обзавидовались. Кстати, с тех пор, как цена сделала 4 икса, выручка, в среднем, добавила процентов 30. Дорого сейчас актив выглядит. Но потенциал роста еще есть. Денег то в системе много. А банки живут на процент от количества денег
В целом банками в портфеле доволен. Что-то удерживаю, что-то фиксирую
#банки #инвестиции