Моя позиция сейчас по поводу участия или неучастия в первичных (и иных) размещениях. Примерно 2.5 года назад в группе была сильная дискуссия по поводу стратегий участия в IPO. Наиболее прибыльными в среднесрочной (несколько лет) перспективе оказались диверсифицированные стратегии, в которых инвесторы участвовали в максимальном количестве размещений. На втором месте по эффективности были стратегии, где инвестор очень глубоко изучал ту или иную компанию перед размещением и имел многолетний опыт отслеживания размещений в подобных индустриях, чтобы сопоставить ожидаемый эффект. Основной риск в этих стратегиях - низкая аллокация на качественных активах. И, соответственно, высокая там, где расчеты оказались не верны. 🧐Таким образом нужно либо загонять в размещения приличную долю капитала и участвовать по максимуму. Либо затрачивать значительное количество времени на исследования. Еще одна проблема, которая нарисовалась в 22-го года - это отрезание российских инвесторов от зарубежных размещений, которые могли в том или ином виде диверсифицировать стратегию. 📌 У меня сейчас нет возможности инвестировать значительный капитал в IPO 📌 Нет времени делать глубокий анализ по каждому кандидату 📌 И я вижу довольно серьезные риски участия в зарубежных IPO через внешние площадки Поэтому прямо сейчас я не участвую ни в одном из размещений и считаю что в моем случае бездействие является верной стратегией. Хотя я вижу в размещении некоторых активов серьезный потенциал. Но, при этом не считаю, что это повод, чтобы нарушать мою инвестиционную стратегию. Однако, должны ли все поступать подобным образом? Не уверен. Если есть капитал на веерную стратегию, время и опыт глубоко погрузиться в таргетированный актив (или же купить экспертов, которые разложат все по полочкам) и есть возможность страховать риски внешней инфры - почему нет. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! #investonic

Всем привет! Ну что, индекс Мосбиржи постепенно выползает из многомесячной консолидации и закрепляется выше. Пока что сложно сказать, уверенное ли это закрепление. Ретеста не было (слайд 1). Просто преодолели уровень 3200-3300 и идем дальше. Ну и хорошо. Я в лонг, поэтому не могу быть против. Сначала обзорно, что с основными активами в портфеле. SBER (слайд 2). Сегодня все активы в сравнении с IMOEX на горизонте 1 года. Сбер сейчас основной актив в портфеле. В прошлом году продал спекулятивную позу после див отсечки, т.к. была высокая вероятность, что цена двинет дальше. Так и произошло. В этом году у меня только долгосрочная позиция. Поэтому я вообще не смотрю ни на какие отсечки. Примерно понимаю, какие будут дивы. Если цена сильно провалится на отсечке – я бы увеличил позицию. Т.к. в среднесрок рассчитываю на перехай. TCSG Второй актив, который удерживаю в рос. портфеле – Тинькофф. У меня не то, чтобы приличная там позиция. Но существенная. Актив плохо работает в сравнении с индексом Мосбиржи. Однако этому есть объяснения. Неопределенность с переездом (ранее). Теперь – навес. Плюс, планы присоединить к компании Росбанк, на мой взгляд, это не позитив для бизнеса Тинькофф, как и для котировок. Тем не менее, даже с учетом этого непредвиденного обстоятельства, Тинькофф для меня привлекательный актив. Я бы не зарядил туда крупную часть депозита. Но в пределах 6-8% в долгосрок бы держал. YNDX Здесь у меня большая позиция. Не такая крупная как по Сберу, но очень приличная. Яндекс – основной актив, который перформит портфель в текущем году. Основная неопределенность здесь связана с параметрами обмена. Насчет навеса я не переживаю. Т.к. практика Тинькофф показала, что массово даже дружественных нерезов никто в рынок не выпускает. Нашли способ удерживать баланс в котировках. И на том спасибо. С учетом динамики выручки и прибыли за 3 года по Яндексу, о чем я неоднократно писал… если Яндексу не навесят покупку какого-нибудь «Росбанка», то 5-6 тысяч при выросшей на 250% выручке я бы таргетировал на горизонте пары лет. Не ИИР, разумеется. Продолжаю удерживать. Потихоньку добираю. GMKN Это неочевидная пока что инвестиция. На слайде перформанс Норникеля в сравнении с индексом. Скромный более чем. Тут надо разделять перспективы. В долгосрок у компании все в порядке. В среднесрок – многое будет зависеть от состояния мировой экономики и скорости восстановления цен на продукцию компании на мировых рынках. Краткосрочно – ситуация так себе: деградация основных показателей из-за низких цен на то, что компания производит. При этом даже санкции никто не вводил. Считаю, что ситуация со сниженными доходами компании – временная. Но тайминг не определен. Держу в долгую, раз уж вязался. Но, возможно, придется подождать, пока