Мысли по рынку Вчерашняя "коррекция" (по факту всего -1.24% с учетом вечерки) была вызвана: — падением Сбера SBER (15.43% индекса ММВБ вместе с префом) на том, что "сюрприза" с дивидендами не случилось, дали ровно так, как давали всегда — 50% прибыли по МСФО — падением Сургута SNGSP (6.07% индекса ММВБ вместе с префом) на том, что рекомендация по дивидендам будет в июне, а не в апреле как почему-то многие ожидали. В прошлом году, к слову, было ровно тоже самое (откройте график и посмотрите падение сургута в этих числах апреля в прошлом году и удивитесь) — уходом части ликвидности в IPO МТС-Банка. Вы можете посмотреть "падения" рынка на почти всех предыдущих размещениях: люди освобождают ликвидность (продают другие позиции), чтобы поучаствовать в IPO Как видите, все моменты исключительно технические, а значит вероятность, что рынок снова откупят — высокая. Для роста на новые максимумы всегда лучше, когда рынок очищается от "слабых рук" (тех, кто продает в страхе и панике, на эмоциях). Очень хотелось бы увидеть тест 3380 по индексу ММВБ для усиления лонгов.

SBER небольшое математическое дополнение к нашему посту про Сбер. Видим, какой отклик вызвал наш пост, поэтому давайте разберемся на цифрах. Сейчас Сбер должен выплатить 33.3 рубля на акцию. По последним отчетам РСБУ видно, что рост бизнеса практически остановился — при ставке 16% наращивать кредитование уже куда сложнее. Мы консервативно закладываемся, что Сбер заработает плюс-минус те же 33 рубля на акцию в 2024 году. То есть при условии стагнации котировок если вы прямо сейчас купите Сбер и будете держать до дивов в 2025 году, то заработаете суммарно ~22% дивдоходности за 14 месяцев. Кто-то ждет продолжения роста котировок — давайте отразим это в отдельном сценарии. В итоге мы имеем следующие сценарии по Сберу: ▪ Условно-позитивный: дивы 33-35 рублей + переоценка акций до ~350 рублей если ЦБ например снизит ставку до ~12% к середине следующего года (грубая прикидка). Получаем рост акций на +13% от текущих +11% дивдоходности сейчас + 9.5% ДД за 2024-й год с учетом роста акций. Итого +33.5% совокупной доходности за 14 месяцев. ▪ Нейтральный: дивы 33-35 рублей, без переоценки акций. Итого +11% ДД сейчас и +11% ДД через год => 22% совокупно за 14 месяцев. ▪ Негативный: дивы 33-35 рублей, но ЦБ держит ставку высокой все это время (на уровне 14-15% условно), кредитование стагнирует, акции переоцениваются чтобы более адекватно соответствовать ключевой ставке до ~275 рублей (ДД ~12%). Итого получаем +11% сейчас + 12% в след году и -11% переоценку акций = +13% совокупно за 14 мес. Это очень приблизительный подсчет, но суть та же: Сбер это НЕПЛОХАЯ консервативная история, но НЕ БОЛЕЕ. Важно понимать, что надеяться исключительно на позитивный сценарий — это очень опрометчивая штука, любые инвестиции важно оценивать именно В СВЯЗКЕ доходности относительно риска.

📱 Яндекс — немного простых истин Как говорится, если банальности приходится повторять — то это уже не банальности. Скоро Яндекс YNDX должен объявить итоговые параметры редомициляции. Должна разрешиться главная интрига всей сделки: будет ли конвертация акций из Евроклира, из-за чего можно будет оценить наличие/отсутствие навеса в акциях после завершения переезда Яндекса в РФ. Так вот, немного простых истин по теме: 1. НИКТО, кроме инсайдеров, не знает итоговые параметры. 2. Если вы видите активные покупки перед ключевым событием — это НЕ значит, что закупаются именно инсайдеры. 3. Соизмеряйте риски. Всегда. Наслышаны о людях, которые прямо сейчас сидят с гигантскими плечами в Яндексе, рассчитывая на максимально позитивный исход редомициляции. Если вы не готовы потерять все свои деньги и даже больше — то не делайте так. 4. Даже если будет негативный исход — долгосрочный потенциал Яндекса остается. Мы бы с удовольствием докупили бы Яндекс на Агрессивная РФ если акции плюхнутся вниз условно до ~3500. Для долгосрочных инвесторов это будет отличной возможностью. Ждем новостей и надеемся все грамотно спозиционировали свои портфели 🔥