идея раскроется. RUAL Есть еще недоформировання позиция по Русалу. Я не готов загружать туда значительные средства. Но компания на долгосрочном графике выглядит привлекательно в сравнении со своими средними ценами за долгий период. Плюс есть некоторый аптренд. Поэтому аккуратно я здесь тоже участвую. По зарубежному портфелю нет смысла здесь особо что-то писать. Сами понимаете почему. Разве что только про заморозку. Я почти все продал на внерынке. Осталось меньше чем на миллион, что не существенно. На разморозку подал фольксваген. Остальное висит, пока. Что делать. По российским активам, которыми торгую (то туда, то сюда) либо который в планах – в следующих постах. У меня нет большой активности по рос рынку сейчас. В основном, все на добор. Берегите депозиты – инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник) #investonic

Всем привет! В этом году я плотно засел за книги по инвестированию. Не было как-то времени этим заниматься. А, между тем, накопилось уже классных книжек в очереди, которым хотелось бы уделить время. Обычно я штук 10 сразу читаю. Мозг спокойно усваивает разнородную информацию. Что-то двигается быстрей, что-то медленней. В общем, сегодня тезисы из главы книги "Инвестор Дандо" Мониша Пабрая. У него есть Дандо Фреймворк - это стратегия отбора компаний в портфель. Один из критериев - возможность заработать на "проблемных бизнесах". Как же это выглядит. Итак, возможности для инвесторов возникают из-за несовершенства рынков. Рыночная неэффективность открывает двери для выгодных инвестиций, благодаря эмоциональным решениям участников рынка. Сложно спорить. Двигаемся дальше. Теория эффективного рынка не устоит перед практикой Баффетта. Достижения Уоррена Баффетта опровергают утверждение о том, что анализ и отбор акций бесполезны при полной рыночной эффективности. Тут надо сделать комментарий. Эту теорию можно понимать через два подхода. А) Цена актива содержит всю информацию и нужен только график Б) Рынок эффективен, следовательно, цена равна рыночной стоимости. Но не всегда, так как инвесторы безумные психи, а "Мистер Рынок" Грэма по этой причине тоже, обычно безумен. Мысль Пабрая в том, что Баффет опровергает теорию эффективного рынка всей своей карьерой. Идем дальше. Эмоции инвесторов больше влияют на стоимость акций, чем на цену бизнеса в целом. Эмоциональные колебания цен на акции предоставляют шанс приобрести их по заниженной стоимости. Супер тезис. Суть в том, что сколько бы рыночные лудоманы не безумствовали, покупая на хаях и продавая на лоях, хороший бизнес останется хорошим. А убыточный - убыточным. Если над этой мыслью помедитировать немного, можно получить инвестиционное просветление! Концепция "Мистера Рынка" показывает, что цены акций могут не отражать реальную стоимость. Вариативность цен, предложенных позволяет инвесторам покупать акции по сниженной стоимости. Здесь речь про развитие тезиса, который сформулировал еще Грэм. Безумный "Мистер рынок" продолжает быть безумным спустя почти век после открытия этого феномена. Выбор акций в проблемных секторах может принести значительные доходы. Примеры успеха определенных инвесторов подтверждает высокую прибыльность инвестиций в акции компаний, столкнувшихся с временными трудностями. Да, только хорошо бы иметь опыт и знания, чтобы отличить "временные трудности" от конца.... В смысле, полного и безоговорочного конца. Методы поиска перспективных для инвестиций проблемных компаний разнообразны. Использование различных источников информации, включая новости и аналитические отчеты, может помочь выявить перепроданные акции с потенциалом роста. В целом, верно. С одно оговоркой. Чтобы читать новости и отчеты, в смысле, правильно читать и выделять оттуда применимую информацию - нужен большой опыт. Иначе выходит: "смотрю в книгу - вижу фигу". Или что-то похуже. Анализ и понимание выбранной отрасли критически важны при выборе акций. Успешные инвестиции в проблемные компании требуют глубокого понимания как самого бизнеса, так и особенностей его функционирования в рамках отрасли. Здесь речь про то, что надо понимать сферу работы компании. Возможно, трудности компании временные. Из за каких-то решаемых внутри компании проблем. А может совершается прорывная инновация ближайшим конкурентом (появление SSD против HDD), ну и, все. Кто не успел - тот опоздал... и в небытие... Надеюсь, мини тезисы по выбору проблемных активов были полезны. Кому интересна тема - рекомендую копать глубже. Тема интересная, но неоднозначная и для депозита опасная. Я стараюсь избегать трэшаков, поскольку пока что и классные хорошие компании мои желания рыночные полностью удовлетворяют! Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)